За вчерашним распродажей золота: почти рекордная ликвидация ETF

dailyblitz.de 4 месяцы назад

На фоне вчерашнего расплава акций на ETF приходилось 34% от общей ленты (против YTD avg 28%), поскольку стол перекошен лучше покупать из-за сочетания внутренних, международных и отраслевых рисков.

Тем не менее, акция не была однородной, потому что в отличие от последних недель, когда агрессивные продажи/короткие продажи акций ETF были компенсированы всплеском покупок ETF, вчера потоки были перевернуты.

Как пишет специалист Goldman ETF Крис Луккас (Chris Luccas), в течение последних нескольких недель Goldman Sachs наблюдал за ситуацией. Спрос на спот-экспозицию (GLD) для широкого круга клиентов, вызванный более широкой производительностью и каналом для управления неопределенностью. Однако вчерашнее ценовое действие оказалось выпускным клапаном после того, как S&P закрепила свою 3-ю лучшую сессию за последние 2 года.

Сокращение до погони, это была негабаритная сессия для GLD как Фонд завершил сессию как 3-й самый торгуемый ETF (необычный) и был свидетелем его 3-я по величине условная торговая сессия с момента ее создания в 2004 году. Объемы были заметны на столе, поскольку Goldman перекочевал (гораздо) лучше продавать (в основном длинные продажи) через спот (GLD) и комплекс майнеров (GDX, GDXJ), причем предложение ускорялось во второй половине сессии. Как показано на графике ниже, в рамках первичных рыночных потоков GLD зарегистрировал отток - $1,3 млрд (его самый большой ежедневный отток с момента рекордного 2011 года, когда огромное вмешательство SNB установило потолок для золота, который длился почти десятилетие), и GDX столкнулся с выкупом в размере 200 мм.

Что касается ценового действия, то спотовые показатели по сравнению с S&P были одними из самых широких показателей за последние 5 лет.

Слэм ETF показывает, насколько легче продвигать цену на золото, используя бумагу, а не физическую, но он также предполагает, что такие всплески продаж могут быть ограничены. Как отмечает Goldman, в то время как золото ETF AUM находится на максимуме, Количество золота, удерживаемого ETF в совокупности, ниже уровней, наблюдаемых в 2020 году. Рекордный AUM в GLD полностью зависит от роста цен по сравнению с подписками (хотя приток был устойчивым в течение года).

Между тем, как хорошо знают обычные читатели, в то время как случайная ликвидация золотого ETF неизбежна, секторы ETF имеют тенденцию к росту. Многое зависит от реальной цены, как показано на следующем графике, отображающем совокупные запасы ETF против спотовой цены. Таким образом, хотя дни ликвидации, как вчера (и сегодня), следует ожидать, неизбежно, что предложение ETF в конечном итоге появится.

Наконец, были хорошие новости для золотых быков: в то время как перекупленная распродажа, вызванная ликвидацией ETF, за последние 2 дня была замечательной и на 4% была одним из худших 2-дневных падений в истории, физический спрос из Китая появился как часы, когда Китай вышел в интернет, и помог подтолкнуть золото примерно на 40 долларов выше в течение нескольких минут и примерно на 100 долларов выше по сравнению с утренними минимумами.