Прибыль Swatch упала на 75% из-за слабости Китая, оставив роскошных быков разочарованными

dailyblitz.de 7 месяцы назад

Zdjęcie: swatch-profit-sinks-75%-on-china-weakness,-leaving-luxury-bulls-disappointed

Swatch Group AG, чьи бренды включают Omega, Blancpain и ювелира Гарри Уинстона, сообщила, что операционная прибыль упала на 75% до 304 миллионов швейцарских франков в течение всего 2024 года, что не соответствует оценке Bloomberg Consensus в 557.5 миллионов швейцарских франков.

Швейцарский часовщик сообщил о чистых продажах в прошлом году, которые упали на 12% до 6,735 млрд швейцарских франков, в то время как чистая прибыль снизилась до 219 млн швейцарских франков с 890 млн швейцарских франков годом ранее.

Вот краткий обзор результатов заработка за 2024 год (предоставленный Bloomberg):

Операционная прибыль 304 млн швейцарских франков, -74% годовых, оценка 557,5 млн швейцарских франков (Bloomberg Consensus)

Операционная прибыль Watches & Jewelry 410 млн швейцарских франков, оценка 635,1 млн швейцарских франков
Операционная прибыль Electronic Systems CHF12 млн, оценка CHF14,9 млн

Операционная маржа 4,5% против 15,1% у/у, оценка 8,19%

Операционная маржа часов и ювелирных изделий 6,4%, оценка 9,44%
Операционная маржа электронных систем 3,6%, оценка 4,07%

Чистые продажи CHF6,74 млрд, оценка CHF6,99 млрд

Чистые продажи часов и ювелирных изделий CHF6,42 млрд, оценка CHF6,73 млрд
Чистые продажи Electronic Systems составили 330 млн швейцарских франков, оценка 326 млн швейцарских франков

Продажи по постоянным обменным курсам -12,2%, оценка -9,57%

Чистая прибыль CHF219 млн, оценка CHF383.3 млн

«Рекордные продажи и увеличение доли рынка в США, Японии, Индии и на Ближнем Востоке, с самым сильным ростом для брендов Omega, Longines и Tissot», - сказал часовщик.

Тем не менее, Спад роскоши продолжился в Китае. Он отметил, чтоУстойчиво сложная рыночная ситуация и слабый спрос на потребительские товары в целом в Китае (включая Гонконг и Макао)."

Прогноз Swatch на 2025 год показывает, что спрос на часы в Китае, на долю которого приходится 30% его продаж, растет.Скорее всего, он останется «скорее сдержанным».":

2025 год обещает позитивный импульс во всем мире. Обширная промышленная база Группы, а также ее сильное присутствие в бренде со многими интересными новыми продуктами во всех ценовых сегментах означают, что в 2025 году можно ожидать положительных результатов. Спрос в Китае будет довольно сдержанным. Ожидается, что привычки и поведение китайских потребителей будут продолжать меняться, что откроет множество новых возможностей для сильно позиционируемых брендов. На 2025 год Swatch Group ожидает существенного улучшения продаж, операционных результатов и денежных потоков.

Комментируя отчет о доходах, Луиза Синглхерст из Goldman, Бен Рада Мартин и другие сказали клиентам, что их первоначальный подход: "" Трудный фон приводит к снижению прогрессии операционной маржи. Ожидайте возврата к росту в 2025 году. "

Скриншоты из игры Swatch FY'25 Outlook:

В декабре Swatch Group показала двузначный рост в декабре по брендам Omega и Tissot, причем бренды сегмента престижа ниже, чем в прошлом году, - с ключевой силой в регионах выхода, поскольку США / Канада / Великобритания / Нидерланды / Бельгия растут +20% в годовом исчислении. Заглядывая вперед, Swatch видит позитивный мировой импульс в 2025 году. (пока) Ожидается, что спрос Китая будет довольно сдержанным.). На этом фоне Swatch рассчитывает добиться положительных результатов по продажам / операционным результатам / денежным потокам.

И мнение аналитиков:

Мы считаем, что операционная ошибка FY24 (-3% продаж, -39% EBIT) показывает сложность категории и географического воздействия Swatch (теперь 27% в Большом Китае, которые снизились -30% в годовом исчислении). Мы считаем, что более сильный декабрьский импульс выхода и прогноз на 2025 год частично компенсированы, однако считаем, что основное внимание будет уделяться согласованию предложения со спросом и возвращению к долгосрочным уровням рентабельности..

Swatch — это...нейтральный" оцененный GS с 12-месячным целевым показателем в 165 швейцарских франков.

Вот что говорят другие аналитики на Уолл-стрит:

Стифель (холд)

Swatch увидела более слабую, чем ожидалось, производительность во второй половине 2024 года из-за Слабость в Большом КитаеПо словам аналитика Роджерио Фухимори, давление на прибыльность является значительным.
В то время как компания ожидает положительного роста продаж в местной валюте, это должно быть ограничено ожиданиями, что спрос в Китае останется сдержанным в 2025 году.

РБК Рынки капитала (недостаток)

Прибыль Swatch составляет...существенно слабее, чем ожидалось— говорит аналитик Piral Dadhania, добавляя, что они будут плохо восприняты рынком, учитывая, что некоторые люксовые сверстники опубликовали значительные удары.
«Справедливо материальные» понижения до 2025 года, учитывая величину промаха

Kepler Cheuvreux (сокращение)

Джон Кокс отмечает, что операционная маржа часов продаж улучшилась в 4 квартале, но она все еще растет. Китай сдерживает в 2025 году
Результаты оказались хуже, чем ожидалось

Вонтобель (холд)

Жан-Филипп Бертши говорит, что это год, чтобы забыть с 14% снижением продаж часов и ювелирных изделий в 2H.
Отметим, что это второй год подряд с отрицательным оттоком свободных денежных средств, ведущим к CHF0. 9 млрд чистых денежных средств за два года
Результаты FY24 оказались значительно ниже ожиданий, что привело к сокращению дивидендов более чем на 30%.
Недоверие инвесторов к Swatch Group остается высоким, и некоторые из них, вероятно, распродадут свои акции.

Джеффрис (недостаток)

Фредерик Уайлд говорит, что масштаб промаха результатов 2H станет шоком
Комментарии к записи ""Сдержанный спрос в Китае

Акции Swatch в Европе упали примерно на 5% на сессии, паря вокруг минимумов Covid. Данные Bloomberg показывают, что акции Один из самых коротких в Европе, снизившись примерно на 55% с момента их пика в начале 2023 года.

Смешанные доходы от LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE предложить Восстановление роскоши будет постепенным и далеко не быстрым..

LVMH До сих пор не испытывал большой переломный момент спроса «В любой из своих ключевых географических регионов, как видно из большинства сверстников, которые уже сообщили», — сказал аналитик Citi Томас Шове клиентам в среду.

Стратеги JPMorgan во главе с Миславом Матейком сказали: Год назад Короткое яркое заклинание подпитывалось ожиданиями восстановления производства и стимулирования Китая, взглядами, не слишком отличающимися от текущей ситуации, но оно не продлилось долго."

Между тем, Bloomberg Subdial Watch IndexКомпания, которая отслеживает цены на 50 самых продаваемых часов по стоимости на вторичном рынке, в последние месяцы замедлила свое многолетнее снижение.