Оригинальное название: Merch-Can-Til-Lists

Исполнитель: Michael Every Of Rabobank

Оригинальное название: Merch-Can-Til-Lists

Рынки акций взлетели, как и доходность облигаций и доллар США, в то время как золото и биткойн упали после того, как США и Китай снизили свои тарифы на 115 процентных пунктов до 30% для США (в дополнение к унаследованным 25% тарифам Трампа 1/Байдена на 2/3 китайских товаров и 25% отраслевых тарифов) и до 10% для Китая в течение 90 дней.

Некоторые говорят, что президент Трамп сложился, «потому что рынки». Или «потому что неомеркантилизм», поскольку в доминировании Китая в производстве и ошеломляющем положительном сальдо торгового баланса нет ничего рыночного. Тем не менее, на вещи нарисованы пунктирные линии, чтобы показать, куда могут пойти складки.

С другой стороны, рынки взлетели, несмотря на немыслимые шесть месяцев назад тарифы. Кроме того, Трамп заявил, что Китай согласился снять все нетарифные барьеры, такие как массовые прямые и косвенные государственные субсидии и инфраструктура, и подчеркнул, что тарифы могут снова вырасти, если не до 145%, если сделка не будет заключена к 10 августа.

Тем не менее, торговые партнеры только что увидели, что давление на США может сработать: зачем спешить подписать сделку, такую как Великобритания.кто хочет заморозить Китай выходит из цепочек поставокСША говорят, что не хотят отделяться от Пекина или только в ключевых секторах? Это говорит о том, что Белому дому придется вдыхать огонь в кого-то, чтобы донести свою точку зрения. Кандидатом, который лучше всего подходит для этого законопроекта, может быть ЕС - если Япония, Южная Корея или Канада не доберутся туда первыми - и теперь США будут заставлять свои цены на отпускаемые по рецепту лекарства снижаться по исполнительному приказу, а такие партии, как Европа, столкнутся с более высокими ценами в результате, есть еще больше проблем, с которыми придется столкнуться.. Короче говоря, торговая война еще не закончилась.

На метауровне мы только что опубликовали отчет о Неомеркантилистская идеологияЭто включает в себя и Китай, и трампизм. Рынки оказались между«Merch-can-til-Lists», как Китай, закрепляющий себя в цепочках поставок и снижающий риски с Запада, остается своей великой макростратегией.И действовать против него — это американский эквивалент. Действительно, Рынки, приветствующие победу нерыночной экономики над рыночной, потому что последняя отражала первую, не видят, что происходит.

The Financial Times сообщает, что министр финансов США Бессент тайно встретился с министром финансов Китая Лан Фоаном в подвале после заседания МВФ три недели назад: вспомните смех над тем, как США утверждали, что вступили в контакт с Китаем? Прошу прощения, если вы были одним из них.

Китайская делегация прибыла в министерство финансов, требуя удалить фотографии: Отчет https://t.co/CRh07l2K1Z

— zerohedge (@zerohedge) 25 апреля 2025 г.

Орен Касс, также в FT, подчеркивать либеральный Неомеркантилисты считают, что США нужны тарифы, чтобы противостоять поддерживаемым государством чемпионам. нелиберальный неомеркантилистыВозможно, свободные торговцы делают ставку на последнее и вообще откажутся от капитализма в американском стиле, прежде чем позволить такому кощунственному слову, как «защита», пройти мимо них. То, чего они не могут иметь в современном мире, независимо от того, насколько они идеальны в теории, — это свободная торговля и свободный рынок одновременно». Вторя @izakaminska, он говорит, что если США победят в этой торговой войне, мы можем получить свободную и справедливую торговлю в местах; и если она проиграет, мы не получим ее нигде. Рынки либо не видят этого, либо им все равно, «потому что стоит задуматься о дешевых ценах на вещи и активы». Много.

На макроуровне Китай ускоряет усилия по выводу иностранных компаний из своих цепочек поставок. Заказы в США на китайские грузы выросли на 35%, и компании будут стимулировать изобретателейНо все будут искать альтернативные поставки, чтобы гарантировать, что не будет повторения недавнего фактического эмбарго. Президент Тайваня только что предложил глобальную «некрасную» цепочку поставок бывшему Китаю: но смотрел ли он на свою собственную недавно?

Наши заказы на морские грузоперевозки из Китая в США выросли на 35% в первый день после торговой сделки. Надвигается большое отставание, скоро корабли будут распроданы.

— Ryan Petersen (@typesfast) 12 мая 2025 г.

Короче говоря, 90-дневное торговое прекращение огня, скорее всего, будет пополняться/восстанавливаться и готовиться к раунду 2: так же, как и российско-украинская версия.

Трамп заявил, что может присоединиться к переговорам о прекращении огня между Россией и Украиной, которые пройдут в четверг в Стамбуле. Если он хочет там большего, чем он находится между Индией и Пакистаном, где обе стороны заявили о победе в своих недавних военных столкновениях, но первая явно установила новые правила ведения боевых действий, и ситуация остается напряженной.

Сегодня Трамп находится в Эр-Рияде. Ходят слухи, что он может встретиться с бывшим президентом-исламистом Сирии, которого США называют террористом, и который, как сообщается, предлагает построить башню Трампа в Дамаске - если она достаточно высока, ее можно увидеть из внешних пригородов, где происходят правительственные нападения на этнические меньшинства. Какие другие важные шаги будут сделаны, с каким влиянием на рынок? Одно можно сказать наверняка: Речь пойдет о геополитике, реальной политике и ископаемом топливе, а не о «либеральном мировом порядке» (LWO).

Неподалеку New York Times объясняет, почему Трамп внезапно объявил о победе над ополчением хуситов, утверждая, что Пентагон потратил 1 млрд долларов за 30 дней, потерял два истребителя F-18A и семь беспилотников за 30 млн долларов, почти сбил F-35 и использовал так много высокоточных боеприпасов, что это беспокоило планировщиков непредвиденных обстоятельств, а показатель успеха CENTCOM был «сброшенными бомбами». Это институциональное мышление, которое предполагает бесконечные цепочки поставок, дефицит бюджета и лимиты долга, как если бы у нас все еще были винтажные LWO QE, отрицательные ставки и либо полная интеграция США с китайской экономикой, либо совершенно другая экономика США. Тот факт, что у нас нет ни одного из них – и что США не смогли победить современный эквивалент Барбари-пиратов, которого могли бы одолеть бесконечно менее могущественные США начала 19-го века – должен волновать рынки гораздо больше, чем кажется.

В качестве еще одного индикатора отхода от LWO премьер-министр Лейбористской партии Великобритании Стармер вчера заявил, что массовая иммиграция потерпела неудачу в экономическом и политическом плане, со снижением ВВП на душу населения, более низкой производительностью и большей чистой нагрузкой на государственные финансы, угрожая сделать Великобританию «островом незнакомцев». Это явно копирует риторику антииммиграционной Партии реформ, которая сейчас возглавляет опросы общественного мнения. Тем не менее, правила и законодательство, которые предлагает Стармер, только замедлят темпы иммиграции в Великобританию до все еще высокого уровня, в то же время приводя в ярость левых избирателей, его собственных депутатов и британские отрасли от домов престарелых до университетов. Между тем, контртеррористическая полиция расследует три потенциальных случая поджога, связанных со Стармером: в его лондонском доме, который выпускается; еще одно имущество, связанное с ним; и на его старой машине.

В то же время британские пенсионные фонды должны разблокировать до 50 миллиардов фунтов инвестиций, половина из которых зарезервирована для британских фирм, в соответствии с новым соглашением с правительством. Ожидайте увидеть гораздо больше этого».Что такое ВВП**?Государство опирается на частный капитал: как показывает наш отчет о неомеркантилизме, это такая же часть этой идеологии, как и тарифы.

Тем не менее, в законопроекте о бюджете США меньше признаков того, что он выходит из Конгресса, или, по крайней мере, как за него платить. До сих пор кажется, что он отвергает более высокие налоги для богатых и устраняет лазейку с процентами «потому что лоббисты», не добавляя никаких налогов на чаевые и сверхурочные и социальное обеспечение, а также больше расходов на оборону. Это примерно 1,5-2 триллиона долларов США на фоне бюджетного дефицита США в течение следующего десятилетия.