«Теоретически да»: Goldman говорит, что американский СПГ может заменить российский импорт СПГ в ЕС

dailyblitz.de 8 месяцы назад

Zdjęcie: „theoretically,-yes”:-goldman-says-us-lng-can-replace-russian-lng-imports-to-eu

Саманта Дарт (Samantha Dart), соруководитель отдела глобальных исследований в области сырьевых товаров Goldman, опубликовала записку для клиентов, в которой излагаются пять ключевых вопросов и ответов о торговле сжиженным природным газом между США и ЕС. Это произошло через несколько дней после того, как избранный президент Дональд Трамп пригрозил ЕС шквалом тарифов, если Брюссель не увеличит закупки американского СПГ.

В прошлую пятницу Трамп написал в Truth Social:

"" Я сказал Европейскому союзу, что они должны восполнить свой огромный дефицит с Соединенными Штатами путем масштабных закупок нашей нефти и газа. В противном случае, это все ТАРИФЫ!!!

По словам Дарта, США уже являются крупнейшим в Европе поставщиком СПГ и ключевым источником роста поставок. Она сказала, что замена российского СПГ импортом СПГ из США может повысить стоимость доставки и европейские цены, чтобы стимулировать переориентацию грузов.

Она сказала, что такой сдвиг окажет минимальное влияние на доходы от экспорта СПГ в США, поскольку общая экспортная мощность остается фиксированной, что принесет выгоду экспортерам с долгосрочными контрактами с предлагаемыми проектами СПГ в США. Однако европейская стратегия декарбонизации может ограничить готовность европейских компаний принимать долгосрочные обязательства NatGas с американскими экспортерами.

Дарт изложил ключевые вопросы и ответы о торговле СПГ между США и ЕС, которые помогают клиентам понять, что экспорт СПГ из США в Персидском заливе может «теоретически» заменить российский NatGas, поступающий в ЕС.

1. Сколько СПГ США экспортируется в Европу?

Экспорт СПГ из США за последний год составил в среднем 91 млн тонн (23 декабря-24 ноября), из которых 47 млн тонн или 51% были поставлены в Европу. Экспорт СПГ из США в Европу значительно вырос в уровнях и как доля от общего экспорта СПГ из США после европейского энергетического кризиса в 2022 году, достигнув максимума в 2023 году (выставка 1).

2.Продаются ли объемы СПГ в США на спотовом рынке или они сокращаются?

Подавляющее большинство продаж СПГ в США осуществляется по контракту. Тем не менее, американские контракты обычно имеют гибкие порты назначения, поскольку покупатель не обязан доставлять груз в определенное место. Это позволяет покупателям американского СПГ перепродавать или перенаправлять грузы в более высокооплачиваемые пункты назначения. Это было очевидно во время европейского энергетического кризиса, когда европейские цены на газ резко выросли относительно остального мира. Несмотря на то, что общий объем экспорта СПГ из США вырос, это стало эффективным стимулом для поставок СПГ из США в неевропейские страны на 41%, в то время как европейские поставки увеличились на 197%[1].

3. Какая часть европейского импорта СПГ поступает из США?

США стали крупнейшим источником СПГ в Европу, составляя в среднем 46% импорта в регион за последние 12 месяцев (выставка 2). Большая часть европейского импорта СПГ поступает от поставщиков из Атлантического бассейна, чтобы минимизировать расходы на доставку. Важно отметить, что США также являются основным источником вероятного роста европейского импорта СПГ, основанного на долгосрочных контрактах на СПГ, подписанных европейскими покупателями с начала войны на Украине. Объемы продаж в США, закупленные европейскими покупателями за этот период, составляют чуть менее 16 млн тонн, что больше, чем у любого другого поставщика в мире (выставка 3).

4. Может ли американский СПГ заменить российский импорт СПГ в ЕС?

Теоретически, да. Поставки американского СПГ в страны, не входящие в ЕС, в настоящее время примерно на 18 млн тонн выше уровней, наблюдаемых во время пика европейского энергетического кризиса, что говорит о достаточной гибкости на рынке, чтобы заменить нынешние 17 млн тонн российского экспорта СПГ в регион. Однако такое перераспределение потоков может принести мало пользы Европе или США. Менее оптимальные маршруты поставок СПГ (например, более длинные маршруты для российских грузов), скорее всего, приведут к повышению стоимости грузоперевозок. Кроме того, европейские импортные расходы могут возрасти, чтобы мотивировать переадресацию американских грузов, которые в противном случае предпочли бы доставлять в другие места.

Общий объем экспорта СПГ из США также не увеличится в результате этого перераспределения, учитывая, что экспортные мощности СПГ из США не будут затронуты в этом процессе.

5. Как Европа может поддержать рост экспорта СПГ из США?

Дополнительные долгосрочные контракты европейских покупателей с предлагаемыми проектами СПГ в США станут наиболее эффективной мерой, которую ЕС может предпринять для поддержки более высокого будущего экспорта СПГ в США, поскольку это увеличит вероятность того, что такие контрактные проекты по сжижению достигнут окончательного инвестиционного решения. На данный момент форвардная кривая европейских цен на газ предполагает, что новые долгосрочные экспортные контракты США на СПГ будут в деньгах по крайней мере до 2027 года (выставка 4). Тем не менее, европейские цели по декарбонизации могут ограничить аппетит европейских компаний к долгосрочным обязательствам по увеличению использования природного газа. На самом деле, когда мы смотрим на все долгосрочные контракты на СПГ, подписанные с начала войны на Украине, европейские компании сильно отстают от компаний-портфелей и азиатских импортеров (выставка 5).