Национальный банк Польши (НБП) уже собрал 509,3 тонны золота, что означает, что у него больше запасов этого золота, чем у Европейского центрального банка (ЕЦБ), который имеет 506,5 тонны золота. Это символический и важный момент, который показывает, как изменился подход Польши к управлению иностранными резервами.
Еще несколько лет назад такую ситуацию было бы трудно себе представить – в 2018 году в Польше было всего 103 тонны золота, а сейчас она скакнула не только ЕЦБ, но и Великобританию и Португалию, став двенадцатым крупнейшим держателем золота в мире среди центральных банков.
Однако то, что кажется только вопросом престижа, имеет гораздо более глубокое экономическое и геополитическое значение. По состоянию на 2018 год НБП начал систематические закупки золота. Тогда было решено, что Польша должна иметь более прочные финансовые основы, независимые от внешних факторов. Это решение было продиктовано не только желанием диверсифицировать резервы, но и стремлением повысить безопасность страны в непредсказуемой глобальной среде. Растущая геополитическая напряженность, энергетические кризисы, инфляция и война в Украине только подтвердили, что золото является не только инвестиционным активом, но и опорой финансового суверенитета.
Темпы роста золотого запаса НБП впечатляют. В 2024 году Польша приобрела 220 тонн золота – это одно из крупнейших накоплений в истории современного центробанка. Только в марте 2025 года запасы увеличились на 16,5 тонны, достигнув 496,7 тонны. В апреле они превысили 509 тонн. Для сравнения, за десятилетия до этого закупки золота производились в следовых количествах, если таковые имели место.
На золото сейчас приходится около 22% всех польских валютных резервов. Это значительный рост по сравнению с предыдущими годами. Президент НБП Адам Глапинский неоднократно подчеркивал, что его целью является сохранение доли золота не менее 20 процентов запасов. Золото уникально для центрального банка – независимо от обменных курсов, от контрагентского риска, от банковских систем. В экстремальных ситуациях, таких как войны, финансовые кризисы, санкции или отрезанные от платежных систем, золото может быть последней линией обороны для финансовой стабильности государства.
Также важно знать, где находится золото. Около 20 процентов польских золотых запасов хранится в стране, остальные — в Лондоне и Нью-Йорке. В ближайшие годы НБП планирует иметь даже треть золота, физически расположенного в Польше. Дело не только в престиже, дело в безопасности. Если международные отношения или угрозы для морского и воздушного транспорта ухудшатся, наличие золота в стране может иметь решающее значение. Это также элемент построения независимости Польши в глобальной системе, в которой традиционно доминируют крупнейшие экономики - США, Германия, Китай, Россия.
Решения о покупке золота также отражаются в балансе НБП. По итогам 2024 года разница в оценке золота составила более 60 млрд злотых. Золото в портфеле центрального банка не только обеспечивает резервы, но и влияет на финансовые показатели. В последние годы благодаря росту цен на золото на мировых рынках эти активы стали еще более ценными. Даже если они не приносят проценты, как облигации, они могут значительно увеличить стоимость национальных активов в долгосрочной перспективе.
В НБП не скрывают, что закупки золота также имеют стратегическое измерение. Речь идет не только о финансовой безопасности, но и о повышении авторитета Польши на международных рынках. Наличие крупных золотовалютных резервов является сигналом кредитным рейтинговым агентствам и инвесторам о том, что государство хорошо подготовлено к возможной турбулентности. Это повышает доверие к польскому золоту, а также повышает устойчивость экономики к внешним шокам.
Стоит также отметить, что решения НБП попадают в глобальную тенденцию. В последние годы многие страны увеличили свои золотые запасы, особенно Китай, Индия, Россия, Турция или Венгрия. Общим знаменателем этих решений является страх доминирования доллара США, политический риск и растущее недоверие к мировой финансовой системе, основанной на долге. Золото, хотя и не генерирует проценты, имеет то преимущество, что оно не влечет за собой никакого риска неплатежеспособности. Его значение является универсальным и постоянным во времени.
В случае с Польшей символическое значение превышения резервов ЕЦБ тем более, что ЕЦБ как родительский институт в зоне евро в течение многих лет рассматривался как модель стабильности. Между тем, оказывается, что страна за пределами Евроленда, которая имеет свою собственную денежно-кредитную политику, способна создать больше золотых резервов, чем учреждение, стоящее за общей европейской валютой. Это также может быть аргументом в дебатах о возможном присоединении Польши к зоне евро на протяжении многих лет - это показывает, что независимость не обязательно означает слабость.
Сравнивая Польшу с другими странами, получается, что нынешние запасы ставят нас впереди таких стран, как Португалия (382,7 тонны), Великобритания (310,3 тонны), Саудовская Аравия (323,1 тонны) или даже Индия, которая долгое время сохраняла стабильные запасы ниже 700 тонн. Сегодня Польша находится на вершине стран, которые в последние годы увеличили свои золотые запасы. И что важно - это был не результат одного решения или разовой покупки, а эффект последовательной политики, проводимой в течение нескольких лет.
Увеличение золотовалютных резервов также является частью более масштабного плана, направленного на то, чтобы стать независимым от доминирующих валют – в основном доллара и евро – и увеличить долю материальных активов в структуре резервов. Поскольку финансовые рынки становятся все более волатильными, а денежно-кредитная политика крупнейших экономик часто подвергается краткосрочным целям, золото представляется стабильной и устойчивой альтернативой. Польша, увеличивая свое участие в резервах, посылает сигнал о том, что она готова к любому сценарию - от инфляционного шока до глобального финансового кризиса, до разрыва цепочек поставок и международных конфликтов.
Для рядового гражданина может показаться, что золото в хранилищах центрального банка является отдаленной проблемой, не затрагивающей повседневную жизнь. Но это иллюзия. Сильные резервы влияют на стабильность курса золота, снижают риск девальвации, снижают затраты на обслуживание госдолга и повышают доверие иностранных инвесторов. В долгосрочной перспективе это означает более низкие процентные ставки, более дешевые кредиты и большую экономическую безопасность для граждан.
Все это состоит из картины Польши как страны, которая сознательно и эффективно строит свои позиции в мировой финансовой системе. Превышение золотого запаса ЕЦБ – это не просто статистический факт. Это символ перемен, показывающий, что Польша не только гонится за Западом, но и в некоторых районах начинает его обгонять.
