ЕС не сможет сдержать обещание купить «объемы» американского оружия

Элвин де Грот, глава макростратегии в Rabobank

Геополитика имеет приоритет над экономикой. Это тема, которую мы активно обсуждаем в Global Daily в течение многих лет. Вчерашние события ничем не отличались. Поэтому вместо того, чтобы обсуждать последний доклад ОЭСР по мировой экономике или последнее заявление (любого) центрального банка, мы начнем с заявления НАТО, которое состоялось во второй раз за две недели для обсуждения вопросов по статье 4 Вашингтонского договора. На этот раз это было по приказу Эстонии, воздушное пространство которой было нарушено в минувшую пятницу тремя вооруженными российскими самолетами.

В заявлении говорится, что НАТО выражает свою "полная солидарность со всеми союзниками, воздушное пространство которых было нарушено. Россия несет полную ответственность за эти действия, которые ведут к эскалации, рискуют просчетами и ставят под угрозу жизни людей. Они должны остановиться. "

В заявлении говорилось, что Россия не должна сомневаться: НАТО и союзники будут использовать в соответствии с международным правом все необходимые военные и невоенные инструменты для защиты себя и сдерживания всех угроз со всех сторон. Мы будем продолжать реагировать в порядке, сроки и области нашего выбора. Наша приверженность статье 5 является нерушимой. "

Если мы сравним выбор языка в этом заявлении с текстом, прочитанным генеральным секретарем НАТО Рютте после инцидента с польским беспилотником две недели назад, который был в основном о готовности НАТО, бдительности и решимости защищать «каждый дюйм союзной территории». Можно видеть, что это является шагом вперед в силе и специфике используемой формулировки.

А затем, вслед за этим заявлением НАТО, последовало утверждение премьер-министра Дании Метте Фредериксена (после «беспилотных инцидентов», о которых сообщалось ранее в тот же день в аэропортах Осло и Копенгагена), что инцидент в Копенгагене был «серьезной атакой» на критическую инфраструктуру Дании, добавив, что она не может «указать, что за этим стоит Россия».

Если это подтвердится, будет ли этого достаточно для третьей встречи НАТО? И если да, то какие формулировки будут использованы в их третьем заявлении? Или следующий шаг НАТО может быть более мощным токеном, а не очередным предупреждающим текстом?

Президент США Трамп, похоже, не стоит на пути. В своем обращении к ООН президент набросился на институт, заявив, что ООН ничего не делает, чтобы остановить мировые проблемы. Но его самый замечательный комментарий, возможно, был об Украине. Президент США заявил, что Украина в состоянии вернуть все территории, потерянные для России, с помощью ЕС. Это большой сдвиг в позиции. Он также заявил, что НАТО должно сбивать российские самолеты, нарушающие их воздушное пространство. На этой ноте президент также повторил свой предыдущий призыв к Европе прекратить покупать российскую нефть. США присоединятся к вторичным санкциям в отношении оставшихся покупателей российских энергоносителей.

Трамп возвращается Украина выиграет войну против «бумажного тигра» России и говорит, что может забрать обратно всю территорию и «может быть, даже больше!»

Мы с большим уважением относимся к той борьбе, которую ведет Украина. Это довольно удивительно на самом деле. "

Далее он говорит, что Россия находится в "большом экономическом... pic.twitter.com/NEZfDsdtmR

— J Stewart (@triffic_stuff_) 23 сентября 2025

Таким образом, в то время как можно только спекулировать о следующих шагах, предпринятых НАТО или Европой, мнения, похоже, меняются, и не может быть никаких сомнений в том, что то, что произойдет дальше, будет еще более дорогостоящим для Европы во многих отношениях. Таким образом, наблюдателям рынка, возможно, придется уделить некоторое дополнительное внимание в этой области, а не обливать последние отчеты PMI.

