Фьючерсы в США подскочили, даже когда Трамп пообещал 25-процентные тарифы на Мексику и Канаду

Фьючерсы на акции США выше, даже несмотря на то, что президент Трамп пообещал ввести тарифы до 25% на канадский и мексиканский импорт уже 1 февраля, но воздержался от введения немедленного тарифа Китая, который, согласно пунктам JPMorgan Более осторожный взгляд Трампа на введение тарифов. Это помогает снизить USD/CNY на -0,7%. Возможность тарифов на Канаду и Мексику 1 февраля повлияла на фьючерсы вчера вечером, если не на утро вторника, когда фьючерсы S&P близки к максимумам сессии, на 0,4% до 6 060 с фьючерсами Nasdaq, растущими на аналогичную сумму, поскольку более спокойное настроение урегулировалось на рынках после сессии американских горок в первый день пребывания Дональда Трампа в офисе, при этом инвесторы смотрят мимо угрозы тарифов на потенциальный импульс от фискального стимулирования и снижения налогов. Трамп также пригрозил Европе тарифами, если она не купит больше американской нефти, и дал TikTok 75-дневную отсрочку, чтобы продать себя. Другие шаги включали объявление национальных чрезвычайных ситуаций по миграции и энергетике, выход из Парижского соглашения и ВОЗ, свертывание политики в области электромобилей и увеличение добычи нефти и газа. В других местах на рынках это FTSE flat/DAX -10bps/CAC +5bps/Shanghai. -5bps/Hang Seng +91bps/Nikkei +32bps. Доходность 10Y упала с пятницы, близкой к торговле, на 4,58%, снизившись на 4bps по мере роста доллара. На этой неделе ключевым макрофокусом станут доходы в 4 квартале (9% от SPX) и заголовки из Вашингтона. Сырая нефть упала после того, как повстанцы-хуситы заявили, что больше не будут нацеливаться на танкеры, проходящие через Красное море. Биткоин упал в понедельник после того, как Трамп не упомянул об этом ни разу в своих выступлениях и обращениях. Сегодня мы услышим от KEY, DHI, PLD, SCHW, MMM, FITB предварительный отчет после звонка NFLX, STX, UAL, COF, IBKR, HWC.

В дорыночной торговле китайские акции, зарегистрированные в США, растут после роста в Гонконге, поскольку президент Дональд Трамп воздержался от объявления каких-либо тарифов на китайские товары в первый день своего пребывания в должности. 3М вырос на 4%, так как руководство ожидает роста прибыли в этом году. Apple упала на 2%, так как продажи iPhone упали на 18,2% в Китае в течение декабрьского квартала, согласно независимому исследованию; Jefferies, Loop понизили рейтинг на слабый спрос на iPhone. Д.Р. Хортон прибавил 3% после подтверждения своих прогнозов по выручке и поставкам на весь год. General Motors выросла на 1% после того, как Deutsche Bank модернизировал автопроизводителя, чтобы купить на ожиданиях, что автопроизводитель будет отчитываться о высоком уровне своего ассортимента в четвертом квартале.

Фьючерсы на акции США, казначейские облигации и доллар выросли, поскольку трейдеры решили сосредоточиться на перспективах экономического роста и корпоративной прибыли в течение второго четырехлетнего срока Трампа. Тем не менее, отсутствие общей информации о торговых ограничениях до сих пор подчеркивает риск более высокой волатильности на финансовых рынках.

Трамп пригрозил ввести пошлины в размере 25% на канадский и мексиканский импорт уже 1 февраля, что вызвало резкое снижение мексиканского песо и канадского доллара. Валюты были одними из худших в 30 основных валют во вторник, при этом песо торговался на 1,2% ниже, а луни снизился на 0,9%. Их снижение выделялось как худшие последствия для рынка из-за множества исполнительных указов, подписанных Трампом, в том числе тех, которые объявляют чрезвычайное положение на границе США и Мексики. Однако, Юань подскочил почти на 1% после того, как Трамп воздержался от объявления немедленных тарифов против Китая.

Инвесторы были на грани первых исполнительных распоряжений, которые были объявлены Белым домом после того, как Трамп пообещал быстро реализовать свою повестку дня «Америка прежде всего». В преддверии дня инаугурации трейдеры повысили доходность и подтолкнули доллар к 13-месячному максимуму, ожидая, что широкие торговые тарифы снизят глобальный рост, поднимут инфляцию в США и потенциально заставят Федеральную резервную систему воздержаться от снижения процентных ставок в этом году.

