Монета в триллион долларов: глупая идея, которую некоторые правительственные люди принимают всерьез

Автор: Майк Махарри, Money Metals

Когда мне было около 7 лет, мы с другом Томми решили, что будем копать пещеру. Мы представляли себе огромную пещеру, в которой могли бы стоять. Это будет наш секретный форт. Мы зашли так далеко, что выкопали довольно глубокую яму на заднем дворе Томми.

Это была глупая идея.

Но наша схема строительства пещер не была столь глупой, как идея о том, что просто чеканка монеты в триллион долларов может решить долговую проблему Америки.

Идея довольно проста. Казначейство США может отчеканить платиновую монету в $1 трлнДепонируйте его в Федеральной резервной системе, и тогда федеральное правительство может выписать чеки против этого актива.

Вуаля! Бюджетная проблема решена.

Теперь это может звучать немного как создание денег из воздуха.

Это потому, что это так. Если это законно, то почему бы и нет?

Честно говоря, когда люди обсуждали монету в триллион долларов во время борьбы за потолок госдолга в 2023 году, я думал, что это просто отвлекающий внимание политический трюк. Даже Джанет Йеллен в конце концов отказалась от этой идеи. Конечно, никто всерьез не рассматривал такую схему, верно?

Неправильно.

Документы, полученные Bloomberg следственный журналист Джейсон Леопольд рассказал, что Правительственные чиновники обсуждали возможность чеканки монеты в триллион долларов по крайней мере два раза в 2013 и 2015 годах.

Согласно сильно отредактированной записке от ноября 2013 года, должностные лица Министерства финансов и юристы Министерства юстиции обсудили законность выдачи «монета большого номинала для получения средств для осуществления долговых платежей и других расходов, если Конгресс не сможет поднять потолок долга"

Вторая записка от 27 октября 2015 года раскрывает очередной раунд дискуссий о законности такой схемы.

Мне кажется, что они, вероятно, должны рассмотреть экономические последствия, прежде чем беспокоиться о юридических мелочах, но это только я.

Профессор Йельского университета Джек Балкин еще в 2011 году продвигал схему монет в 1 триллион долларов. Вот как это будет работать:

«Государственные правительства, такие как Соединенные Штаты, могут печатать новые деньги. Тем не менее, существует установленный законом лимит на количество бумажной валюты, которая может находиться в обращении в любое время.

«По иронии судьбы, аналогичного ограничения на количество чеканки не существует. Малоизвестный закон дает министру финансов право выпускать платиновые монеты любого номинала. Поэтому некоторые комментаторы предположили, что Казначейство создает две монеты в 1 триллион долларов, депонирует их на свой счет в Федеральной резервной системе и выписывает чеки на выручку.

Стратегия работает, потому что современным центральным банкам не нужно печатать векселя или плавать в долгах, чтобы создавать новые деньги; они просто добавляют деньги на расчетные счета своих клиентов. "

По сути, это ничем не отличается от операций количественного смягчения (QE), которые ФРС в настоящее время проводит для расширения денежной массы.

В операции QE Федеральная резервная система покупает ценные бумаги (в первую очередь казначейские облигации США и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой). Уловка заключается в том, что денег на покупку этих активов не существует, пока ФРС не выпишет чек на покупку. Представьте, что ваш банк выписал чек, даже если ваш баланс был нулевым. Это QE в двух словах. Центральный банк создает деньги из воздуха и вливает их в экономику.

Схема монет на триллион долларов будет иметь тот же практический эффект, что и QE.Но правительство было бы не в состоянии погасить облигации на балансе ФРС. Вместо того, чтобы занимать деньги, выпуская облигации для ФРС для последующей монетизации, правительство просто создало бы деньги в обход посредника ФРС.

Итак, в чем проблема?

Мы только что видели, что происходит, когда ФРС создает деньги из воздуха. Во время пандемии центральный банк создал почти 5 триллионов долларов посредством количественного смягчения. После этого цены прошли через крышу.. Это было неизбежно, потому что создание денег по определению является инфляцией. Одним из последствий денежной инфляции является инфляция цен.

