Годовщина тайного, но потрясающего ралли на фондовом рынке Китая

dailyblitz.de 7 месяцы назад

Год назад ведущие финансовые регуляторы и центральные банки Китая выступили на беспрецедентной пресс-конференции, чтобы развязать ряд мер стимулирования, направленных на стабилизацию финансовых рынков и поддержку экономического восстановления страны.

Это решение побудило икону хедж-фонда Дэвида Теппера появиться на CNBC и заявить, что он покупает «все» в Китае. ЭТФ... будущее... все. Оглядываясь назад, он снова оказался прав.

В последующие дни рынок вырос, и в течение следующих 12 месяцев этот шаг стал одним из самых сильных ралли среди мировых активов. В прошлом месяце, в частности, произошел эпический расплав, о чем мы рассказали нашим подписчикам премиум-класса 25 августа.

За это время общая рыночная капитализация A-акций Китая впервые превысила 100 трлн юаней (+45% от 70 трлн юаней). SHCOMP вырос с 2700 до 3900, в то время как технологически ориентированные бенчмарки показали еще лучшие результаты: STAR50 + 115% и ChiNEXT + 110%. За это же время S&P вернула скромные +16%, а Nasdaq вырос +24%.

Между тем, В Китае более 3000 акций в акциях A-share выросли более чем на 50% в прошлом году. и почти 1500 акций более чем удвоились. Акции Tech явно взяли на себя ведущую роль здесь, с телекоммуникационными компаниями, электроникой, вычислительными именами, отмеченными самыми высокими показателями по секторам.

И, как пишет сегодня утром исполнительный директор и трейдер Goldman Фред Инь (Fred Yin), у импульса Китая явно есть ноги – только сегодня, несмотря на сильнейший шторм на земле в этом году, опустошающий Гонконг в течение дня, фондовый рынок оставался открытым и показывал солидный рост. HSTECH + 2,6% выросли с интернет-акциями, публикующими солидные прибыли, поскольку оптимизм ИИ продолжает стимулировать настроения. Кроме того, короткая корзина HK Top Short Goldman +0,3% только в день, что говорит о том, что короткое покрытие не имело никакого отношения к ходу.

Ниже мы поделимся еще несколькими наблюдениями от трейдера Goldman:

Акции Alibaba выросли почти на 10%, что является самым большим однодневным доходом с тех пор, как +18,5% прибыли ранее в сентябре. Это приводит к тому, что MTD-прибыль для этого названия мега-кэп достигает невероятных +50%. Линия HK сейчас торгуется на 4-летних максимумах.

На новостном фронте несколько вещей способствовали этому движению сегодня:

Генеральный директор компании пообещал увеличить инвестиции в инфраструктуру ИИ и выпустил последнюю версию LLM QWEN3-MAX
Платформа Alibaba Cloud для ИИ интегрирует полный набор программного обеспечения Nvidia Physical AI, крупное сотрудничество в этой области.
Кэти Вуд из Ark впервые за 4 года открыла свои позиции в Alibaba

Побочное примечаниеAlibaba также получает поддержку от потоков в южном направлении. Сеть куплена 23 дня подряд с притоком 8 миллиардов долларов на этом участке. Сейчас это 2-й по величине холдинг Southbound с почти 42 млрд долларов, уступая только 83,5 млрд долларов Tencent.

Хорошие новости не останавливаются на достигнутом – в других местах в Китае интернет-пространство. Meituan +1,2% и JD +3,3% По мере того, как движение «против инволюции», наконец, приходит в пространство для доставки продуктов питания после многомесячной ценовой войны, SAMR выпустила проект правил для регулирования платформ доставки продуктов питания с акцентом на сборы, акции и безопасность. Антимонопольный орган призывает к «справедливой конкуренции» и стремится остановить «ценовые войны». Tencent +2% Акции выросли вместе с другими игровыми именами, поскольку его название «Delta Force» стало одним из самых загружаемых приложений в Apple App Store.

Тематически корзина Goldman China Semis на 4,6% выше после MicronКомпания дала положительный прогноз по прибыли в 4 квартале, и Huawei представила 3-летний план по обгону Nvidia. Солнечная, твердотельная батарея, антиинволюция также выделялись сильными достижениями.

Где это оставляет нас, большая картина? Мы по-прежнему считаем, что митинг только начинается. На самом деле Кингер считает, что установка для Медленный бык ? Рынок сейчас, кажется, лучше построен, чем когда-либо прежде.

Уровень активности в акциях А был повышен с начала августа и остается высоким. Это самый длинный такой отрезок в истории.

Источник: BBG по состоянию на 24 сентября 25, прошлые показатели не указывают на будущие результаты

Розничные настроения пока не растянуты...

Больше сухого порошка. Китайские домохозяйства владеют всего 11% активов в акциях против 55% в собственности и 27% в наличных деньгах / депозитах. оставляя существенные «денежные средства в стороне», в том числе 55 трлн юаней избыточных сбережений от накопления депозитов в размере 80 трлн юаней с 2020 годаБольшая часть из них уже созревает и, таким образом, может быть перераспределена.

Дополнительные потенциальные притоки капитала могут быть 31 ТН юаня в WMP и 15 ТН юаня в фондах ММ (с потоками, чувствительными к снижению реальных ставок) плюс больше, чем 14 ТН юаня годовых «новых денег» Поиск развертывания на фоне слабого рынка недвижимости.

В то время как как отечественные, так и зарубежные учреждения по-прежнему представляют лишь небольшую часть общего рынка.

20–40 трлн юаней потенциальной институциональной покупки с течением времени

Например, приток на прошлой неделе в выделенные Китаем фонды акций составил 5,4 млрд долларов США, что является крупнейшим еженедельным притоком с апреля этого года.

Если вы зашли далеко - что делает стол здесь с точки зрения воздействия вверх? Уровни финансирования (внештатная производительность) снова замедляются после кратковременного падения в конце лета, поэтому нам по-прежнему нравится использовать дешевый форвард.

Тем не менее, с предполагаемым увеличением объема и постоянным повышением и переворачиванием, мы предпочитаем структуры, которые будут удешевлять прямые расходы, такие как спреды вызовов или выходящие структуры. Например, CSI1000 1y 95% Call w 130% E KO стоит меньше, чем внутренняя стоимость вызова ITM.

В качестве альтернативы, рассмотрите возможность использования корреля NKY / SPX в смеси, худший из [GSC1000P 96%C / SPX 96,5%C / NKY 96,5%C] в декабре 2026 года не имеет себестоимости с премией, равной внутренней стоимости. Пожалуйста, обратитесь к столу для получения более подробной информации.