«Глупый» Пауэлл не снижает ставки, несмотря на «уменьшение неопределенности»

dailyblitz.de 4 месяцы назад

Tl;dr: Фед Удерживающие ставки Как и ожидалось, что, скорее всего, расстроит Трампа еще больше. На фоне растущего страха стагфляции.

ФРС не изменила свое мнение о прогнозах по снижению ставок на 2025 год, несмотря на призывы к более высокой безработице, более высокой инфляции и более слабому росту.

Но, Распределение результатов на 2025 год сместилось ястребино... Семь политиков не увидят сокращений в 2025 году (по сравнению с 4)

** **

"" У нас есть глупый человек, честно говоря, в ФРС, он, вероятно, не будет сокращать сегодня. Трамп сказал, за несколько часов до решения ФРС, призывающего Пауэлла снизить ставки на 2,5 процентных пункта.

Я называю его «Слишком поздно Пауэлл», потому что он всегда опаздывает.

"Что не так с Поздним Пауэллом? Нечестно по отношению к Америке, которая готова расцвести? Пусть все это произойдет, это будет прекрасно!

Президент Трамп на посту председателя ФРС Пауэлл: У нас есть глупый человек, честно говоря, в ФРС. Скорее всего, сегодня он не будет... Может, мне стоит пойти в ФРС. Могу ли я назначить себя в ФРС? pic.twitter.com/65hq3w47CF

— unusual_whales (@unusual_whales) 18 июня 2025 г.

Хорошо, что он слишком поздно Как и ожидалось, ФРС решила Ставки остаются неизменными еще один месяц.

Трамп был не одинок, как заметил Крис Уэйлен:

"" Нам нужно больше мужества в этой стране. ФРС — самое трусливое, презренное учреждение, в котором я когда-либо работал. "

** **

После последней встречи FOMC 7 мая Многое произошло как в макроэкономическом, так и в геополитическом плане.. Неопределенность глобальной торговой политики упала, но геополитическая неопределенность взлетела.

Источник: Bloomberg

Это привело к росту цен на сырую нефть, поскольку долларовые рекламные облигации потеряли почву. Золото плоское, в то время как акции значительно выросли.

Источник: Bloomberg

«Тяжелые» данные начали отключаться (Поскольку «мягкие» данные вернулись выше)

Источник: Bloomberg

Просто напоминание...

Еще несколько «фактов»: в последний раз данные США были настолько слабыми, что ФРС сократила 50 б/с https://t.co/JkpqnlhFm3 pic.twitter.com/7GJOqr93RC

— zerohedge (@zerohedge) 18 июня 2025 г.

Но ожидания снижения ставок на 2025 год упали с момента последнего заседания FOMC (хотя ожидания на 2026 год незначительно выросли).

Источник: Bloomberg

Пока никто не ожидает ФРС сегодня снизит ставки, все взоры будут устремлены на DOTS, экономические прогнозы и то, что говорит Пауэлл (будет ли он наклонять ястребов).

Решения по ставкам: никаких изменений, кроме «уменьшенной неопределенности» ?

Как и ожидалось на 100%, ФРС решила оставить ключевую ставку ФРС без изменений:

БЕНЧМАРК ФЕД-ХОЛДС В 4,25%-4,5% ТАРГЕТА
*FED: СВЯЗАННОСТЬ С ОТВЕТСТВЕННОЙ ВЕДОМОСТИДо сих пор не освобожден

ДОТС сместились Dovishly

Забегая в заявление, рынок был более голубоватым, чем ФРС на 2025 год. и более ястребиной, чем ФРС за 2027 год (в очереди в 2026 году).

Источник: Bloomberg

Хотя Ожидания снижения ставок к 2025 году такие же...

Они видят больше сокращений в 2026 и 2027 годах, чем раньше.

7. Чиновники ФРС не видят снижения ставок вообще в 2025 году (по сравнению с 4 предыдущими)

2 2 Чиновники ФРС видят 1 снижение ставки (с 4)
8 Чиновники ФРС видят 2 снижения ставки (с 9)
2 2 Чиновники ФРС видят 3 снижения ставок (одинаковые)

Экономические прогнозы ФРС стали более стагфляционными

FOMC MEDIAN 2025 ВВП упал До 1,4% от 1,7%
FOMC MEDIAN 2025 Инфляционный рост PCE До 3%, основной рост до 3,1%
FOMC MEDIAN 2025 ПРОЕКЦИЯ БЕЗОПАСНОСТИ ПОДДЕРЖАЕТСЯ до 4,5%

Итак, ФРС видит ухудшение безработицы, чем на прошлой встрече, худшую инфляцию и худший экономический рост.

Но на фоне всех опасений по поводу снижения тарифов со стороны ФРС, худшее, что они могут придумать, - это рост базового PCE до 3,1%. к декабрю (с 2,5% сейчас) перед тем, как упасть 2,4% в 2026 году и 2,1% в 2027 году

Как отметила Катарина Сараива из Bloomberg:

"" Прогноз инфляции в 3% в этом году довольно примечателен, учитывая, где сейчас цены.

Мы находимся на уровне 2,1% в заголовке PCE, так что это будет существенное возобновление ценового давления.

На поверхности, Трудно совместить этот прогноз с двумя сокращениями ставок. явно Должностные лица ФРС считают это довольно временным явлением, поскольку инфляция снизилась до 2,4% в следующем году, а затем до 2,1% в 2027 году. "

Мы, как правило, согласны со Стивом Англианцем из StanChart, который отметил, что Цель FOMC на этой встрече заключается в расширении диапазона возможных политических ответов, при этом не принимая на себя никаких обязательств. ""

Читайте красную линию ниже: