Орстедовые акции упали на фоне новостей о «сюрпризе» и остановки оффшорной аренды ветра Трампа

Европейские компании, занимающиеся ветроэнергетикой и возобновляемыми источниками энергии, оказались под давлением после того, как президент Трамп в понедельник подписал распоряжение о временном прекращении продаж оффшорной ветровой аренды в федеральных водах. Добавляя к общему мраку отрасли, датский оффшорный ветроэнергетический разработчик Orsted выявил расходы на обесценение, которые превысили ожидания аналитиков Уолл-стрит.

Акции Orsted упали на 18% в Копенгагене - самое большое с ноября 2023 года - после того, как компания выявила обвинение в обесценении на сумму 12,1 млрд датских крон ($1,68 млрд) в своем проблемном подразделении в США.

"" Объявленные сегодня обесценения, и особенно продолжающиеся проблемы со строительством, очень разочаровывают, - сказал генеральный директор Mads Nipper.

Мы по-прежнему привержены рынку США в долгосрочной перспективе с его потенциалом для возобновляемых источников энергии для удовлетворения растущего спроса на электроэнергию и создания тысяч промышленных рабочих мест по всей территории США. Мы продолжаем ориентироваться в сложностях и неопределенности, с которыми мы сталкиваемся в зарождающейся оффшорной отрасли на новом рынке США. "

Орстед указал на «увеличение процентных ставок, аренду морского дна и реализацию проекта Sunrise Wind», который в совокупности приведет к обесценению в размере 1,68 миллиарда долларов в четвертом квартале 2024 года. Проект Sunrise Wind расположен у побережья Монтаука, Нью-Йорк.

Альберто Гандольфи из Goldman, Мафальда Помбейро и Дхвани Кхенвар назвали объявление Орстеда «сюрпризом» и предупредили, что «потенциально еще впереди»:

В неожиданном объявлении Orsted предварительно объявила результаты 2024 года; что важно, компания раскрыла обесценения для DKK 12 млрд (DKK 29 / акция), связанные с: (i) более высокими процентными ставками в США (DKK 4,3 млрд), (ii) морским дном США (DKK 3,5 млрд) и (iii) дальнейшими задержками в строительстве Sunrise, которые теперь ожидаются во второй половине 2027 года (DKK 4,3 млрд). Несмотря на «в строке» 2024 EBITDA (дКК 24,8 млрд экс-прибылей), мы считаем, что эти обесценения являются отрицательными для цены акций. Отсюда мы также отмечаем, что риск неполучения каких-либо бонусов МТЦ в сочетании с потенциальным введением импортных тарифов на оффшорную деятельность может привести к дополнительным ухудшениям.

Аналитики сохранили рейтинг «Neutral» на Orsted с 12-месячным целевым показателем в 445 датских крон.

Штормовые облака продолжали собираться для датской компании после указа Трампа в понедельник, который приостановил новые продажи аренды оффшорного ветра в федеральных водах и остановил выдачу разрешений и кредитов как для береговых, так и для оффшорных ветровых проектов.

Объявление Трампа повлияло на акции возобновляемых источников энергии, отправив iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) немного ниже в дорыночной торговле. Акции ICLN скользили в течение 3,5 месяцев в ожидании того, что Трамп отменит расходы на «зеленую» энергию. Акции сейчас торгуются вблизи минимумов 2020 года.

По всей Уолл-стрит аналитики выразили серьезную обеспокоенность после объявления Орстеда об обесценивании, усугубляемого исполнительным указом Трампа, который сигнализирует о повышенных рисках в оффшорной ветроэнергетике США и отраслях возобновляемой энергетики.

Citi (нейтральный)

• Дженни Пинг говорит, что предварительно выпущенные показатели обесценения были больше, чем указано ранее
• Sunrise Wind ожидает, что снижение стоимости DKK4.3b особенно негативно повлияет на акции
• Дальнейшие ухудшения Орстеда происходят в то время, когда сектор сталкивается с политическим риском и вряд ли укрепит доверие.

РБК (исполняет сектор)

• Утверждение руководства о том, что оно остается приверженным США и продолжает видеть ценность в американских проектах, вряд ли успокоит рынок, пишет аналитик Александр Уилер.
• Компания продолжает испытывать значительные проблемы в своем бизнесе в США и реализации проектов в США.

Джеффрис (холд)

• Ахмед Фарман отмечает, что обесценение DKK12.1b составляет 9% от рыночной капитализации Orsted, хотя некоторые из них уже частично оценены, особенно по обесценению процентной ставки.
• Нарушение Sunrise Wind особенно разочаровывает, поскольку оно еще больше иллюстрирует риски исполнения в оффшорном ветре США.

Барклай (равный вес)

• Масштаб и характер оставшихся обесценений больше, чем ожидалось, пишет аналитик Доминик Нэш в заметке.
• Говорит, что это, по крайней мере, третье крупное предупреждение Орстеда о прибыли с января 2023 года.
• Видит более высокие риски для оффшорного ветра в США, учитывая политику Трампа против отрасли, включая риск отсутствия дальнейшего развития оффшорного ветра в США в среднесрочной перспективе и стоимость аренды морского дна, потенциально приближающуюся к нулю.

Трамп в понедельник заявил: Мы не собираемся делать что-то с ветром. "

Президент Трамп призывает к разрушительной и дорогостоящей чрезмерной зависимости от энергии ветра:

«Мы будем его использовать. Мы не собираемся заниматься ветром. "

Если вы любите китов, вам также не нужны ветряные мельницы. pic.twitter.com/B44hogygiv

— Conservative War Machine (@WarMachineRR) 20 января 2025 г.

Много плохих новостей для пузыря зеленой энергии в эпоху Трампа 2.0.