Опасный план SEC по декарбонизации финансовых рынков США

Автор: Пол Тайс, RealClearEnergy

Сообщения о надвигающейся гибели движения «Экологическая, социальная и управленческая деятельность» были сильно преувеличены.

В то время как несколько компаний, ориентированных на устойчивое развитие, и фирмы Уолл-стрит недавно приняли более низкий профиль ESG из-за негативной реакции общественности, это в значительной степени тактическое отступление, пока правительство не обеспечит воздушное прикрытие. Финансовые регуляторы теперь едут на помощь, принимая правила, которые делают всю систему ESG, ориентированную на климат, обязательной и предписывающей.

В марте 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустила окончательные правила раскрытия информации о климате, которые требуют, чтобы каждая крупная корпорация США подробно сообщала обо всех связанных с климатом физических и переходных рисках, с которыми сталкиваются их предприятия, наряду с размером их углеродных следов.

Новые правила SEC заставят руководство всех отчетных компаний действовать в качестве метеорологов и раскрывать все мыслимые погодные последствия для их бизнеса.Тем самым усиливая повествование об изменении климата. Они также будут препятствовать инвестициям в традиционный энергетический сектор, подчеркивая чрезмерные нормативные, судебные разбирательства, условные обязательства и репутационные риски, с которыми в настоящее время сталкивается отрасль из-за государственной климатической политики.

Однако, Вместо того, чтобы снижать риски на финансовых рынках, улучшая раскрытие информации для инвесторов, новые правила агентства будут иметь противоположный эффект. Навязав климатический тест всем эмитентам и инвестиционным компаниям, в основном каждому участнику финансового рынка в США,Целью SEC является содействие переходу на чистую энергию путем стигматизации отраслей, выбрасывающих углерод, в целом и перенаправления потоков капитала от производителей ископаемого топлива.

Правила раскрытия информации о климате SEC являются частью скоординированного климатического плана федерального правительства и последней частью широкомасштабной нормативной атаки на нефтегазовую отрасль с тех пор, как президент Байден вступил в должность. Финансирование нефтяных, газовых и угольных компаний, возможно, является одним из наиболее эффективных способов сокращения внутренних поставок углеводородов и сокращения национальных выбросов.

Декарбонизация, которую правила SEC теперь будут стимулировать и ускорять, является реальной угрозой для американской экономики и финансовых рынков США. Если нынешней администрации удастся достичь своей цели сокращения чистых выбросов парниковых газов в США на 50-52% к 2030 году по сравнению с базовым уровнем 2005 года - на пути к чистым нулевым выбросам к 2050 году - макроэкономическое воздействие будет решительно негативным.

Во-первых, он будет конкурентоспособно тормозить экономику США, не делая ничего для решения предполагаемой проблемы глобального изменения климата, поскольку большинство развивающихся стран, особенно Китай и Индия, не играют по одним и тем же климатическим правилам. Несмотря на сообщения об обратном, в настоящее время не осуществляется глобальный энергетический переход. С 1990 года, когда Организация Объединенных Наций впервые начала предупреждать мир об опасности антропогенного глобального потепления, ежегодные глобальные выбросы парниковых газов увеличились более чем на 50%, главным образом из-за продолжающегося использования ископаемого топлива (особенно угля) развивающимися странами.

Повышенная зависимость США от прерывистой выработки ветровой и солнечной энергии при одновременном электрификации целых новых областей экономики, начиная с транспорта, будет напрягать и дестабилизировать американскую электрическую сеть и повышать цены на электроэнергию по всем направлениям.

Ограничение внутреннего производства ископаемого топлива приведет к росту цен на нефть и газ, которые будут питать всю экономику США и повышать стоимость почти всего, особенно продовольствия. Принудительное сокращение внутренней нефтегазовой промышленности также приведет к значительным потерям рабочих мест и сокращению ВВП США, в то время как неспособность сохранить энергетическую независимость США повысит риск национальной безопасности для страны.

Недавние экономические проблемы Германии показывают, что ждет США, если администрация Байдена продолжит свою текущую политику в области климата. С начала реализации Плана действий по климату 2050 в 2016 году Германия, крупнейшая экономика в Европе, перешла от двигателя роста блока ЕС к «больному человеку Европы», поскольку плохое управление энергетической политикой, обусловленное климатом, привело к нисходящей спирали деиндустриализации и разрастания за последнее десятилетие.

Нет никаких доказательств того, что экономический рост может быть отделен от выбросов или ископаемого топлива. Агрессивное сокращение выбросов в течение текущего десятилетия приведет к снижению экономики США к 2030 году, что будет сопровождаться анемическим ростом, более высокой инфляцией, повышением уровня безработицы и опустошенной внутренней промышленной базой. Трудно представить, насколько такой макроэкономический фон был бы конструктивным для Уолл-стрит или Мэйн-стрит.

Декарбонизированные финансовые рынки будут, по определению, более волатильными, более рискованными и менее диверсифицированными, с меньшим выбором инвестиций для инвесторов. Поскольку энергоемкие промышленные, коммунальные и технологические компании составляют львиную долю большинства базовых индексов акций и облигаций США, это усилит подверженность рынка колебаниям цен на энергоносители. Средний уровень корпоративного кредитования в США, особенно в энергетике и других отраслях тяжелой промышленности, также, вероятно, снизится к концу десятилетия, при этом ставки банкротства и дефолта по долгам будут расти. К 2030 году США могут больше напоминать финансовый рынок развивающейся страны, чем развитый.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в настоящее время продолжает реализацию своих правил раскрытия информации о климате до разрешения различных судебных исков, которые оспаривают нормотворчество на том основании, что оно превышает установленные законом полномочия агентства. Выдача правил раскрытия информации о климате в качестве закулисного средства изменения энергетического баланса США и реструктуризации общей экономики, похоже, выходит далеко за рамки роли SEC в качестве главного полицейского для финансовых рынков США.

С этими правилами раскрытия информации о климате SEC больше не будет объективным рыночным арбитром, по крайней мере, когда дело доходит до фактора изменения климата ESG. SEC теперь станет активным партизанским игроком в стремлении администрации Байдена декарбонизировать экономику США, что прямо противоречит ее нормативному мандату оставаться беспристрастным и просто обеспечивать полное раскрытие информации и честную торговлю на хорошо функционирующих финансовых рынках. Обязав интеграцию климатических факторов как в корпоративную политику, так и в управление инвестиционными рисками, агентство вытеснит управленческую роль руководителей корпораций, сотрудников по банковским кредитам и менеджеров инвестиционного портфеля.

Пытаясь достичь конкретных рыночных результатов на основе лакмусового теста выбросов, SEC также будет выбирать корпоративных победителей и проигравших и влиять на ценообразование активов и доступ к финансовому рынку, отклоняя игровое поле от традиционных энергетических и других секторов с высоким уровнем выбросов углерода, что является инверсией, если не извращением, регулирующей функции SEC.

Пол Тайс (Paul Tice) является старшим научным сотрудником Национального центра энергетической аналитики (National Center for Energy Analytics) и автором нового доклада «Климатические правила SEC вызовут беспокойство на финансовых рынках США. "