Расходы Саудовской Аравии соответствуют реальности цен на нефть

Представлено Джулианной Гейгер из OilPrice.com,

Амбиции Саудовской Аравии в рамках программы Vision 2030 могут столкнуться с более холодной финансовой реальностью.

Fitch Ratings предупредило в пятницу, что Эр-Рияд сталкивается с растущими финансовыми рисками, поскольку цены на нефть смягчаются, а государственные расходы взлетают, угрожая планам королевства по фискальной консолидации.

Цифры рассказывают историю: Саудовская Аравия теперь ожидает дефицит бюджета, равный 5,3% ВВП в 2025 году, что почти вдвое превышает ее первоначальный прогноз в 2,3%, прежде чем сузиться до 3,3% в 2026 году.

По словам Fitch, ухудшение происходит в основном из-за более слабых доходов от нефти, при этом доходы, не связанные с нефтью, сохраняются, но недостаточно, чтобы компенсировать разрыв. Рейтинговое агентство указало на нехватку доходов и перерасход средств в качестве основных виновников, отметив огромные капитальные затраты, требуемые мегапроектами, такими как NEOM.

Предбюджетное заявление Эр-Рияда на этой неделе сигнализировало о переходе к ужесточению финансовой дисциплины. Fitch отметило напряженность между обещаниями Саудовской Аравии и ее зависимостью от повестки дня Vision 2030 Фонда государственных инвестиций в триллион долларов.

Эта напряженность усиливается только за счет снижения цен на нефть, причем Brent снизился более чем на 7% на этой неделе из-за спекуляций о дальнейшем повышении поставок ОПЕК+.

Эти походы сами по себе спорны. Источники Reuters заявили, что Саудовская Аравия хочет гораздо большего увеличения квот, чем Россия, что может вернуть долю рынка, но оказать дополнительное давление на цены на нефть. ОПЕК уже обрушилась на новостную ленту, отвергнув сообщения о росте на полмиллиона баррелей как «совершенно неточные». Тем не менее, столкновение иллюстрирует ставки: финансовое здоровье Саудовской Аравии зависит от стабильного нефтяного рынка, но ее производственная стратегия направлена на защиту долгосрочной значимости, даже если это рискует снизить краткосрочные цены.

Fitch заявило, что ужесточение налогово-бюджетной политики в конечном итоге приведет к умеренному сокращению расходов, стабильным нефтяным доходам и продолжающемуся росту доходов, не связанных с нефтью. Но уязвимость королевства к колебаниям цен на нефть остается очевидной. «Видение 2030» может быть разработано для того, чтобы сломать зависимость от сырой нефти, но на данный момент книги Саудовской Аравии все еще являются ее заложниками.