Первая жертва прорыва базовой торговли

На прошлой неделе, сразу после краха базовой торговли, мы предсказывали, что сейчас мы начнем слышать о катастрофических убытках в хедж-фондах.

В любую минуту мы начнем слышать о катастрофических потерях в хедж-фондах с несколькими стратами.

— zerohedge (@zerohedge) 9 апреля 2025 г.

Оглядываясь назад, нам пришлось ждать несколько минут, почти неделю, но, наконец, появилась первая жертва взрыва базовой торговли.

По данным Bloomberg, хедж-фонд Alphadyne Asset Management, которая управляет около 10 млрд. долларов США и специализируется на макро- и с фиксированной доходностью, На прошлой неделе он потерял сотни миллионов долларов, ускорив свое снижение в апреле, поскольку торговая война Трампа вызвала исторический коллапс в базовой торговле, как мы описали на прошлой неделе.

Флагманский международный фонд Alphadyne потерял 10% в этом месяце до пятницы, сообщает Bloomberg со ссылкой на людей, знакомых с этим вопросом. «Относительные ставки на стоимость» фирмы, что является вежливым способом сказать базовые сделки, вызвали большую часть потерь, а неправильные ставки на японские активы способствовали снижению.

Основной фонд Alphadyne уже снизился на 2,4% в течение первой недели апреля, и с резкими потерями на прошлой неделе, которые ошеломляют для хеджируемого относительного фонда стоимости (например, LTCM), он упал примерно на 8% в этом году.

Alphadyne присоединяется к множеству трейдеров и стратегий хедж-фондов, борющихся в сложных условиях в этом месяце. Трейдер Tudor Александр Филлипс потерял около 140 миллионов долларов в апреле. Уничтожение его прибыли до апреля 2025 года. Между тем, Портфельный менеджер Eisler Capital Барри Пиафски и его команда были отстранены от торговли после того, как они потеряли миллионы долларов во время продолжающейся распродажи на рынке.

Переворот от тарифов Трампа привел к росту доходности долгосрочных облигаций на прошлой неделе, что нанесло ущерб популярным и высоко заемным хедж-фондам на рынках облигаций, включая более широкие и базовые сделки.

Это ошеломляет: многостратные хедж-фонды «большой 6» имеют 1,5 триллиона долларов в 2024 году регулирующих активов (по сравнению с 1,2 триллионами долларов в 2023 году), большая часть которых инвестирована только в одну сделку: Казначейская база https://t.co/yJYBUpTCyP pic.twitter.com/VQRaXpPQFs

— zerohedge (@zerohedge) 27 марта 2025 г.

Трейдеры по ставкам йены также понесли значительные потери, поскольку кривая доходности Японии продолжала расти после того, как Трамп приостановил свою угрозу взаимных тарифов для торговых партнеров США, а кривая 5/30-х приближалась к рекордным уровням.

Широко распространенная консенсусная торговля была ставкой на повышение ставок Банком Японии, чтобы помочь сгладить кривую доходности.
Вместо этого экономисты теперь обеспокоены тем, что повышение курса иены может снизить прибыль японских экспортеров, охладить цены на импорт, обуздать внутренние инвестиции и ослабить рост заработной платы, что ставит перед центральным банком задачу оставаться на пути ужесточения.