Говоря об этом, эти сообщения на самом деле сеяли больше путаницы, чем рисовали ясную картину происходящего. Индекс PMI еврозоны показал явное расхождение между производственным сектором (внизу) и сектором услуг (вверху). И поскольку сектор услуг имеет гораздо больший вес в экономике (и, как следствие, также в составном индексе активности PMI), это объясняет небольшой «общий» положительный сюрприз в композитном PMI еврозоны (рост на 0,2 пункта до 51,2). Однако, с точки зрения направления движения, мы, возможно, должны придать больший вес сигналу, данному производственным индексом?

Поскольку французские данные всегда публикуются первыми, это привело к кратковременному падению валюты и рынков. Однако совокупные результаты были лучше, чему способствовало некоторое улучшение в Германии. Внутренний спрос остается ключевым фактором экономической активности, в то время как новые экспортные заказы продолжают снижаться. Спрос из-за рубежа упал самыми быстрыми темпами за полгода. Эти два корыта не удивительно коррелируют с датами тарифных объявлений Трампа и торговой сделки между ЕС и США. Таким образом, разворот в производственном индексе PMI (как показано в сентябре) может сигнализировать о том, что импортные тарифы США и разворот операций по перегрузке теперь превратились в встречный ветер для экономики. Таким образом, европейский рост, вероятно, останется вялым в ближайшие кварталы, поскольку ограниченный приток новых заказов делает ускорение маловероятным.

Мы могли бы увидеть больший ответ валютных курсов на европейские индексы, если бы не данные США, которые в основном подтвердили картину ослабления экономики. Рост деловой активности замедлился в сентябре, поскольку компании сообщили о более мягком спросе. Яркая сторона для ФРС, возможно, заключается в том, что это также ограничивает возможности компаний повышать цены продажи. Но с точки зрения затрат компании сообщили о дальнейшем повышении цен в результате тарифов. Таким образом, маржа находится под давлением. Опрос PMI также подтвердил, что рынок труда смягчается, поскольку компании сообщают о более медленном найме. В секторе услуг это в основном результат истощения и нежелания заполнять вакансии. Но в производстве ответы на опросы включали потерю рабочих мест из-за снижения затрат.

Составной индекс PMI в Великобритании снизился до 51,0 в сентябре с 53,5, укрепив непростой баланс между липкой инфляцией и слабым ростом. Откат отражает более мягкий спрос, растущую слабость на рынке труда и растущую неопределенность в преддверии осеннего бюджета. Инфляция в секторе услуг остается высокой, хотя исследование намекает на скромное охлаждение в базовом давлении на стоимость. Тем не менее, мы мало что видим в этом выпуске, чтобы изменить краткосрочные расчеты Банка Англии.

Возвращаясь к геополитике – для баланса – можем ли мы заключить, что военные приходят на помощь больному промышленному сектору Европы? Как отметил вчера политик, План военных закупок Германии в размере 83 млрд евро на оставшуюся часть 2025 и 2026 годов в значительной степени ориентирован на закупку европейской техники, при этом только 8% идет на американское оружие.. Это значительный разрыв с предыдущими годами и означает, что ЕС, возможно, не сможет выполнить свое обещание купить огромное количество американского оружия (как рекламировал президент Трамп).

В то время как это может не получить теплого ответа от Белого дома, с точки зрения государственного управления, Переход к отечественному и европейскому оборудованию понятен, особенно учитывая, что промышленность Германии испытывает трудности с использованием мощностей в секторе капитальных товаров, что на 3,5% ниже его долгосрочного среднего показателя.. И хотя это может загнать ЕС/ЕС в угол, мы отмечаем, что в самом соглашении ЕС-США не упоминаются конкретные цифры для военных закупок. Все, что он сказал, это Европейский союз планирует существенно увеличить закупки военной и оборонной техники у Соединенных Штатов при поддержке и содействии правительства США. "

Поэтому любой, у кого есть «транзакционный взгляд», скажет, что это оставляет достаточно места для маневра и не обязательно приводит к новой ссоре между Вашингтоном и Брюсселем.

* Если вам нужен хороший фильтр для воды

Взгляните на это

Размер путешествия

Или вот это для под раковины