Фьючерсы S&P отскочили с четверга, что устранило все прибыли 2025 года; крах биткоина продолжается

Фьючерсы на акции США выше, отскочив от ночного маршрута, вызванного падением китайских и японских акций, в то время как продолжающийся обвал биткоина, который ненадолго отправил токен ниже $80K и на 25% ниже своего исторического максимума, не помогает мрачным настроениям. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P выросли на 0,2% и значительно снизились.сигнализируя о восстановлении после того, как базовый индекс стер последний из своих приростов 2025 года в четверг и превзошел Nasdaq и Russell. Маг 7 выше во главе с META (+0,5%) и NVDA (+0,5%). Крипто-связанные акции ниже, так как последние угрозы Трампа по торговым тарифам побудили некоторых инвесторов к более безопасным активам, что углубило недавний разгром биткоина. Доходность облигаций ниже на 1-2 б.п., а доллар США выше, поскольку иена, наконец, трескается ниже. Сырьевые товары в основном ниже: WTI -1,1%, медь -0,7%. В целом, мы видели, как акции пытаются скромно отскочить от вчерашней распродажи, но на макро-нарратив оказывалось давление из-за неопределенности в торговле / политике (Трамп собирается поговорить с Зеленским сегодня) и проблем стагфляции; сегодня мы получаем отчет о январском PCE и доходах / расходах: ожидается, что основной PCE напечатает 2,6% годовых против 2,8% ранее.

В дорыночной торговле Meta лидирует среди Mag 7. Tesla находится на пути к падению на рекордную седьмую сессию подрядМетаплатформы +0,6%, Alphabet +0,2%, Amazon, Apple, Microsoft и Nvidia мало изменились, а Tesla -0,2%. Зарегистрированные в США китайские акции снижаются на предрыночных торгах, что ставит индекс Nasdaq Golden Dragon China на курс на первую неделю снижения в семь раз. Трейдеры парируют ставки после дополнительных 10% тарифов Дональда Трампа на китайские товары. Акции, подверженные криптовалютам, упали в пятницу, когда инвесторы бросились к более безопасным активам после последних тарифных угроз Дональда Трампа. Вот некоторые другие известные движущие силы:

• Акции Acadia Health упали на 19% после того, как сеть психиатрических больниц дала доход и скорректировала прогноз Ebitda на год, который не оправдал ожиданий Уолл-стрит. Фирма также сообщила о результатах четвертого квартала, которые пропустили среднюю оценку аналитика. S
• Акции Bath & Body Works Inc. выросли на 1,5% в премаркет-трейдинге после того, как Citi обновила розничный торговец продуктами личной гигиены, чтобы купить у нейтральных.
• Bloom Energy выросла на 8,0% после того, как компания сообщила о доходах за четвертый квартал, которые превзошли среднюю оценку аналитиков.
• Акции Cava Group выросли на 1,9% после того, как Пайпер Сэндлер подняла средиземноморскую сеть до избыточного веса с нейтрального, заявив, что это один из лучших способов инвестировать в рост быстрой ресторанной индустрии.
• Акции DLocal упали на 23% в США после того, как прибыль оператора платежной платформы и прогнозы занижены. Аналитики расценили это как знак того, что комиссионные находятся под давлением, и Morgan Stanley понизил акции до равного веса.
• Инвесторы в акции JD.com Inc. сталкивается с проблемой в отчете о доходах на следующей неделе от онлайн-ритейлера, поскольку он готовится к битве в области доставки продуктов питания, в которой в настоящее время доминирует Meituan.
• Акции Iovance Biotherapeutics упали на 19% в премаркет-трейдинге, поскольку аналитики сократили свои ценовые ориентиры на производителя лекарств, сославшись на более слабые, чем ожидалось, продажи его передового препарата от меланомы Amtagvi в четвертом квартале. Аналитики видят риск для руководства компании к 2025 году.
• Акции Monster Beverage выросли на 2,1% в предпродажной торговле в пятницу после того, как валовая маржа производителя энергетических напитков в четвертом квартале превысила среднюю оценку аналитика. Чистые продажи также примерно соответствовали ожиданиям Уолл-стрит.
• Акции PubMatic упали на 14% в дорыночной торговле после того, как рекламная технологическая компания дала прогноз на первый квартал, который не оправдал ожиданий. Компания заявила, что прогноз «включает в себя продолжающийся встречный ветер от одного из наших лучших покупателей DSP, который пересмотрел свой подход к аукциону в конце мая 2024 года. "
• Акции Redfin упали на 11% в дорыночной торговле после того, как онлайн-компания недвижимости сообщила о результатах четвертого квартала, которые были слабее, чем ожидалось, по ключевым показателям и дали прогноз, который считается разочаровывающим.
• Акции Rocket Lab упали на 13% после того, как космическая компания задержала запуск своей ракеты Neutron до второй половины года и опубликовала прогноз выручки за первый квартал, который не соответствовал оценкам. Это побудило аналитиков либо снизить, либо пересмотреть свои ценовые ориентиры.
• Акции Vital Farms выросли на 2,3% после того, как Stifel поднял производителя яиц, чтобы купить из трюма, рекламируя перспективы краткосрочного роста.
• Walgreens Boots Alliance снизился на 3,7% в предрыночной торговле, поскольку Deutsche Bank понизил планку продаж и говорит, что отчеты о потенциальной сделке с Sycamore Partners могут быть очень сложными для завершения.

