Mega-Caps готовится к возвращению?

Автор Лэнс Робертс через RealInvestmentAdvice.com,

Это они. «Мега-кап» Акции мертвы? Возможно. Но есть четыре причины, по которым они могут быть организованы для возвращения. Недавняя коррекция рынка с июльского пика, безусловно, привлекла внимание инвесторов и вызвала крайнее самоуспокоение. Как мы отмечали ранее:

"Хотя на рынке, безусловно, были более продолжительные периоды без снижения на 2%, Важно помнить, что низкая волатильность представляет собой высокую «комфортность» с инвесторами. Другими словами, чем дольше рынок движется выше без существенной коррекции, тем более уверенными становятся инвесторы. Они отвечают повышением своих ассигнований на акции (риск) и сокращением их ассигнований на наличные деньги (безопасность). "

Как неоднократно обсуждалось в июне и июле, коррекция на 5-10% является нормальной и происходит почти ежегодно.

"Исторически сложилось так, что, когда 37-недельный темп изменений превышает 30%, такие события обычно предшествуют краткосрочным и промежуточным корректировкам. Хотя быки очень уверены, Риск коррекции от 5% до 10% в течение следующих трех месяцев остается повышенным. "- 13 июля

Неудивительно, что за последние три недели розничные и профессиональные инвесторы стали свидетелями более экстремального объема продаж позиционирования с большой капитализацией.

"Точкаe уровень дегроссинга по некоторым стратегиям, наряду с коррелированными сокращениями в производительности альфа / краудсинга, предполагает, что мы могли бы в основном сделать с сокращением и дегроссингом. Тем не менее, показатели/альфа/валовые потоки могут оставаться неустойчивыми в течение следующих нескольких месяцев." - Джон Шлегель, JPM

Как отмечает Джон, вопрос заключается в том, закончился ли процесс коррекции и вернутся ли инвесторы на рынок. «Мегакапсы» в своих портфелях.

4 причины Мега-капы не мертвы Тем не менее

Недавняя распродажа в «Мегакап» Акции, в частности, неудивительно. У нас есть Предупреждение инвесторов скученность в относительно немногих акциях, чтобы преследовать рыночную доходность.

«Дифуркация между 10 крупнейшими компаниями, измеряемая рыночной капитализацией, и другими 490 акциями в индексе создала иллюзию бычьего поведения на рынке. Несмотря на чрезвычайно переполненную торговлю в трех секторах, состоящих из этих десяти акций, мы продолжаем видеть, как профессиональные инвесторы толпятся в этих акциях. "

Есть четыре (4) причины, по которым инвесторы, как профессиональные, так и розничные, преследовали несколько акций. Это те же причины, по которым «Мегакапсы» Скорее всего, они восстановят свою благосклонность.

Во-первых, эти акции очень ликвидны, и менеджеры могут быстро перемещать деньги без значительных движений цен. Важность ликвидности нельзя упускать из виду для страховых компаний, пенсий, хедж-фондов и эндаументов. Эти инвесторы должны перемещать миллионы долларов за один раз, а небольшие компании недостаточно ликвидны для значительных притоков и оттоков.

Во-вторых, пассивный индексирующий эффект не исчез. По мере того, как инвесторы меняют свои инвестиционные привычки от покупки отдельных акций до простоты покупки широкого индекса, приток капитала неравномерно переходит в крупнейшие акции капитализации в индексе. За последнее десятилетие приток капитала в биржевые фонды (ETF) резко возрос.

Как мы обсуждали в «Карьерный риск»

"Топ-10 акций индекса S&P 500 составляют более 1/3 индекса. Другими словами, 1% прирост в топ-10 акций такой же, как 1% прирост в нижних 90%.По мере того, как инвесторы покупают акции пассивного ETF, акции всех базовых компаний должны быть приобретены."

В-третьих, «Мегакап» Компании имеют более существенный рост доходов, чем их маленькие и средние братья. На данный момент большая шапка, в первую очередь «Мега-кап» Компании, которые стимулируют большую часть роста прибыли. Поскольку экономика демонстрирует явные признаки ухудшения, доходы малых и средних компаний остаются наиболее уязвимыми к изменениям в экономическом спросе.

Наконец, и, вероятно, самое главное, большая крышка, преимущественно «Мегакап» Компании участвуют в выкупе акций гораздо больше, чем мелкие и средние капитализации. Выкуп корпоративных акций в этом году приблизится к 1 триллиону долларов и превысит этот показатель в 2025 году, причем только на Apple приходится более 10% этих покупок.

