Торговая война Трампа вызвала пожар под охладителями YETI

Наш предыдущий анализ цепочки поставок показал список основных американских брендов, которые по-прежнему сильно зависят от Китая. Продолжающаяся торговая война зажгла огонь под руководством управленческих команд США, ускорив усилия по переносу производства - либо путем розыгрыша друзей, либо решоринга - поскольку представляется вероятным, что некоторый уровень тарифов на китайские товары останется во второй половине года.

Последней американской компанией, освещающей свою экспозицию в Китае, является бренд посуды для напитков YETI, который был представлен на конференции инвесторов на этой неделе. Смещение производства из Китая стало главным приоритетом.

Аналитики Goldman Брук Роуч, Эван Доршнер и другие В четверг в записке говорилось о главных выводах из их визита в штаб-квартиру YETI в Остине, штат Техас, для встречи с инвесторами.

Роуч сказал, что их разговоры с руководством вращались вокруг:

1. рост США;

2. питьевая посуда;

3. Инновации в продуктах и расширение портфеля;

4. Трансформация цепочки поставок и тарифы;

5. Международная экспансия

Что касается роста экономики США, бизнеса по производству напитков и инновационного конвейера, аналитик подытожил свои беседы с руководством:

• Возможности роста СШАYETI продолжает видеть огромные возможности роста на своем основном рынке США. Руководство ожидает, что рост будет обусловлен тремя компонентами: (1) Уплотнение бренда; (2) Продолжая создавать портфель продуктов; и (3) Расширяя глубину их каналов. Что касается продукта, то тон руководства был особенно положительным в категории сумок в качестве драйвера, но они также подчеркнули продолжение расширения своих основных портфелей кулеров и напитков за счет новых форм-факторов, вариантов использования, размеров и другой диверсификации.

• питьевая посуда: В то время как посуда для напитков остается областью давления для бизнеса в целом, учитывая встречные ветры в конкретных SKU, компания продолжает видеть возможности роста для категории в результате инноваций и новых форм-факторов. Управление звучало особенно конструктивно в отношении улучшения основных продуктов (таких как укладываемые продукты против оригинальных предметов в том же семействе), а также керамических изделий с покрытием и предстоящего запуска спортивного кувшина. Категории продуктов питания и приготовления пищи также являются областью возможностей, при этом руководство отмечает, что несколько недавних запусков (хранилища продуктов питания и чаши) были наиболее востребованными предметами у послов и клиентов. Компания также указала на свою историческую способность выдерживать другие циклы напитков в прошлом. Заглядывая в будущее, компания по-прежнему сосредоточена на повышении релевантности ядра посредством инноваций, хотя производительность SKU остается ключевым приоритетом.

• Подход к инновациям: Компания ускоряет свой инновационный конвейер, планируя запустить 30 продуктов в этом году и поддерживать более быстрые темпы инноваций, достигнутые в последнее время, одновременно создавая истории бренда вокруг новых запусков продуктов. YETI обсудила свой подход к инновациям, отметив, что у них есть специальные старшие руководители, которые сосредоточены на каждой из своих основных возможностей роста: (1) мягкие товары; (2) C & E и (3) еда и напитки. Компания подчеркнула, что ее текущий портфель продуктов предоставляет возможности для значительного расширения в областях, где они в настоящее время играют, с продуктами, имеющими связи с основным брендом. Важно отметить, что все продукты должны иметь долговечность, производительность и дизайн в качестве основных принципов, а также иметь отношение к потребителю во многих аспектах его жизни. Таким образом, YETI ориентирован на более широкие варианты использования за пределами основных категорий наружного применения (т.е. сумки и рюкзаки, а не только подкатегория гидратационных сумок). Руководство отметило, что на горизонте несколько новых инноваций, в том числе более широкое развертывание их небольших мягких кулеров / мешков для обеда и дополнительных SKU в категории рюкзаков.

Вот где Аналитики и руководство YETI обсудили тарифыИсточники и международная стратегия.

Ключевой выносТарифное давление ускорило смещение цепочки поставок YETI из Китая, при этом производство все чаще перемещается в Таиланд, Малайзию и другие страны Юго-Восточной Азии, оснащенные полномасштабными производственными возможностями.

• Комментарий по тарифамВыделено YETI Нарушение тарифов заставило компанию переработать процесс разработки продуктаускорение инновационного цикла и скорость выхода на рынок. Компания отметила, что влияние тарифов будет зависеть от сроков закупок и капитализации запасов на балансе (с ограничениями, ориентированными на новые запуски с производством в Китае), но это может вернуть большую часть давления, поскольку они продолжают диверсифицировать и оптимизировать свою цепочку поставок.

• источник: Смещение производства из Китая остается ключевым приоритетом для YETI. Компания уточнила, что ее главные партнеры строят производственные мощности в Таиланде и Малайзии. Помимо этого, третичные партнеры также перемещают производство за пределы Китая, но находятся на более ранних стадиях перехода, с заводами, которые должны открыться в Юго-Восточной Азии. В рамках первой волны диверсификации компания планирует иметь четырех ключевых партнеров и пять заводов за пределами Китая, что позволит привлечь существующих поставщиков. Важно отметить, что эти объекты обладают полными производственными возможностями (а не только отделкой и тестированием), эффективны (сильная рабочая сила / возможности робототехники) и имеют конкурентные издержки для Китая.

• МеждународныйРуководство подтвердило, что австралийский и канадский рынки продолжают показывать хорошие результаты в целом, и продемонстрировало конструктивный тон в отношении потенциала компании в Великобритании. Германия также является высокопотенциальным рынком, но находится на более ранних стадиях масштабирования по сравнению с Великобританией. YETI также подчеркнула, что «белое пространство» в Азии в значительной степени является неиспользованным рынком для компании.

Роуч имеет «нейтральный» рейтинг на акциях YETI с 12-месячным ценовым ориентиром в 28 долларов.

Во вторник Аарон Джагдфельд, генеральный директор Generac Holdings, появился на Bloomberg Television, чтобы обсудить долгосрочную стратегию компании по снижению зависимости от китайских цепочек поставок. Он подчеркнул, что Generac сокращает свою цепочку поставок в Китай С момента первого президентского срока Трампа и сократит его 10% воздействие до 5% за 18 месяцев.

В Сиэтле, штат Вашингтон, Wyze Labs, популярный продавец на Amazon продуктов для умного дома и беспроводных камер, объявил на X в начале этого месяца, что их смартфоны и планшеты будут продаваться по всему миру. «Первый тарифный законопроект» «ускорил» усилия по выходу из Китая за два месяца с серьезным рассмотрением восстановления цепочек поставок в США.

Тарифный шок Трампа работает. Речь всегда шла о давлении на корпоративную Америку, чтобы она отделилась от дешевых цепочек поставок из Китая, а также от дружественных или ре-шорных.

..

Просто напоминание...

В горячей воде: консервативная группа YETI Bars от кастомизации чашек https://t.co/1EGUoSSiY1

— zerohedge (@zerohedge) 28 марта 2025 г.