«Back To Life»: Burberry в номинации «Лучшее еженедельное исполнение» с начала 2009 года

Отчет о доходах Burberry, опубликованный в среду, указывает на скромный, но обнадеживающий прогресс в стратегическом повороте. Один аналитик с Уолл-стрит заметил, что культовый британский производитель траншейного пальто является «неверным».Показать признаки жизни«с ранней тягой, видимой в усилиях по позиционированию бренда. В то время как спрос на ключевых рынках, таких как Китай и США, остается мягким, операционные улучшения предполагают, что бренд может приблизиться к росту. точка перегиба Это заслуживает внимания инвесторов.

Несмотря на годовое снижение выручки и рентабельности, Burberry показала несколько результатов выше консенсуса, включая продажи, которые упали меньше, чем ожидалось в четвертом квартале, в то время как ее операционная прибыль и маржа за весь год превзошли оценки Bloomberg Consensus. Китай и США остаются слабыми местами для спроса.

Результаты показывают, что худшее может быть позади, и с улучшенным исполнением Burberry может быть в начале фазы восстановления.

Результаты четвертого квартала:

Розничные сопоставимые продажи падение 6%, Лучше, чем ожидания 7,78% (Блумбергский консенсус)

• Азиатско-Тихоокеанский регион: -9% против -10,5% est.
• материковый Китай: -8% против -9,5% est.
• ЭМИА (Европа, Ближний Восток, Индия, Африка): -4% против -5,53%.
• Америка: -4% против -2,76%.немного хуже, чем ожидалось)

Результаты за весь год:

Скорректированная потеря до налогообложения из £37 млн. vs. Ожидаемый убыток в £44,8 млн ()Лучше, чем прогноз).

Розничные сопоставимые продажи -12%, оценка -13,1%

Выручка Соответствующие ожидания в £2,46BНо упал 17% у/у.

• Розничные продажи-14% у/у; немного опережает консенсус.
• оптовая продажа: -37% у/у; в соответствии с оценками.
• Лицензирование+6,5% у/у; Превзойти ожидания.

Скорректированная операционная прибыль£26M против £4.65M est. ()значительный удар, хотя и снизился на 94% у/у.

Скорректированная операционная маржа: 1% vs. 0,25%. (по сравнению с 14,1% у/у).

Скорректированный EPS: Потеря 14.8p vs потеря 10.4p est.

Дивиденды не объявлены (0p, как и ожидалось).

Генеральный директор Джошуа Шульман, который присоединился к компании в июле прошлого года, недавно представил «Burberry Forward», чтобы возродить неустойчивый бренд и повысить популярность своей верхней одежды и дорогих траншейных пальто.

Сегодня Шульман расширил свою стратегию с планом по экономии средств на 80 миллионов долларов в течение следующих двух лет, частично благодаря сокращению рабочей силы на 1700 рабочих мест - примерно 18% от общего числа сотрудников. Этот шаг происходит на фоне более широкого глобального замедления спроса на роскошь, поскольку компания стремится оптимизировать операции и защитить маржу.

На рынках акции Burberry в Лондоне подскочили на 15% во время кассовой сессии. За неделю рост составил почти 24%, и если прибыль сохранится до пятницы, это может стать лучшим еженедельным показателем компании с первой недели апреля 2009 года.

Акции торгуются на минимумах 2010 года.

Аналитический комментарий к отчету о доходах был в основном положительным, но осторожным.

Аналитик Goldman Луиза Синглхерст и Адриен Дувергер Предоставил клиентам свой первый взгляд на отчет:

GS Посмотреть: Мы считаем, что производительность в 2H25 и акцент на сильном контроле затрат демонстрируют темпы исполнения в Burberry. Несмотря на жесткую конъюнктуру, мы отмечаем, что запасы составили -7% cFX (перед руководством в целом, по крайней мере, плоским), что также отражает то, что торговля Q4 опережала ожидания компании. Ключевым моментом является дополнительная цель по экономии средств: мы рассматриваем это как повышение уверенности инвесторов в восстановлении EBIT, в то же время позволяя Burberry инвестировать в повторное ускорение бренда. Мы отмечаем, что скорректированный EBIT FY25 в размере 26 млн фунтов стерлингов, Visible Alpha Consensus Data adj EBIT для FY26 составляет 138 млн фунтов стерлингов (GSE 125 млн фунтов стерлингов). Мы остаемся нейтральными.

Дополнительные комментарии от других столов Уолл-стрит (предоставленные Bloomberg):

Deutsche Bank (покупка)

• По словам аналитика Адама Кокрейна, Burberry демонстрирует дальнейший прогресс в развитии своего бренда; улучшение продаж станет ключевым фактором для инвесторов в течение следующих 12 месяцев.
• Наружная одежда и шарфы были лучше, чем в среднем, в то время как кожаные изделия были слабее.

Джеффрис (недостаток)

• Результаты Burberry свидетельствуют о том, что дело бренда находится в режиме медленного обжига, пишет аналитик Джеймс Гржиник, учитывая, что импульс продаж в четвертом квартале не основывался на последовательном улучшении в третьем квартале.
• Ссылка на ужесточение фона и загрузку бэкэнда на доставку в этом году подразумевает смешанное начало нового года на фронте продаж.

Citi (купить)

• Burberry возвращается к жизни, - пишет аналитик Томас Шове, - с надежным стратегическим планом компании, направленным на раскрытие ценности в среднесрочной перспективе.
• Терпение необходимо, но потенциальные выгоды перевешивают риски.

РБК Капитал Рынки (отставание)

• Результаты Burberry являются «обнадеживающим первым шагом», говорит аналитик Пирал Дадхания, с руководством, преследующим правильную стратегию перезагрузки бизнеса.
• Это должно со временем поддержать возврат к положительным доходам и росту прибыли.

Бернстайн (Outperform)

• Заработок Burberry выглядит как небольшой удар по низким ожиданиям, пишет аналитик Лука Солька, который рынок примет за "поощрительный знак"
• Тем не менее, новый Burberry еще не появился, учитывая, что новый генеральный директор появился незадолго до показа мод SS25.

..