Почему на Земле будет мягкий наем «Сократить ставки ФРС»?

Автор: Джон Тэмни via RealClearMarkets.com,

Основатель Oaktree Capital Говард Маркс уже давно сделал важный вывод (на который здесь регулярно ссылаются). Семена плохих времен сажают во время хороших, а хорошие времена - во время плохих. Марки пришли на ум, читая первую страницу Wall Street Journal Об этом говорится в пятничном отчете о занятости. Он гласил: «Soft Hiring Will Tee Up Fed Rate Cuts. "

Не было объяснено, как ФРС может перешагнуть через сообщения рынков, и если да, то почему. Тщательный анализ Маркса того, как работает мир, здесь очень важен.

Он описывает то, что, возможно, происходит.

Работодатели и инвесторы в целом или интуитивно знают, что Маркс описывает как правду, и, зная об этом, они осторожны в том, чтобы переусердствовать. Не посадив избыток плохих семян (например, паршивые наемники, чрезмерно оптимистичные инвестиции в новые инициативы или и то, и другое) в хорошие времена, те, кто населяет реальную экономику, смягчают плохие времена.

Выражаясь более откровенно, Замедление является важным сигналом рынка, столь же важным, как и всплеск найма. Это коммуникация с рынками, которые приносят доход новым сотрудникам, а инвестиции могут быть не такими надежными, как раньше. Имейте это в виду, так как найм предположительно (не забывайте, что государственная статистика всегда смотрит назад) смягчается. Просто сами рынки отказываются от распределения капитала, которое не может быть вознаграждено так красиво или вообще не может быть вознаграждено. Видите знаки вверху.

Это означает, что снижение темпов найма является здоровым сигналом рынка именно потому, что это рынок.

Так как это так, почему на земле было бы принято считать, что ФРС должна вмешаться, чтобы притупить этот сигнал?

Такая точка зрения подразумевает, что ФРС должна регулярно заменять свои крайне ограниченные знания рыночными. Нет, спасибо.

Верить в обратное — это не просто верить, что более медленные периоды экономического роста требуют самого центрального планирования, которое так враждебно хорошим временам. Нет, совсем нет. Экономика — это просто индивидуумы, и она растет быстрее всего, когда драгоценные ресурсы достигают своего наивысшего уровня использования без вмешательства государства.

Тем не менее, некоторые скажут, что, вмешиваясь в форму взбалтывания процентных ставок, ФРС вернет то, что она якобы взяла с 525 базисными пунктами повышения ставки. Что несерьезно.

Чтобы понять, почему, не забывайте, что ФРС начала повышать ставки в марте 2022 года.

Примечательно, что ChatGPT был представлен 30 ноября 2022 года.

За этим введением последовал всплеск инвестиций (многие десятки миллиардов) в существующие компании (в первую очередь Nvidia) и стартапы, которые, как считается, наиболее склонны к росту на фоне открытия технологических достижений, способных значительно расширить механизированную мысль.

Рост инвестиций существует как напоминание о том, что, вопреки распространенному мнению, вмешательство ФРС в ставки не меняет реальность. Только реальность меняет реальность, и когда инвесторы обнаружили, что в конце 2022 года надвигается совершенно новое экономическое будущее, они начали сажать семена, не обращая внимания на наивно выраженные желания ФРС. Это хорошая новость. Фактические рынки никому не подчиняются, в первую очередь ФРС.

Вот почему инвесторам все равно, что ФРС делает или не делает в ответ на якобы мягкий отчет о найме.

Если последнее на самом деле является сигналом бизнеса и инвесторов, превращающих мудрость Говарда Маркса в действие, то, к счастью, Федеральная резервная система ничего не может с этим поделать.