Биткоин идет Чич и Чонг — плохой знак

Исполнитель: Michael Every Of Rabobank

Акции снова находятся на рекордно высоком уровне. Тем не менее, есть хорошие и плохие причины для того, чтобы они и другие активы становились высокими, и, вопреки распространенной поговорке, возможно, лучше, если они делают это по собственному предложению, а не по чьему-либо другому. Позвольте мне объяснить.

Начнем со списка потенциальных новых кандидатов на пост председателя ФРС, который будет охватывать большую часть нынешнего FOMC, что будет творить чудеса для командной этики и, возможно, для мнений о снижении ставок, а также для комментаторов рынка, которые не думали, что в последнем отчете ИПЦ были какие-либо признаки базовой инфляции. Даже имя Йеллен упоминалось как потенциальный кандидат одной новостной лентой, что многое говорит о новостных лентах. Для обычных типов это имеет значение. Тем не менее, чтобы повторить вчерашнее сообщение, вы действительно думаете, что ястреб будет назначен?

Министр финансов Бессент только что заявил, что хочет, чтобы фонды ФРС снизились на 150-175 б/с после поддержки сокращения на 50 б/с на следующей встрече: Президент Трамп заявил, что фонды ФРС должны составлять 1%. Как таковой, Сосредоточение внимания на том, кто получает горячее место, а не горячую линию, которая скоро будет проходить от Белого дома до ФРС, кажется, не хватает леса для деревьев..

Что будет означать более низкая ставка ФРС для инфляции, еще предстоит выяснить: Но биткоин это видит, возможно. Он также находится на рекордно высоком уровне.

Но вернемся к снабжению. Бессент только что предположил, что США могут использовать модель Nvidia «на 15%» с другими отраслями, поэтому более высокие налоговые поступления могут опираться на инфляцию. Более того, он также повторил, что огромные обязательства по внутренним инвестициям ударили по недавним торговым сделкам США — 7-8 триллионов долларов, в том числе от фирм. Это форма «суверенного фонда благосостояния частного сектора», который Вашингтон будет направлять для реиндустриализации США.. Я не слышал "потому что рынки" там: не так ли? Майкл Као правильно использует термин, который я использовал в чисто европейском контексте, как политическое покрытие сахаром, чтобы проглотить горькую торговую пилюлю. Другими словами, Мы восстановили вас после победы в WW2 и холодной войне; теперь перестроим нас, а не Китай, чтобы спасти Запад.

Конечно, те же контрагенты и комментаторы, которые упухали идею платить более высокие тарифы США, прежде чем сделать это, также упухают эту идею: Это не государственные инвестиции. Вы не можете заставить людей сделать это. Правильно: и тарифы Трампа не являются соглашениями о свободной торговле, но США собирают тарифные деньги в любом случае, потому что реальная политика, а не рынки. "

Что, если эта стена капитала появится в ближайшие десять лет вместе с американскими тарифами и низкими ставками?

Если не будут использованы инструменты экономического государственного управления для обеспечения потоков ликвидности в сторону предложения, мы можем увидеть инфляционный бум, в котором большинство активов (кроме облигаций и доллара США) преуспеют в номинальном выражении, а затем обвал.

Если использовать инструменты государственного управления – Бессент говорит о «направлении» иностранного капитала, и, предположительно, новый председатель ФРС будет открыт для идеи внутреннего капитала – тогда мы можем увидеть начальную инфляцию в некоторых областях, а затем более низкие цены наряду с более высоким предложением. Вот где акции, становящиеся высокими, будут здоровыми, и доллар, вероятно, последует за ними..

Итак, Биткоин идет Чич и Чонг плохой знак? Возможно. Тем не менее, экономическое государственное управление США находится на месте, и те, кто смотрит вперед, думают о том, когда доллары и биткойн войдут в смесь, чтобы еще больше укрепить геоэкономическое оружие США. Короче говоря, подождите и посмотрите.

В любом случае, распространение потенциальных макроэкономических/рыночных результатов от сдвигов в геоэкономике и геополитике, возможно, гораздо важнее, чем кто будет следующим председателем ФРС, по крайней мере по сравнению с тем, как все работало до недавнего времени.

Примечательно, что после переговоров с лидерами ЕС президент Трамп сказал, что для России будут «очень серьезные» последствия, если президент Путин не согласится на реальное прекращение огня завтра. И что он не будет торговать территориями, что подразумевает риск реальных рыночных последствий, которые пока ощущает только Индия.. («Тарифы Трампа стимулируют стремление Индии украсть производство из Китая», — пишет Wall Street Journal, — «Когда компании поняли, что им нужно диверсифицировать свою деятельность вдали от Китая, Индия была естественным выбором. Теперь американские тарифы угрожают этому». Если не будет заключена сделка.

Тем не менее, хотя это звучит как красная линия, «Трамп предложит Путину полезные ископаемые для мира», включая открытие природных ресурсов Аляски для Москвы, а также литий Украины, который США должны разработать, но действительно ли России не хватает ресурсов?

Между тем, среди шквала громких заявлений и событий на Ближнем Востоке, Европа угрожает санкциями, если Иран не вернется к ядерным переговорам. Хотя это не так драматично, как события в начале этого года, и затмевается тем, что произойдет на Аляске, это подчеркивает, как энергетическая геополитика остается на переднем плане.

Как и торговля, мы продолжаем наблюдать сдвиги в поставках.

Отказ Китая от американских чипов ИИ может быть объяснен сообщением Reuters о том, что США тайно размещают устройства слежения в поставках этих технологий, чтобы «ловить утечки в Китай».С точки зрения Пекина, они думают, что если они могут это сделать, то они могут это сделать. Хезболла-пейджер-и-валки-талки Как и все остальное?

«Свободная пресса» только что отвезла это домой, предупредив, что «китайские электромобили, обгоняющие Америку, являются потенциальным «оружием войны» и «в частности: их встроенные системы наблюдения, загруженные камерами и датчиками, могут позволить автомобилям захватывать данные, которые затем могут быть переданы китайским военным». Китай запретил Tesla работать в некоторых районах по аналогичным причинам несколько лет назад.

Также стоит отметить, что с точки зрения поставок, Белый дом угрожает возмездием против любых стран, поддерживающих план чистых нулевых выбросов судоходства: речь идет не только о различных взглядах на окружающую среду, но и о международном органе, где США мало влияют на установление стандартов, которые потребуют массового нового зеленого судостроения. В Китае, который сейчас доминирует в отрасли, в то время как США также хотят оттеснить туда по соображениям национальной безопасности.

В любом случае, вернемся к спекуляциям о том, кто сидит в кресле Пауэлла (и, вероятно, гораздо меньше о восстановлении института де-факто, в котором сидит этот стул и многие другие).