Сказка об экономической «мягкой посадке»

Автор: Фрэнк Шостак via Институт Мизеса,

По мнению некоторых комментаторов, для противодействия инфляции процентные ставки в США должны вырасти до уровня, эффективно сдерживающего экономику. Считается, что это повышение процентных ставок не должно вызвать рецессию, если политики ФРС могут организовать «мягкую посадку». Экономика изображается как космический корабль, который время от времени отклоняется от пути «стабильного» экономического роста и «стабильных» цен. Все, что требуется для решения проблемы, это чтобы центральный банк дал подходящий толчок экономике (то есть космическому кораблю), чтобы вернуть ее на правильный путь роста.

Таким образом, если экономика впадет в рецессию, центральный банк, как ожидается, выведет ее на «стабильный» путь роста путем искусственного снижения процентных ставок. И наоборот, если экономика окажется «перегретой», центральный банк, как ожидается, выведет ее на «стабильный» путь роста путем искусственного повышения процентных ставок.

Определение инфляции

Для большинства комментаторов инфляция рассматривается как общее повышение цен на товары и услуги. При таком определении политика, которая могла бы «смягчить» рост цен, будет противодействовать инфляции. По этой логике более высокая процентная ставка ослабит спрос на товары и услуги. Это якобы приведет общий спрос в экономике в соответствие с предложением, которое, в свою очередь, должно остановить повышательное давление на цены товаров и услуг. Исходя из такого мышления, если мы наблюдаем сильный рост цен на товары и услуги, все, что требуется, это ослабить спрос в экономике относительно предложения.

И наоборот, реальность инфляции заключается в том, что она включает в себя отвлечение реального богатства от одних к другим посредством искусственного расширения денег и кредита. Когда деньги генерируются из «тонкого воздуха», владельцы вновь созданных денег могут перенаправлять товары на себя, не способствуя производству товаров. В результате настоящие создатели богатства, которые внесли свой вклад в производство товаров, обнаруживают, что покупательная способность их денег упала.

Денежная масса из «тонкого воздуха» и циклов бума и спада

Выполняя роль средства обмена, деньги позволяют человеку обменивать его на другие товары. Полученные деньги, в свою очередь, позволяют человеку обменять их на что-то другое. Товары в конечном итоге обмениваются на товары с помощью денег.

Обмен чего-либо на что-либо подразумевает, что посредством денег индивид обменивает свое производство на производство другого индивида. Эта гармония, однако, нарушается, когда мы вводим в ситуацию фальшивомонетчика — подделку денег. Фальсификатор, приступая к закупкам различных товаров, создает большую искусственную поддержку этих товаров. Последующее увеличение производства этих товаров, требуемых фальсификатором, возникает из-за фальшивых денег.

Важно понимать, что предварительная экономия необходима для обеспечения производства товаров, требуемых контрафактором, и направлена на увеличение производства этих товаров. В результате меньше реальных сбережений остается генераторам богатства. Это подрывает производство богатства.

После того, как деятельность фальсификатора раскрыта и фальсификатор вынужден замедлить свою деятельность или полностью прекратить акт подделки, искусственная поддержка различных товаров (которые фальсификатор требовал с поддельными деньгами) начинает замедляться или вообще прекращается. Производство этих товаров также начинает замедляться или останавливаться.

Увеличение производства товаров из-за искусственного увеличения денежной массы из «тонкого воздуха» порождает экономический рост. бум. И наоборот, снижение производства товаров из-за снижения темпов роста денежной массы мы называем экономическим спадом. бюст. Следовательно, то, что у нас есть, это бум-спад. цикл из-за изменения темпов роста денежной массы из «тонкого воздуха». "

Политика центральных банков искажает рыночные сигналы

На свободном рынке колебания процентных ставок, вероятно, отражают изменения индивидуальных предпочтений в отношении текущего потребления по сравнению с будущим потреблением. Например, из-за увеличения богатства люди, вероятно, будут увеличивать свои инвестиции. Это означает, что люди будут снижать свои предпочтения в отношении текущего потребления по сравнению с будущим потреблением. Это будет отражено снижением рыночных процентных ставок.

