Риски, с которыми сталкиваются бычьи инвесторы с сентября

Автор Лэнс Робертс через RealInvestmentAdvice.com,

С момента окончания «Yen Carry Trade» Коррекция в августе, бычьи позиции вернулись с удвоенной силой, но два ключевых риска стоят перед инвесторами с началом сентября. Хотя бычье позиционирование и оптимизм являются ингредиентами для растущего рынка, в этой истории есть нечто большее.

Это правда, что «Восходящий прилив поднимает все лодки». Это означает, что по мере роста рынка инвесторы начинают преследовать более высокие цены на акции, что приводит к виртуальной спирали покупок. Это приводит к улучшению рыночной широты и участия, что способствует дальнейшему росту цен. После августовского снижения график ниже показывает улучшение линии предварительного снижения NYSE и количество торгов акциями выше их соответствующих 50-дневных скользящих средних (DMA).

Учитывая, что «Для каждого покупателя должен быть продавец». Эти данные подтверждают, что покупатели все чаще готовы платить более высокие цены, чтобы вывести продавцов на рынок. Этот цикл продолжается до тех пор, пока покупатели не захотят платить более высокие цены. В то время как цены растут, мы наблюдаем сокращение покупателей по текущим ценам, как показано на графике объема торгов на различных уровнях цен. Как уже отмечалось, покупатели «Жить ниже» между 5440-5480 и последними исправительными минимумами.

Однако, несмотря на уменьшение пула покупателей на текущих уровнях, инвесторы становятся все более бычьими по мере роста цен. Как показано в нашем комбинированном индикаторе страха / жадности, основанном на том, как инвесторы позиционируются на рынке, мы возвращаемся к большему. "жадность" Базовые уровни. Несмотря на то, что они не находятся на экстремальном уровне, инвесторы все более оптимистично смотрят на более высокие будущие цены. Конечно, такие показания только подтверждают то, что уже говорят нам рыночные цены.

Тем не менее, по мере того, как мы вступаем в сентябре, развиваются два основных риска для бычьего продвижения.

Окно выкупа акций начинает закрываться

В течение следующих двух месяцев основной риск для бычьих инвесторов — устранение критического покупателя на рынке. Для получения дополнительной информации о важности покупки корпоративных акций на финансовых рынках читайте следующее:

• 40% рынка Быков приходится на выкуп

• Покупка акций не плохая, Просто надругались

• Почему Mega Caps продолжат доминировать

Эти статьи подтверждают, что с 2000 года корпорации составляли примерно 100% чистых покупок акций. Другими словами, рынок будет торговаться ближе к 3000, а не 5600 без выкупа корпоративных акций.

Однако эти выкупы акций также создают риски для рынка в краткосрочной перспективе. Как отметил сегодня утром Майкл Лебовиц:

«Как и метеорологические сезоны, выкуп акций также следует предсказуемым моделям. Соответственно, как показано ниже, мы прошли пик сезона выкупа акций. После пика выкуп акций будет быстро снижаться до начала ноября. Снижение выкупа акций само по себе не является медвежьим показателем. Однако, по мере снижения количества выкупов, рынок, особенно акции, проводящие выкуп, будет иметь меньший спрос на свои акции. Думайте о выкупе акций как о попутном ветре.

Эта модель предсказуема, поскольку она напрямую связана с отчетами о прибылях и убытках корпораций. По трем причинам большинство компаний запрещают выкуп акций примерно за месяц до квартального отчета о прибыли.

• Проблемы инсайдерской торговлиРаботники имеют доступ к непубличной информации о своих доходах. Таким образом, запрет помогает устранить представление о том, что компания может торговать своими акциями на такой информации.

• Восприятие инвестораТочно так же инвесторы могут быть подозрительными, если компания активно покупала свои акции прямо перед объявлениями о прибыли. Если бы инвесторы имитировали покупки компании, это могло бы создать повышенную волатильность акций.

• Нормативные проблемы -Хотя SEC не регулирует выкуп акций до получения прибыли, большинство компаний хотят избежать расследования, если SEC подозревает, что те, кто выкупает акции, имеют внутреннюю информацию.

Как показали в четверг, 5 сентября, окно для выкупов начнет закрываться. Корпоративная поддержка покупок будет отсутствовать к началу октября и до конца месяца. Другими словами, основной покупатель акций не будет доступен для цен предложений.

Если вы не считаете, что выкуп акций так же важен, как мы говорим, следующая диаграмма должна ответить на любые вопросы.

К сожалению, устранение этого первичного покупателя будет совпадать с риском вторичного рынка.

Проблемы президентских выборов

С сентября по октябрь повышается вторичный риск. Исторически сложилось так, что в эти месяцы фондовый рынок падает, особенно в годы президентских выборов. Есть три основные причины этой тенденции.

1. Неопределенность вокруг результатов выборов

Рынки не любят неопределенности, и исход президентских выборов остается неизвестным. Инвесторы становятся осторожными в годы выборов, особенно когда гонка напряженная. Они обеспокоены потенциальными изменениями в политике, влияющими на налоги, регулирование и государственные расходы. Эта повышенная неопределенность увеличивает волатильность рынка и часто приводит к снижению фондового рынка, поскольку инвесторы переходят к более безопасным активам.

2. Проблемы изменения политики

В зависимости от результатов выборов могут произойти значительные изменения в политике. Например, в этом году у Харриса и Трампа совершенно разные подходы к фискальной политике, регулированию и международной торговле. С очень жесткими опросами Уолл-стрит может попытаться зафиксировать прибыль до выборов, опасаясь, что новая политика может негативно повлиять на прибыль корпораций через более высокие налоговые ставки и, возможно, изменения ставок прироста капитала.

3. Выпуск экономических данных

Сентябрь и октябрь являются критическими месяцами для публикации экономических данных, особенно с учетом того, что ФРС ожидает снижения ставок в сентябре. Ключевые индикаторы занятости, инфляции и жилищного строительства могут изменить рынки в течение следующих двух месяцев. Учитывая приближающиеся выборы, рынки будут внимательно изучать эти выпуски, поскольку кандидаты пытаются использовать данные. Любые негативные сюрпризы могут привести к резкому росту волатильности.

Заключение

По мере того, как мы приближаемся к сентябрю, которое уже имеет слабые показатели, понимание этих двух рисков может помочь инвесторам ориентироваться в потенциальном росте волатильности, особенно в годы выборов.

Однако сроки такой консолидации или коррекции всегда сложны.

Мы предлагаем поддерживать контроль над рисками, получать прибыль по мере необходимости, ребалансировать портфели и держать немного более высокие уровни наличных денег.

Хотя эти действия не будут полностью защищать портфели от краткосрочного снижения, они будут буферизировать повышенную волатильность, позволяя принимать более рациональные и контролируемые решения по управлению портфелем.