Верьте в ИИ, верьте в медь, верьте в Glencore

Аналитик Goldman Sachs Джеймс МакГек (James McGeoch) опубликовал в пятницу записку, в которой сообщил клиентам, что горнодобывающий и торговый гигант Glencore может стать одной из самых простых игр на растущих ценах на медь, вызванных спросом, связанным с ИИ, и ужесточением товарных рынков. Он отметил, что потенциал роста Glencore выходит за рамки недооценки, что может стать катализатором для объявления программы выкупа акций.

""Почему я люблю Glencore и думаю, что дно может быть внутри - Mkt забил Glencore за плохой профиль продна, сжатие маржи, пессимистический прогноз по сырьевым товарам, высокую бета-версию, тарифы и стал ловушкой стоимости, - сказал МакГек.

Он продолжал:Чтобы изменить направление движения, они должны: начать выкупать собственные акции. Возьмите prodn offline, чтобы показать «ценность» над «объемом». Увеличение маржи на единицу за счет ужесточения mkt (балансы достаточно жесткие для небольших изменений). Сократите капекс, превратите его в более высокую долгосрочную доходность капитала. "

Акции Glencore в Лондоне

МакГек предоставил больше информации о том, что может сделать руководство Glencore, чтобы обратить вспять многолетний тонущий корабль.

1. Объявить выкуп. Я более бычий, чем большинство, основываясь на том факте, что вы должны провести линию на песке, и по этим ценам эта линия является оврагом. Консенсус составляет $3 млрд прибыли - $1,5 млрд DPS (основа формулы) и $1,5 млрд Buyback. Важно, что выкуп давно зависит от продажи Viterra и полученных денежных средств в размере 1 миллиарда долларов. Отметим, что вчера вечером они получили второе последнее одобрение Link (соглашение ЕС на покупку Louis Dreyfus, BG). США заявили, что ожидают его закрытия в ближайшее время, Китай в последний раз стоит на ногах, и они вернулись в форму праздника. Минусы - 1,5 миллиарда долларов, это скудные 500 миллионов долларов собственного денежного потока. Я знаю финансового директора и его стиль, он финансовый директор до конца и до конца, поэтому давайте посмотрим, может ли генеральный директор покрутить руку и посмотреть на 18-месячный объект, который вдвое превышает эту сумму, в качестве альтернативы они направляют на повышение в августе.
2. Они, на мой взгляд, сократят приличное количество прыжков. См. Закрытие Passar вчера, они предварительно сильно сократили в цинке, они, на мой взгляд, снимут высокие CV тонны NEWC, Ferrochrome в SA, могут обрезать никелевый продн, а кобальт просто ужасен с африканской медью и Чили. 3) уменьшить капекс и рецилс. Любой, кто следит за SSAB, знает, что может сделать для вашего капитала изменение стратегии и сокращение капитала.

Аналитик также подчеркнул Рост цен на медь, обусловленный такими факторами, как спрос на ИИ ()напоминатьТема «Следующая торговля ИИ», низкие глобальные акции и запасы в Китае как ключевые попутные ветра для майнера:

1. Пока обсуждаются цифры, Слушайте Amazon «амбиции, ограниченные только пропускной способностью» или META/Microsoft.. Ничего из этого не работает без меди. Note yday ОАЭ потратит $30-50 млрд на ИИ DC inv во Франции.
2. Посмотрите на Китай после праздника. Все действия происходят в этом канале искусственного интеллекта (GSXACAIT +4%), и Покупателем меди является Китай. Открытый интерес составил +7% сегодня (+30 тыс. лотов) на фоне +6% в день (+24 тыс. лотов).
3. Глобальные запасы низки, запасы в Китае, опережающие CNY, были ниже 5 лет, перебои с поставками являются повышенными после последних руководств по прогнозам на 2025 год. Линия спроса может быть вопросом для строительства, однако в зеленом канале она сильна.

МакГек заключил: Верьте в ИИ, верьте в медь, верьте в ген. "