Q2 ВВП Неожиданно пересмотренный выше о необычный всплеск личного потребления

Всего через два часа после того, как (ультра) дисконтный ритейлер Dollar General сообщил о катастрофических доходах, несколько минут назад Бюро экономического анализа Байдена решило вытащить BLS и сообщило в своем первом пересмотре ВВП Q2, что США на самом деле выросли намного сильнее, чем ожидалось, на фоне неожиданного всплеска личного потребления.

Согласно BEA, ВВП Q2 был пересмотрен до 3,0% с предварительной оценки в 2,8%. и превзошли оценки 2,8% печати.

Это число более чем в два раза превысило рост на 1,4%, о котором сообщалось в 1 квартале, и почти полностью было обусловлено резким ростом личного потребления, которое подскочило на 2,9%, по сравнению с 2,3% в первой оценке, и разрушило консенсусные оценки печати на 2,2%.

Это верно: всего через несколько мгновений после того, как Dollar General смягчил свое мировоззрение, обвинив в том, чтоФинансово ограниченный основной потребитель", который в наши дни и в этом возрасте практически любой в том, что когда-то было средним классом США, BEA сообщает, что личное потребление Шесть сигм превзошли все ожидания!

Глядя на разбивку компонентов ВВП, BEA сообщает, что увеличение во втором квартале в первую очередь отразило увеличение потребительских расходов, частных инвестиций в запасы и инвестиций в бизнес. Импорт, являющийся вычетом при расчете ВВП, увеличился.

• Увеличение потребительских расходов отражает увеличение как услуг, так и товаров. В сфере услуг ведущими вкладчиками в увеличение были здравоохранение, жилищно-коммунальное хозяйство и услуги по отдыху. Среди товаров основными источниками увеличения были бензин и другие энергетические товары, мебель и прочная бытовая техника, а также рекреационные товары и транспортные средства.
• Увеличение инвестиций в запасы было обусловлено увеличением розничной торговли и отраслей оптовой торговли, которые были частично компенсированы снижением горнодобывающей, коммунальной и строительной отраслей.
• Увеличение инвестиций в бизнес отразило увеличение количества оборудования и продуктов интеллектуальной собственности, что было частично компенсировано сокращением структур.

По сравнению с первым кварталом ускорение реального ВВП во втором квартале в первую очередь отражало рост инвестиций в запасы и ускорение потребительских расходов. Эти изменения были частично компенсированы спадом инвестиций в жилье.

При более внимательном рассмотрении различных сегментов мы обнаруживаем, что, помимо личных расходов, каждый другой компонент ВВП был пересмотрен ниже.

• Личное потребление внесло 1,95% в итоговый ВВП, по сравнению с 1,57% в первой оценке.
• Фиксированные инвестиции были пересмотрены незначительно ниже, до 0,64% во втором пересмотре с 0,53% месяц назад.
• Изменения в частных запасах также были пересмотрены незначительно ниже, с 0,82% до 0,78%.
• Чистая торговля также в конечном итоге отвлекла больше от итоговой печати, при этом экспорт сократил импорт, сократив ВВП на -0,77%, что незначительно ухудшилось по сравнению с -0,71%, о которых первоначально сообщалось.
• Наконец, вклад правительства также был пересмотрен ниже, до 0,46% с 0,53%.

И визуально

Хотя сейчас это гораздо менее актуально, BEA также сообщила, что во 2 квартале цены на самом деле выросли больше, чем ожидалось, на 2,5% по сравнению с оценками в 2,3% и по сравнению с 3,4% в 1 квартале. Core PCE немного снизился с 2,9%, о которых сообщалось первоначально, до 2,8%, а также с 3,7% в 1 квартале.

В свете неожиданно сильных данных о расходах и последовавших за продолжающимся снижением первоначальных претензий, о которых сообщалось ранее, можно попрощаться со снижением ставки на 50 б/с в сентябре. Комментируя цифры, трейдер UBS Саймон Пенн (Simon Penn) пишет, что в то время как рынок оценивает 100 млрд. баррелей в день в оставшихся трех заседаниях FOMC в 2024 году, Экономике, вероятно, нужно всего 50 миллиардов, чтобы переориентировать политику на соответствующую позицию. и это ФРС, скорее всего, выделит 75 млрд. п., чтобы не вызвать расстройство рынка и обеспечить, чтобы он оставался впереди кривой роста. "

Пенн также говорит, что в то время как пересмотр в сторону повышения ВВП Q2 может быть несколько задним планом. Но еще в июне FOMC заявил, что экономика достаточно устойчива, чтобы переключить точечный график с 75 до 25 дол. Председатель Пауэлл отметил, что в то время это было невероятно прекрасное решение и могло бы легко составить 50 л.с. сокращений. С тех пор экономика замедлилась, но не больше, чем ожидал ФРС, и, как отметил главный экономист UBS Джонатан Пингл, рост занятости, вероятно, находится на верхней стороне прогнозов ФРС.

Суть UBS заключается в том, чтоДа, экономика США замедлилась, но не в той степени, в которой ФРС должна быть очень обеспокоена. Вполне вероятно, что ФРС в этом году сократит слишком много (такие члены, как Bostic, говорят об этой проблеме), но это будет означать меньше сокращений в следующем году. Доходность должна быть выше, а кривая должна быть медвежьей. "