Полумесяц, убитый в сентябре, начинается с резни повсюду

Вчера, когда мы заметили, что праздник Дня труда избавил рынки США от кровавой бойни, охватившей весь остальной мир в первый торговый день сентября, мы сказали, что сегодня у нас плохое предчувствие.

И мальчик был прав: Традиционно худший месяц для акций, облигаций, золота и биткоина, сентябрь начался с взрыва, а не хныкания, в результате которого падение S&P составило 2,4%. Это самое большое падение с момента краха 5 августа. Худшее начало месяца с мая 2024 года, когда индекс S&P упал на 2,8%.

Или в бессмертных словах Рона Бургундии...

И хотя движение в VIX было не таким ошеломляющим, как событие 5 августа Volmageddon 2.0, 7-вольтовый всплеск с 15 до максимума сессии 21,99 - также самый высокий с 5 августа - оставил довольно много продавцов волатильности, страдающих еще одним раундом огромных маржинальных звонков менее месяца с последнего.

Это был не только индекс S&P: индекс Dow (который стал бессмысленным индексом) также упал ниже 41 000, но самым большим проигравшим на сегодняшний день был все более хрупкий Nasdaq, который рухнул более чем на 3%. 3-е самое большое однодневное падение за последний год

... Благодаря внезапной ликвидации лидеров импульса 2024 года, Mag7, который был наиболее очевиден в сегодняшних показателях запасов полупроводников, пережил самое большое падение с марта 2020 года.

И хотя неясно, что именно вызвало сегодняшний разгром (см. What’s Behind Today’s Tech Carnage: Goldman’s Trading Desk Explains), который не будет радовать любителей NVDA, которые смотрят свои любимые акции. Огромное падение на 10% и колоссальные 18% только за последнюю неделю.

... стереть более 280 миллиардов долларов, Это делает его крупнейшим однодневным убытком рыночной капитализации в истории, превзойдя предыдущий рекорд Meta в размере 251 млрд долларов США в рыночной капитализации, потерянной после отчета о прибылях и убытках за февраль 2022 года.

И пока технологический сектор был раздавлен, ротации из него сегодня не было, С небольшими шапками, падающими на 3%, их самое большое падение также с 5 августа.

И хотя это еще не малая кепка, падение Boeing на 8% просто понижение (от Wells Fargo всех банков) - показывает, насколько действительно трепетным стал рынок.

В то время как обычно в такие дни, как сегодня, когда излюбленные имена выдуваются, самые короткие имена растут, даже если это не сработало сегодня, и в повторении падения 5 августа, самая короткая корзина Goldman упала на 4%, стерев почти половину прибыли от прошлого месяца.

Примечательно, что сегодняшняя бойня не ограничивалась акциями: сырьевые товары также были забиты: Brent упал почти на 5%, вернулся ниже 74 долларов и уничтожил все прибыли 2024 года, поскольку WTI заигрывала с 70 долларами за баррель.

Опасения, что экономика Китая преодолеет рецессию и перейдет прямо в депрессию, как только Ливия возобновит свои собственные поставки нефти, в то время как, казалось бы, никто не заботится о потенциальных геополитических факторах риска во всем мире.

Даже золото, которое было самым успешным активом в 2024 году, не застраховано от сегодняшней распродажи, и после торговли выше 2500 долларов за последние 2 недели желтый металл упал.

На фоне этой бойни, которая, по крайней мере частично, была вызвана стагфляционной печатью ISM, в которой рабочие места и новые заказы упали.

... в то время как цены подскочили и намекнули на отскок в ИПЦ...

В сочетании с абсолютно разрушительными комментариями из отчета PMI США, которые намекали не столько на рецессию, сколько на производственную депрессию.

"Дальнейшая нисходящая тенденция в ИМП указывает на то, что производственный сектор действует как Рост давления на экономику в середине третьего квартала. Прогнозные показатели показывают, что это сопротивление может усилиться в ближайшие месяцы.

«Более медленные, чем ожидалось, продажи приводят к тому, что склады заполняются непроданными запасами, а нехватка новых заказов побудила заводы сократить производство впервые с января. Производители также впервые в этом году сокращают заработную плату и покупают меньше ресурсов на фоне опасений по поводу избыточных мощностей.

"Сочетание падающих заказов и растущих запасов дает наиболее мрачное опережающее указание на тенденции производства, наблюдаемые в течение полутора лет; Это один из самых тревожных сигналов со времен мирового финансового кризиса.

"Несмотря на то, что падение спроса на сырье привело к сокращению цепочек поставок, по-прежнему широко сообщается о росте заработной платы и высоких показателях отгрузки в качестве факторов, способствующих росту затрат на вводимые ресурсы, которые сейчас растут самыми быстрыми темпами с апреля прошлого года. "

... Единственной вещью, которая действительно работала, были казначейские облигации, доходность 10Y которых скользила почти на 10 базисных пунктов и возвращалась туда, где они были сразу после аварии 5 августа.

Тем не менее, в то время как акции и облигации полностью оценили более 200 б.п. снижения ставки ФРС в течение следующих 12 месяцев, Темпы смягчения, которые неслыханны для внешних рецессий. Риск или, скорее, реальность заключается в том, что в пятницу БЛС Камала сообщит о гораздо более сильном количестве рабочих мест, чем большинство ожидают. И почему бы и нет: BLS уже пропитана кухней, как уродлив рынок труда с его пересмотром в сторону понижения на 818 К, поэтому он может снова начать придумывать цифры.

Соберите все вместе: Сегодня для большинства людей это было жестоко, Но поскольку Nasdaq уничтожил 3,1% или около 75% от среднего сентябрьского убытка за последнее десятилетие за один торговый день, вполне вероятно, что большая часть боли уже в учебниках истории. И мы уверены, что команда BTFD завтра рано встанет, готовая начать покупать его снова.