S&P 500 упал почти на 3% в этом месяце, отчасти из-за опасений, что предлагаемые Трампом тарифы будут способствовать глобальной торговой войне. Сейчас он составляет всего около 1% от уровня закрытия 5 783 пунктов 5 ноября, в день президентских выборов. Около половины членов S&P 500 в настоящее время не участвуют в выборах, согласно данным Bloomberg. Что касается перспектив акций, Майкл Хартнетт из BofA сказал, что отмена ралли после выборов вызовет ожидания инвесторов в отношении вмешательства президента США для поддержки рынка. Уровень закрытия 5 ноября — это «цена первого удара Трампа, ниже которой инвесторы в настоящее время очень сильно ожидают и нуждаются в некоторой устной поддержке рынков со стороны политиков», — написал в записке Майкл Хартнетт из BofA.

Внимание позже обращается к основному индексу цен расходов на личное потребление, который исключает часто неустойчивые расходы на продукты питания и энергию. Индекс, вероятно, вырос на 2,6% в течение года до января после увеличения на 2,8% в декабре, по данным экономистов Bloomberg. Вероятно, он вырос до 0,27% в месяц по сравнению с 0,16% в декабре. Более горячее, чем ожидалось, чтение вызовет беспокойство среди инвесторов, сказал Кевин Тозет, советник по портфелю в Carmignac. «Это будет еще одним намеком на то, что с июня 2024 года не было большого прогресса в инфляции в США», — сказал он. Показатели инфляции находятся в центре внимания после того, как Трамп заявил, что 25-процентные тарифы на Канаду и Мексику будут введены с 4 марта, в то время как китайский импорт столкнется с дополнительным 10-процентным сбором. Экономисты говорят, что тарифы могут повредить росту США, ухудшить инфляцию и, возможно, вызвать рецессии в Мексике и Канаде.

Биткоин упал, увеличив снижение с январского пика до более чем 25%, что стало поразительным откатом для одной из самых популярных сделок Трампа. Доллар вырос, а казначейские облигации выросли, а доходность в США за 10 лет достигла уровней, невиданных с декабря.

«Это не среда для снижения риска», — сказала Лора Купер, глобальный инвестиционный стратег в Nuveen. «Возможно, речь идет лишь о поиске средств хеджирования для защиты от негативных последствий, поскольку надвигается крайний срок, установленный на 4 марта. "

В Европе Stoxx 600 упал на 0,3%, хотя и восстановился с худших уровней, при этом акции горнодобывающей промышленности и технологий стали хуже, поскольку более широкие настроения риска начинают стабилизироваться. Эталон был снижен после того, как французские и итальянские данные по инфляции усилили аргументы в пользу снижения процентных ставок Европейского центрального банка. Вот самые популярные пятницы:

• Акции Nexi выросли на 7,2%, поскольку платежная компания заявила, что собирается распределить свои первые в истории дивиденды в размере 300 миллионов евро в дополнение к программе выкупа акций.
• Акции Fugro подскочили на 11%, их самый большой прирост за более чем два года, после того, как геологическая компания превзошла оценки прибыли, чему способствовали высокие показатели маржи.
• Акции Amadeus выросли на 7,1% до самого высокого уровня за пять лет после того, как поставщик туристических ИТ-услуг объявил о программе выкупа в размере 1,3 млрд евро, что эквивалентно примерно 4% от рыночной стоимости.
• Proximus набирает до 5,4% после того, как коммуникационная фирма, зарегистрированная в Брюсселе, сообщила о широких показателях до оценок четвертого квартала и успокоила аналитиков своим прогнозом на 2025 год.
• Dino Polska прибавила целых 6,2%, достигнув рекорда после того, как сеть продовольственных супермаркетов сообщила о продажах в тех же магазинах сильнее, чем предполагалось, и отказалась от оптимистичных прогнозов на 2025 год.
• Акции Holcim выросли на 2,7% в начале торгов, поскольку производитель цемента сообщил об увеличении маржи, особенно в Северной Америке. Аналитики также отметили сильную генерацию денежных средств.
• Акции Weir Group выросли на 3,2% после того, как прибыль горнодобывающей инжиниринговой компании превзошла ожидания, а аналитики особенно позитивно оценили маржу и прогноз на 2025 год.
• Акции Valeo упали на 11% в пятницу, что подорвало сильное начало года, поскольку аналитики отмечают продолжающуюся жесткую среду для поставщиков автомобилей.
• Акции Teleperformance упали на 16%, больше всего почти за год, после того, как компания, предоставляющая цифровые бизнес-услуги, опубликовала слабые прогнозы маржи на 2025 год.
• Акции Logitech International упали на целых 9%, поскольку BofA Global Research снижает свой рейтинг производителя электроники, чтобы отстать от нейтрального из-за его оценки и прогноза прибыли.
• Акции Puig упали на 5,5%, при этом аналитики указывают на руководство по продажам на 2025 год, которое, по словам Джеффри, является «консервативным» и отражает замедление роста на некоторых конечных рынках.
• Акции Clariant упали на 12%, самое большое за три года и достигнув самого низкого уровня с июля 2012 года, после того, как производитель химикатов опубликовал результаты за весь год.

