Предупреждение Японии для Америки

Авторизовано Майклом Уилкерсоном Эпохальные времена,

На прошлой неделе Япония увидела, что ее валюта, иена, быстро обесценивается по отношению к доллару США и другим мировым валютам до рекордно низкого уровня. Это дерево привлекло внимание финансовых рынков и других наблюдателей, и в некоторых кругах привело к панике. Был концерт, на котором Япония, формально великая страна, которую теперь творчески считают «больным человеком Азии», оказалась на грани валютного и финансового кризиса.

Не так давно Япония была предметом зависти всего мира. Послевоенное восстановление Японии и последующий экономический микроцикл, произведенный в 1980-х годах второй по величине экономикой в мире после Соединенных Штатов. Многочисленные японские транснациональные корпорации были признаны деловым миром в результате их роста, эффективности и дисциплины управления. Государство и крупный бизнес были закрыты в непреодолимой формуле. Японские компании и инвесторы были агрессивно экспансионистскими, приобретая долю рынка, трофейную недвижимость, ресурсы и бизнес в Соединенных Штатах и других местах. Как и в случае с сегодняшними сделками с Китаем, тогда было много опасений, что Япония обгонит США в качестве мирового экономического лидера.

Эти опасения были необоснованными. «Japan Inc.» — это дом, построенный на скверном фундаменте. Слишком удобные легкие деньги, наряду с высоким кредитным плечом в финансовом и корпоративном секторах, способствовали массовому фондовому рынку и пузырю на рынке недвижимости, который равномерно лопнул в 1990 году. Крушение привело к депрессии, от которой Япония так и не оправилась, даже спустя три десятилетия. Вопрос в том, почему нет? В этом заключается урок для Соединенных Штатов.

Правительственная помощь несостоявшимся финансовым и промышленным компаниям увековечила кризис в Японии. Японские лидеры и политики неоднократно блокировали процесс созидательного разрушения, который, если позволить ему идти своим чередом и очистить систему, стал бы мощным стимулом для предпринимательской и экономической жизнеспособности. Однако вместо того, чтобы позволить капитализму работать, японская система привела страну к поколению застоя.

В результате Япония разработала три «потерянных десятилетия» слабого экономического роста, выдающейся покупательной способности, более низкого уровня жизни, судьбы престижа и влияния в мировом сообществе и стареющего населения, которое ресурсы островного государства переваривают, чтобы поддержать.

В настоящее время Япония имеет самое высокое в мире соотношение государственного долга к ВВП - 264 процента. Японские банки - ходячие зомби, неспособные расти или кредитоваться, потому что они никогда не восстанавливали свои балансы, чтобы очистить массивные пилы от остатков прошлых десятилетий. Банк Японии (BOJ) владеет государственными облигациями и другими активами, равными 127% ВВП Японии, что является самым высоким показателем среди всех центральных банков мира. Этот портфель приводит к более чем 70 миллиардам долларов нереализованных убытков для Банка Японии только за шесть месяцев 2023 года.

Японская иена обесценилась по отношению к доллару США более чем на 30 процентов всего за три года с 2021 года. После мирового финансового кризиса 2008-09 годов иена потеряла 75% своей стоимости по отношению к золоту. Из-за высокого отношения Японии к импорту, эта судьба покупательной способности привела к постоянному снижению уровня жизни японского народа. Теоретически Япония могла бы поддержать иену, повысив процентные ставки, но это политическая, денежная и фискальная невозможность.

Десятилетия политики легких денег являются главным виновником и причиной этого медленного железнодорожного краха.

Банк Японии начал повышать процентные ставки только в марте этого года, примерно через три года после того, как Соединенные Штаты и Европейский союз завершили свою собственную политику легких денег. Это был первый раз, когда Банк Японии повысил ставки с 2007 года, что вывело официальную ставку с отрицательной территории. Ни один из них, с инфляцией, которая в настоящее время приближается к 2 процентам, краткосрочная ставка политики от нуля до 0,1 процента означает, что реальные ставки восстанавливаются около отрицательных 2 процентов. Эти услуги являются дополнительным налогом на японские дома и стимулом тратить сегодня больше, чем экономить на завтра.