"" Страхи иногда сильнее реальности. Роберт Дишнер, старший портфельный менеджер Neuberger Berman. "" Рынок собирается довольствоваться каденцией внутренней повестки дня. На данный момент существует оценка. "

Вот краткий обзор основных событий понедельника:

• Дональд Трамп был приведен к присяге в качестве 47-го президента США, в то время как президент Трамп сказал в инаугурационной речи, что золотой век Америки начинается сейчас, и он подпишет ряд исполнительных указов, как и ожидалось. Трамп сказал, что он направит свой кабинет на победу над рекордной инфляцией и отправит астронавтов на Марс, в то время как он добавил, что весь незаконный въезд будет остановлен и он восстановит политику «Остаться в Мексике», а также отправит войска на южную границу. Кроме того, Трамп заявил, что объявит о чрезвычайной ситуации в национальной энергетике и повторит свою крылатую фразу «сверлить, сверлить», в то время как он начнет капитальный ремонт торговой системы, будет тарифить и облагать налогом иностранные страны для обогащения граждан США, а также установит «Службу внешних доходов».
• Президент США Трамп подписал отказы от 78 приказов и меморандумов о действиях эпохи Байдена, а также подписал документы о замораживании федерального найма, обязав работников немедленно вернуться к личному полный рабочий день и выходу из Парижского климатического договора. Трамп также отменил указ Байдена 2023 года о политике в области ИИ и указ Байдена, который установил цель 50% продаж новых автомобилей к 2030 году в качестве электромобилей.
• Трамп заявил, что они выправят дефицит с ЕС через тарифы или путем покупки нефти и газа в США.
• Думая о 25-процентных тарифах на Мексику и Канаду, они думают, что сделают это 1 февраля.
• Трамп подписал приказ, связанный с отсрочкой запрета TikTok, и сказал, что он может заключить сделку с TikTok или нет, но если он сделает сделку с TikTok, США должны иметь право на половину TikTok, и если он не подпишет, то TikTok ничего не стоит. Кроме того, Трамп сказал, что они могут ввести тарифы на Китай, если они заключат сделку TikTok, и Китай ее не одобряет, в то время как он выдвинул идею универсальных тарифов для всех, кто ведет бизнес с США, но сказал, что их еще нет.
• Проект торгового меморандума Трампа направлен на то, чтобы федеральные агентства расследовали и исправляли постоянный торговый дефицит США, который наносит ущерб экономике США и стремится устранить несправедливые торговые практики и валютные манипуляции со стороны иностранных государств. Торговая записка также направлена на обеспечение того, чтобы торговые сделки, включая USMCA, уделяли приоритетное внимание американским рабочим, фермерам и предприятиям, в то время как она направлена на борьбу с импортом контрафактной продукции и контрабанды, которые угрожают общественному здоровью и подрывают доходы от тарифов. Президент Трамп должен оценить приверженность Китая торговому соглашению между США и Китаем, чтобы определить, требуется ли принудительное исполнение или изменения.
• Администрация Трампа направила республиканским законодателям новый документ с подробным описанием ближайших приоритетов, и было заявлено, что Трамп объявит о торговой политике «Америка прежде всего». Также было объявлено, что Трамп предпримет смелые действия по обеспечению безопасности границы и защите американских общин, в то время как он высвободит американскую энергию, прекратив политику «экстремизма» Байдена, и все агентства примут чрезвычайные меры по снижению стоимости жизни.

Между тем, сезон доходов в четвертом квартале возобновляется, а 3M Co., Netflix Inc. и United Airlines Holdings Inc. среди американских компаний будут отчитываться во вторник. Трейдеры также будут следить за комментариями со встречи Всемирного экономического форума в Давосе.

