Потребительские цены в США в августе выросли больше, чем ожидалось, из-за отсутствия тарифов на услуги

После вчерашней более прохладной, чем ожидалось, дефляции PPI (MoM), ожидания инфляции потребительских цен этого утра были для дальнейшего ускорения.

Заголовок CPI вырос на 0,4% (выше, чем ожидалось на 0,3%, подняв цены на 2,9% в годовом исчислении - самый высокий показатель с января).

Источник: Bloomberg

Индекс потребительских цен вырос на 0,4% в августе после роста на 0,2% в июле; за последние 12 месяцев индекс всех статей увеличился на 2,9% до сезонной корректировки.

• Индекс жилья вырос на 0,4% в августе и стал самым большим фактором во всех статьях ежемесячного увеличения. Индекс продуктов питания увеличился на 0,5% за месяц, так как индекс продуктов питания дома вырос на 0,6%, а индекс продуктов питания вне дома увеличился на 0,3%. Индекс энергии вырос на 0,7% в августе, так как индекс бензина увеличился на 1,9% за месяц.

• Индекс для всех продуктов питания и энергии вырос на 0,3% в августе, как и в июле. Индексы, которые увеличились за месяц, включают тарифы авиакомпаний, подержанные автомобили и грузовики, одежду и новые транспортные средства. Индексы медицинского обслуживания, отдыха и связи были одними из немногих основных показателей, которые снизились в августе.

• Индекс всех товаров вырос на 2,9% в августе, после роста на 2,7% в июле. Индекс продуктов питания и энергии за последние 12 месяцев вырос на 3,1%. Энергетический индекс вырос на 0,2% за 12 месяцев, закончившихся в августе. Продовольственный индекс вырос на 3,2% за последний год.

Основные услуги были основным драйвером роста, а не вызваны тарифным давлением.

Источник: Bloomberg

Core CPI вырос на 0,3%, как и ожидалось, подняв цены более чем на 3% в годовом исчислении впервые с февраля.

Источник: Bloomberg

Основные услуги также доминировали в росте базового ИПЦ.

Источник: Bloomberg

Более подробная информация о базовой печати ИПЦ, которая выросла на 0,3% в августе, как и в июле:

• Индекс жилья вырос на 0,4% за месяц и стал самым большим фактором во всех статьях ежемесячного увеличения.

  • Индекс эквивалентной арендной платы владельцев вырос на 0,4% в августе, а индекс арендной платы увеличился на 0,3%.

    • Августовая инфляция арендной платы выросла на 0,34%, что является самым высоким показателем с 24 декабря, но на 3,49% в годовом исчислении является самым низким с декабря 2021 года

    • Августовская инфляция жилья выросла на 0,39%, что является самым высоким показателем с 25 января, но на 3,63% в годовом исчислении является самым низким с октября 2021 года

• Индекс жилья вне дома вырос на 2,3% за месяц.

• Индекс тарифов на авиабилеты вырос на 5,9% за месяц после роста на 4,0% в июле.

• Индекс подержанных автомобилей и грузовиков вырос на 1,0 процента в августе, а индекс одежды вырос на 0,5 процента.

• Индекс для новых автомобилей вырос на 0,3% за месяц, а индекс для бытовой мебели и операций увеличился на 0,2%.

• Индекс отдыха и индекс связи в августе снизились на 0,1 процента.

• Индекс медицинского обслуживания снизился на 0,2% в течение месяца после роста на 0,7% в июле.

• Индекс стоматологических услуг снизился на 0,7% в августе, а индекс рецептурных лекарств снизился на 0,2%.

• Индекс медицинских услуг за месяц вырос на 0,3%, в то время как индекс медицинских услуг не изменился.

Похоже, что стоимость автомобилей снова начинает расти. Новые автомобили выросли на 0,3%, а подержанные автомобили и грузовики выросли на 1,0%. Но настоящий укус был в обслуживании и ремонте автомобилей, которые подскочили на 2,4%.

Когда мы смотрим на некоторые категории импорта:

• Бытовая мебель выросла на 0,1% в месяц, меньше всего с марта, а бытовая техника в этой категории выросла на 0,4%, больше всего с июня. Это своего рода смешанное чтение.

• Одежда (одежда) выросла на 0,5%, что является самым большим приростом с февраля.

• Видео и аудио продукты выросли на 0,5%, что является самым маленьким ростом с мая.

По крайней мере, глядя на эти категории, нет общей истории ускорения инфляционного давления.

Интересно, супер Базовый ИПЦ замедлился в августе до 3,52% годовых.

Источник: Bloomberg

Транспорт Услуги стали крупнейшим драйвером роста SuperCore CPI.

Источник: Bloomberg

Сравнение ИПЦ с ИПЦ показывает, что нет маржинального давления на фирмы и может предполагать, что ценовое давление передается конечным пользователям.

Источник: Bloomberg

Вместе с августовским индексом потребительских цен отчет CPI предполагает, что предпочтительный показатель инфляции ФРС, основной дефлятор PCE (изданный 26 сентября) увеличится до 3,0% за август в годовом исчислении.

Все это говорит о том, что, хотя общие показатели инфляции соответствуют ожиданиям экономистов, в деталях есть очаги ценового давления.

Ранее мы говорили о ремонте автомобилей и авиабилетов, но взглянем на стоимость фруктов и овощей: на 1,6% больше, чем в прошлом месяце. Моторное топливо выросло на 1,8%, в то время как стоимость табака выросла на 1,0%. Еда на дому подскочила на 0,6% за месяц, что является самым большим приростом почти за три года.

Чтобы было ясно, общее число не удержит ФРС от сокращения, но ясно, что в некоторых уголках экономики существует инфляционное давление.

Недостаточно, чтобы напугать ФРС с ее пути снижения ставок.