Деньги, по сути, бесплатны в Японии, но никто не может позволить себе заимствовать их, даже если банки смогут их одолжить. Банк Японии и входная банковская система находятся в полутени неплатежеспособности. Только десятилетняя политика нулевых процентных ставок позволила дряхлой финансовой системе Японии продолжать стоять после финансового кризиса 2008 года и последствий экономического спада COVID. Япония не может позволить себе повышать процентные ставки для поддержки своей валюты более чем номинально выше нуля, не постоянно повышая расходы на обслуживание долга и не эксплуатируя потери. Это приведет к шаткой системе входа на землю.

Растущая экономика может помочь облегчить бремя, но экономика Японии умирающая. Это не удивительно, так как под горами дебета невозможен рост средств. ВВП сократился на 0,8 процента в третьем квартале и снизился на 0,1 процента в четвертом квартале. В то время как страна едва спасла техническую рецессию (два квартала подряд снижения ВВП), Япония не показывала рост ВВП выше 2% более чем за 20 лет, за исключением двух кварталов восстановления после глобальных потрясений финансового кризиса и COVID.

Япония переживает демографическую катастрофу. В Японии самое старое среднее население среди всех крупных стран мира, а коэффициент рождаемости составляет 1,37. Коэффициент рождаемости в Японии был ниже минимального уровня замещения населения (2,1) в течение 40 лет, что означает, что страна стареет и теряет экономическую производительность.

Все это является серьезным предупреждением для Соединенных Штатов.

Правительство США преследует Японию за невежественный титул страны с самым большим долгом. Чрезмерно идентифицированные страны не могут расти. С федеральным государственным долгом к ВВП 129 процентов, соотношение, которое быстро растет, Соединенные Штаты в настоящее время являются четырьмя наиболее независимыми странами в мире. Долг растет быстрее, потому что федеральное правительство отучит себя от дефицитных расходов, включая дополнительные 1,7 триллиона долларов в 2023 году, которые должны финансироваться за счет нового дебета, а также более 1 триллиона долларов в виде процентных расходов. Этот долг и затраты на его обслуживание действуют как тормоз для нашей экономики. Дефицитные расходы и Barrowing, необходимые для его поддержки, вытесняют частные рыночные инвестиции и финансирование.

Вместо того, чтобы позволить более неплатежеспособным банкам и убыточным компаниям потерпеть неудачу, денежно-кредитная политика США, по крайней мере, после финансового кризиса 2008 года, предложила плохие бизнес-модели и стоимость активов бесполезных инвестиций, субсидируя стоимость капитала значительно ниже естественной процентной ставки. В стране, которая является стандартным носителем и экспортером капитализма для более чем двух центров, политика социального правительства готовит капитализм к работе дома. Это равномерно догонит наши финансовые рынки и экономику, как это было в Японии.

Конкурентоспособность США зависит не только от близорукой денежно-кредитной и финансовой политики.

Если ухудшение качеств американцев в отношении импорта брака и детей не изменит резко курс, Соединенные Штаты столкнутся с той же демографической судьбой, что и Япония. Коэффициент рождаемости в Соединенных Штатах снижается по крайней мере с 2008 года и сообщил о рекордно низком уровне в 1,62 в 2023 году. Это значительно ниже уровня замещения и, следовательно, неустойчиво.

Прогрессисты указывают на снижение рождаемости и увеличение населения, чтобы оправдать массовую нелегальную иммиграцию. Привлечение десятков миллионов неквалифицированных, необразованных и вежливо не получающих помощи мигрантов в страну является не выгодой, а скорее непосильным бременем для социальной инфраструктуры, энергосберегающим утечкой экономической производительности и невыносимым налогом на законных граждан.

По крайней мере, Япония правильно сделала.