Понимание дискреционной розничной математики как EPS риски и цены растут

Аналитики Morgan Stanley опубликовали отчет, в котором говорится о том, чтоТарифная математикаДля клиентов, излагая, как продолжающаяся торговая война президента Трампа с Китаем может Влияние дискреционного розничного сектораконкретно мягкие линии (одежда и обувь) и Жесткие линии (общие розничные) компании в своей вселенной покрытия акций с самым высоким воздействием на китайские цепочки поставок. В отчете также указывается, какие розничные торговцы, вероятно, будут повышать цены больше всего.

Аналитики, в том числе Алекс Стратон, впервые описали, какие компании во вселенной покрытия акций Softlines и Hardlines столкнутся с наибольшим снижением EPS в 2025 году из-за давления, связанного с тарифами:

Анализ тарифов Softlines/HardlinesМы оцениваем потенциальное влияние на EPS в наших покрытиях. Внутри Softlines, мы вычисляем ~35% авг. '25e EPS вниз, с FL, KSS, и UAA появляются наиболее подвержены риску. Для жестких линийМы оцениваем ~33% полностью годового отрицательного риска пересмотра EPS, в среднем, с FIVE, ASO и DLTR, наиболее подверженными риску.

Вот они. Ключевые выводы аналитиков о влиянии 145%-го тарифа на китайские товары и 10%-го тарифа на импорт из других стран (за исключением членов USMCA) Акции Softlines в пределах их покрытия:

• Средняя EPS Недостаток: ~35% снижение EPS к 2025 году из-за тарифов.

• Самый уязвимыйFoot Locker (FL), Kohl's (KSS) и Under Armour (UAA) сталкиваются с крупнейшим недостатком EPS из-за воздействия США / Китая и низкой операционной маржи.

• Лучшая позиция: Леви Штраус (LEVI), On Holding (ONON) и Tapestry (TPR) ожидают снижения EPS с низкими однозначными цифрами, получая выгоду от минимальных источников в Китае и высоких международных доходов.

Основные выводы для твердые акции Во вселенной охвата аналитиков:

• Средняя EPS Недостаток: ~33% полностью годовой риск пересмотра EPS.

• Самый уязвимыйПять ниже (пять), Academy Sports (ASO) и Dollar Tree (DLTR) сталкиваются с серьезными последствиями (снижение EPS на 30% до > 100%) из-за высокого спроса в Китае и низкой маржи.

• Наименее затронутыйKroger (KR), Albertsons (ACI), AutoZone (AZO) и O’Reilly (ORLY) ожидают минимального воздействия.

Учитывая ожидаемый EPS удар по широкому спектру акций Softlines и Hardlines, аналитики определили компании, которые имеют самую высокую подверженность цепочкам поставок в Китае, что создает не только краткосрочное давление EPS, но и риск повышения цен на полках магазинов.

Универмаги с наибольшей экспозицией источников Китая и США, по мнению аналитиков, и бренды с наименьшим.

Специализированные ритейлеры с наибольшей экспозицией в США и Вьетнаме.

Универмаги с наибольшей экспозицией продаж в США.

Оценка прямых и косвенных источников поставок в Китай (в процентах от общего объема).

Это ритейлеры, которые, как ожидается, выпустят самые высокие повышения цен на товары.

Отчет основан на нашей предыдущей заметке со ссылкой на предупреждение Goldman в начале месяца о брендах одежды и розничных торговцах, наиболее уязвимых к повышению цен.смотретьЗдесь. Вместе эти отчеты предлагают читателям руководство, чтобы избежать тарифных наземных мин в некоторых розничных магазинах и вознаградить компании, которые слушали Трампа в его первый срок, чтобы переместить цепочки поставок из Китая.