Q2 ВВП Резко выше, поскольку инвестиции в центры обработки данных резко увеличивают рост

В то время как это число в основном отражает разворот тарифного фронтранинга, наблюдаемого в 1-м квартале (который резко снизил ВВП из-за всплеска импорта), несколько минут назад мы получили первый пересмотр BEA печати ВВП Q2, которая уже была в минусе на уровне 3,0% месяц назад. и был просто пересмотрен еще краснее и еще жарче до 3,3%, превзойдя оценки 3,1% печати.

... и самый высокий квартальный тираж с 3 квартала 2023 года.

По данным BEA, пересмотр на 0,3% по сравнению с первоначальным 3,0% отражает пересмотр в сторону увеличения инвестиций и потребительских расходов, которые были частично компенсированы пересмотром в сторону снижения государственных расходов и пересмотром в сторону увеличения импорта.

При более внимательном рассмотрении композиции мы находим следующее:

• Личное потребление увеличилось до 1,07% от итоговой печати ВВП, по сравнению с 0,98% в оригинальной печати.
• Фиксированные инвестиции существенно подскочили с 0,08% до 0,59% от нижней линии печати. Месяц назад мы предупреждали, что либо это число говорит о том, что гипермасштаберы лгут, либо это число будет пересмотрено значительно выше. Это было последнее.

Один из пунктов в печати ВВП: фиксированные инвестиции всего 0,08%.

Правда? ЦОДов вообще нет? Гипермасштаберы лгут?

— zerohedge (@zerohedge) 30 июля 2025 г.

• Изменение в частных запасах было скромным, с -3,17% от окончательного показателя ВВП до -3,29%, поскольку компании истощили запасы, приобретенные в период повышения тарифов.
• Чистая торговля (экспорт и импорт) добавила 4,95% к ВВП, практически не изменившись по сравнению с 4,99% первоначальной печати, и зеркальное отражение -4,62% удара по ВВП с 1 квартала.
• Наконец, правительство перешло от добавления скромных 0,08% к ВВП к вычитанию 0,03%.

Более важным, чем даже печать ВВП, был резкий пересмотр в сторону повышения реальных конечных продаж частным отечественным покупателям, сумма потребительских расходов и валовых частных инвестиций в основной капитал, которые выросли на 1,9% во втором квартале - во многом благодаря огромному пересмотру в сторону повышения инвестиций в основной капитал - и выросли на 0,7% по сравнению с предыдущей оценкой.

Наконец, индекс цен на валовые внутренние закупки вырос на 1,8% во втором квартале, пересмотренный вниз на 0,1% по сравнению с предыдущей оценкой. Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) увеличился на 2,0%, пересмотренный вниз на 0,1% по сравнению с предыдущей оценкой. Без учета цен на продовольствие и энергоносители индекс цен PCE вырос на 2,5%, как и предполагалось ранее.

В целом, это был очень солидный показатель ВВП, с пересмотром в сторону повышения не из-за очередного увеличения расходов, а скорее из-за всех важных инвестиций в центры обработки данных, которые также помогли почти удвоить реальные окончательные продажи.