Рынки находятся на шаткой почве перед решением ФРС

Сагарика Джайсингхани, Bloomberg Markets Живой репортер и аналитик

С учетом того, что европейские акции завершают свои самые слабые показатели июля с 2020 года, настроения хрупки, так же как большое событие риска привлекает внимание: заседание ФРС по вопросам политики.

Поскольку базовый индекс Stoxx Europe 600 в этом месяце держится на росте около 0,5%, инвесторы хотят узнать, начнут ли чиновники ФРС политику смягчения в ближайшее время. Хотя ожидается, что центральный банк не объявит о снижении ставки в среду, рынок полностью снизил цену на сентябрьском заседании.

Любые ястребиные сигналы от ФРС могут перевернуть перспективы акций. Позиционирование в европейских фьючерсах уже является медвежьим после распродажи с середины июля, согласно данным Citigroup. Инвесторы также снизили риск в более широком смысле, и общая экспозиция теперь менее распространена на большинстве рынков.

Поскольку длинные позиции сталкиваются с потерями, а не с прибылью, это «создает краткосрочное давление перед заседаниями центрального банка» и другими показателями, включая ключевой отчет о рабочих местах в США в пятницу и большие технологические доходы, говорит стратег Citi Крис Монтегю.

Основным ключом для инвесторов будет чтение ФРС последних макроэкономических показателей. В то время как последние данные показали, что инфляция действительно охлаждается, другие данные свидетельствуют о том, что некоторые части экономики США трещат, создавая давление на центральный банк, чтобы действовать раньше, а не позже.

«Очень минимальное количество успешных мягких посадок после цикла пеших прогулок ФРС демонстрирует опасность слишком долгого ожидания перед снижением ставок». Сима Шах, главный глобальный стратег в Principal Asset Management. «Уже есть признаки того, что потребители начинают проявлять усталость и что компании рассматривают затраты на рабочую силу. "

На финансовых рынках акции были потрясены относительным спокойствием, которое характеризовало торговлю в этом году. Кривая волатильности, измеренная индикатором спреда VIX 2-8, впервые с апреля резко возросла, когда геополитическая и политическая неопределенность вызвала распродажу.

Стратеги по деривативам в Bank of America говорят, что риск дальнейшей ротации от больших технологий к небольшим ограничениям повышен перед заседанием ФРС. Они рекомендуют инвестировать в синий чип Euro Stoxx 50, который более чувствителен к тому, как работают большие колпачки в США, продавая ставки на равновесный S&P 500.

Действительно, если ротация станет уродливой и повлияет на более широкие акции США, мы не ожидаем, что Euro Stoxx 50 преуспеет в этой среде. Стратеги BofA во главе с Бенджамином Боулером написали в записке.

Не все согласны с тем, что заседание ФРС представляет собой серьезный риск для долгосрочных перспектив акций. Стратеги BlackRock Жан Бойвин и Вэй Ли говорит, что недавний откат был больше связан с тем, что импульсные сделки зашли слишком далеко. Вместо того, чтобы из-за более слабых сигналов от корпоративных доходов или экономического роста.

«Мы видим, что политические ожидания центрального банка, вращение коэффициента собственного капитала и движение валюты приводят к недавней волатильности рынка», — говорят они. «Мы предостерегаем от экстраполяции этих шагов. "