Высокие процентные ставки здоровы, низкие - яд

Автор Чарльз Хью Смит в блоге OfTwoMinds,

Статус-кво имеет обратное значение: низкие ставки теперь необходимы для поддержки обломков, оставшихся от предыдущих доз дефолта и каскадных потерь.

Экономика зависит от двух взаимосвязанных факторов: низких процентных ставок и пузырей активов. Эти два фактора подпитывают друг друга, поскольку низкие ставки / свободный кредит позволяют тем маргинальным покупателям, которые в противном случае не имели бы права на выход на рынок, создавая давление спроса, которое повышает оценку активов, что затем обеспечивает больше залога для дополнительных заимствований.

Именно эта динамика раздула Жилищный пузырь No1 в 2003-2007 годах.Как ипотечные агентства (Fannie Mae, Freddie Mac), кредиторы частного сектора и кредитные агентства открыли шипы свободных стандартов кредитования и низких процентных ставок, чтобы позволить маргинальным покупателям - примерно 5% всего рынка домовладельцев - покупать дома.

На другом конце спектра те, у кого есть свободный доступ к кредитам, перешли в проекты маргинального развития. Чтобы заработать на раздувании пузыря. Эта динамика сработала аналогичным образом: проекты, которые были бы слишком рискованными, когда ставки были высокими, а кредит был жестким, теперь карабкались как возможности заработать на пузыре, продавая непостроенные дома в маргинальных районах маргинальным покупателям, стремящимся пирамидировать их. Замки богатства долгов.

Поскольку первый дом, который они купили с кредитом на 3% первоначального взноса, взлетел в цене, теперь они могут заимствовать у этого «богатства» / залога, чтобы купить второй дом, и по мере роста стоимости (даже если он еще не был завершен), они могут использовать эту прибыль в третьем ипотечном / специализированном доме. Девелоперы чеканили деньги, так как покупатели раскупали дома еще даже не начавшиеся.

Этот кредитный пузырь лопнул, как и все кредитные пузыри, с разрушительными последствиями. The Призрачное богатство пузырь исчез, оставив гигантские кратеры дефолта и потерь.

Низкие ставки и свободный кредит — это яд, который настолько хорош, что мы не можем перестать потреблять больше. Затем наступают последствия, и чрезвычайные меры - выкуп Слишком большой, чтобы провалиться Кредиторы и агентства — не восстанавливайте фантомное богатство или здоровую экономику. Они делают экономику зависимой от финансовый фентанил Для своего «роста». "

Высокие процентные ставки и жесткие кредитные стандарты заставляют потребителей дисциплинировать свои финансовые привычки, чтобы сэкономить деньги и погасить долг. Это единственный способ повысить их кредитоспособность. Такая же дисциплина навязывается крупным застройщикам/инвесторам: маргинальные проекты больше не карандаши, и поэтому рискованные авантюры откладываются в сторону.

Экономика процветает, когда маргинальные заемщики, обреченные на дефолт, исключены, а рискованные предприятия, обреченные на провал, представлены. Низкие процентные ставки и свободный кредит вводят дефолт и катастрофические потери в систему, и по мере того, как эти дефолты и убытки пульсируют через систему. тесно связанный Они вызывают другие дефолты и убытки, заставляя финансовые власти вознаграждать проигравших с помощью помощи: Прибыль от рискованных кредитов и инвестиций является частной, но убытки ложатся на налогоплательщиков и общественность.

По сути, крупные игроки в казино могут играть на ставках с высоким риском, зная, что дом покроет их убытки. Люди, втянутые в маржинальный долг, пирамидальный долг и рискованные азартные игры, будут уничтожены, а те, кто позволил казино, будут спасены от последствий своих рискованных игр.

Федеральная резервная система переместила Небеса и Землю, чтобы подтолкнуть процентные ставки к нулю и открыть кредитные скачки в качестве средства для «роста экономики». " Зависимость от большего количества яда для лечения предыдущего отравления сама по себе является рискованной игрой. Как и в случае с реальным фентанилом, является ли доза финансовый фентанил Смертельно или нет, пока не станет слишком поздно.

Высокие процентные ставки и ограниченный кредит являются здоровыми, низкие ставки и свободный кредит являются сахарным ядом. Статус-кво имеет обратное значение: низкие ставки теперь необходимы для поддержки обломков, оставшихся от предыдущих доз дефолта и каскадных потерь.

** **

Станьте меценатом моей работы за 3 доллара в месяц через patreon.com.

Подпишитесь на мой Substack бесплатно