Председатель Пауэлл говорит Конгрессу, что ФРС «не торопится снижать ставки», инфляция «хорошо закреплена»

Смотрите прямую трансляцию, как председатель ФРС Джером Пауэлл начинает два дня показаний на Капитолийском холме (должно начаться в 1000ET):

Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал (в подготовленных замечаниях), что центральному банку не нужно спешить с корректировкой процентных ставок, снова сигнализируя, что чиновники будут терпеливы, прежде чем снижать расходы по займам.

«Поскольку наша политическая позиция сейчас значительно менее ограничительна, чем раньше, и экономика остается сильной, нам не нужно спешить с корректировкой нашей политической позиции», — сказал он. Пауэлл сказал в своем выступлении, подготовленном для дачи показаний во вторник перед банковским комитетом Сената.

Мы знаем, что слишком быстрое или слишком сильное снижение политической сдержанности может помешать прогрессу инфляции. Он сказал.

«В то же время слишком медленное или слишком малое снижение политической сдержанности может чрезмерно ослабить экономическую активность и занятость. "

"Мы внимательно относимся к рискам для обеих сторон нашего двойного мандата. и политика имеет хорошие возможности для борьбы с рисками и неопределенностью, с которыми мы сталкиваемся. Пауэлл сказал.

В своих показаниях, Пауэлл добавил, что инфляционные ожидания «по-видимому, остаются хорошо закрепленными. "

Полностью подготовленные замечания Пауэлла можно прочитать здесь.

** **

Как мы уже говорили ранее, Председатель ФРС Пауэлл, скорее всего, столкнется с трудными вопросами – особенно в отношении стабильных ставок на январском заседании FOMC – на его полугодовых показаниях Хамфри-Хокинса на Капитолийском холме.

Со времен FOMC у нас были январские PCE, NFP, инфляционные ожидания и обновления тарифов от президента США Трампа, но рынок остается в режиме «покажи мне».

... значительно более ястребиным, чем Дот-Плот ФРС в последние годы.

восстановление(перенаправлено с «Newsquawk»).

Трамп изначально навязал тарифы в Канаде. Мексика и Китай предупреждают Европу, но позже отложили тарифы на две страны на 30 дней после разговора с их лидерами.

На КитайОн объявил о дополнительных 10%-ных тарифах в дополнение к существующим пошлинам на Китай без каких-либо исключений. Он также объявил о новых 25-процентных тарифах. алюминий и стальной с 4 марта.

Он также рассмотрит тарифы на автомобили, фармацевтические препараты и чипы и проведет встречи в течение следующих четырех недель. Взаимные тарифы в течение следующих двух дней.

Он предупредил, что тарифы на металлы могут пойти выше, и он не возражает, если другие страны ответят.

На данныеДекабрьские данные PCE соответствовали ожиданиям по заголовку и ядру, в то время как данные о потреблении были выше консенсуса.

Между тем, потребительские инфляционные ожидания выросли с февральской предварительной оценкой UoM за 1 год, поднявшись до 43% с 3,3%, в то время как пять лет выросли до 3,3% с 3,2%. В январе NY Fed SCE прогнозы на 1 и 3 года не изменились и составили 3 процента. В то время как 5yr вырос до 3,0% с 2,7%.

Данные NFP увидели промах в заголовке, но были компенсированы небольшими двухмесячными изменениями. Уровень безработицы снизился до 4,0% с 41%, в то время как пересмотры BLS были не такими плохими, как предварительная оценка, а заработная плата была выше ожиданий, что позволит ФРС сохранять терпение, прежде чем снижать ставки.

Тем не менее, данные, вероятно, мало изменили мнение ФРС, и председатель Пауэлл уже подчеркнул, что подход «без спешки». Будущие изменения в политике, особенно с неопределенностью из-за новой политики Трампа.

На Политика ТрампаУчастники будут продолжать видеть, как и если они влияют на ФРС и ее политические решения, и если Пауэллу есть что добавить, но он, вероятно, продолжит повторять неопределенность в будущем.

Несмотря на Трамп постоянно настаивает на более низких ставках, он действительно сказал, что Федеральная резервная система правильно сделала паузу в своем решении на прошлой неделе.

Министр финансов США Бессент сказал, что он встретился с Пауэллом и провел очень конструктивную дискуссию, чтобы участники могли посмотреть, делает ли председатель какие-либо комментарии по этой встрече.

Напомню, что на последней встрече FOMC сохранил ставки без изменений, как и ожидалось, с заявлением об устранении формулировки, что «инфляция достигла прогресса в достижении цели 2%», хотя Пауэлл позже утверждал, что это была языковая чистка. Оно использовалось для сокращения срока и не должно было рассматриваться как изменение политики. ФРС по-прежнему считает инфляцию «несколько повышенной».

Пауэлл также сказал, что ФРС не нужно торопиться, чтобы скорректировать политическую позицию, и политика не находится на заданном курсе, что он повторял на протяжении всего Q&A.Даже когда его спросили о мартовском сокращении. Пауэлл сказал, что ФРС получила два хороших показателя инфляции подряд, но Сти хочет видеть дальнейший прогресс, но он считает, что ФРС может увидеть путь для этого, особенно когда инфляция жилья снижается довольно стабильно.

Наконец, Заметным аспектом отчета о денежно-кредитной политике, представленного ФРС законодателям, является то, как редко появляется слово «тарифы». Несмотря на то, что эта тема была движущей силой волатильности рынка на фоне шквала объявлений о торговых действиях от президента Дональда Трампа.

В 83-страничном MPR всего два упоминания о "тарифах" Ни в контексте внутренней инфляции, ни в контексте «торговой политики» или «Трампа».

Мы воспринимаем это как сигнал о том, что Пауэлл не будет говорить, что тарифы являются инфляционными или предлагать какую-либо конкретную оценку бюджетной политики президента. Скорее, он, скорее всего, повторит свой обычный ответ — что ФРС не «спекулирует» о потенциальной политике, и конечный эффект тарифов будет зависеть от того, какие товары из каких стран тарифицируются, и как эти страны ответят. Кроме того, мы ожидаем, что он будет придерживаться сообщения о том, что экономика сильна, и ФРС может позволить себе удерживать ставки стабильными.