Фьючерсное ралли останавливается на все времена с заработком Mag7 на палубе

Фьючерсы на акции США торгуются плоскими, стирая более ранние потери после рекордных максимумов как в S&P, так и в Nasdaq, в то время как небольшая капитализация Russell 2000 находится на 8,5% ниже ее ATH. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P не изменились, в то время как фьючерсы Nasdaq снизились на 0,1%, поскольку инвесторы готовятся к корпоративным новостям о том, как тарифы просачиваются в их прибыль. В дорыночной торговле названия Mag7 смешиваются с AAPL, GOOG и META выше, а NVDA тянет полуниже. Циклики слабее, а промышленники опережают. Казначейства и доллар укрепились перед выступлением председателя ФРС Джерома Пауэлла в 830 утра, в котором он, как ожидается, не будет обсуждать денежно-кредитную политику. Пауэлл столкнулся с неустанной критикой со стороны администрации Трампа, в основном из-за решений сохранить процентные ставки стабильными до сих пор в 2025 году. Кривая доходности выглядит немного круче с 10 и 30 + 1bp; USD немного ниже после вчерашнего крупнейшего ежедневного снижения с 12 июня. Сырьевые товары слабее с более низкой энергией / драгоценными металлами, более высокими базовыми металлами и Ags смешанными. Сегодняшние макроэкономические данные сосредоточены на региональных показателях активности ФРС.

В дорыночных торгах акции Mag7 смешанные (Alphabet +0,4%, Meta +0,3%, Apple +0,2%, Amazon +0,09%, Microsoft мало изменились, Tesla -0,2%, Nvidia -0,6%). Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Calix (CALX) вырос на 3% после того, как компания, занимающаяся программным обеспечением связи, сообщила о результатах второго квартала, которые превзошли ожидания и дали прогноз, который считается сильным.
• Circle Internet Group (CRCL) упала на 2% после того, как эмитент стейблкоина был понижен до нейтрального уровня в Compass Point Research & Trading LLC, поскольку теперь, после принятия законопроекта о стейблкоинах в США, он видит большую конкуренцию за Circle.
• CSX (CSX) вырос на 4% после того, как Semafor сообщила, что принадлежащий Berkshire Hathaway BNSF работает с Goldman Sachs, чтобы изучить поглощение конкурента. Не сразу стало ясно, смотрит ли BNSF на Norfolk Southern или CSX.
• Danaher (DHR) упал на 1% после того, как компания сообщила об операционных потерях в своем подразделении по наукам о жизни во втором квартале, что удивило аналитиков, которые прогнозировали прибыль.
• Д.Р. Хортон (DHI) прибавил 6% после того, как застройщик сузил прогноз выручки на весь год.
• General Motors Co. (GM) упала на 3% после падения прибыли во втором квартале, поскольку тарифы президента Дональда Трампа на автомобили и запчасти иностранного производства сократили скорректированную прибыль на 1,1 млрд долларов.
• Прибыль Medpace (MEDP) выросла на 44% после того, как компания увеличила продажи и прибыль.
• Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) поднимается на 1% после получения бычьей инициации от TD Cowen, которая добавила круизного оператора к своим лучшим выборам перед прибылью компании во Флориде на следующей неделе.
• NXP Semiconductors (NXPI) упал на 6% после того, как производитель чипов опубликовал прогноз выручки в третьем квартале, который пропустил оценки некоторых бычьих аналитиков.
• Sarepta Therapeutics (SRPT) падает на 2%, чтобы увеличить потери до третьей сессии, поскольку Barclays понижает запас до равного веса с избыточным весом. Отдельно производитель лекарств заявил, что временно приостановит поставки Elevidys, своей генной терапии для лечения мышечной дистрофии Дюшенна, изменив свою предыдущую позицию.
• Sherwin-Williams (SHW) упал на 3% после того, как компания сократила скорректированную прибыль на акцию в течение всего года.
• Акции Shopify в США (SHOP) упали на 2,7% после того, как Loop Capital Markets сократила свои рекомендации по акциям, чтобы удерживать их от покупки, ссылаясь на опасения по поводу оценки.

В прибыли NXP Semiconductors дал менее оптимистичный прогноз в третьем квартале, чем ожидали некоторые инвесторы, в то время как скорректированная EPS во втором квартале Steel Dynamics пропустила.

