Казначейство повысило оценку долговых заимствований Q3 до $1 трлн с $554 млрд для пополнения денежного баланса

Ранее сегодня днем мы написали в нашем предварительном обзоре казначейства, что последняя оценка заимствований казначейства, опубликованная сегодня (которая также является частью 1 заявления о возмещении), покажет рост потребностей в финансировании в текущем квартале более чем на 400 миллиардов долларов, с 554 миллиардов долларов до 960 миллиардов долларов.

Он был коротким почти на 50 миллиардов долларов. Мы обнаружили это несколько минут назад, когда Казначейство опубликовало свою оценку рыночных потребностей в заимствованиях на июль-сентябрь 2025 года и октябрь-декабрь 2025 года.

По данным Минфина, в течение текущего квартала Минфин теперь рассчитывает на занять $1,007 трлн чистого рыночного долга; Допустим, остаток денежных средств на конец сентября составит 850 миллиардов долларов. Оценка заимствований на 453 миллиарда долларов выше, чем было объявлено в апреле 2025 года, в первую очередь из-за более низкого остатка денежных средств в начале квартала и прогнозируемого снижения чистых денежных потоков.

Эффективно то, что сделал Казначейство, это взяло $449 млрд. Ожидаемый рост долга во 2 квартале, чего не произошло и который должен был увеличить долг на 514 миллиардов долларов в апреле-июне, но вместо этого поднял его только на 65 миллиардов долларов из-за продолжающегося тупика с потолком долга, Вместо этого он переместился в 3-й квартал, где в этом квартале ожидается увеличение долга на $554 млрд. 453 миллиарда долларов, Это почти идентично ожидаемому ранее увеличению денежной массы во 2 квартале.

Источник: US Минфин

Без учета более низкого, чем предполагалось, остатка денежных средств в начале квартала, оценка заимствований в текущем квартале на 60 миллиардов долларов выше, чем было объявлено в апреле, что не является необоснованным, хотя и разочаровывает в свете примерно 25 миллиардов долларов в тарифных доходах, которые сейчас прикарманивает Казначейство.

Заглядывая дальше, в течение квартала с октября по декабрь 2025 года Казначейство ожидает занять 590 миллиардов долларов чистого долга, предполагая, что остаток денежных средств в конце декабря составит 850 миллиардов долларов. Это число на 90 миллиардов долларов ниже нашей оценки в 680 миллиардов долларов для календарного Q4.

Оглядываясь назад, в апреле-июне 2025 года Казначейство заимствовало 65 миллиардов долларов в частном чистом рыночном долге и завершило квартал с балансом наличности в 457 миллиардов долларов. В апреле 2025 года Казначейство оценило заимствования в $514 млрд и приняло на себя остаток наличности на конец июня в $850 млрд. Разница в 449 миллиардов долларов в частных займах на чистом рынке В основном это связано с более низким балансом наличности на конец квартала и более высокими чистыми денежными потоками. Без учета более низкого, чем предполагалось, остатка денежных средств на конец квартала, Фактические заимствования оказались на $56 млрд ниже объявленных в апреле.

Таким образом, сегодня нет больших сюрпризов, и, как и ожидалось, пополнение общего счета казначейства, которое может произойти только при условии, что будет сделка по потолку долга до 30 сентября, было основным использованием средств. И теперь мы ждем подробностей о составе увеличения долга, которые будут опубликованы в 830 утра в среду, когда будет опубликовано полное заявление о возмещении.