Goldman Sachs резко снизил рейтинги в потребительском секторе

Управляющий директор Goldman Sachs Кейт МакШейн во вторник опубликовала волну заметных изменений рейтинга в потребительском секторе. Самые привлекательные:

• Доллар Генерал Избавление от Buy to Neutral

• RH (ранее аппаратное обеспечение для восстановления) От нейтрального к продавшему

• Передовые автозапчасти От нейтрального к продающему

• Напротив, Пять ниже Был модернизирован для покупки

Начнем с доллара США (DG). Макшейн понизил акции с Buy до Neutral после 66% ралли с минимумов середины января около $70. По ее мнению, недавний рост маржи и компоновок, обусловленный улучшением цепочки поставок, эффективностью труда и лучшим пополнением запасов, теперь в значительной степени оценивается в акции.

Она отметила, что все еще есть место для долгосрочного увеличения маржи, но краткосрочный рост акций кажется ограниченным, учитывая:

1. высококонкурентный розничный ландшафт, который может оказать давление на продажи в том же магазине;

2. сохраняющаяся потребность в инвестициях в магазины и инфраструктуру цепочки поставок.

Ее 12-месячная цена на DG составляет 116 долларов, с ее взглядом на минимальный рост.

RH (ранее Restoration Hardware) был понижен с Neutral до Sell. МакШейн привел эти встречные ветры для высококлассной, роскошной компании по производству мебели для дома:

1. Рынок жилья, который все еще находится под давлением, и жесткий по сравнению с прошлым годом во второй половине 2025 года.

2. Задержка ключевого расширения бренда с 2H25 до весны 2026 года, ограничивая краткосрочный рост.

3. Ослабление потребительских настроений, с показателями RH NPS и NPI теперь отстают от конкурентов, а NPS замедляется с февраля.

4. Переход к увеличению рекламных акций, вопреки прошлой стратегии RH, который может оказать давление на маржу и снизить стоимость бренда.

На сегодняшний день акции RH были сокращены вдвое, а во вторник днем торговля акциями составила около 179 долларов, что немного ниже 12-месячного целевого показателя аналитика.

Продвижение вперед автозапчастей (AAP) МакШейн понизил цену акций до Sell from Neutral, установив новый 12-месячный целевой показатель в $46, что означает снижение на 11%. В ближайшей перспективе она видит, что AAP отстает от таких сверстников, как O’Reilly Auto Parts и AutoZone.

1. Данные о трафике и опросах, указывающие на потенциальные потери доли рынка

2. Более осторожная позиция по восстановлению маржи

3. Богатая оценка в 19,5x NTM P/E, которая считается неоправданной без явных признаков поворота.

Однако, несмотря на снижение рейтинга, мы по-прежнему считаем, что текущая стратегия компании является правильным подходом, и мы придерживаемся благоприятного взгляда на перспективы компании в долгосрочной перспективе. "

Отдельно от парада понижения рейтинга в потребительском пространстве МакШейн модернизировал ритейлер Five Below (FIVE) для покупки и поднял целевой показатель цены до $135, сославшись на улучшение фундаментальных показателей и динамику бренда.

Вот ее ключевые моменты из записки:

1. Тарифный риск со стороны Китая остается, но, вероятно, оценивается в соответствии с руководством руководства.

2. Оценка остается привлекательной, с текущим P / E 25,7x против средних исторических значений.

3. Восприятие бренда улучшается, согласно данным HundredX, поддерживая бычий тезис.

4. Оценки прибыли выросли, с Q2 EPS теперь на уровне $0,59 (с $0,54) и FY25 EPS на уровне $4,73 (рост на $0,01).

5. Увеличение маржи и улучшение мерчандайзинга, как ожидается, приведут к продолжению производительности.

Три снижения рейтинга McShane и одно обновление, безусловно, перевернули головы в потребительском секторе сегодня.