Азиатские акции упали, На пути к тому, чтобы сорвать свою самую длинную недельную победную серию почти за год. Как последние тарифные угрозы президента США Дональда Трампа и подавляющие результаты Nvidia ослабили настроения инвесторов. Индекс MSCI Asia Pacific упал на 2,5%, что стало худшим днем с 3 февраля, при этом Alibaba, Tencent и Meituan оказались в числе самых больших препятствий. Акции в Гонконге привели к снижению, после того как Трамп заявил, что наложит дополнительный 10%-ный сбор на импорт из азиатской страны. Этот шаг усугубляет проблемы роста мировой экономики No 2 и угрожает сорвать ралли, вызванное оптимизмом по поводу искусственного интеллекта. Южная Корея также оказалась в числе худших игроков, с падением Kospi более чем на 3%, поскольку технологические акции, включая Samsung и SK Hynix, снизили Nvidia после того, как ее «хороший, но не отличный» квартальный рост вызвал сомнения в перспективах сектора. Японские акции также пострадали от проблем торговли и сектора чипов. Акции в Юго-Восточной Азии упали, поскольку слабость валюты и тарифы повлияли на настроения, а индекс SET Таиланда находится на пути к выходу на медвежий рынок.

Дополнительные тарифы «предоставляют негативный сигнал рынку о том, что торговый конфликт между двумя странами все еще существует», - сказал Джейсон Чан, старший инвестиционный стратег Bank of East Asia в Гонконге. «Рынок в целом ожидает, что торговые переговоры будут проведены до того, как произойдет новый раунд повышения тарифов, но последнее объявление Трампа может быть сюрпризом. "

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index вырос на 0,1%, продвигаясь на третью сессию, и достиг самого высокого уровня с 13 февраля, после того, как президент Дональд Трамп заявил, что 25-процентные тарифы на Канаду и Мексику вступят в силу с 4 марта, в то время как китайский импорт столкнется с дополнительным 10-процентным сбором. Киви является самым слабым из G-10, упав на 0,6% против доллара. Фунт стер убытки после того, как заместитель управляющего Банка Англии Дэйв Рамсден заявил, что политикам придется проявлять «большую осторожность» при снижении процентных ставок, учитывая признаки устойчивой инфляции. USD/JPY вырос на 0,4% до 150,4, что является самым высоким уровнем за неделю.

В ставках казначейские обязательства мало изменились, поскольку сессия в США начинается после стирания прибыли, которая отправила доходность на свежие минимумы YTD. 10-летняя доходность в США на уровне 4,25% вернулась в пределах 1 п.п. от уровня закрытия в четверг после снижения на 4 п.п. до 4,22%, последний раз наблюдавшийся 11 декабря; Ранее рост фьючерсов на казначейские облигации был поддержан ралли в JGB после того, как внутренняя инфляция замедлилась больше, чем ожидалось. Основные европейские ставки превзошли показатели после того, как французская инфляция упала до самого низкого уровня за четыре года, а цены в Италии неожиданно стабилизировались, что укрепило ожидания по снижению ставок ЕЦБ. Бунды и позолоты в секторе превзошли показатели на 2 и 2,5 п.п.; Бунды выросли на открытом рынке, отслеживая ночное ралли в казначейских облигациях, а затем продемонстрировали небольшую реакцию на данные по инфляции в Германии. Французский и итальянский гармонизированные ИПЦ выросли меньше, чем прогнозировалось. Немецкая 10-летняя доходность падает на 3 б.п. до 2,38%. Потолки также растут, а расходы на 10-летние заимствования в Великобритании снижаются на 3 б.п. до 4,48%. Ставки Банка Англии на снижение процентных ставок стабильны после того, как заместитель губернатора Рамсден сказал, что политикам придется проявлять большую осторожность при снижении ставок. Фокусным моментом дня в США является январь личные доходы и данные о расходах, которые включают индексы цен PCE, а основной показатель, как ожидается, покажет первое замедление с сентября.

В сырьевых товарах цены на нефть снижаются, при этом WTI падает на 1% до $69,60 за баррель. Спотовое золото падает на 15 долларов до 2862 долларов за унцию. Биткойн ненадолго падает ниже $80000, опустившись на 25% от своего исторического максимума чуть более месяца назад.

