Трехнедельное закрытие может повысить уровень безработицы до 4,7%

Закрытие федерального правительства выглядит все более неизбежным, поскольку законодатели остаются в тупике из-за того, как финансировать правительство на 2026 финансовый год, всего за несколько часов до крайнего срока 1 октября.. Ни один из обычных законопроектов об ассигнованиях не очистил Конгресс, оставив агентства на грани закрытия своих дверей.

Фото: Джонатан Симко / Unsplash

Экономические ставки необычайно высоки. Белый дом пригрозил постоянным увольнением федеральных служащих, если произойдет приостановка работы, что может перевернуть и без того хрупкий рынок труда и потенциально сорвать предварительное восстановление. Экономисты предупреждают, что если экономика будет так близка к рецессии, как считают многие аналитики, резкое сокращение правительства может подтолкнуть ее к краю.

Эффекты ВВП, вероятно, сдержатся, если остановка закончится быстро

Правило Федеральной резервной системы заключается в том, что каждая неделя закрытия обрезает 0,2 процентного пункта от годового роста ВВП в затронутом квартале. Но потерянный объем производства обычно восстанавливается после возобновления работы правительства, а это означает, что долгосрочная траектория экономики мало изменится, если эпизод будет заключен в пределах одного квартала.

Эта динамика помогает объяснить, почему 34-дневное закрытие в конце 2018 года, самое длительное с 1981 года, оказало незначительное влияние на рост в четвертом квартале этого года.

Если предстоящая остановка начнется 1 октября и закончится к середине ноября, основная часть экономического эффекта, вероятно, будет отменена до конца года, оставив ВВП в четвертом квартале нетронутым.

Искажения на рынке труда

Влияние на данные о занятости может быть более непосредственным и заметным. Ежемесячное обследование домохозяйств Бюро статистики труда считает уволенных федеральных служащих безработными, если они остаются без работы в течение контрольной недели 12-18 октября. Экономисты считают, что многие 640 000 работников могут остаться в стороне, подняв уровень безработицы на 0,4 процентного пункта до 4,7% - резкий рост в течение одного месяца.

Напротив, исследование истеблишмента, которое лежит в основе несельскохозяйственных заработных плат, вряд ли зарегистрирует те же нарушения, потому что уволенные сотрудники в конечном итоге получат обратную оплату и останутся на заработной плате.

Если остановка будет решена, уровень безработицы, вероятно, вернется к своему предыдущему уровню, поскольку уволенные работники будут отозваны. Но если президент Дональд Трамп выполнит угрозы сделать увольнения постоянными, Уровень безработицы может оставаться выше 4,5% в течение нескольких месяцев.

Агенства готовятся к глубоким сокращениям

Департамент здравоохранения и социальных служб, например, готовится к увольнению 41% своего персонала - около 32 460 работников. - нарушение операций общественного здравоохранения, исследований и надзора. В рамках HHS Центры по контролю и профилактике заболеваний увольняют примерно 64% своей рабочей силы, а Национальные институты здравоохранения - около 75%. Критические программы, такие как Medicare, Medicaid и основные функции безопасности пищевых продуктов и лекарств, будут частично непрерывными, хотя их возможности могут быть напряженными.

Одновременно Управление Белого дома по вопросам управления и бюджета обратилось к агентствам с просьбой завершить работу над проектом. Сокращение силы (RIF) Планы - рамки для устранения позиций навсегда, а не просто временное их приостановление. Политические лидеры с демократической стороны назвали директиву тактикой запугивания и пообещали оказать сопротивление.

В авиации последствия могут быть немедленными. Провал финансирования приостановит найм и обучение авиадиспетчеров - проблема особенно острая, учитывая существующий дефицит FAA около 3000 диспетчеров. Американская туристическая ассоциация предупреждает о том, что $1 млрд еженедельных убытков связаны с задержками, отменами и операционными сбоями.

Слепые точки данных для политиков

Отключения создают дополнительную головную боль для ФРС: отключения данных. Если правительство прекратит работу 1 октября, выпуск первоначальных требований по безработице, запланированных на 2 октября, и сентябрьского отчета о заработной плате 3 октября, скорее всего, будет отложен. Длительное закрытие также может отодвинуть ключевые октябрьские релизы.Индекс потребительских цен (15 октября), розничные продажи (16 октября) и индекс цен производителей (16 октября).

Это оставит чиновников ФРС с небольшой видимостью на рынке труда и инфляционных тенденций, направляющихся на их совещание по вопросам политики 28-29 октября - особенно опасный момент, если риски рецессии растут.

С 1981 года большинство отключений длилось менее недели.. Только три продлены более чем на две недели: в 1995, 2013 и 2018 годах. Эпизод 2018-19 растянулся на 34 дня, нарушив все, от авиаперелетов до проверок продуктов питания.

Если предстоящее закрытие совпадет с такой продолжительностью, это снова проверит устойчивость федеральных служб и потенциально оставит ФРС и рынки в неведении о состоянии экономики в ноябре.

Вероятность закрытия по состоянию на полночь 1 октября высока.

Трехнедельная остановка - текущее базовое ожидание - Это может временно повысить уровень безработицы до 4,7%. до нормализации. Но если произойдет массовое увольнение или затянется тупик, рынок труда и экономика могут столкнуться с длительным ущербом. На данный момент наибольший непосредственный риск может быть для самих политиков, вынужденных управлять экономикой без своих самых критических показателей..