Fed Groupthink — бюрократическая болезнь

Автор Ларри Кудлоу via RealClearPolitics.com

Сверхбольшая история — это израильско-иранская война, поскольку мы ожидаем решения президента Трампа о дополнительной американской помощи Израилю.

Но есть и другая война.

В роли: Breitbart's John Карни сказал, Федеральная резервная система начала войну против тарифов.

В отличие от Ближнего Востока, это фальшивая война.

ФРС упорно отказывается снижать целевую ставку, потому что решила, что тарифы Трампа увеличат инфляцию.

Итак, я спрашиваю, какова ваша модель тарифной инфляции? Потому что до сих пор при базовом тарифе в 10% в последние месяцы темпы инфляции снижались, а не повышались.

С января индекс потребительских цен снизился до 1,4% в год, что ниже целевого показателя ФРС в 2%.

Таким образом, в действии отсутствует тарифная инфляция. Однако председатель ФРС Джей Пауэлл не говорит об этом.

Сам Пауэлл не экономист. По сути, он бюрократ, которым управляют несколько сотен экономистов в Совете Федеральной резервной системы.

Опять же, мы не знаем, какова их модель.

Вся ФРС сейчас виновна в групповом мышлении.

И г-н Трамп вникает в эту проблему, говоря, что совет ФРС причастен к ошибкам г-на Пауэлла.

Групповое мышление — бюрократическая болезнь.

Все эти объявления ФРС имеют 12 голосов.

Так где же назначенцы Трампа? Где новая вице-председатель по надзору, Мишель Боуман? Где бывший профессор экономики Нотр-Дам Кристофер Уоллер?

Где некоторое разнообразие мнений и почему члены совета директоров не ставят под сомнение скользкие и неосведомленные анекдоты Пауэлла о его новой тарифной войне с инфляцией?

Политика ФРС совершенно непрозрачна и непрозрачна.

Мы не знаем, как они пришли к своим выводам.

Итак, вот мысль: во время первого срока Трампа он ввел ряд тарифов. Во время торговых переговоров с Китаем он ввел 25-процентный тариф на Китай.

Кроме того, он установил 25-процентные тарифы на сталь и алюминий, 30-процентные тарифы на солнечные батареи и 20 процентов на стиральные машины.

И все же уровень инфляции в эти годы был в основном 2% или даже меньше. Вы не можете создать экономическую модель, основанную на одной переменной.

Снижение налогов Трампом в первый срок увеличило стимулы для бизнес-инвестиций и производства, создав больше товаров на стороне предложения, а также большую производительность, и все это помогло снизить инфляцию, в то время как экономика росла.

Фактически, пятилетняя производительность для нефинансовых компаний растет со скоростью 2,6 процента, что порождает рост без инфляции.

Республиканский конгресс собирается принять законопроект о сокращении налогов, который будет включать в себя постоянные немедленные денежные выплаты для машин, оборудования и заводов.

Такое долгосрочное углубление капитала будет стимулировать гораздо больший рост без какой-либо инфляции, согласно недавнему академическому исследованию, опубликованному Национальным бюро экономических исследований.

Теперь, я спрашиваю, ФРС включила это в свои экономические модели?

Мы не знаем. Это не говорит.

Просто цепляясь за эту идею, тарифы Трампа, которые на самом деле направлены на снижение торговых барьеров и выравнивание торговых условий, а также открытие доступа к рынкам для американских компаний — все это может фактически снизить инфляционное давление, стимулируя еще больший рост предложения.

И, конечно, амбициозная политика Трампа по дерегулированию, еще один контринфляционный шаг.

Однако Пауэлл никогда не говорил о каких-либо из этих налоговых и нормативных реформ.

Вместо этого на своей пресс-конференции на этой неделе он сказал, что «увеличение тарифов в этом году, вероятно, подтолкнет цены и повлияет на экономическую активность», а затем добавил, что «все, кого я знаю, прогнозируют значительное повышение цен с тарифов, потому что кто-то должен платить». " А?

Я знаю кучу людей, которые думают, что экспортеры заплатят.

Я знаю людей, которые думают, что наши компании будут платить.

На самом деле я знаю целую кучу людей, которые не думают, что тарифы могут быть инфляционными, потому что денежная масса упала до 4 процентов с 30 процентов.

Или даже если потребитель должен платить больше за один предмет, он будет платить меньше за другой предмет, оставляя индекс цен неизменным.

Итак, я возвращаюсь к мистеру Пауэллу и всей группе ФРС. Кто-то должен сказать ему, что он отвечает за денежно-кредитную политику, а не за торговую политику. Он понятия не имеет ни о будущих торговых сделках, ни о тарифных ставках.

И кто-то должен сказать ему, чтобы он объяснил американской общественности, что он делает с их ипотечными ставками, их кредитными картами и их автокредитами.