Календарь экономических данных США включает в себя январский личный доход / расходы и авансовый торговый баланс товаров (8:30 утра), февральский MNI Chicago PMI и февраль Kansas City Деятельность ФРС (11:00). Спикер ФРС включает Гулсби в 10:15 вечера.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,3% до 5 894,25
• STOXX Europe 600 снизился на 0,4% до 554,88
• MXAP снизился на 2,4% до 183,53
• MXAPJ снизился на 2,4% до 577,29
• Nikkei снизился на 2,9% до 37 155,50
• Топикс снизился на 2,0% до 2,682,09
• Индекс Хан Сена снизился на 3,3% до 22 941,32
• Shanghai Composite снизился на 2,0% до 3 320,90
• Sensex снизился на 1,8% до 73 280,16
• Австралия S&P/ASX 200 снизился на 1,2% до 8,172,35
• Kospi снизился на 3,4% до 2 532,78
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,39%
• Евро немного изменился на $1,0400
• Brent Futures упал на 0,9% до $73,40 за баррель
• Золото упало на 0,5% до $2,862,59
• Индекс доллара США мало изменился на 107,34

Лучшие ночные новости

• Трамп сказал, что он работает над торговой сделкой с Великобританией и предположил, что Великобритания может избежать тарифов, если страна обеспечит их, но союзники не смогли договориться о гарантиях безопасности США для Украины. FT
• Трамп сказал, что они очень усердно работают с Палатой представителей и Сенатом, чтобы принять чистый, временный законопроект о государственном финансировании. Трамп также объявил, что он назначил Пола Даббара заместителем министра торговли США.
• Экономисты добавили большую оговорку — Трамп — к их мнению, что ЕЦБ снизит ставки еще в три раза. После почти определенного перехода на четверть пункта на следующей неделе есть возможности для резкого изменения прогнозов. BBG
• Остаток денежных средств Казначейства упал до 569 миллиардов долларов, что является самым низким показателем с сентября 2023 года, поскольку он преодолевает тупиковую ситуацию с потолком долга за счет сокращения аукционов по выставлению счетов. Между тем, ставки РЕПО за ночь выросли. BBG
• Мексика выдаст наркопреступников США, чтобы избежать тарифов Трампа. WSJ
• Дополнительные 10%-ные тарифы Дональда Трампа на китайские товары снова выдвинули геополитические риски на передний план инвесторов, что привело к самой большой распродаже китайских акций за последние месяцы.
• Президент Владимир Зеленский прибывает в Белый дом в пятницу с личным призывом убедить Дональда Трампа не продавать свою страну в спешке, чтобы заключить мирное соглашение с Россией: BBG
• Французская инфляция снизилась до самого низкого уровня за последние четыре года, подкрепив аргументы в пользу дальнейшего снижения процентных ставок Европейским центральным банком, следующий шаг которого, вероятно, произойдет на следующей неделе. BBG
• Министерство торговли Китая заявило в пятницу, что оно «твердо выступает против» последней угрозы Трампа повысить тарифы на китайские товары (Трамп объявил о планах по дополнительному тарифу в размере 10% на Чиину вчера) и пообещало ответные меры, если это необходимо. CNBC
• Японский Токийский ИПЦ находится ниже улицы с заголовком +2,9% (по сравнению с +3,4% в январе и по консенсусной оценке +3,2%) и +1,9% (плоский против Яна и ниже прогноза улицы +2%). BBG
• Экономический рост Индии, вероятно, ускорился до 6,2% в годовом исчислении в четвертом квартале с 5,4% в предыдущем периоде. BBG
• ИПЦ Франции за февраль остывает ниже ожиданий, достигая +0,9% Y / Y на гармонизированной основе ЕС, по сравнению с +1,8% в январе и ниже, чем консенсус-прогноз +1,1%. WSJ

Тарифы

• США Министр финансов Бессент сказал, что он открыт для идеи о том, что тарифы других стран могут снизиться или уйти, в то время как отдельно сообщалось, что исполняющий обязанности президента Южной Кореи Чой и министр финансов США Бессент обсудили тарифы, инвестиции и политику форекс в видеозвонке, по данным министерства финансов Южной Кореи.
• Китайская MOFCOM заявила, что Китай выступает против последних тарифов президента США Трампа на китайские товары и надеется, что США избегнут повторения той же ошибки и как можно скорее вернутся к правильному пути урегулирования разногласий путем диалога. Если США будут настаивать на своем собственном пути, Китай примет все необходимые контрмеры для защиты своих законных прав и интересов.
• Министр иностранных дел Китая, комментируя высказывания президента США Трампа о дополнительных 10% тарифах, говорит, что США снова используют фентанил в качестве предлога для угрозы Китаю. Китай выступает против введения пошлин. Принять все необходимые меры для защиты своих законных интересов. Речь Рубио была наполнена «менталитетом холодной войны», добавляет, что принуждение США будет иметь неприятные последствия. Китай готов сотрудничать.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC снизились с сильным давлением, наблюдаемым в конце месяца после распродажи на Уолл-стрит с глобальными настроениями риска, пострадавшими от тарифных угроз, и после падения акций NVIDIA после получения прибыли. На ASX 200 оказали давление почти во всех секторах, и снижение привело к снижению производительности в майнерах и технологиях. Nikkei 225 упал с открытого уровня и ненадолго опустился ниже 37 000 пунктов, а индекс упал более чем на тысячу пунктов на фоне продаж, связанных с технологиями, в то время как из Японии были смешанные выпуски данных, включая более мягкий, чем ожидалось, токийский ИПЦ, промах в розничных продажах и немного более узкое, чем боялись, сокращение промышленного производства. Hang Seng и Shanghai Comp соответствовали широкому понижательному настроению на фоне торговых трений после того, как президент США Трамп объявил, что дополнительные 10% тарифов на Китай вступят в силу 4 марта, что превышает 10% тарифов, которые США ранее ввели в начале этого месяца. Тем не менее, потери на материке были несколько смягчены в преддверии ежегодной «двух сессий» на следующей неделе в Пекине, где рынки будут надеяться на фискальные стимулы.