Европейская Stoxx 600 сотрясла раннюю слабость, поднявшись на 0,2%, поскольку Трамп повторил свой призыв к Европейскому союзу покупать больше американской нефти и газа, если блок хочет избежать тарифов. Проблемы тарифов и политики по-прежнему влияют на горнодобывающие, автомобильные и возобновляемые запасы региона. А вот и самые популярные во вторник:

• Акции Avanza выросли на 11%, достигнув трехлетнего максимума после того, как результаты за весь год превысили ожидания на шведской платформе розничной торговли. Отчет должен помочь ускорить модернизацию, говорит Citi.
• Акции Abrdn выросли на 9,6%, больше всего с апреля 2020 года, после того, как инвестиционная компания разместила активы под управлением и чистый приток опередил ожидания
• Truecaller получает до 12%, чтобы торговать на самом высоком уровне с сентября 2022 года, после того, как Карнеги поднял свою целевую цену на шведскую платформу Caller ID на пятую, подчеркнув несколько основных катализаторов впереди.
• Акции Komax взлетели на 12%, больше всего за почти три года, после того, как швейцарский производитель машин опубликовал более высокие, чем ожидалось, показатели потребления и продаж.
• Акции Alphawave IP взлетели на 16% после того, как полупроводниковая фирма сообщила о росте заказов в последнем квартале 2024 года, одновременно повысив ожидания для FY adj. Эбитда
• Акции кредиторов в Великобритании подскочили после сообщения о том, что канцлер Рейчел Ривз может вмешаться в дело о неправильной продаже автокредитов, чтобы защитить поставщиков автокредитов
• Акции Orsted упали на 18%, достигнув самого низкого уровня за более чем год, после того, как датский оффшорный ветроразработчик предварительно выпустил обесценения, которые были больше, чем предполагали аналитики.
• Schott Pharma упала на 8,8%, больше всего с декабря, после того, как Bank of America понизил рейтинг немецкого производителя систем доставки лекарств.
• Индекс основных ресурсов Stoxx 600 является одним из крупнейших спадов во вторник, поскольку базовые металлы упали после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что, вероятно, введет тарифы на Мексику и Канаду к февралю. 1 1
• Европейские автопроизводители снизились во вторник после того, как президент США Дональд Трамп завершил свой первый день в офисе, заявив, что он введет 25% тарифы на товары из Мексики и Канады к началу следующего месяца.
• Акции Greggs упали на 4,2% после того, как Panmure Liberum понизил цены на британский пекарь и снизил целевую цену до нового минимума. Аналитики сократили свои оценки прибыли после того, как стали более осторожными.
• Акции DocMorris упали на 6,9%, обратив вспять более ранний рост на 3,2%, после того как аналитики подчеркнули более низкие, чем ожидалось, продажи швейцарского ритейлера фармацевтических продуктов в четвертом квартале.

Ранее на сессии азиатские акции хлынули рано утром во вторник, когда трейдеры анализировали комментарии недавно приведенного к присяге президента США Дональда Трампа, чтобы оценить влияние на рынки в регионе. Индекс MSCI в Азиатско-Тихоокеанском регионе вырос на 0,2% после перепада между прибылью и убытками ранее. В то время как Трамп сказал, что планирует ввести ранее угрожающие тарифы в размере до 25% на Мексику и Канаду к 1 февраля, он избегал принятия плана дополнительных сборов с Китая и сказал, что у него будут «встречи и звонки» с президентом Си Цзиньпином. Китайские акции выросли более чем на 1% в Гонконге, поскольку Трамп избегал обязательств по тарифам на товары из Китая. Но Трамп также указал, что может ввести налоги на китайские товары, если Пекин заблокирует продажу приложения для социальных сетей TikTok американской компании.

"Есть много вещей, которые нужно переварить. Но одна вещь, которую следует отметить здесь, заключается в том, что я думаю, что на данный момент рынок акций не слишком обеспокоен напряженностью между США и Китаем, - сказал в интервью Bloomberg TV Кингер Лау, главный стратег по акциям в Goldman Sachs. Китай должен быть в состоянии переварить 20% тарифов, поэтому с точки зрения рынков мы по-прежнему прогнозируем 20% рост китайских акций в течение следующих 12 месяцев. "

В других местах индийские акции упали на фоне замедления корпоративных доходов. Коррекция фондового рынка может иметь место, поскольку слабая прибыль и высокие оценки, вероятно, будут влиять на настроения в ближайшей перспективе.

Индекс Bloomberg Dollar Spot Index вырос на 0,6%, в то время как мексиканский песо упал и наряду с канадским долларом был одной из худших основных валют после того, как президент США Трамп пригрозил обеим странам тарифами в первый день своего пребывания в должности. 10-летняя доходность в США падает на 6 б.п. до 4,57%. Кабель упал на 0,6% по отношению к доллару США после слабых показателей занятости, что соответствует падению евро.

В ставках казначейские облигации растут, поскольку опасения, что политика Трампа будет стимулировать инфляцию, ослабли. 10-летний TSY около 4,58% богаче на 4bp на следующий день после падения до 4,528% во время азиатской сессии; долгосрочный доход сглаживает 2s10s, 5s30s распространяется на 2,5bp и 1bp по сравнению с закрытием пятницы. Потолки стабильны после того, как смешанные данные о рабочих местах в Великобритании мало изменили ставки на снижение процентных ставок Банком Англии. Бунды превосходят Gilts с немецкой 10-летней доходностью, падающей на 1 б/с.

В сырьевых товарах цены на нефть снижаются, при этом WTI падает более чем на 2% до $76,40. Спотовое золото поднимается от 14 до 2722 долларов за унцию. Биткойн торгуется около 103 000 долларов.

Если посмотреть на сегодняшний календарь, календарь экономических данных США включает январь непроизводственной деятельности ФРС Филадельфии (8:30 утра). Должностные лица ФРС находятся в отключении связи перед объявлением политики от 29 января; рыночные цены свопов составляют около 6 б.п. комбинированного смягчения в течение январских и мартовских заседаний и 37 б.п. в течение этого года.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,4% до 6 055,25
• STOXX Europe 600 мало изменился в 524.20
• MXAP мало изменился в 181.03
• MXAPJ мало изменился в 571.20
• Nikkei вырос на 0,3% до 39 027,98
• Топикс мало изменился на 2713,50
• Индекс Хан Сена вырос на 0,9% до 20 106,55
• Shanghai Composite мало изменился на 3 242,62
• Sensex снизился на 1,6% до 75 823,52
• Австралия S&P/ASX 200 вырос на 0,7% до 8 402,39
• Коспи мало изменился на 2,518.03
• Доходность 10Y немца мало изменилась на 2,51%
• Евро снизился на 0,6% до $1,0355
• Brent Futures снизился на 0,9% до $79,41 за баррель
• Золото подорожало на 0,5% до $2 722,98
• Индекс доллара США снизился на 0,62% до 108,67

Лучшие ночные новости

• Доллар восстановился после того, как президент Трамп рекламировал планы ввести 25-процентные тарифы на Канаду и Мексику к 1 февраля, в то время как Хан Сен сплотился, поскольку он задержал расплату с Китаем. Луни и песо упали, и некоторые хедж-фонды снова вошли в бычьи долларовые опционы. BBG
• Президент Дональд Трамп не сразу ввел тарифы в понедельник, как ранее обещал, но сказал, что он думает о введении 25% пошлин на импорт из Канады и Мексики уже 1 февраля. Он поручил федеральным агентствам расследовать постоянный торговый дефицит США и недобросовестную торговую практику и предполагаемые манипуляции с валютой со стороны других стран. РТС
• Президент США Трамп заявил, что они выправят дефицит с ЕС через тарифы или путем покупки нефти и газа в США.
• Трамп отменил запреты на лизинг нефти и газа, которые фактически заблокировали бурение в большинстве прибрежных вод США. Он ожидает, что США прекратят покупать нефть у Венесуэлы, и повторил призыв к ЕС покупать больше американской нефти и газа, чтобы избежать тарифов. BBG
• Налоговый советник Майка Джонсона Дерек Ожидается, что Теурер займет должность в Министерстве финансов - он будет играть «ключевую роль» в формировании республиканских налоговых планов.
• Китай указал, что санкции против госсекретаря США Марко Рубио не повлияют на официальные обмены, что является признаком того, что Пекин стремится вести переговоры с администрацией Трампа. BBG
• Президент Южной Кореи Юн Сук Йеол отрицал правонарушения, поскольку он заклеймил себя как твердого сторонника демократии в своем первом выступлении на процессе импичмента. BBG
• Рост заработной платы в Великобритании превзошел показатели за три месяца до ноября по сравнению с годом ранее. Декабрьская занятость упала больше, чем ожидалось, подкрепляя аргументы в пользу большего снижения ставок BOE. BBG
• ЕЦБ, вероятно, снизит ставки 3-4 раза подряд, причем первое снижение произойдет на следующей неделе, сказал член Совета управляющих Питер Казимир. Франсуа Вильруа сказал, что вполне вероятно, что центральный банк будет действовать на каждом заседании, снижая ставку по депозитам до 2% к лету. BBG
• В Германии ожидаемый компонент опроса ZEW упал до 10,3 в январе по сравнению с 15,7 в декабре и ниже консенсуса 15,1. BBG
• Глава Глобального фонда BofA January Согласно опросу, инвесторы оптимистично относятся к доллару США и акциям, медвежьи - ко всему остальному (большинство облигаций с недостаточным весом с октября 2022 года).
• Исполнительный директор JPMorgan Эрдос говорит, что банки США при президенте Трампе находятся «в начале пути» и «живые духи животных», ссылаясь на замечания Давоса; добавив, что «надеюсь», что его подход к регулированию будет стимулировать экономику США.
• В этом году Goldman снижает свои шансы на введение универсального тарифа до 25%. Если президент Трамп в конечном итоге реализует тариф, затрагивающий все страны, банк считает, что он с большей вероятностью будет нацелен на «критический импорт» (между 10-20% от общего объема импорта США) или иным образом более узкий, чем «универсальный» тариф, предложенный Трампом во время кампании. Однако, хотя это и риск, пока Goldman не включает его в свой базовый случай.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были смешаны как первоначальные настроения, основанные на широком риске, после того, как президент США Трамп воздержался от введения тарифов в первый день своего возвращения в Белый дом. В конечном итоге он был испорчен после того, как он позже отметил потенциальные 25-процентные тарифы на Канаду и Мексику, которые могут быть введены с начала февраля. ASX 200 был выше, поскольку показатели в финансовом секторе с самым высоким весом, а золотодобытчики помогли справиться со слабостью энергетических и оборонительных акций. Nikkei 225 ненадолго стер с лица земли свои первые успехи ценовыми действиями, в значительной степени под влиянием тарифной риторики и более твердой валюты. Hang Seng и Shanghai Comp были смешаны после недавних тарифных колебаний в классах активов, в то время как президент Трамп также выдвинул идею универсальных тарифов для всех, кто ведет бизнес с США, но добавил, что их пока нет.

