Уолл-стрит реагирует на снижение ставки Пауэлла «управление рисками»

Когда Пауэлл начинает свою пресс-конференцию, комментарии Уолл-стрит начинают приходить к тому, что председатель ФРС только что охарактеризовал как снижение ставки «управление рисками». Как и в случае со снижением ставки, о котором он объявил ровно год назад, только один из них был 50, а не 25.

Как и ожидалось, Пауэлл испытывает трудности с журналистами, которые заметили несоответствия в решении и обосновании по сравнению с прогнозами. Здесь ФРС снизила ставки и дала понять, что, по всей вероятности, в этом году сократится в два раза больше. Но против того, что он имеет Экономический рост ускоряется, уровень безработицы снижается, а инфляция возвращается к цели (чуть выше) в самом конце прогнозного горизонта. В частности, его толкают на то, почему ФРС перешла на рабочие места в рамках мандата. Действительно, даже в комментариях Пауэлла это не встречается: Прямо сейчас ситуация, в которой мы находимся, заключается в том, что мы видим, мы видим инфляцию, мы продолжаем ожидать, что она будет расти, возможно, не так высоко, как мы ожидали бы, что она будет расти несколько месяцев назад. "

И хотя Пауэлл пытается сохранить некоторый авторитет (особенно с тех пор, как ровно год назад он сократил 50 б/с, когда экономика была намного сильнее), вот снимок некоторых из первых комментариев, попадающих на ленту:

Али Джаффери, CIBC Capital Markets

Просматривая сюжет точки, есть больше деления, чем предполагает сегодняшнее голосование по снижению ставки. FOMC, вероятно, разделяет свои взгляды на экономику США, причем некоторые выступают за более быстрое смягчение рисков для рынка труда (и, возможно, других мотивов), но другие явно обеспокоены управлением через стагфляционные перспективы, поэтому общие темпы снижения ставок все еще далеки от агрессивных. У председателя Пауэлла есть жесткая позиция в попытке выступить от имени комитета.

Сима Шах, главный глобальный стратег, директор по управлению активами:

Точечный график следующего года представляет собой мозаику различных перспектив и является точным отражением запутанных экономических перспектив, запутанных сдвигами предложения рабочей силы, проблемами измерения данных и потрясениями и неопределенностью государственной политики. В целом, однако, тодИзмеренное снижение на 25 базисных пунктов позволяет ФРС опережать замедление без чрезмерной реакции на ранние признаки напряжения.

Айра Джерси, Bloomberg Intelligence

На пресс-конференции Пауэлл будет выступать против относительно голубиного тона? Последние несколько встреч, вступительные замечания были довольно нейтральными, как мы показали в нашей модели НЛП ранее в этом блоге. Похоже, что он, по крайней мере, немного более голубоват, и если нет, это может быть несколько удивительно для рынка. Искажение сюжета Dot остается для более медленных сокращений в этом году, но средняя точка конца 2026 года не только снизилась. Но сейчас есть пять членов, которые видят ставки ниже 3%. Мы думали, что медиана составит 3,125%, что потребовало бы еще одного участника на уровне 3,125%. В целом, мы считаем, что это относительно голубиное заявление с SEP.

Грегори Фаранелло, глава стратегии ставок в США для AmeriVet Securities

Тон в целом благоприятствует опасениям роста прямо сейчас, поскольку ФРС показывает, что ставки все еще идут, несмотря на то, что инфляция остается выше целевого уровня в 2%. Отсутствие большего числа инакомыслящих показывает большее единство вокруг пути к более нейтральным ставкам. В целом, стойкий, методичный путь к нейтральности.

Боб Мишель, JPMorgan Директор по управлению активами Global Fixed Income

Только одно несогласие было неожиданным, и это показывает, что ФРС «заперла оружие», чтобы уменьшить политику от того, что было удивительно ограничительным для них.

Анна Вонг, Bloomberg Economics

Широко ожидаемое сокращение на 25 б.п. показало разделение в комитете. В то время как средний участник ожидает еще два сокращения на 25 баррелей в сутки в этом году, почти половина FOMC ожидает только одно или не более сокращений в этом году. Заявление о политике и обновленное резюме экономических прогнозов (SEP) демонстрируют ряд других интересных противоречий. Политика добавила формулировки, чтобы отметить растущие риски снижения занятости, признавая при этом, что инфляция выросла. В отличие от этого, чиновники отметили свою оценку роста в этом году и снизили оценки уровня безработицы на горизонте прогноза SEP.

Демократический представитель Брендан Бойл из Пенсильвании, высокопоставленный член Бюджетного комитета,

ФРС снижает ставки не потому, что экономика сильна, а потому, что Дональд Трамп безрассудно саботирует ее. Инфляция растет, рынок труда сокращается, и все признаки указывают на стагфляцию.

Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global:

В дополнение к политическим ударам, направленным на них, ФРС находится в трудном положении. Они ожидают стагфляции или более высокой инфляции и более слабого рынка труда. Это не очень благоприятная среда для финансовых активов. Можно назвать шаг ФРС снижением ставки в стиле управления рисками. Это показывает, что ФРС уделяет больше внимания смягчению на рынке труда, поскольку они снизили ставки, прогнозируя больше сокращений в 2025 году.

Скотт Ладнер, Horizon Investments

Первоначальная реакция на акции была явной реакцией «запускай его горячим» с мелкими и циклическими криками против продажи Nasdaq, но эта реакция не охватила другие рынки. Вы ожидали бы более крутой кривой доходности с более длинными ставками, поднимающимися выше + товары / монеты, и вы видели противоположное в ставках и товарном пространстве. Это расхождение между активами дает некоторую уверенность в том, что реакция фондового рынка сейчас больше связана с позиционированием, чем с чтением «макро-последствий» результата ФРС.

Олу Сонола, глава отдела экономических исследований США в Fitch Ratings:

Это старт, и ФРС сейчас полностью поддерживает рынок труда, сигнализируя о решительно агрессивном цикле сокращения в 2025 году. Идея ясна: рост и занятость являются приоритетом, даже если это означает терпимость к более высокой инфляции в ближайшей перспективе.

Дарио Перкинс, TS Lombard

Не заблуждайтесь, это центральный банк, который внезапно сосредоточился на сфере занятости. И еще больше беспокоит то, что экономика вот-вот остановится.