Рекордное ралли акций усилилось в условиях растущей неопределенности в отношении торговых переговоров в преддверии тарифного срока 1 августа. Но с растянутыми оценками сильный сезон доходов во втором квартале пока не вызывает незаконной реакции со стороны инвесторов, поскольку они ждут более конкретной информации о последствиях тарифов.

Конечно, мы видим удары, но это не говорит нам о том, куда мы идем дальше. JP Morgan Asset Management Global Market Strategist Хью Гимбер рассказал Bloomberg TV. «Вот где мы тратим нашу энергию на этот сезон заработка, пытаясь оценить, где будет происходить удар по тарифам. "

После достижения серии рекордных максимумов S&P 500 торгуется примерно в 22 раза выше ожидаемой 12-месячной прибыли. S&P 500 не публиковал 1%-ный день с конца июня. Отчеты от мегакапсул Tesla Inc. и Alphabet Inc. должны поступить в среду.

Гиганты Уолл-стрит, такие как Invesco, Fidelity и JPMorgan Asset Management, все больше склоняются к ралли рисковых активов. Высокооктановая ставка заключается в том, что, хотя Трамп угрожает снова нарушить экономический порядок, он отойдет от края пропасти.

Ожидается, что 50 глобальных компаний с самым высоким уровнем продаж в США в этом году продемонстрируют средний рост прибыли на 10%, что почти на 400 базисных пунктов ниже оценок в начале года, согласно стратегам BI. 50 компаний с наименьшим воздействием в США пересмотрели свои оценки. В других местах трейдеры Goldman Sachs заявили, что акции чипов являются самым переполненным карманом технологий, если не рынка, на энтузиазме ИИ.

На торговом фронте президент Дональд Трамп может выпустить более односторонние тарифные письма до истечения срока тарифа, заявила пресс-секретарь Белого дома Каролина Ливитт. До крайнего срока также могут быть достигнуты дополнительные торговые сделки, добавила она. Президент Филиппин Фердинанд Маркос Младший будет последним иностранным лидером, готовым заключить сделку до крайнего срока, когда он посетит Трампа в Овальном кабинете во вторник. Команда американских чиновников посетит Индию во второй половине августа, чтобы провести переговоры по двусторонней торговой сделке, сообщает Financial Express.

Такие компании, как Invesco Ltd., Fidelity International Ltd. и JPMorgan Asset Management, все больше склоняются к росту рисковых активов. Высокооктановая ставка заключается в том, что, хотя Трамп угрожает снова нарушить экономический порядок, он отойдет от края пропасти.

Европейские акции находятся в минусе на фоне смешанных доходов, поскольку инвесторы ожидают результатов торговых переговоров между Брюсселем и Вашингтоном. Stoxx 600 снизился на 0,5%. Акции химических и технологических компаний отстают, в то время как коммунальные службы и шахтеры набирают обороты. Среди отдельных акций Akzo Nobel падает после снижения прогноза прибыли на год. Вот самые большие движущие силы:

• Norsk Hydro набирает 4,3%, больше всего с апреля, после сообщения о солидном наборе показателей второго квартала, согласно аналитикам, со слабостью в алюминиевом металле, смещенном силой в другом месте, со значительным ударом в его энергетическом подразделении.
• Compass Group выросла на 8,9% после того, как компания по обслуживанию общественного питания и поддержке отменила свое годовое руководство и объявила о приобретении голландского общественного питания Vermaat.
• Акции Centrica выросли на 6,8%, больше всего за пять месяцев, после того, как энергетическая компания согласилась приобрести 15% акций АЭС Sizewell C в Великобритании.
• Акции GB Group выросли на 4,8% после того, как компания по кибербезопасности успокоила инвесторов онлайн-торговлей в первом квартале после разочаровывающих годовых результатов в июне.
• Акции Greencore Group подскочили на 9,3%, торгуясь на самом высоком уровне с января 2020 года, после того как производитель продуктов питания повысил прогноз прибыли на год.
• Акзо Нобель акции упали на 5,3%, больше всего с начала апреля, с Morgan Stanley аналитики называют это "разочаровывающий набор результатов" с ценообразованием/смесь ниже их ожиданий.
• Акции Lindt & Spruengli упали на 5,8% после того, как производитель шоколада сообщил о более слабом, чем ожидалось, росте объемов, а доходы в первом полугодии пропустили оценки на фоне роста цен на какао.
• Акции Givaudan упали на 7,2%, больше всего за три месяца, после того, как продажи во втором квартале упали.
• Акции Sartorius упали на 7,9%, больше всего с 7 апреля, после того, как немецкий производитель лабораторного оборудования сообщил о результатах за второй квартал.
• Кьер упал на 8,6% после того, как британская строительная компания объявила, что генеральный директор Эндрю Дэвис уйдет в отставку в конце октября.
• Asker Healthcare упала на 6,4%, больше всего с апреля, после того, как сообщила о своей первой прибыли с момента ее листинга в Стокгольме в марте.
• Акции Alfa Laval упали на 5,3%, больше всего с апреля, после того, как шведская промышленная группа сообщила о прибыли.
• По данным Morgan Stanley, TietoEVRY упал на 8,4%, больше всего с февраля, после того, как финская фирма по разработке программного обеспечения и услуг сообщила о «еще одном мягком квартале».

