Европа токсична для инвесторов, считает Еврокомиссия Почему

Автор: Lindsay Марк Льюис через RealClearMarkets.com,

Европа объявила себя открытой для бизнеса, если только вы не пытаетесь вести там бизнес.

Последний штраф Еврокомиссии в размере 500 миллионов евро против Apple, взимаемый в соответствии с новым Законом о цифровых рынках (DMA), является не только ошеломляющим наказанием; это сигнал для глобальных инвесторов о том, что Европа больше не является местом предсказуемости, основанной на правилах, но и местом, где политические программы перевешивают юридическую ясность, вовлеченность или справедливость.

Оскорбление Apple? Неоднократные попытки соблюдать сложный, развивающийся закон, сталкиваясь с Комиссией, которая предоставила им молчаливое обращение. Согласно переписке, опубликованной Politico, Apple потратила большую часть 2024 года, внося предложения, запрашивая рекомендации и требуя подтверждения того, что она находится на правой стороне закона. Ответ Комиссии: Задержка, запутывание и, в конечном счете, огромный штраф, который, казалось бы, был предопределен за несколько месяцев до этого.

Назовем это так: нормативная засада.

По словам самой Комиссии, «только привратники обязаны придумывать изменения продукта». Но как компании могут сделать это, когда Комиссия отказывается сказать, что будет или не будет соответствовать? Когда Apple предложила отменить некоторые из своих правил, Комиссия попросила их подождать отзывов разработчиков. Эта обратная связь пришла от критиков — Spotify, Epic, Match Group — и вскоре после этого Apple начала подозревать, что она была настроена на падение.

А падение они сделали — оштрафовали на полмиллиарда евро за якобы невыполнение закона, требования которого комиссия четко не определит. Это не регулирование, это регуляторный театр. Это управление с помощью Trapdoor.

Это не просто техническая история. Это история бегства капитала.

Частные инвестиции в ЕС застопорились. По данным Евростата, приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в ЕС в 2021 году составил 49,5 млрд евро, со значительными колебаниями в последующие годы. Между тем венчурное финансирование европейских стартапов резко сократилось. Crunchbase сообщает, что финансирование европейских стартапов достигло 52 миллиардов долларов в 2023 году, что на 39% меньше по сравнению с 86 миллиардами долларов, инвестированными в 2022 году. Кроме того, Dealroom. Co отмечает, что европейские стартапы привлекли $63 млрд в 2023 году, что на 37% меньше, чем в 2022 году.

Многонациональные компании хотят вкладывать свои деньги там, где законы ясны, процессы справедливы и предсказуемы, а регуляторы действуют как судьи, а не конкуренты. Действия Еврокомиссии показывают глубокую враждебность по отношению к тем самым компаниям, которые она стремится регулировать, в сочетании с тревожным безразличием к надлежащей правовой процедуре.

Какой совет директоров посмотрит на такое поведение и решит расшириться в Европе? Какой стартап рискует выйти на рынок, где регуляторы могут перемещать стойки в тишине, а затем наказывать вас за то, что вы не пнули мяч в невидимую сеть?

Комиссия хочет представить ДМА как диалог, основанный на правилах. Но для диалога нужны две стороны. Когда регуляторы омрачаются, только чтобы выйти с размером ВВП небольшой страны, это не закон — это балансирование на грани регулирования.

Некоторые в Брюсселе могут спокойно рассматривать эти штрафы как своего рода противовес напористости США — экономический инструмент для восстановления суверенитета в мире, сформированном тарифами эпохи Трампа и технологическим доминированием Америки. Но это опасный просчет. Эти штрафы не защитят Европу от торговой агрессии. Они не будут защищать европейскую промышленность от очередного раунда трамповских тарифов или технологических ограничений. Во всяком случае, они дают США и другим торговым партнерам повод для эскалации, утверждая, что Европа нацелена на иностранные фирмы, не обеспечивая справедливого судебного процесса. Вместо укрепления устойчивости этот путь еще больше изолирует Европу и подрывает ее привлекательность как для союзников, так и для инвесторов.

Европа сейчас в курсе. Если Еврокомиссия намерена обеспечить соблюдение своих законов таким образом, то реальным последствием будет не более строгое техническое соблюдение — это будет меньше инвестиций в технологии. Самая разрушительная часть этого штрафа - это не 500 миллионов евро, которые Apple заплатит. Это долгосрочный сигнал миру: Европа не является партнером в области инноваций. Это минное поле.