Лучшие азиатские новости

• Политбюро Китая заявило, что будет проводить более активную макрополитику, расширять внутренний спрос и стабилизировать рынок жилья и фондовый рынок. Кроме того, это также предотвратит и устранит риски и внешние потрясения в ключевых областях, а также будет способствовать устойчивому восстановлению экономики.
• Государственный планировщик Китая принял меры по продвижению высококачественных инклюзивных услуг по уходу за пожилыми людьми и будет использовать инвестиции центрального бюджета для стимулирования строительства доступных учреждений по уходу за пожилыми людьми.
• Заместитель губернатора Банка Японии Учида сказал, что нет никаких изменений в позиции по краткосрочной ставке или сокращению JGB, несмотря на недавние движения доходности, а доходность JGB колеблется в зависимости от рыночных взглядов на экономику, цены и зарубежные события. Учида добавил, что Банк Японии направляет денежно-кредитную политику на достижение стабильности цен, а не на монетизацию государственного долга.
• Япония будет бороться с растущим рынком кредитов, обеспеченных JGB, сообщает Bloomberg.
• Китайские банки снижают ставки по депозитам в долларах США в соответствии с рекомендациями PBoC, согласно источникам, цитируемым Reuters.
• PBoC не проводила покупку или продажу китайских суверенных облигаций у первичных дилеров в феврале.

Европейские биржи (STOXX 600 -0,4%) начали сессию полностью в красном цвете, продолжая оптимистичное и рискованное настроение, наблюдаемое в США и APAC. По мере того, как утро прогрессировало, наблюдалось повышательное смещение, пытающееся отбросить часть раннего утреннего давления; индексы все еще обычно находятся в красном. Европейские сектора имеют сильную негативную предвзятость, учитывая настроения риска. Строительство и материалы возглавляют кучу, поднятую после заработка в Holcim (+3,5%). Базовые ресурсы сегодня являются неэффективными, учитывая уровень риска, который повлиял на базовые цены на металлы. Также неудивительно, что Tech находится в числе отстающих, после значительных потерь в NVIDIA (-8,5%) в предыдущей сессии; ASML (-2,5%).

Лучшие европейские новости

• Исполнитель: Ramsden «Текущая повышенная степень неопределенности увеличивает диапазон правдоподобных состояний, в которых экономика Великобритании может оказаться в среднесрочной перспективе». Я больше не думаю, что риски устойчивого достижения целевого показателя инфляции в 2% в среднесрочной перспективе являются недостатком. Вместо этого я думаю, что они имеют две стороны, отражая потенциал для более инфляционных и дезинфляционных сценариев». «Возможны обстоятельства, когда более медленный, чем ожидалось, спуск оправдан, но также будут времена, когда условия требуют ускорения темпа». "

Форекс

• Доллар США по-прежнему поддерживается торговой политикой администрации Трампа. Напомним, Трамп уточнил, что в отношении Китая будет введен тариф «10+10» на общую сумму 20% дополнительных тарифов и что предлагаемые тарифы на Канаду и Мексику вступят в силу 4 марта. На графике данных очевидным моментом являются ежемесячные данные PCE за январь, при этом ожидается, что основной показатель M/M увеличится до 0,3% с 0,2%, а прогноз по метрике Y/Y составит 2,6% против 2,8%.
• EUR равняется доллару США и вращается вокруг отметки 1,04. На фронте данных, выпуски ИПЦ до сих пор видели более мягкий, чем ожидалось, результат для французской инфляции, в то время как немецкие государственные ИПЦ в целом соответствовали ожиданиям национального выпуска в 13:00 GMT; более твердый на основе M / M и устойчивый Y / Y. В другом месте на инфляционном фронте опрос потребительских ожиданий ЕЦБ показал, что 12-месячный прогноз снизился до 2,6% с 2,8%, а 3-й год остается на уровне 2,4%. Тарифы также остаются на уме инвесторов, поскольку ЕС все еще находится на линии огня администрации Трампа после того, как президент Трамп подтвердил свою критику налогов ЕС на НДС. EUR/USD ненадолго опустился ниже 50DMA на уровне 1,0387, а затем вернулся к ручке 1,04.
• За ночь доллар США / JPY увидел слабый спад на фоне притока гавани в японскую валюту, но увидел двустороннее ценовое действие с коротким всплеском, вызванным более мягкими, чем ожидалось, данными по инфляции в Токио. USD / JPY укрепился на ручке 150 с текущим пиком сессии в 150,68 против низкого значения YTD, напечатанного 25 февраля в 148,55.
• GBP равна доллару США после короткого проскальзывания на ручку 1,25. GBP был более устойчивым по отношению к доллару США по сравнению с другими аналогами, поскольку Великобритания, как видно, меньше подвержена тарифам США, чем сверстники. Кроме того, президент США Трамп сказал, что США собираются заключить сделку по торговле с Великобританией «скорее», и что премьер-министр Великобритании Стармер пытался убедить его не вводить тарифы на Великобританию во время их встречи. В другом месте Рамсден из Банка Англии выступил с речью, в которой отметил, что инфляционные риски «являются двусторонними». Кабель, более ранняя сессия низкая сидит на 1,2574; если нарушено, на прошлой неделе низкие удары в 1,2562.
• Антиподы более мягкие наряду с рискованным тоном, вызванным последней тарифной тирадой Трампа и технологическими потерями на Уолл-стрит.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1738 против exp. 7.2873 (предыдущее 7.1740).