Ключевой азиатский фондовый ориентир стер прибыль и упал, отягощенный потерями в акциях южнокорейских и тайваньских производителей чипов. Индекс MSCI Asia Pacific упал на 0,5%, что стало первым снижением за четыре сессии. Тайваньское полупроводниковое производство и Samsung Electronics были самыми большими препятствиями. Кредиторы в Австралии понизили индекс еще до начала сезона. Южнокорейские акции отступили от рекордно высокого уровня в преддверии переговоров по тарифам на этой неделе с США и предстоящих выпусков доходов. Японские акции провели волатильную сессию, поскольку инвесторы взвесили политические последствия исторической неудачи правящей Либерально-демократической партии на воскресных выборах. План премьер-министра Шигеру Исибы остаться в своей должности смягчил некоторые опасения по поводу внезапного переворота, хотя неопределенность в отношении стабильности его правительства возросла. Среди других стран, надеющихся на позитивные торговые переговоры, Малайзия, как говорят, добивается более мягкой тарифной ставки США в размере 20%, в то время как президент Филиппин Фердинанд Маркос-младший планирует встретиться с президентом Дональдом Трампом позже во вторник. Во вторник в Таиланде будет назначен новый глава центрального банка, что положит конец многомесячному поиску.

В валюте доллар начал день сильнее, но увидел, что это исчезло. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился на следующий день после того, как вчера наблюдался самый большой ежедневный спад с 12 июня. Новозеландский доллар является худшим показателем G-10 после первого квартального снижения экспорта в течение двух лет, и иена продолжает свои дикие колебания, поскольку рынки отрицают грядущее цунами бюджетного смягчения, которое приведет к падению валюты.

В ставках казначейские облигации находятся под небольшим давлением, поскольку начинается торговый день в США, после того как в понедельник ралли отправило доходность по тенорам на самые низкие уровни более чем за неделю. 10-30-летние доходности выше на 1bp-2bp с менее зрелыми тенорами, которые мало изменились; 10-летний показатель около 4,39% вернулся к уровню 200-дневной скользящей средней, который опустился ниже понедельника и не закрывался ниже с 2 июля. Потенциальные катализаторы находятся в дефиците, поскольку экономический календарь США легкий, а политики ФРС находятся в самоналоженном отключении внешних коммуникаций перед их встречей 29-30 июля. Пауэлл планирует выступить с приветственным словом на конференции по регулированию в Вашингтоне в 8:30 утра.Губернатор Мишель Боуман, заместитель председателя ФРС по надзору, должна появиться на CNBC в 7:30 утра. Облигации Великобритании падают после того, как дефицит бюджета страны достиг максимума с апреля 2021 года. Доходность по 10-летним позолоченным облигациям выросла на четыре базисных пункта, отставая от сопоставимых казначейских облигаций и облигаций, где их соответствующая доходность увеличивается на базисные пункты.

Нефть падает, а проблемы с тарифами и предложением касаются виновников. Фьючерсы на Brent упали на 1,1% и ниже $69 за баррель. Золото слабее, снизившись примерно на 8 долларов до 3388 долларов за унцию.

В сырьевых товарах нефть упала на третью сессию, а золото упало. Железная руда достигла самого высокого уровня почти за пять месяцев, поскольку трейдеры смотрели на перспективные реформы в области предложения для сталелитейной промышленности и планы по масштабному проекту плотины.

