Базовая инфляция растет сильнее, чем ожидалось, поскольку стоимость жилья неожиданно растет

dailyblitz.de 1 год назад

После скромного промаха в ИПЦ в прошлом месяце, который вызвал спекуляции о сокращении на 50 б/с, которое затем было усилено промахом в отчете о рабочих местах и огромным пересмотром в сторону понижения, несколько мгновений назад BLS сообщила, что, как предупреждали лишь несколько стратегов Уолл-стрит, ИПЦ на самом деле оказался более горячим, чем ожидалось, на базовом уровне. рост на 0,3% по сравнению с ожиданиями печати на 0,2%; Все остальные метрики идут в линию, а именно:

ИПЦ 0,2% МОМ0,187% без округления), Exp. 0,2% - в очереди
CPI Core 0,3% MoM (или 0,281% без округления), Exp. 0,2% - жарче, чем ожидалось
CPI 2,5% YoY, Exp 2,5% - в очереди
CPI Core 3,2% YoY, Exp 3,2% - в очереди

Это было 51-й месяц подряд MoM увеличивает Core CPI и новый рекордный максимум.

Глядя на заголовок набора данных CPI, Годовой прирост ИПЦ снизился всего до 2,5% с 2,9%, Самый низкий показатель с февраля 2021 года...

И ядро...

Дефляция товаров застопорилась и может даже дать положительный результат в ближайшие месяцы, в то время как инфляция основных услуг остается основным драйвером.

Тем не менее, дефляция товаров продолжает снижать общий ИПЦ, а энергия также добавляет к базовому эффекту впервые с начала 2024 года.

Для контекста, Цены на товары остались вниз 1,9% годовых – самый большой дефляционный импульс с 2004 года. Цены на услуги продолжают расти в годовом исчислении, но самыми медленными темпами с 2022 года.

Темпы ИПЦ в 3 и 6 млн. в год продолжают снижаться (особенно волатильным фактором является энергетика).

Под капотом, Цены на подержанные автомобили упали на 1,0%, снизившись с 2,3% в прошлом месяцеВ то время как тарифы авиакомпаний подскочили на 3,9%, большой разворот к странному падению в прошлом месяце на -1,2% и разворот к падениям в каждом из последних 5 месяцев. Стоимость автострахования подскочила еще на 0,6% после роста на 1,2%; Цены на мебель упали на 0,3%, отменив рост на 0,3% в прошлом месяце.

Вот более подробная разбивка:

Еда:

Продовольственный индекс увеличился на 0,1 процента в августе после роста на 0,2 процента в каждом из предыдущих 2 месяцев. Индекс питания в домашних условиях в августе не изменился. Два из шести основных индексов продовольственной группы продуктовых магазинов увеличились за месяц, в то время как остальные четыре индекса снизились в августе.

Индекс мяса, птицы, рыбы и яиц вырос на 0,8% в августе, а индекс яиц увеличился на 4,8%.
Индекс молочных продуктов и связанных с ними продуктов увеличился на 0,5 процента за месяц.
Индекс безалкогольных напитков упал на 0,7% в августе после роста на 0,5% в июле.
Индекс по другим продуктам питания в домашних условиях снизился на 0,3 процента за месяц, индекс по фруктам и овощам снизился на 0,2 процента, а индекс по крупам и хлебобулочной продукции упал на 0,1 процента в августе.
Индекс продуктов питания вдали от дома вырос на 0,3% в августе после роста на 0,2% в июле.
Индекс для обедов с ограниченным обслуживанием вырос на 0,3%, а индекс для блюд с полным обслуживанием увеличился на 0,2% за месяц.

Энергетика

Энергетический индекс снизился на 0,8% в августе после того, как в июле он не изменился.

Индекс бензина за месяц упал на 0,6%.
Индекс электроэнергии снизился на 0,7% за месяц, а индекс природного газа упал на 1,9% в августе.

Все предметы бывшие добро и энергия

Индекс жилья в августе вырос на 0,5%:
- Индекс эквивалентной арендной платы владельцев вырос на 0,5 процента за месяц, а индекс арендной платы увеличился на 0,4 процента.
- Индекс жилья вне дома вырос на 1,8 процента в августе после роста на 0,2 процента в июле.
Индекс тарифов авиакомпаний вырос на 3,9% в августе после снижения в каждом из предыдущих 5 месяцев.
Индекс страхования автомобилей за месяц вырос на 0,6%.
В августе также выросли индексы образования и одежды.
Индекс для подержанных автомобилей и грузовиков упал на 1,0 процента в августе после снижения на 2,3 процента в июле.
Индекс новых автомобилей за месяц не изменился.
За месяц индекс бытовой мебели и операций упал на 0,3%.
Индекс медицинского обслуживания упал на 0,1 процента в августе, после падения на 0,2 процента в июле.
В августе индекс коммуникации снизился на 0,1 процента, как и индекс отдыха и индекс личной гигиены.

Визуально:

Возможно, более тревожным является тот факт, что, хотя инфляция арендной платы выровнялась, инфляция жилья впервые увеличилась с начала 2023 года.

Инфляция в августе выросла на 0,43% 5,23% годовых против 5,05% в июле
Август Инфляция арендной платы выросла на 0,39% и выросла на 4,97% в годовом исчислении против 5,09% в июле

И первый месячный прирост с марта 2023 года подчеркнул:

И последнее, но не менее важное, и, возможно, самое зловещее, заключается в том, что, хотя инфляция отказывается быть «убитой», даже несмотря на то, что ФРС собирается начать снижать ставки, Supercore CPI вырос на 0,33%, что является самым большим ежемесячным увеличением с апреля, обусловленным продолжающимся ускорением транспортных услуг, которое подскочило больше всего за 5 месяцев.

Наконец, рост денежной массы ускоряется...

Что вызывает вопрос: Как долго, пока следующий цикл смягчения ФРС не развяжет корм Артура Бернса:

Соберите все вместе:

Базовая инфляция неожиданно подскочила, так как основной ИПЦ вырос на 0,3% по сравнению с июлем, больше всего за четыре месяца, и на 3,2% по сравнению с прошлым годом
Только пять из 65 прогнозов в опросе Bloomberg призвали к увеличению базового ИПЦ на 0,3%. Почти все остальные были на 0,2%, а четверо — на 0,1%. Пятеро оказались правы.
Цены на жилье, самая большая категория в сфере услуг, поднялся на 0,5%, больше всего с начала года и второго месяца ускорения, бросая вызов широко распространенным ожиданиям по снижению. Эквивалентная арендная плата владельцев — подмножество жилья и самый большой индивидуальный компонент ИПЦ — росла аналогичными темпами.
Авиабилеты выросли на 3,9% в августе после падения за предыдущие пять месяцев, в то время как расходы на энергию и подержанные транспортные средства упали.
Рисковые активы закачиваются и сбрасываются, а доходность облигаций растет. Фьючерсы S&P 500 резко упали сразу после выхода отчета, прежде чем сократить потери. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на два базисных пункта до 3,66%. Доллар колебался.

И в то время как можно вставить вилку в надежде рынка на снижение ставки на 50 б/с (некоторые шансы упали с 30% до 20%). И с 50% в прошлую пятницу...