Фиксированный доход

• USTs - это предложение, извлекающее выгоду из заметной распродажи акций, наблюдаемой во второй половине сессии в четверг в США, которая отразилась на торговле APAC и европейской открытости; обусловленная потерями в Tech и Трампом, подтверждающими, что 10%-ная мера по Китаю является дополнением к 10%-му тарифу, который он уже объявил. Действия, которые привели UST к пику 111-03 + в торговле APAC, который является максимумом YTD для июньского контракта и возвращает нас к пикам 111-08 и 111-20 + с ноября и декабря соответственно. Сегодня речь идет о PCE.
• Бунды торгуются в тандеме с UST в первой части сессии, но с тех пор испытали незначительный откат от максимумов и, хотя все еще комфортно в зеленом, эталон находится в нижней половине диапазона 132,94-133,46. Откат, который произошел, несмотря на более прохладные, чем ожидалось, французские предварительные инфляционные меры и в целом ряд, по сравнению с ожиданиями по общенациональному показателю, ИПЦ немецкого государства; хотя, хотя и ожидалось, немецкие цифры M / M действительно видели заметный шаг выше, который может влиять на EGB. В SCE ЕЦБ 12-месячные инфляционные ожидания ослабли, в то время как 3-й год оставался стабильным.
• Потолки следуют вышесказанному. Специфика Великобритании включает в себя общенациональные цены на жилье, которые выросли с предыдущего и показали шестой подряд ежемесячный прирост. Наряду с этим, в Рамсдене BoE был опубликован обширный текст, в котором он отметил, что неопределенность возросла, и поэтому необходим подход, зависящий от данных и встречи за встречей. Фирмер, но в нижнем диапазоне от 93,24 до 93,48 параметров. Дальнейший откат приводит в поле зрения цифру, а затем базу 92,22 с начала недели. В то время как пикап сначала столкнулся с сопротивлением в 93,49 с середины февраля, а затем текущий пик WTD 93,51.
• BoJ планирует купить облигации в марте такими же темпами, как и в феврале.

Товары

• Фьючерсы на сырую нефть в пятницу ниже, что дает некоторые преимущества, наблюдаемые на предыдущей сессии. Некоторое давление сегодня может быть связано с получением прибыли в конце месяца, а трейдеры позже помнят о PCE в США. Brent May находится в диапазоне $ 72,76-73,37 / баррель.
• Подавление торговли драгоценными металлами, поскольку европейские игроки отреагировали на всплеск доллара вчера на фоне тарифной риторики президента США Трампа, не добавив ничего нового в европейские часы. Спотовое золото находится в диапазоне $2,851.11-2,885.24/унция.
• Базовые металлы ниже по всем направлениям на фоне настроений по снижению риска на фоне тарифной риторики Трампа, который стремится ввести дополнительные 10% тарифы для Китая в дополнение к 10-процентному налогу 4 февраля. Медь 3М LME упала ниже $ 9500/т и находится в диапазоне $ 9 331,90-9 405,65/т на момент написания.
• Оманская нефть OSP ($77,63/bbl в апреле против марта ($80,26/bbl), согласно данным GME, приведенным Reuters.
• Министерство нефти Ирака заявило, что объявит о возобновлении экспорта нефти в ближайшие несколько часов; первоначальные потоки нефти из иракского Курдистана через Турцию составят 185 тыс. баррелей и будут постепенно увеличиваться.
• Группа из восьми нефтяных компаний, работающих в Иракском Курдистане и Апикуре, заявила, что в пятницу не будет возобновления экспорта нефти по трубопроводу Ирак-Турция.

Геополитика

• Израильская армия штурмует город Наблус на Западном берегу, сообщает Sky News Arabia со ссылкой на палестинское информационное агентство.