Лучшие азиатские новости

• Вице-премьер Китая заявил, что стабильный экономический рост Китая даст мощный импульс для глобального экономического развития. Китай не стремится к положительному сальдо торгового баланса. Дверь открытости Китая не закроется. Искренне приглашаем больше иностранных компаний инвестировать в Китай.

Европейские биржи (Stoxx 600 +0,1%) открылись с сильным отрицательным уклоном, при этом на плаву осталась лишь пара индексов. По мере того, как утро прогрессировало, настроения в комплексе постепенно улучшались, чтобы в настоящее время показать смешанную картину в Европе. Европейские секторы смешаны против первоначального открытия в основном в красном. Инаугурация Трампа вызвала некоторые значительные изменения в секторах в Европе; Автомобили, основные ресурсы и коммунальные услуги до сих пор были затруднены. Последний находится в центре внимания после того, как Трамп заявил, что он прекратит аренду некоторых ветряных электростанций.

Лучшие европейские новости

• По сообщениям источников Bloomberg, ЕС, как сообщается, вызывает обеспокоенность у США по поводу своего решения ограничить экспорт чипов искусственного интеллекта из таких стран, как NVIDIA (NVDA), в некоторые государства-члены.
• Виллерой из ЕЦБ говорит, что «если темпы снижения ставок стабильны, нет необходимости делать их больше» через Bloomberg TV; с точки зрения смягчения это будет полностью зависеть от данных. Нет сомнений в нейтральной ставке; если ЕЦБ продолжит, к лету она может быть на уровне 2%. Перспективы инфляции вполне гарантированы. Что касается роста, то пока он несколько положителен, но этого недостаточно.
• Канцлер Великобритании Ривз поддерживает планы по смягчению ограничений на ипотечное кредитование и одобряет предложения финансового регулятора для банков, чтобы они взяли на себя больше рисков для увеличения владения жильем.
• Канцлер Великобритании По сообщениям, Ривз вмешивается в дело о неправильной продаже автомобилей, чтобы защитить кредиторов, в котором она предприняла попытку защитить поставщиков автокредитов от многомиллиардных выплат.
• Казимир из ЕЦБ сказал, что снижение ставки на следующей неделе почти наверняка, и, вероятно, последуют еще два-три, в то время как он добавил, что последние данные свидетельствуют о том, что снижение ставок на 25 б/с должно продолжаться, хотя повышенная неопределенность означает, что ЕЦБ должен оставаться гибким в случае изменения ситуации.
• Еврокомиссар Домбровскис заявил, что ЕС и США являются стратегическими союзниками, добавив, что они должны сохранить торговые отношения между ЕС и США и готовы защищать экономические интересы ЕС.
• Министры финансов ЕС согласились оставаться едиными в подходе к новой администрации США и заявили, что более конкурентоспособная экономика ЕС является лучшим ответом на потенциальные экономические проблемы со стороны США, в то время как они также согласились, что в интересах ЕС и США развивать прочные экономические отношения.
• Немецкая автомобильная ассоциация VDA заявила в ходе обсуждения с новым президентом США, что демонстрация экономической мощи является лучшим ответом.

