Новый губернатор

Компания Rabobank

Доходность 10-летнего казначейства США упала вчера днем после скромного отскока ранее на следующий день после падения в пятницу из-за пересмотра в сторону понижения роста заработной платы в несельскохозяйственных секторах, что привело к тому, что президент Трамп уволил главу Бюро статистики труда. Доллар США сегодня утром набрал некоторую силу по отношению к евро, и вероятность сентябрьского снижения ставки сделала небольшой шаг назад.

В интервью Reuters, Президент ФРС Сан-ФранцискоМэри Дэйли По его словам, приближается время для снижения процентных ставок, учитывая растущие доказательства того, что рынок труда смягчается, и нет никаких признаков устойчивой инфляции, основанной на тарифах. Что касается решения на прошлой неделе сохранить ставку без изменений, она сказала: «Я был готов ждать еще один цикл, но я не могу ждать вечно. " Заглядывая в будущее к оставшимся встречам в этом году, она добавила, что снижение процентных ставок на два квартальных пункта в июньских прогнозах на этот год все еще «считается подходящим количеством перебалансировки». Однако она также сказала: «Конечно, мы могли бы сделать менее двух (снижения ставок), если инфляция поднимется и распространится, или если рынок труда вернется назад. ... Я думаю, что более вероятно, что нам придется сделать более двух... Мы также должны быть готовы, по моему мнению, сделать больше, если рынок труда, похоже, вступает в этот период слабости, и мы до сих пор не видели побочных эффектов инфляции». На рынке труда Дейли отметил, что есть «доказательства за доказательством», что рынок труда смягчается по сравнению с прошлым годом. Что касается инфляции, то, по ее словам, нет никаких доказательств того, что рост цен, обусловленный тарифами, все шире проникает в инфляцию. Отметим, что Дейли не голосует в FOMC в этом году.

В пятницу Адриана Куглер объявила, что она преждевременно уходит из Совета управляющих ФРС. Ее срок формально заканчивается 31 января 2026 года. Предполагалось, что это будет вакансия, которую президент Трамп может использовать для включения внешнего кандидата на пост председателя ФРС в совет. В конце концов, все еще неясно, уйдет ли нынешний председатель ФРС Пауэлл из Совета после того, как его срок в качестве председателя закончится 15 мая 2026 года. Министр финансов Скотт Бессент призвал его к этому, но на пресс-конференции FOMC Пауэлл по-прежнему отказался дать ответ. Поэтому вполне вероятно, что Новый губернатор будет объявлен на этой неделе (в воскресенье, Трамп заявил, что «в ближайшие три-четыре дня») станет председателем ФРС в мае следующего года.

Официальное назначение президента Трампа может последовать позже. У него все еще будет возможность выдвинуть одного из двух внутренних кандидатов, Уоллера и Боумана. Эти два губернатора пытались привлечь внимание президента, не согласившись с решением FOMC сохранить ставки стабильными на прошлой неделе. Отставка Куглера ускоряет процесс отбора председателя ФРС, который должен был продлиться до конца года, если верить замечаниям Бессента на прошлой неделе. Однако, Это также может ускорить цикл сокращения ФРС.. Теперь три губернатора будут настаивать на снижении ставок.

Это должно увеличить вероятность сентябрьского сокращения, а также вероятность второго сокращения до конца года. Если сентябрь слишком рано для Пауэлла и большинства членов FOMC, Мы, вероятно, увидим, что на этой встрече число несогласных возрастет до трех. Более того, есть хороший шанс, что Новый губернатор будет рассматриваться как теневой председатель, чьи речи могут быть истолкованы как руководство для эпохи после Пауэлла, которая начинается на заседании в июне 2026 года..

Это может быть очень грязный последний год правления Пауэлла над ФРС.

Япония продолжает наращивать свой оборонный экспорт после десятилетий контроля, чтобы избежать глобальных конфликтов после Второй мировой войны. Mitsubishi построит флот фрегатов для ВМС Австралии в ближайшие годы. Первые три будут построены в Японии, остальные — в Австралии, что укрепит оборонные связи между двумя странами. Оба являются союзниками США и сталкиваются с угрозой со стороны Китая. Австралия стремится увеличить свой надводный флот до самого большого размера со времен Второй мировой войны.