Goldman бросает холодную воду на AI Hype и прогнозирует развитие дата-центра

От открытия сверхдешевого конкурента DeepSeek в Китае до ChatGPT до глобального отказа Microsoft от проектов центров обработки данных ИИ и предупреждения председателя Alibaba Джо Цай о пузыре инвестиций в инфраструктуру ИИ в США Предупреждающие сигналы мигают красным: Бум центра обработки данных ИИ может быть настроен на сдувание.

Когда в январе появились новости DeepSeek, мы обозначили, что новая тема «Делай больше с меньшими затратами», движимая более эффективными моделями большого языка.Для Джеймса Шнайдера (James Schneider), Майкла Смита (Michael Smith) из Goldman Sachs и других было бы достаточно пересмотреть свои прогнозы максимальной емкости ЦОД с конца 2026 года..

И это Что сделали аналитики в четверг.

Шнайдер сказал клиентам, что обновленный модель глобального центра обработки данных спроса/предложения, ссылаясь на Влияние событий, связанных с ИИ Такие как DeepSeek и новые объявления о вместимости, такие как Stargate от OpenAI. Он Предложил новый взгляд Это выводит пик заполняемости центров обработки данных на 2025 год (с конца 2026 года) и прогнозирует постепенное ослабление баланса спроса и предложения до 2027 года. Несмотря на этот сдвиг, ожидается, что уровень занятости останется выше исторических норм.

Аналитик рассказал Три ключевых фактора неопределенности для центров обработки данных ИИ: слабая монетизация от услуг ИИ, ориентированных на потребителя, потенциал Переизбыток предложения от крупных инфраструктурных проектов ИИи повышение эффективности от небольших, корпоративных LLM.

Здесь больше цвета на Пересмотр пика заполняемости дата-центра от аналитиков:

Мы обновляем нашу модель предложения / спроса на дата-центры для последних обновлений, которые мы видим в оценках спроса и предложения за последний квартал.

• На стороне спросаМы обновили наши прогнозы роста спроса на центры обработки данных по категориям на фоне недавних сокращений нашей глобальной технологической команды на оценки объема серверов обучения ИИ. Эти оценочные изменения и корректировки их взгляда связаны с более постепенным темпом спроса на обучение ИИ, а также принятием вывода ИИ и сопутствующего ему спроса на рабочую нагрузку центра обработки данных. В результате мы сократили наши ожидания роста спроса в сегментах, наиболее тесно связанных с ИИ, в ближайшей к среднесрочной перспективе (2025 и 2026 годы). Кроме того, мы внесли скромные коррективы в наши исторические данные, чтобы учесть корректировки в отслеживании поставок исторических центров обработки данных. Чистое влияние этих изменений привело к чистому увеличению до базового уровня исторического спроса, но чистое снижение до возрастающего спроса в течение следующих 18 месяцев - с относительно неизменными тенденциями спроса в 2027 году и далее.

• На стороне снабжения451 Research (дочерняя компания S&P Global) обновила свои оценки предложения центров обработки данных - как исторически, так и в прогнозируемый период. Наши оценки были обновлены, чтобы отразить фактическое предложение, введенное в эксплуатацию в конце 2024 года, а также добавление ряда небольших операторов центров обработки данных, которые ранее не отслеживались в наших рыночных прогнозах. Это приводит к чистому историческому увеличению ~ 2 ГВт, один связан с историческим исходным уровнем предложения и один связан с фактическим увеличением мощности. В долгосрочной перспективе наша оценка поставок центров обработки данных в 2030 году увеличилась на 8%, что в основном связано с новыми запланированными проектами мощности, которые были проверены с момента первоначального внедрения нашей модели.

Предыдущий Schneider Прогноз максимальной емкости ЦОД был опубликован в январе.

The пересмотренный прогноз пиковой мощности центра обработки данных Он был выпущен в четверг утром.

Несмотря на пересмотр, Аналитики придерживаются конструктивной точки зрения Операторы центров обработки данных, как Цифровая реальность (DLR) и Эквиникс (EQIX), отмечая, что профиль риска/вознаграждения стал более сбалансированным на фоне умеренных ожиданий спроса на ИИ.

На сегодняшний день корзины Goldman Power и AI скользят с момента Deep Seek в конце января.

Что может пойти не так?

Быстрый опрос клиентов GS: Какая самая большая проблема для темы ИИ в 2025 году?

Четверть опрошенных ответили: «Эффективность повышается».

Напомним, что министр финансов США Скотт Бессент сел за стол переговоров с Такером Карлсоном на прошлой неделе, указав, что волнения на фондовом рынке начались в начале этого года с Deep Seek.

Бессент утверждает, что падение рынка началось с DeepSeek, поэтому обвинять тарифы Трампа глупо. Это проблема MAG7, а не MAGA. Всегда виноват кто-то другой.
R2 может снова поднять цены на яйца pic.twitter.com/9uSYuwkwP https://t.co/7kyIsTB3CD

— Teortaxes (DeepSeek , 2023 — ∞) (@teortaxesTex) 5 апреля 2025 г.

..