Форекс

• Доллар демонстрирует возрождение после вчерашнего сильного давления на продажи, которое было вызвано новостями о том, что президент Трамп воздержался от введения тарифов в первый день своего президентства. Оптимизм на торговом фронте был разбит в одночасье после того, как Трамп отметил, что он думает о 25-процентных тарифах на Мексику и Канаду и думает, что они сделают это 1 февраля. DXY сделал новый минимум за ночь на 107,86, прежде чем вернуться к ручке 108 и подняться до 108,79.
• EUR заметно слабее по сравнению с USD после особенно сильного вчерашнего показа на фоне облегчения того, что Трамп воздержался от введения тарифных мер в первый день своего президентства. Этот оптимизм несколько потускнел после угроз Трампа в отношении Канады и Мексики в одночасье, а также его заявления о том, что США выправят дефицит с ЕС через тарифы или путем покупки нефти и газа в США.
• JPY мягче по отношению к доллару США, но в меньшей степени, чем сверстники, учитывая, что более циклически подверженные валюты были поражены в одночасье после тарифной угрозы Трампа. USD/JPY за ночь упал до 154,79, найдя поддержку чуть выше 50DMA на 154,77.
• GBP находится на задней ноге по сравнению с более твердым долларом США и немного мягче по сравнению с евро. Данные по занятости в Великобритании показали, что уровень безработицы вырос до 4,4% с 4,3%, как и ожидалось (применяются обычные оговорки к данным), в то время как рост заработной платы вырос до 5,6% с 5,2%, как и ожидалось. Кабель в настоящее время находится в середине вчерашнего диапазона 1.2161-1.2345.
• Антиподы находятся на заднем плане, поскольку некоторые из вчерашних торговых оптимизмов исчезли в одночасье после вышеупомянутого доклада Трампа, рассматривающего тарифы на Мексику и Канаду. AUD/USD вчера смог продвинуться от базы 0,6189 до пика 0,6286 (самый высокий с 7 января). Тем не менее, основная часть этого шага была парализована во время сессии APAC, когда пара погружалась до 0,6209.
• После некоторой отсрочки вчера, как Луни, так и мексиканский песо заметно ниже по сравнению с долларом США после комментариев президента США Трампа о том, что он думает о 25-процентных тарифах на Мексику и Канаду и думает, что они сделают это 1 февраля. ING отмечает, что «на данный момент есть больше возможностей для падения CAD и MXN, если Трамп выполнит тарифную угрозу».
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1703 против exp. 7.2888 (предыдущее 7.1886).

Фиксированный доход

• UST постепенно исчезают с самого утра, когда мы готовимся к первому полному дню Трампа. В настоящее время UST удерживают 108-24+ лучших в понедельник. Ценовое действие в понедельник было довольно сдержанным до тех пор, пока статья WSJ (re. tariffs) не привела UST к пику 108-24 +.
• Gilts торгуются в соответствии с европейскими аналогами, специфика рынка Gilt сосредоточена на отчете о рабочей силе Великобритании, в котором показатели заработной платы увеличились, но в значительной степени, как и ожидалось, в то время как показатели безработицы и заработной платы указывают на ослабление рынка. Метрика, которая помогла Gilts увеличить разрыв на 21 клеща на открытом воздухе, однако ночное ралли в USTs, вероятно, было основным драйвером этого. Потолки в настоящее время по 91,51-79 параметрам.
• Бунды начали утро скромно в зеленом с урожаем немного мягче по протяженности, но в основном содержались со светом потока новостей до сих пор. Немецкая ZEW была смешана со значительным промахом в метрике экономических настроений, в то время как текущие условия затмили прогнозный диапазон, но остались на очень низких уровнях; сопровождающий комментарий был, что неудивительно, оптимистичным. Действие, которое оставляет Бунды в направлении нижнего конца от 131,82 до 132,15 параметров.
• Франция получила более 100 млрд евро спроса на продажу синдицированных облигаций через Reuters со ссылкой на ведущего менеджера.
• Испания ввела 10-летний бенчмарк, сообщает Reuters со ссылкой на ведущего менеджера.
• Германия продает 0,945 млрд евро против exp. EUR 1 млрд 2,10% 2029 и EUR 908 млн против exp. EUR 1 млрд 2,30% 2033 Green Bund.
• Великобритания получает рекордные 119 миллиардов фунтов стерлингов в заказах на синдикацию позолочения 2040 года через Bloomberg TV.

