Столкновение «долларового генерала» против «феррари»

Автор: Майкл Уилкерсон via Эпохальные времена,

С фондовыми рынками, недвижимостью и другими финансовыми активами на или вблизи рекордных максимумов, которые Небольшое меньшинство граждан, которые в первую очередь получают выгоду от экономики Уолл-стрит, никогда не были более обеспеченными в финансовом отношении. По крайней мере на бумаге.

С другой стороны, подавляющее большинство американцев в экономике главной улицы.Т.е. те, кто полагается на реальные рабочие места с заработной платой, почасовой заработной платой и другими доходами от своего труда, Они продолжают отставать как в реальном доходе, так и в богатстве домохозяйств. Для Мэйн-стрит личная задолженность находится на рекордно высоком уровне (более 17 триллионов долларов в США), а уровень сбережений близок к рекордным минимумам. Средний реальный (после инфляции) доход упал с 2019 года. Финансовая нагрузка на американские домохозяйства растет с каждым месяцем.

Назревает кризис.

Ценностные и «долларовые» розничные магазины служат хорошим посредником для финансового здоровья среднего класса и домохозяйств. Американский потребитель все чаще закрывает свой уменьшающийся кошелек на что-либо, кроме самых важных предметов, таких как еда и топливо. Сталкиваясь со слабыми тенденциями продаж и прибылью, на которую оказывают давление все, от роста затрат до вынужденных дисконтирования и увеличения краж, акции Dollar General и Dollar Tree упали примерно на треть с начала августа. Целевой показатель имел отрицательные сопоставимые продажи в течение более года, прежде чем, наконец, стал немного положительным в этом квартале. Крупные розничные торговцы, такие как Home Depot, Lowe’s и Best Buy, которые продают более дорогие дискреционные товары, имели отрицательные сопоставимые продажи в течение шести-десяти кварталов подряд. Популярные рестораны и специализированные розничные торговцы видят, что меньше потребителей размещают заказы с меньшей стоимостью.

Сравните эту мрачную производительность с состоянием сектора предметов роскоши, который обслуживает самых богатых клиентов по всему миру. LVMH, которая владеет известными мировыми люксовыми брендами, такими как Louis Vuitton, Moët и Tiffany’s, сообщила о 2-процентном органическом росте выручки за первую половину 2024 года, а также о марже операционной прибыли, «значительно превышающей уровни до Covid», несмотря на «геополитическую и экономическую среду, которая оставалась неопределенной». Ferrari, еще один прокси-бренд для потребительских расходов высокого класса, объявил, что доходы выросли на 16,2 процента, а поставки выросли почти на 3 процента во втором квартале по сравнению с прошлым годом. В прошлом году акции Ferrari выросли более чем на 58%.

Сравнение экономик «Генерального доллара» и «Феррари» показывает резкие различия между двумя мирами. Уолл-стрит продолжает процветать в условиях инфляции, замедления роста ВВП и увольнений корпораций, в то время как Мэйн-стрит явно находится в практической, если не технической, рецессии, поскольку хорошо оплачиваемых рабочих мест становится все меньше. Для большинства американцев ситуация ухудшается, и они это знают.

По данным Федерального резерва, 1% самых богатых американцев в настоящее время владеют более чем 30% от общего чистого капитала, в то время как нижние 50% владеют лишь 2,5%. Разрыв между богатыми и всеми остальными растет как в США, так и во всем мире. Тенденция к увеличению концентрации богатства не нова. Это продолжалось в течение некоторого времени, с ускорениями после глобального финансового кризиса (GFC) 2008-9 и блокировок 2020 года. Но что является новым и все более актуальным, так это уровень финансового стресса, с которым сейчас сталкиваются американский рабочий и средний класс.

Несмотря на то, что существует множество факторов, способствующих увеличению разрыва в уровне благосостояния, в последние несколько десятилетий центральные банки Запада проводили политику легких денег. Эти институты, искусственно подавляя процентные ставки в течение многих лет, способствовали массовому пузырю активов и сильному опрокидыванию столов в сторону рынка. арендатор класс, богатство которого состоит из акций, облигаций и недвижимости. Искажение почти нулевых процентных ставок в сочетании с ориентированной на глобализацию торговой политикой США, которая благоприятствовала офшорингу, привело к уничтожению американской производственной базы и рабочих мест, которые она поддерживала.

В то время как администрация Трампа впервые столкнулась с этим дисбалансом с более сильным торговым режимом, и в частности с использованием корректирующих тарифов против Китая и других стран, которые злоупотребляли системой свободной торговли, администрация Байдена признала преимущества тарифов и других мер и оставила большую часть торговой политики эпохи Трампа на месте. Тем не менее, потребуется гораздо больше, чем было сделано до сих пор, чтобы изменить курс.

Предыдущие кризисы, снова ссылаясь на ГФУ и пандемию COVID-19, были встречены массовыми дефицитными расходами, финансовыми стимулами и денежно-кредитной экспансией, которые неизбежно привели к устойчивой инфляции и к неустойчивому уровню государственного долга. Этот старый трюк не сработает на этот раз. Хранилище опустело.

Сильная нация требует активного среднего класса и экономики, основанной на производстве реальных вещей. Соединенные Штаты могут снова производить товары, которые они потребляют. Только так можно построить и сохранить национальное богатство. Эта трудная трансформация, как минимум, потребует более сильной торговой политики, которая защищает американские экономические, финансовые и национальные интересы безопасности. Оншоринг необходимо поощрять, а добавленную стоимость по возможности сохранять внутри страны. Интеллектуальная собственность должна быть защищена.

Мы нуждаемся в необременительной внутренней энергии и других природных ресурсах Америки, производство которых в последние годы сдерживалось неустанным регулятивным давлением и удушающей бюрократией. Соединенные Штаты должны разработать скоординированную технологическую политику, которая поощряет американское лидерство и инновации в различных областях. Нам нужна существенная модернизация сломанной системы образования, которая больше не касается науки, техники и связанных с ними практических навыков.

Если Федеральная резервная система понизит процентные ставки в конце этого месяца, как ожидается, перекос выгод в сторону Уолл-стрит продолжится, при этом мало что будет делать в пользу Мэйн-стрит. Незначительно более низкие ставки по ипотечным кредитам мало помогают семьям, когда дома стоят вне досягаемости американцев, у которых нет стабильной, хорошо оплачиваемой работы, чтобы позволить себе их в любом случае. Истинное восстановление будет исходить от реального, а не от финансового, экономического, и новая администрация будет иметь широкие возможности для установления политических рамок для его достижения.

История предупреждает нас, что если этот кризис будет проигнорирован, а искажения будут продолжаться, нация рискует серьезными социальными потрясениями, которые никому не принесут пользы, в том числе тем, кто сегодня еще не чувствует боль.