Календарь событий США

• 08:30: Jan. Core PCE Индекс цен MoM, est. 0.3%, prior 0.2%
  • Ян, ядро PCE Индекс цен YoY, est. 2.6%, prior 2.8%
  • Ян ПСЕ Индекс цен MoM, est. 0.3%, prior 0.3%
  • Ян ПСЕ Индекс цен YoY, est. 2.5%, prior 2.6%
  • Jan. Personal Income, est. 0,4%, prior 0,4%
  • Jan. Personal Spending, est. 0,2%, prior 0,7%
  • Jan. Real Personal Spending, est. -0,1%, prior 0,4%
• 08:30: Jan. Advance Goods Trade Balance, est. - $116.6b, prior -$122.1b, revised -$122b
• 08:30: Jan. Retail Inventories MoM, est. 0,2%, prior -0,3%
  • Jan. Wholesale Inventories MoM, est. 0,1%, prior -0,5%
• 09:45: февраль MNI Chicago PMI, est. 40.8, prior 39.5
• 11:00: Февраль. Канзас-Сити Fed Services Active, до -4

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Счастливой пятницы. Это была напряженная неделя путешествий и ужинов, и по возвращении домой прошлой ночью наши кухонные шкафы были перекрашены. Я не мог сказать никакой разницы. Когда я сказал это своей жене, она сказала (и я перефразирую, чтобы пройти через соблюдение), «Как вы можете не сказать?» Они становятся отвратительными, а теперь выглядят новыми». Я не думаю, что им нужно было это делать, но я не могу сказать, не хватает ли у меня стандартов или у моей жены слишком высокие. Теперь нам 7-8 лет с тех пор, как мы потрошили наш дом, и, боюсь, это первая из многих ссор по ремонту!

Рынки были в напряженном настроении вчера, с новыми тарифными угрозами от президента Трампа в дополнение к резкой распродаже технологий, которая показала, что Magnificent 7 (-3,03%) опубликовал худший день 2025 года, поскольку Nvidia упала -8,48% после своих доходов предыдущим вечером. Это стало шестым подряд снижением для Mag-7, впервые с апреля прошлого года, и теперь он оставляет индекс -13,56% ниже своего декабрьского пика. В свою очередь, индекс S&P 500 упал на -1,59%, вернувшись на красную YTD и пройдя худшую неделю с сентября, в то время как VIX впервые закрылся выше 20 в этом году (+2,03 пт до 21,13).

Рисковые активы уже подверглись некоторому давлению после того, как президент Трамп подтвердил, что 25-процентные тарифы на Канаду и Мексику все еще запланированы на этот вторник, 4 марта. В посте на Truth Social президент Трамп сказал, что «наркотики все еще вливаются в нашу страну из Мексики и Канады», и что «до тех пор, пока они не прекратятся или не будут серьезно ограничены, предлагаемые ТАРИФФЫ, запланированные к вступлению в силу на четвертый марта, действительно вступят в силу, как и планировалось». Кроме того, он сказал, что Китай столкнется с дополнительными 10% тарифами, а затем 2 апреля вступят в силу взаимные тарифы.

Конечно, стоит иметь в виду, что в начале февраля предложенные тарифы были продлены на месяц с запасом часов. И пост президента Трампа действительно оставил место для другого продления или сделки, поскольку он использовал фразу «до тех пор, пока она не прекратится или серьезно не будет ограничена», предполагая, что есть способ избежать их. Однако, если они действительно вступят в силу в течение длительного периода, то будут применяться те же рамки, что и раньше, поскольку Канада и Мексика, вероятно, войдут в неминуемый спад. Более того, это повысит инфляцию в США и повысит вероятность того, что ФРС вообще не сократится в этом году. Наши американские экономисты ранее предполагали, что 25-процентные тарифы на их двух соседей сократят рост США на 0,4-0,7% в 2025 году и повысят базовую PCE на 0,3%-0,7% в случае сохранения. Смотрите их анализ здесь.

Что касается того, может ли быть достигнуто соглашение, официальные лица в Канаде и Мексике все еще говорят о том, что это возможно. Президент Мексики Шейнбаум заявил: «Я надеюсь, что мы сможем достичь соглашения и что 4 марта мы сможем объявить что-то еще». Министр общественной безопасности Канады Дэвид Макгинти заявил в Вашингтоне: «Мы убеждены, что усилия, которые мы предприняли до сих пор, должны удовлетворить администрацию США». И учитывая, что последнее продление было сделано в последние 24 часа, не исключено, что рынки не начнут оценивать полное влияние тарифов до тех пор, пока они фактически не вступят в силу. Однако в случае с Китаем стоит иметь в виду, что они не достигли соглашения, и 10%-ный тариф действительно вступил в силу в начале этого месяца, поэтому это будет дополнительные 10%.

Хотя инвесторы все еще ожидают потенциальной сделки в последнюю минуту, наиболее чувствительные к тарифам активы увидели немедленную реакцию на пост Трампа. Например, канадский доллар ослаб на -0,69% по отношению к доллару США, в то время как евро упал ниже 1,04 по отношению к доллару, опубликовав свой худший день за восемь недель (-0,83%). В других странах Европы индекс STOXX Automobiles and Parts уже переживал неудачный день, учитывая заявления президента Трампа о 25% тарифах на автомобили в ЕС, но он продлил свои потери до закрытия -3,73% ниже. В более широком смысле, показатели DAX в Германии (-1,07%) и FTSE MIB в Италии (-1,53%), двух странах относительно более подвержены торговле с США, в то время как STOXX 600 упал -0,46%.