Товары

• Сегодня утром более мягкая торговля по всему сырому комплексу, поскольку рынки переваривают исполнительные приказы Трампа наряду с последствиями новой администрации для нефтяного рынка в течение следующих четырех лет, а доллар также укрепляется после вчерашнего сползания. Что касается энергетики, Трамп сказал, что объявит чрезвычайное положение в области энергетики в стране, и повторил свою крылатую фразу «сверлить, сверлить». Кроме того, президент США Трамп подписал приказ о начале производства энергии и отменил меморандум Байдена от 2023 года, запрещающий бурение нефти на 16 млн акров в Арктике. Брент торгуется в и в нижней части диапазона 78,90-80,46 долларов США / баррель.
• Смешанная торговля драгоценными металлами на фоне предварительного настроения вокруг рынков, когда Трамп был приведен к присяге в качестве 47-го президента. Спотовое золото неуклонно росло на вчерашнем приросте и в настоящее время торгуется в диапазоне 2 702,81-2 733,06 доллара США после достижения пика, установленного в прошлый четверг (2724,78 доллара США / унция).
• Базовые металлы ниже по всем направлениям после последней риторики Трампа, связанной с тарифами, которая ослабляет спрос в области базовых металлов.
• Глава Saudi Aramco говорит, что он по-прежнему видит здоровый нефтяной рынок, когда его спрашивают об энергетических комментариях президента США Трампа. Посмотрим, как санкции в отношении России перерастут в жесткость на рынке, еще на ранней стадии. Ожидание дополнительного спроса на нефть в этом году составит около 1,3 млн. баррелей в сутки. Что касается СПГ, то мы работаем с нашими партнерами и рассматриваем возможность расширения наших позиций.
• Генеральный директор Uniper (UN0 GY) говорит, что это позитивно, если президент США Трамп отправит больше газа в Европу.

Геополитика: Ближний Восток

• Израильские военные заявили, что силы начали операцию в городе Дженин на Западном берегу.
• ХАМАС заявил, что вторая партия заложников будет освобождена в субботу, как и планировалось.

Геополитика: Россия-Украина

• Украинские военные заявили, что второй раз за неделю нанесли удар по российскому нефтяному депо в Воронежской области
• Президент Украины Зеленский заявил, что мир президента США Трампа через политику силы является возможностью для достижения справедливого мира, и он надеется на активное и взаимовыгодное сотрудничество с Трампом.
• Падение украинского беспилотника спровоцировало новый пожар на нефтехранилище в Воронежской области на юге России, сообщил губернатор региона.

Геополитика: другой

• Президент России Путин рассказал президенту Китая Си Цзиньпин считает, что прошлый год был очень плодотворным для нас. Путин назвал связи с Китаем «самодостаточными»
• Южная Корея заявила, что денуклеаризация Северной Кореи по-прежнему должна быть целью мира во всем мире, после того как президент США Трамп заявил, что Пхеньян является ядерной державой.

Календарь событий США

• 08:30: Январь Филадельфия Fed Non-Manufactu, prior -6.0, revised -3.4

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Вчера в Великобритании был Голубой понедельник, так как он считается самым депрессивным днем в году (всегда третий понедельник января). Моих детей только что научили этому и попросили добавить немного цвета в школьную форму на день, чтобы бороться с блюзом. Один из моих близнецов носил один из моих красных рабочих галстуков, и теперь я точно знаю, что у него было на обед!
Между тем, в понедельник в Вашингтоне, округ Колумбия, прошла красная церемония инаугурации Трампа. Последующая речь не содержала каких-либо существенных сюрпризов, и на самом деле, вероятно, была более традиционной, чем многие из его предыдущих выступлений. Он подробно описал список исполнительных распоряжений и политических изменений, которые неизбежны по всей иммиграции, прекращение зеленых стимулов, продвижение нефтегазового сектора и противодействие движению DEI. Отсутствие немедленных шагов по тарифам поддержало настроения рынка вчера, но это частично изменилось в одночасье, поскольку в конце дня Трамп возобновил непосредственную угрозу 25% тарифов на Канаду и Мексику, которые могут быть объявлены уже 1 февраля.