И наоборот, из-за снижения благосостояния люди, вероятно, уменьшат свою готовность инвестировать. Это означает, что люди, вероятно, увеличат свое предпочтение нынешнего потребления по сравнению с будущим потреблением. Это будет показано увеличением рыночных процентных ставок.

Бизнесмены, если они хотят преуспеть в своем бизнесе, должны будут соблюдать сигналы процентных ставок. Сокращение временных предпочтений означает, что люди выделяют больше средств на создание инфраструктуры. Это, в свою очередь, позволяет увеличить производство товаров в будущем.

Всякий раз, когда центральный банк вмешивается в финансовые рынки и манипулирует рыночными процентными ставками, это фальсифицирует «инструкции» отдельных лиц для бизнеса. В результате предприятия инвестируют в неправильно Инфраструктура (т.е. не в соответствии с индивидуальными приоритетами). Это в конечном итоге подрывает процесс создания богатства.

Например, центральный банк снижает рыночные процентные ставки, в то время как частные лица не снижают свои временные предпочтения. Это означает, что люди не увеличили предложение реальных сбережений. Предприятия, однако, пытаются увеличить инвестиции в ответ на искусственное снижение процентных ставок центральным банком. Это потерпит неудачу, поскольку реальных сбережений для финансирования наращивания структуры капитала на тот момент недостаточно.

Повышение процентных ставок наносит ущерб экономике

Эффект от искусственных изменений денежной массы на экономику не мгновенный — есть временной лаг. Влияние предыдущей легкой денежно-кредитной политики может остаться в экономике на некоторое время. Это означает, что прошлый инфляционный рост денежной массы продолжает подрывать процесс создания богатства.

Кроме того, искусственно повышая процентные ставки, ФРС продолжает фальсифицировать сигналы процентных ставок. Ужесточение процентной ставки приводит к неправильному распределению сбережений, инвестиций и производства. Это также еще больше ослабляет процесс создания богатства.

Как только темпы роста денежной массы начинают замедляться (из-за более высокой процентной ставки ФРС), после временного отставания это начинает замедлять отвлечение сбережений и инвестиций от производителей богатства к различным видам деятельности, не вызывающим рост благосостояния. В этом смысле это хорошая новость для процесса создания богатства. Поскольку снижение темпов роста денежной массы набирает обороты, это начинает компенсировать негативы от неправильного распределения ресурсов из-за предыдущей мягкой денежно-кредитной политики ФРС.

Как только положительные стороны этого замедления начинают превышать отрицательные, после неизбежных негативных последствий предыдущей свободной денежно-кредитной политики ФРС появляется положительный поток в пул реальных сбережений (при прочих равных условиях). Это приводит в движение увеличение пула сбережений и начинает реальный экономический рост.

Кажется, что лучшая политика по противодействию инфляции заключается в том, чтобы сначала признать, что это искусственное увеличение денежной массы, а не повышение цен. После этого необходимо закрыть механизмы создания денег, которые остановят отвлечение реальных сбережений от генераторов богатства к деятельности, возникшей на фоне предыдущей легкой денежно-кредитной политики. Это приводит к расширению пула реальных сбережений.

Закрытие лазеек для генерации денег не приводит к неправильному распределению ресурсов, как это делает политика повышения процентных ставок, поэтому их закрытие сокращает экономический спад. Однако, Политика, направленная на так называемую «мягкую посадку», требует вмешательства в процентные ставки, что только продлит экономические трудности.

Заключение

Как только экономический бум происходит из-за слабой денежно-кредитной политики центрального банка, более жесткая денежно-кредитная позиция активизирует экономический спад. Экономические трудности могут быть смягчены закрытием лазеек для генерации денег из «тонкого воздуха». Это расширит пул реальных сбережений и сократит экономический спад.