Помимо тарифов, мы получили еще несколько инфляционных новостей из последних данных по ВВП за 4 квартал, поскольку предпочтительный показатель инфляции ФРС PCE был пересмотрен по второй оценке. Он показал, что заголовок PCE теперь работает на +2,4% в 4 квартале, что является восходящим пересмотром десятого, в то время как основной PCE был пересмотрен на две десятых до +2,7%. Таким образом, он находится в зоне, где он все еще остается выше цели, и это до введения любых тарифов Трампа. Поскольку цены на сырую нефть WTI вчера также выросли на 2,52% до $70,35 за баррель, инвесторы перешли к цене с более высокой инфляцией, а своп с инфляцией в 1 год вырос на +5,7 млрд. в день до 2,925%. Забегая вперед, мы ожидаем, что фокус инфляции продолжится и сегодня, так как у нас есть цифры PCE за январь, и наши американские экономисты ожидают, что основной показатель PCE составит +0,27%.

Для ставок сочетание рискового тона и более инфляционного фона привело к закручиванию кривой. Несмотря на рост краткосрочного инфляционного ценообразования, фронтенд увидел скромное ралли, поскольку инвесторы перешли к цене в 61 б.п. на сокращение ФРС к декабрю (+1,4 б.п. в день). Это привело к падению доходности 2yr Treasury (-2,0bps) до нового 4-месячного минимума в 4,05%, в то время как реальная доходность 2yr упала до 0,87%, что является самым низким показателем с августа 2022 года. Напротив, 10-летняя доходность завершила серию из 6 последовательных спадов (+0,4 б/с до 4,26%). Тем не менее, в одночасье в Азии они поднялись на значительную -4bps за это время дня, торгуясь на уровне 4,22%.

В Европе суверенные облигации увидели скромное ралли, при этом доходность на 10yr bunds (-2,0bps) и OATs (-0,9bps) немного снизилась. Это произошло, когда испанский индекс потребительских цен за февраль соответствовал ожиданиям, а согласованная с ЕС мера составила +2,9%, поэтому отсутствие сюрприза с точки зрения роста помогло успокоить инвесторов, опережающих показатели других стран, включая Францию, Италию и Германию сегодня.

Комментарии президента Трампа снова привлекли внимание позже в тот же день с визитом Кира Стармера в Вашингтон. Что касается торговли, президент Трамп сказал, что он предусматривает «реальную торговую сделку» с Великобританией, что может означать, что тарифы «не нужны». Что касается Украины, премьер-министр Великобритании заявил, что Великобритания будет готова поставить «на землю сапоги» для поддержки мирного соглашения. Говоря, что он поддерживает статью 5 НАТО, президент Трамп воздержался от обещаний какой-либо поддержки США для европейского участия в Украине, заявив: «Я не люблю говорить о миротворчестве, пока у нас нет сделки». Украина останется в заголовках новостей сегодня с президентом Зеленским из-за визита Трампа в Вашингтон, поскольку ожидается, что они подпишут сделку по украинским полезным ископаемым. Сосредоточение внимания на европейской обороне привело к тому, что немецкий Rheinmetall (+3,20%) продолжает опережать вчерашний результат, увеличив свой рост YTD до +62,87%.

Азиатские фондовые рынки падают сегодня утром с KOSPI (-3,28) и Nikkei (-3,10%), крупнейшими неплохими игроками, причем последний упал до самого низкого уровня с середины сентября 2024 года, в то время как Hang Seng (-2,78%) также торгуется резко ниже, поскольку местные акции технологических компаний падают после распродажи Nvidia на Уолл-стрит в одночасье. В других странах S&P/ASX 200 (-1,18%) и Shanghai Composite (-1,29%) также торгуются ниже. Фьючерсы на акции США стабилизировались и выросли примерно на десятую часть процента.

Ранние утренние данные показали, что инфляция в Токио в феврале составила +2,9% в годовом исчислении (v/s +3,2%), по сравнению с +3,4% в январе. В то же время основные потребительские цены в Токио выросли на +2,2% в феврале, замедление по сравнению с ростом на 2,5% в январе, 11-месячный максимум и на десятую часть ниже ожиданий. То же самое, что базовая/основная инфляция. Отдельно другие данные показали, что промышленное производство Японии в январе сократилось на -1,1% м/м, что соответствует ожиданиям рынка и по сравнению с сокращением на -0,2% в декабре. В то же время розничные продажи в январе выросли на +3,9% в годовом исчислении, что соответствует прогнозам по сравнению с ростом на +3,5% в предыдущем месяце.

На сегодняшний день и выпуски данных включают французскую, немецкую и итальянскую печать индекса потребительских цен за февраль, а также инфляцию PCE в США за январь. В противном случае мы получим ВВП Канады в 4 квартале и немецкую безработицу в феврале. В других местах спикеры центрального банка включают Рамсден Банка Англии.