В моем вчерашнем графике мы указали, как Трамп подписывал исполнительные указы самым быстрым темпом со времен Джимми Картера, который покинул свой пост в 1981 году. Но если мы посмотрим дальше в историю, она все еще значительно ниже, чем в первой половине 20-го века, достигнув пика при Франклине Рузвельте, которому пришлось иметь дело с Великой депрессией и Второй мировой войной. Учитывая недавнюю риторику Трампа, мы можем вернуться к уровням исполнительной власти первой половины двадцатого века во время его второго срока.
Американские рынки были закрыты для государственных праздников вчера, когда состоялась инаугурация, но самые большие шаги дня произошли после того, как WSJ сообщил, что Трамп не будет вводить новые тарифы в свой первый день на посту. В статье говорилось, что Трамп выпустит меморандум о торговле, но не будет вводить тарифы. Это породило надежды на то, что Трамп сначала попытается заключить сделку с торговыми партнерами США, с тарифами в качестве потенциального рычага влияния, а не что-то, что будет немедленно использовано.

Этот отчет привел к явному ралли для фьючерсов на облигации и акции, в то время как индекс доллара США ослаб на -1,16% в тот же день, отметив свой самый большой шаг вниз с момента отчета о очень плохих рабочих местах в августе. Казначейские облигации США были закрыты вчера на праздник, но в одночасье доходность 10 лет снизилась -8,9 млрд.

Однако более позитивный подход к торговым рискам изменился в одночасье после того, как Трамп прокомментировал журналистам, что он думает о введении 25-процентных тарифов на Канаду и Мексику 1 февраля, снова сославшись на поток нелегальных мигрантов и наркотиков в США. Он также отметил, что рассматривает возможность введения универсального тарифа, но «еще не готов к этому». Канадский доллар и мексиканский песо упали на целых -1,5% после комментариев, прежде чем частично восстановиться. Фьючерсы S&P 500 также потеряли более половины вчерашнего прироста (+0,36% на вчерашнем закрытии Европы). В конце ноября наши экономисты заявили, что повышение тарифов на импорт из Мексики и Канады на 25% приведет к росту инфляции до 1 процентного пункта в 2025 году. Так что, хотя на данном этапе это был неофициальный комментарий репортерам прошлой ночью, рынки должны быть очень обеспокоены заголовками.

До этого на европейских торговых рынках новости о тарифах (или их отсутствие) поддерживались явным прогрессом для тех секторов, которые наиболее подвержены торговле. В качестве примера можно привести один из самых больших отраслевых достижений для автомобилей и запчастей (+1,08%). Это помогло немецкому DAX (+0,42%) превзойти и достичь еще одного рекордного максимума, причем BMW (+2,80%) занял первое место в индексе. А учитывая слабость доллара США, это означало, что евро укрепился на +1,39% в день, отметив свой самый большой ежедневный аванс с ноября 2023 года. Этот шаг будет под угрозой сегодня утром, так как евро уже отдает около четверти своих достижений в Азии со вчерашнего дня. Посмотрим, как отреагируют европейские автомобили.

История WSJ также привела к явному ралли для европейских суверенных облигаций, при этом доходность 10yr bund сократилась до -0,5 млрд. Эта модель была отражена по всему континенту, а урожайность на 10yr OATs (-1,0bps) и BTPs (-2,7bps) также снизилась. В интервью Politico Хольцман сказал, что январское снижение ставок «не было предрешенным выводом для меня вообще», но Хольцман является одним из самых ястребиных членов Совета управляющих, поэтому инвесторы по-прежнему уверены, что ЕЦБ все еще на пути к снижению ставок на следующей неделе.

Азиатские фондовые рынки сегодня утром волатильны, хотя и в относительно небольшом диапазоне, поскольку история тарифов повлияла на настроения. Hang Seng (+0,83%) остается выше, но находится за пределами максимумов, в то время как китайские и японские акции упали ниже по мере того, как я печатаю.

На сегодняшний день и выпуски данных включают безработицу в Великобритании за ноябрь, немецкий опрос ZEW за январь и канадский индекс потребительских цен за декабрь. От центральных банков мы услышим из Centeno ЕЦБ. Наконец, релизы о доходах включают Netflix.