Добыча монеты в триллион долларов будет иметь аналогичный эффект.

Монета - это просто реквизит для театра денежных кабуки, чтобы все это казалось законным. Они даже не будут использовать 1 триллион долларов в платине. Если бы они это сделали, то весили бы более 60 миллионов фунтов.

На самом деле монета им даже не нужна. Как объяснил экономист Роберт Мерфи, Казначейство может продать скрепку центральному банку. Представьте себе QE-операцию с использованием скрепки вместо казначейских облигаций.

«Федеральная резервная система имеет право покупать любые активы по любой цене. В принципе, министр финансов может продать скрепку ФРС за 2 триллиона долларов. ФРС просто выпишет чек, выписанный Казначейству, нарисованный на самом ФРС.

Когда Казначейство внесло этот чек в свой собственный банк, который, как оказалось, является ФРС, тогда его собственный баланс «проверочного счета» вырастет на 2 триллиона долларов. Эти деньги не придут ниоткуда в том смысле, что какой-то другой счет должен быть дебетован на 2 триллиона долларов. Напротив, общие резервы системы (и так называемая «денежная база») выросли бы на 2 триллиона долларов. Казначейство может начать оплачивать счета, выписав чеки на 2 триллиона долларов на своем счете. "

Тем не менее, некоторые люди считают, что это отличная идея. По их мнению, это были бы «свободные деньги». "

Но, как говорится, Нет такой вещи, как бесплатный обед.. Вы бы заплатили за монету в 1 триллион долларов через инфляционный налог - так же, как вы все еще платите за стимулы эпохи пандемии каждый раз, когда вы идете в продуктовый магазин.

Монетная чеканка или продажа скрепки и притворство, что она стоит 1 триллион долларов, не меняет экономической динамики. Когда вы сварите все это, это просто странный Схема увеличения денежной массы.

И я не могу подчеркнуть это достаточно - Увеличение денежной массы – это инфляция.

Теоретически правительство могло бы держать инфляцию цен под контролем, используя вновь созданные фонды разумно и сдержанно. Теоретически они могут просто медленно выкачивать новые деньги, поскольку они нуждаются в них, чтобы минимизировать инфляционный эффект. Теоретически это может сработать!

И теоретически мы с Томми могли бы выкопать пещерный форт.

Давайте будем честными: рассудительность и сдержанность не являются качествами, которые вы найдете в политиках. Они пронесутся через эти 1 триллион долларов, как весенний торнадо через Канзас. И когда они потратили все это, они чеканили еще одну монету. И еще один. И еще один.

Не было бы никакого дрибля. Это высвободит каскад расходов на вершину приливной волны, которая у нас уже есть.

Но это то, что вы получаете, когда у вас есть целая школа экономики, которая отключает деньги от вещей.

Конечно, федеральное правительство может выпустить монету в 1 триллион долларов. Но это не может чеканить вещи. Он не может создавать вещи из воздуха. Он не может чеканить автомобили, еду, одежду, дома и мобильные телефоны. Он не может взмахнуть палочкой и создать жизненно важные услуги.

Но не волнуйтесь! Здесь мы имеем дело с «умными» людьми. Они скажут вам: «Не волнуйтесь! Это другое». И тогда они начнут крутиться. Они предложат, казалось бы, правдоподобные причины, по которым монета в 1 триллион долларов будет работать. Они разместят его на академическом и техническом жаргоне, чтобы сделать его еще более правдоподобным. Они будут болтать о том, что доллар является мировой резервной валютой, и все хотят больше. Они показывают вам некоторые убедительные бухгалтерские тавтологии. Они будут болтать и жестикулировать. И вдруг вы будете думать: «Черт возьми, да! Отчеканите монету в 1 триллион долларов! Это же билет!

Нет.

Это глупо.

Мы с Томми быстро поняли, что наш пещерный форт - глупая идея. Но, к сожалению, глупые идеи, выплескивающиеся в священных залах правительства, редко умирают так легко.