Календарь экономических данных США включает июльскую непроизводственную деятельность ФРС Филадельфии (8:30 утра) и июльский индекс производства ФРС Ричмонда и условия ведения бизнеса (10 утра). Должностные лица ФРС находятся в отключении внешних коммуникаций в преддверии своего решения по ставке от 30 июля, которое, как ожидается, не изменит целевой диапазон целевых фондов ФРС в 4,25%-4,5%.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini - 0,1%
• Nasdaq 100 mini -0,3%
• Russell 2000 mini - 0,1%
• Stoxx Europe 600 -0,4%
• DAX -0,8%, CAC 40 -0,5%
• 10-летний Доходность казначейства +1 базисный пункт 4,39%
• VIX +0,3 балла в 16,95
• Индекс доллара Bloomberg мало изменился на 1200,52
• Евро немного изменился на $1,1701
• Нефть WTI - 1,1% - $66,47/баррель

Лучшие ночные новости

• Скотт Бессент призвал пересмотреть реконструкцию штаб-квартиры ФРС, призвав центральный банк также тщательно изучить свои немонетарные политические операции. Он предупредил о «значительной миссии ползучести». BBG
• Проект SoftBank и OpenAI стоимостью 500 миллиардов долларов изо всех сил пытается выйти из строя с предприятием Stargate, представленным на мероприятии в Белом доме в начале этого года, теперь ставя перед собой более скромную цель построить небольшой центр обработки данных к концу года: WSJ.
• Нацеливание Трампа на торговые лазейки будет угрожать 70% китайского экспорта в США и более 2,1% ВВП. BBG
• Перспективы промежуточного торгового соглашения между Индией и Соединенными Штатами до истечения крайнего срока, назначенного Вашингтоном на 1 августа, зашли в тупик из-за снижения тарифов на ключевые сельскохозяйственные и молочные продукты. РТС
• Растущее число стран-членов Европейского союза, включая Германию, рассматривают возможность использования широкомасштабных мер «против принуждения», направленных на услуги США, если ЕС не сможет достичь торговой сделки с президентом США Дональдом Трампом.
• Главный переговорщик Японии по торговле Рёсей Аказава вчера два часа беседовал с Говардом Лютником, чтобы обсудить тарифное соглашение. BBG
• Официальные лица Банка Японии не видят необходимости менять свою политику постепенного повышения процентных ставок после недавней неудачи премьер-министра Сигеру Исибы на выборах. BBG
• Франция призывает Брюссель использует более конфронтационный подход к торговым переговорам в Вашингтоне. Политика
• Великобритания заимствовала на миллиарды больше, чем прогнозировалось в июне, поскольку всплеск выплат по долговым процентам отправил дефицит бюджета на 20,7 млрд фунтов стерлингов. BBG
• Прибыль GM во втором квартале упала, поскольку тарифы Трампа сократили прибыль на 1,1 миллиарда долларов. Акции отступили -285 б. п. на премаркет. Goldman считает, что позиционирование было более длительным, и ожидает снижения тарифов. Подробности: EPS обыграл ($2,53x против $2,34 минусов) по чистым продажам Q2 в размере $47 млрд (чуть выше $46 млрд минусов). BBG

