Просто коррекция, или рынок быков закончился?

Авторизовано Лэнсом Робертсом через RealInvestmentAdvice.com,

Это просто коррекция после сильного бычьего аванса с ноября или бычий рынок заканчивается? Если вы прочитаете некоторые заголовки, вы предложите их позже. Как отмечается, MarketWatch На прошлой неделе:

«Впервые с начала ноября 2023 года менее 30% акций S&P 500 торгуются выше своего 50-дневного движущегося события — явный показатель широты текущего бедного рынка. Это значительное падение с 85%, наблюдавшееся летом марта, и 92% в начале января, подчеркивает резкое изменение динамики рынка.

50-дневная скользящая средняя часто рассматривается как барометр для краткосрочного здоровья акций. Падение ниже этого уровня в массе предполагает, что широкий сегмент рынка сталкивается с понижательным давлением. Этот сдвиг происходит на фоне эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке и возобновления сделок по инфляции, которые в целом скучают по трейдерам. "

Конечно, есть много «Причины» Позже – падение цен на акции. Геополитический стресс между Израилем и Ираном и более жаркая, чем ожидалось, дата инфляции, которая приостановила снижение ставок ФРС через продавцов на рынке. Однако ничего из этого не трясет, как мы уже отмечали ранее. «Blackout Of Buybacks»:

«Примечательно, что с 2009 года и с ускорением, начиная с 2012 года, процентное изменение выкупа намного превысило рост цен на активы. По нашему усмотрению, это больше, чем просто случайная коррекция, и предстоящее окно отключения может быть более важным для ралли, чем многие думают. " - 19 марта 2024 года

Кроме того, «отключение» корпоративных выкупов совпало с агрессивно оптимистичными настроениями инвесторов. Как мы отметили в той же статье:

«Настроения инвесторов вновь весьма оптимистичны. Исторически сложилось так, что, когда настроения розничных инвесторов превосходно бычьи в сочетании с низкой гибкостью, такие настроения обычно коррелируют с краткосрочными пиками рынка. "

Мы вернемся к этому графику на мгновение, но, учитывая, что выкуп корпоративных акций составил более 100% чистых покупок акций за последние два дня, период отключения в сочетании с агрессивными бычьими настроениями стал рецептом снижения цен на активы.

Вот математика чистых потоков, если вы не верите графику:

• Пенсии и взаимные фонды = (2,7 триллиона долларов США)

• Домохозяйства и иностранные инвесторы = 2,4 триллиона долларов

  • Sub Total = (-$0,3 T)

• Корпорации (Buybacks) = $5,5T

  • Чистая общая сумма = 5,2 триллиона долларов = или 100% всех приобретенных акций

Это жестоко понимать, когда мы отправляемся в остальную часть года. Это определит, будет ли это просто коррекция в бычьем тренде или что-то более значительное.

Покупатели живут ниже

в "Без наличных на обочине, Мы обсуждаем важность понимания того, что «Рыночные цены» Они определяются спросом и предложением между покупателями и продавцами. Это остроумно:

Как отмечалось выше, фондовый рынок всегда является функцией покупателей и продавцов, каждый из которых ведет переговоры о заключении сделки. Пока существует A Покупатель для каждого продавца всегда задается вопросом: "Какая цена?" "

На текущем бычьем рынке мало кто собирается продавать, поэтому покупатели должны продолжать повышать цены, чтобы привлечь продавца для совершения сделки. До тех пор, пока это утверждает, что изобилие увеличивает логику, покупатели будут продолжать платить более высокие цены, чтобы получить позиции, которыми они хотят владеть.

Таково само определение теории «большой ноги».

Однако в какой-то момент по какой-то причине эта динамика изменится. Покупателей станет меньше, так как они отказываются платить более высокую цену. Когда продавцы поймут изменения, они поспешят продать их заманчивому пулу покупателей. В конце концов, продавцы начнут «панически продавать», поскольку покупатели испаряются, а цены падают. "

Другими словами, "Продавцы живут выше. Покупатели живут ниже."

Мы видим, где покупатели и продавцы "Жить" на следующей диаграмме, которая показывает, где произошел наибольший объем.

Эта коррекция становится творчески превосходной. (нижняя панель), который предполагает отскок, вероятно, к предыдущей поддержке 50-DMA. Для сравнения можно посмотреть на прошлогоднюю коррекцию рынка. Как отмечается, бычий ралли в июле достиг пика летом того месяца. По мере того, как рынок исправлялся, он отскакивал от завышенных условий, позволяя инвесторам снижать риски и хеджировать портфели. Рынки, скорее всего, вскоре предоставят инвесторам такую возможность.

Тогда, как и сегодня, многие инвесторы начали считать, что это была не просто коррекция, а нечто гораздо большее. Однако реальность такова, что "Покупатели жили ниже. ? Покупатели вмешались, поскольку цены рекомендовали октябрьские минимумы, связанные с возвратом корпоративных выкупов акций.

Чувство быстро меняется

Как я уже сказал, нам нужно пересмотреть график настроений выше. Более пенистые, бычьи настроения инвесторов быстро меняются на многих фронтах. График ниже, как и выше, представляет собой сводный чистый индекс бычьих настроений розничных и профессиональных инвесторов, распределенный по индексу гибкости (VIX). Если это всего лишь коррекция рынка, то индекс стремится к дну между нулевым (0) и отрицательным (20). С текущим значением 4,15, по сравнению с 25,99 всего две недели назад, бычьи настроения полностью изменились.

Примечательно, что распределение профессиональных инвесторов на акции в последнее время наблюдалось на уровне 103,88%, который рухнул всего за две недели до 62,98%. (Профессиональные инвесторы известны тем, что покупают пики рынка.)

Также количество акций на бычьих «Покупайте сигналы» Она снизилась с 80,2 до 48,2.

Кроме того, количество акций, торгуемых выше 50-DMA, упало с более чем 80% до 37%, а денежный поток достиг уровней ниже, чем предыдущие минимумы рынка. Примечательно, что с поправкой всего на 5,5% от последнего пика (по состоянию на прошлую пятницу) большая часть работы по очистке предыдущих условий перекупленности завершена.

Учитывая значительное изменение настроений и краткосрочные условия перепроданности, мы очень надеемся, что рынки вскоре обеспечат отражающее ралли. Однако с количеством бычьих инвесторов, которые получили «Пойманный» При распродаже любые митинги, скорее всего, будут встречены другой распродажей.

Однако, несмотря на нынешнюю "Паника ? В заголовках СМИ это, вероятно, просто коррекция на текущем бычьем рынке. Отчасти это так, учитывая, что выкуп корпоративных акций возобновится в мае, что окажет критическую поддержку рынкам, приближающимся к лету.

С учетом сказанного, эта коррекция, когда она будет завершена, вероятно, не будет последней, которую мы увидим в этом году. Предложения по истории рынка могут увидеть еще одно «Bumpy Ride» Определить, что из множества эффектов будет спорным выбором.

Это статья, которую мы напишем, когда приедем.