Rabobank: Как может выглядеть экономическая программа администрации Харриса

Бенджамин Пиктон, старший стратег Rabobank

Hoc Ergo Propter Hoc

Вчера акции боролись за направление, так как рынки ожидали насыщенного календаря данных до конца недели. S&P500 закрылся, NASDAQ вырос на 0,21%, а EuroStoxx 50 закрылся незначительно ниже. Активные фьючерсы на нефть марки Brent бросили вызов более низким оценкам спроса со стороны ОПЕК+, поднявшись на 3,31% (самый высокий показатель с октября прошлого года), поскольку рынки продолжают готовиться к эскалации на Ближнем Востоке, а кривая казначейских облигаций практически не изменилась.

Особенно интересны на данный момент энергетические рынки. Фьючерсы на природный газ в голландском TTF вчера немного вздохнули после митинга на четырех прямых сессиях на прошлой неделе. Активные фьючерсы TTF закрылись на 1,79% после признаков того, что военное вторжение Украины на российскую территорию не прервало потоки природного газа через пункт учета Суджи. Между тем, цены на газ в Национальном балансе Великобритании достигли самого высокого уровня с декабря прошлого года, прежде чем распродать его.

Bloomberg сообщает, что Crown LNG стремится построить четвертый британский терминал импорта СПГ к 2027 году, сократив зависимость Великобритании от трубопроводного газа с континента, а также заблокировав более высокую стоимость для британских поставок в нормальных рыночных условиях. Энергетический аналитик Rabobank Флоренс Шмидт ожидает, что любые дальнейшие геополитические события на Ближнем Востоке или в России / Украине будут поддерживать европейские цены на газ в ближайшем будущем, а теплая погода обеспечит единственное медвежье влияние на цены.

Цены на золото снова торгуются вблизи рекордных максимумов после вчерашнего роста на 1,7%. Прирост золота произошел, несмотря на небольшие изменения в спотовом индексе Bloomberg, но может быть отражением нервов по геополитическим вопросам и незначительного увеличения рыночных цен на снижение ставок на сентябрьском заседании ФРС. (-39.2bps сегодня против -38bps вчера). Данные ИПЦ США, опубликованные сегодня, обеспечат дальнейшее направление на рынки до выхода ключевых ИПЦ завтра и заявлений о безработице в четверг.

Помимо PPI, другим важным событием сегодня является возвращение Дональда Трампа на платформу X в живом обмене с Илоном Маском. В расширенном (и на момент написания) интервью Трамп подверг резкой критике деятельность администрации Байдена по борьбе с пандемией, контролю над инфляцией, пограничными и международными делами, подчеркнув сильные экономические показатели своей собственной администрации.. Последнее может содержать в себе некоторую степень заблуждения (как и заявления Байдена/Харриса о создании рабочих мест), поскольку администрация Трампа частично выиграла от продолжающегося восстановления после финансового кризиса 2007/8 года.

Возвращение Трампа в «Икс» может быть истолковано как попытка вернуть инициативу в президентской гонке, где некоторые рынки опросов и ставок заставили Камалу Харрис взять на себя ведущую роль в вероятных результатах коллегии выборщиков. Кампания Трампа, похоже, была застигнута врасплох отказом Байдена от участия в выборах Харриса, но до дня выборов в ноябре под мостом еще много воды.

Пока Харрис наслаждается опросом общественного мнения, Возникают вопросы о том, как может выглядеть экономическая программа администрации Харриса.. Торговля Трампа уже достаточно хорошо изучена, и вероятные инфляционные последствия расширения тарифов, снижения налогов и более легкой денежно-кредитной политики включены в некоторые рыночные прогнозы (включая наш). Экономическая программа Харриса остается сравнительной загадкой. Вице-президент недавно начал прикладывать немного усилий, предполагая, что она защитит независимость ФРС, приняв идею Дональда Трампа об освобождении чаевых от подоходного налога.

Критики отмечают, что Принятие Харрисом плана Трампа по освобождению чаевых от подоходного налога противоречит тому, что она проголосовала за принятие Закона Джо Байдена о сокращении инфляции, который включал положение о найме 87 000 новых агентов IRS для ужесточения соблюдения подоходного налога.. Кампания Харриса заявила, что планирует опубликовать более подробную информацию об экономической повестке вице-президента уже в пятницу. Может ли это объявление содержать некоторые собственные ошибки?