Торговля/тарифы

• Премьер-министр Канады Карни выступил с заявлением после встречи с сенаторами США и заявил, что они обсудили работу по укреплению континентальной обороны и безопасности, а также успехи Канады в демонтаже незаконной контрабанды наркотиков и обеспечении безопасности границы.
• Министр Канады по межправительственным делам Леблан на этой неделе будет находиться в Вашингтоне для торговых дискуссий.
• По словам японского правительства, японский переговорщик по тарифам Аказава и министр торговли США Лутник встречались более двух часов в Вашингтоне в понедельник и провели откровенные переговоры, чтобы добиться соглашения, выгодного как Японии, так и США, в то время как Япония будет продолжать искать точки соприкосновения по тарифным вопросам с США.
• Южная Корея Министр финансов Ку заявил, что проведет торговые переговоры со своим американским коллегой 25 июля, а Ку добавил, что министр иностранных дел и министр промышленности проведет встречи с американскими коллегами как можно скорее.
• Мини-торговая сделка Индии и США исключена до 1 августа, сообщает CNBC TV18 со ссылкой на источники.
• Перспективы торгового соглашения между Индией и США туманны перед крайним сроком 1 августа, стороны остаются в тупике из-за агов и молочных продуктов.
• США попросили Малайзию продлить налоговые льготы для американских электромобилей, в то время как Малайзия добивается 20-процентного налога в США, но, как говорят, сопротивляется требованиям к электромобилям и собственности.
• Китайские эксперты предупредили, что если США попытаются вооружить торговые переговоры и тарифы, то они не смогут это сделать. Пекин не поддастся давлению. Такие шаги также могут подорвать механизм торговых переговоров между двумя странами, — говорится в сообщении Global Times.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались неоднозначно после того, как не смогли сохранить ранний восходящий импульс, наблюдаемый на открытом рынке после новых рекордных внутридневных максимумов на Уолл-стрит и с двусторонним ценовым действием, наблюдаемым в Японии после потери правящей коалиции на выборах в верхнюю палату. ASX 200 был в диапазоне, поскольку прочность в горнодобывающей промышленности, материалах, ресурсах и здравоохранении компенсировала потери в финансах, энергетике и промышленности, в то время как протокол RBA с июльского заседания дал очень мало, чтобы сместить циферблат, но продолжал сигнализировать о будущих сокращениях. Nikkei 225 первоначально поднялся выше уровня 40 000, когда участники вернулись с длинных выходных, но затем уничтожил свои достижения, а затем и некоторые, поскольку участники угадали последствия неудачи на выборах в верхнюю палату правящей коалиции. Hang Seng и Shanghai Comp оставались на плаву в условиях отсутствия основных новых катализаторов и после того, как бенчмарк в Гонконге превысил уровень 25 000.

Лучшие азиатские новости

• Министр финансов Японии Като сказал, что это был жесткий результат выборов в верхнюю палату для ЛДП, и правительство будет серьезно относиться к результатам выборов в верхнюю палату, в то время как он добавил, что правительство повторило, что снижение налога с продаж нецелесообразно.
• РБА В протоколе июльского заседания говорится, что Совет согласился с тем, что дальнейшее снижение ставок оправдано с течением времени, в то время как основное внимание было уделено срокам и степени смягчения. Комиссия рассмотрела вопрос о том, следует ли оставить ставки на уровне 3,85% или сократить на 25 б/с, и большинство согласилось с тем, что разумно дождаться подтверждения замедления инфляции до смягчения, в то время как большинство считает, что снижение ставок три раза на четырех заседаниях не будет осторожным и постепенным. В обоснование отсутствия изменений приводятся некоторые данные, поскольку инфляция была несколько более устойчивой, чем ожидалось, рынок труда также не ослабел, как ожидалось, и существует меньший риск серьезного глобального спада. Кроме того, члены согласились с тем, что денежно-кредитная политика была умеренно ограничительной, хотя финансовые условия ослабли, и было трудно понять, как далеко могут упасть ставки, прежде чем политика больше не будет ограничительной, поэтому необходимо проявлять осмотрительность.
• Согласно источникам Bloomberg, BoJ, вероятно, оставит свою базовую ставку без изменений на следующей неделе; не видит большого влияния выборов на позицию по ставкам; следит за влиянием торговых переговоров до каких-либо повышений; видит риски роста цен, если произойдет значительное ослабление бюджета.
• Регулятор Форекс Китая говорит, что иностранные инвесторы в целом увеличили свои активы на суше и облигации во 2 квартале; спрос и предложение на валютном рынке «в основном стабильны»; Юань в основном стабилен на разумных и сбалансированных уровнях в этом году.
• Головной офис PBoC в Шанхае сообщил, что иностранные активы облигаций в юанях, торгуемых на межбанковском рынке Китая, составили 4,23 трлн юаней в конце июня.

Европейские биржи (STOXX 600 -0,4%) открылись в основном ниже, и настроения продолжали ухудшаться по мере продвижения сессии. Недостаток, который последовал за смешанной сессией АТР, когда индексы не смогли сохранить ранний восходящий импульс. Европейские секторы имеют небольшой негативный уклон, и лишь горстке отраслей удается оставаться на плаву. Utilities занимает первое место, к ним присоединяются Basic Resources, а затем Travel & Leisure. Химические вещества находятся у подножия кучи, и два из 10 ведущих отраслевых субъектов сообщают сегодня; Гиваудан сообщил о слабых продажах, а Акзо Нобель пропустил в своих заголовках, наряду с сокращением его FY Adj. Показатель EBITDA.

