Рынок труда пересекает критический Порог: впервые с 2021 года безработных стало больше, чем вакансий

В преддверии сегодняшних отчетов JOLTs, которые, как обычно, отстают от ежемесячного отчета о рабочих местах (до пятницы) на один месяц, рынки в значительной степени были сосредоточены на нем как на индикаторе того, насколько велики и насколько велики. Отрицательный пересмотр рабочих мест за предыдущий месяц Июль и июнь показали самый большой негативный 2-месячный пересмотр рабочих мест со времен Ковида, что побудило Пауэлла полностью погрузиться в Джексон-Хоул.

Несколько дней назад BLS сообщила, что в июле Количество вакансий упало еще на 176 тыс. с пересмотренных 7,357 млн.(первоначально 7.437MM), 7.181 мм, Который не только вошел значительно ниже средней консенсусной оценки в 7,380 мм И ниже 28 оценок от 29 экономистов, опрошенных Bloomberg.

...но также был Второй самый низкий, возвращающийся к коллапсу, только 24 сентября.

Регулярные читатели наверняка вспомнят, какое еще примечательное событие произошло в сентябре 2024 года, которое требовало резкого ухудшения на рынке труда в качестве подтверждения (для тех, кто не помнит, пожалуйста, перечитайте эту статью).Приготовьтесь к еще одному серьезному пересмотру отрицательной заработной платы, снизив сентябрьскую ставку на 50 б/с"". Да. Именно тогда «аполитичный» ФРС «неожиданно» сократил гигантские 50 б/с, всего за два месяца до выборов, и рухнувший рынок труда послужил прикрытием. Так же, как и сейчас.

Возвращаясь к сегодняшнему отчету, согласно BLS, количество вакансий сократилось в здравоохранении и социальной помощи (-181 000); искусстве, развлечениях и отдыхе (-62000); и добыче полезных ископаемых и лесозаготовках (-13,000).

Из отраслей, отмеченных выше, правительство было основным моментом: как показано на диаграмме ниже, правительственные вакансии упали до уровня, существовавшего до этого, поскольку спрос на паразитов испарился.

В контексте более широкого отчета о рабочих местах, похоже, что после четырех лет уклонения рынка труда США от пули удача, возможно, иссякла. В то время как в июне рынок труда все еще был ограничен предложением, Когда в июле в США было на 342 тыс. больше вакансий, чем рабочих мест, мы, наконец, вернулись к ограниченному спросу. Имея на 55 тыс. меньше вакансий, чем безработные, эта серия стала первой негативной с апреля 2021 года.

Как мы уже говорили ранее, США никогда не вступали в рецессию в период, когда было больше вакансий, чем у безработных (т.е. рынок труда был ограничен). На данный момент мы знаем, что это больше не ограничивает предложение, а ограничивает спрос.

Как говорится, в июле Количество вакансий для безработных сократилось до 1,0x.

В то время как данные о вакансиях были очень уродливыми и потенциально первыми предвестниками грядущей рецессии, ситуация была более нормальной. нанимать Число новых сотрудников выросло на 41K до 5,308MM с самого низкого показателя за год, в то время как число людей, уволившихся с работы, не изменилось на уровне 3,208MM.

Как разобраться в продолжающемся ухудшении ситуации на рынке труда?

Это, вероятно, связано с тем, что DOL, которая недавно потеряла своего предыдущего комиссара после того, как Трамп уволил ее в прошлом месяце, начинает влиять на коллапс на теневом рынке труда, на котором доминируют нелегальные иностранцы, и замену нелегалов легальными домашними работниками, что, в свою очередь, толкает рынок труда в дисбаланс спроса и ограничения. Вопрос в том, как долго это будет появляться в гораздо более слабых, чем ожидалось, отпечатках заработной платы - мы можем узнать, как только в эту пятницу, когда мы получим полный отчет о рабочих местах за август, и, что более важно, полный годовой пересмотр 9 сентября всего через несколько дней, который, если мы правы, покажет еще 600-900 тысяч в рабочих местах, которых никогда не было и которые были просто воображаемы Байденом ДОЛом, в процессе зелёного освещения не только снижение ставки на 25 б / с, но потенциально гигантские 50 б / с. Как ровно год назад.