Как мы Ранее отмечалосьЭто не является незначительным фактором, поддерживающим рост цен на активы. С 2000 года выкуп корпоративных акций обеспечил 100% всех акций компании. "покупки чистого капитала. "

Поэтому неудивительно, что существует высокая корреляция между приливами и потоками выкупа корпоративных акций и рыночными показателями.

С сезоном заработка в основном позади нас, «Возвратное окно» Сейчас открыты крупнейшие компании. Это позволит сделать «Мегакапсы» Начать выкуп акций.

Однако, несмотря на поддержку «Мегакапсы» Однако текущий процесс коррекции, скорее всего, не завершен.

Исправление, скорее всего, еще не закончено.

Таковы «Mega-Caps» Вероятно, становясь "мега-покупка? " Это может немного растянуть его, но вполне вероятно, что недавний недостаток производительности, вероятно, близок к завершению.

С чисто технической точки зрения, «Мега-кап» За последние несколько недель акции стали свидетелями резкого сокращения. Используя Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK) в качестве прокси для крупнейших компаний, недавняя коррекция изменила большинство предыдущих перекупленных и расширенных условий.

MGK перепродан на нескольких уровнях, а индикатор MACD значительно ниже нуля, что ранее совпало с краткосрочными рыночными днами. Кроме того, МГК протестировал и провел 200-ДМА, что также было самым низким показателем в октябре 2023 года. Однако, несмотря на технический перерасход, многие инвесторы "в ловушке" Недавнее снижение, так что мы, вероятно, увидим некоторые «Продающее давление» Они хотят выйти, чтобы провести повторный тест 200-DMA до завершения коррекции.

MGK уже завершил начальный уровень коррекции 38,2% с использованием последовательности Фибоначчи с недавнего максимума. В то время как 200-DMA обеспечивает начальную поддержку MGK, отказ этой поддержки приведет к 50%-му уровню коррекции. Это согласуется с минимумами апрельской коррекции.

Учитывая краткосрочные условия перепроданности и снижение настроений, рефлексивный скачок в экономике «Mega-Caps» Прошедшая неделя была неудивительной. Однако, как мы предположили, учитывая такое резкое вращение с недавних максимумов, оно может быть только одним из основных факторов. «Тактическая торговая возможность» до завершения процесса коррекции. Это потому, что «Бульш-сентимент» Он остается повышенным, исторически не то, что видно на корректирующих минимумах.

Мы подозреваем, что, хотя после недавней распродажи мы могли наблюдать отскок перепроданности, «Захваченные долги» Скорее всего, воспользуется любой такой возможностью для выхода из позиций. Поэтому мы предлагаем следующие правила для того, что будет дальше.

Правила

Правила простые, но эффективные.

1. Повышение уровня денежных средств в портфелях.
2. Снижение риска акций, особенно в областях, сильно зависящих от экономического роста.
3. Добавить или увеличить продолжительность распределения облигаций, которые, как правило, компенсируют риск во время спадов.
4. Снизить воздействие на сырьевые товары и инфляцию, поскольку экономический рост замедляется.

Если происходит дальнейшая коррекция, подготовка позволяет пережить воздействие. Защита капитала будет означать меньше времени, потраченного на возвращение к безубыточности. Кроме того, относительно легко перераспределить фонды на риск собственного капитала, если рынок изменит и возобновит бычий тренд.

Инвестирование в периоды рыночной неопределенности может быть затруднено. Тем не менее, вы можете предпринять шаги для обеспечения того, чтобы повышенная волатильность была живучей.

• Иметь избыточную экстренную экономию, чтобы вас не «заставляли» продавать во время снижения для выполнения обязательств.
• Продлите свой временной горизонт до 5-7 лет, так как покупка проблемных акций может стать более сложной.
• Не проверяйте свой портфель.
• Рассмотрите возможность сбора налогов (продажи акций с убытком), чтобы компенсировать эти потери от будущей прибыли.
• Следуйте своей инвестиционной дисциплине, независимо от того, что происходит.

Если я прав, и этот текущий корректирующий процесс неполный, снижение риска снизит волатильность портфеля. Однако, если я ошибаюсь, мы можем перераспределить акции и сбалансировать наши портфели для роста по мере необходимости.

Следуйте своему процессу.