Лучшие европейские новости

• Губернатор Банка Англии Бейли говорит, что они видели более крутые кривые доходности, и это глобальное явление; опыт Великобритании не выходит за рамки других рынков. Причина более крутой кривой доходности отражает большую неопределенность в торговой политике. Более крутая кривая доходности также отражает глобальную неопределенность в отношении фискальной политики.
• Заместитель премьер-министра Великобритании Райнер настаивает на предоставлении советам новых полномочий по налогообложению туристов, несмотря на противодействие со стороны канцлера Ривза.
• ЕЦБ Июльское исследование банковского кредитования: спрос на корпоративные кредиты слаб, но вырос во 2 квартале и, как ожидается, продолжит расти в 3 квартале. Кредитные стандарты несколько ужесточились для жилищных кредитов и более заметно для потребительского кредита. Спрос на жилищные кредиты продолжал сильно расти, в то время как спрос на твердые кредиты оставался слабым. Торговая война тормозила спрос, но не привела к ужесточению кредитных стандартов.
• Британский FCA говорит, что «заемщикам будет легче перезагружать, экономя время и деньги, в соответствии с изменениями, подтвержденными FCA». В соответствии с этими изменениями покупатели будут: Найти его легче, чтобы уменьшить их срок ипотеки, помогая снизить общую стоимость заимствования и уменьшить риск погашения, распространяющегося на пенсию. Удобнее рассчитаться с новым кредитором, помогая ему получить доступ к более дешевым продуктам. Обсудите варианты со своим ипотечным провайдером и получите консультацию, когда им это нужно.

Форекс

• DXY остается на прежнем уровне после снижения на 0,6% в понедельник. В понедельник не было очевидного фундаментального катализатора для отката в долларах США, при этом движение по сглаживанию кривой США было преувеличено летними торговыми условиями. Макро-нарратив с начала недели относительно не изменился, а торговые сделки между США и глобальными торговыми партнерами остаются неуловимыми, и ФРС в период отключения электроэнергии. Что касается последнего, то и Пауэлл, и Боуман должны сегодня выступить с речью, но не должны комментировать денежно-кредитную политику. DXY не удалось вернуться на ручку 98 с пиком текущей сессии 97,99.
• EUR является плоским. В начале недели основное внимание было уделено торговой повестке дня, и ЕС, как сообщается, рассматривает более широкий набор потенциальных контрмер против США в случае, если сделка не будет достигнута к 1 августа. Если сделка не будет достигнута к крайнему сроку, ЕС будет облагаться 30-процентной тарифной ставкой США. По мере приближения 1 августа и отсутствия сделки евро, скорее всего, будет вкладывать большую премию за риск. EUR/USD в настоящее время торгуется на отметке 1,17, сессионный максимум на отметке 1,1703.
• JPY мягче по сравнению с долларом США, поскольку японские участники возвращаются на рынок и переваривают результаты выборов в верхнюю палату, в результате которых правящее большинство потеряло свою коалицию. Сегодняшние потери, по-видимому, являются скорее сокращением роста в понедельник по отношению к доллару США, а не переоценкой результатов выборов.
• GBP равна доллару. Сегодняшний главный макро-изюминка из Великобритании пришел через худший, чем ожидалось, рост числа заимствований в Великобритании с заимствованием в июне на уровне 20,7 млрд фунтов стерлингов против 16,75 млрд фунтов стерлингов; второе по величине июньское заимствование с момента ежемесячных записей началось в 1993 году, после июня 2020 года. Губернатор Банка Англии Бейли в настоящее время ведет переговоры с Комитетом по выбору казначейства; пока что ничего слишком существенного. Кабель возвращается на ручке 1.34 и торгуется в диапазоне 1.3462-91.
• Антиподы находятся в нижней части таблицы лидеров G10 наряду с текущим хрупким тоном риска. Небольшое продолжение было замечено в AUD после минут RBA, которые обеспечивали очень мало постепенно. Счет отметил, что большинство согласилось с тем, что было разумно дождаться подтверждения замедления инфляции до смягчения, хотя Совет согласился с тем, что дальнейшее снижение ставок оправдано с течением времени с акцентом на сроки и степень смягчения.

