Играть безопасно

dailyblitz.de 1 год назад

Играть безопасно

Автор Чарльз Хью Смит в блоге OfTwoMinds,

Насильственные крахи, сопровождаемые такими же жестокими митингами, как и в августе, не являются признаками здорового, стабильного фондового рынка.

Проницательный читатель недавно спросил меня: «Если бы вам пришлось перевернуть банк с 401К в следующем месяце, как бы вы его вложили?» " Обратите внимание, что мой ответ не является инвестиционным советом. Я отвечаю на прямой вопрос читателя: что бы я сделал? Другими словами, учитывая мои обстоятельства, возраст, склонность к риску, активы, доходы, обязательства и т. д., что бы я лично сделал? Мой ответ актуален только в контексте моих личных обстоятельств. У каждого, у кого есть свои уникальные обстоятельства, будет свой ответ.

Мой ответ: Я буду играть безопасно. То, что означает «безопасный», зависит от человека, но для меня «безопасный» означает наличные деньги и их эквиваленты, которые приносят некоторую доходность, например, краткосрочную. Казначейские векселя / банкноты / облигации, которые я могу купить через TreasuryDirect.gov. Для кого-то «безопасным» может быть какой-то другой актив или, возможно, диверсификация ставок в казино: некоторые на колесе рулетки, некоторые на покерных столах и т. д.

Почему я должен играть безопасно? На ум приходят две причины.

1) Мистер Баффет только что продал акции Apple на сумму в доллар, равную ВВП небольшой страны. Это очень четкий сигнал того, как он оценивает мировую экономику. Баффет считался старым дураком, когда он пропустил пузырь доткомов NASDAQ в 1999 году, но через несколько лет после того, как NASDAQ упал на 85% от своего пика, восприятие старого дурака изменилось.

2) Насильственные крахи, сопровождаемые такими же жестокими митингами, как и в августе, не являются признаками здорового и стабильного фондового рынка. Этот вид действий очень сильно пахнет инсайдерами и крупными игроками, «распределяющими» (т.е. продающими) в розницу (домохозяйства с портфелями акций, 401K и IRA, а также пассивные индексные фонды, которые являются держателями пакетов на всем пути вниз, если акции рухнут) в ожидании серьезного, длительного снижения оценок.

Существует огромное количество сигналов и анализов. Инверсии доходности казначейства и т. д., но этих двух достаточно.

Но если вы настаиваете еще на двух, подумайте:

3) доля благосостояния домашних хозяйств в запасах достигла рекордно высокого уровня. Это имеет очень сильную корреляцию с крупными многолетними максимумами на фондовом рынке.

4) Волатильность по-прежнему не вызывает беспокойства. Конечно, волатильность, выраженная в индексе VIX, подавляется, чтобы держать акции на высоком уровне, но самоуспокоенность проявляется и в других показаниях. Пристрастие к регентствуЭто сделало игроков чрезвычайно самодовольными и уверенными в том, что А) покупка падения будет щедро вознаграждена каждый раз, безотказно, а В) Федеральная резервная система сделает «все, что потребуется», чтобы спасти фондовый рынок от любого беспокойства. То, что эти условия больше не могут быть гарантированы, еще не вошло в анализ риска и доходности большинства игроков.

Итак, вот индикатор лагняппе: коэффициент bat guano-quatloo / JNK-Mongolian Cattle Futures Index. Интерпретируйте это, как вам нравится, но для меня это означает, что игра в безопасности имеет благоприятный риск-возврат.