Фиксированный доход

• JGB поднялись выше в ответ на воскресные выборы в верхнюю палату парламента Японии. В лучшем случае, рост на 40 клещей достиг пика 138,71, но закончился максимумом японского выходного дня, хотя все еще заметно свободен от 138,31.
• Они красные, но лишь незначительно. В тонкой полосе от 111-01 + до 111-06 +, поскольку свежие катализаторы легкие, а доходы в США ограничены из-за отключения ФРС. Обратите внимание, несколько спикеров ФРС должны сегодня, в том числе. Председатель Пауэлл; однако ожидается, что замечания не будут иметь отношения к денежно-кредитной политике. В других странах индекс Ричмонда также должен быть. Если текущее предельное давление увеличивается, то пятничный минимум находится на уровне 110-21+, на этой неделе - на уровне 110-10+, а текущая база WTD - на уровне 110-08.
• Бунды вписываются в UST. Мягче в диапазоне от 130,24 до 130,49. Специфика сегодняшнего утра была легкой без соответствующих обновлений торговли ЕС, данных или докладчиков до сих пор; как и в случае с ФРС, ЕЦБ в настоящее время находится в своем спокойном периоде, поэтому, хотя президент Лагард назначена сегодня, она не должна предоставлять какие-либо соответствующие комментарии. Никакой реакции на утреннее исследование ЕЦБ по банковскому кредитованию, где кредитные стандарты в целом не изменились для твердых кредитов во 2-м квартале, для домашних хозяйств несколько ужесточились, но более заметно для потребительского кредитования. Если утренний медвежий уклон расширяется, то минимум 7 июля стоит на уровне 130,02 до цифры, а затем многочисленные уровни за последние две недели между 129,73 и 129,02.
• Потолки отстают от прикосновения, начавшись утром ниже на 12 клещей, соответствующих вышеупомянутому скромному медвежьему уклону, прежде чем скатиться еще на 20 к базе 91,46. В то время как в красном цвете чуть более 30 клещей в худшем случае, эталон остается чистым от минимума понедельника 91,29 и 91,08 на прошлой неделе. Недостаточная производительность этого утра, по-видимому, является функцией последних данных PSNB. Серия, которая показала заимствования в июне, была выше рыночного консенсуса и второй по величине июньской цифрой с начала рекордов; самый высокий был в 2020 году, во время COVID. Серия, которая не дает никакого облегчения для фискальной позиции канцлера и держит повествование для осеннего бюджета твердо в сторону повышения налогов. В другом месте управляющий Банка Англии Бейли в настоящее время говорит с Комитетом по выбору казначейства; пока что ничего слишком актуального.
• Великобритания продает 1,7 млрд фунтов стерлингов 1,125% 2035 I/L: b/c 3,35x (прев. 3.02x) и реальная доходность 1,588% (прев. 1,386%).
• Германия продает 0,422 млрд евро против exp. EUR 0,5 млрд 2,30% 2033 Green и EUR 0,931 млрд против exp EUR 1 млрд 2,50% 2035 Green Bund.

Товары

• Подавленная торговля по всему сырому комплексу, поскольку цены движутся в тандеме с более широкими настроениями, осталось чуть более недели до крайнего срока тарифов президента США Трампа 1 августа, причем в последние дни было объявлено мало сделок. WTI торгуется в нижней части диапазона $ 65,07-65,86/bbl, в то время как Brent находится в параметре $ 68,36-69,12/bbl.
• Драгоценные металлы захватывают дух после повышения в понедельник и с макроэкономическим новостным потоком, довольно легким перед крайним сроком тарифа 1 августа, который также совпадает с отчетом о рабочих местах в США и PMI ISM Manufacturing. Спотовое золото торгуется в диапазоне $3,344,90-3401,65 / унция после того, как не выдержало выше $3400 / унция в часы APAC.
• В основном, но скромно приглушенная торговля базовыми металлами, хотя потери, кажется, несколько смягчены недавним проектом китайской плотины, с ценами на железную руду в одночасье закрываются выше в течение пятой сессии подряд. Медь 3M LME тем временем торгуется в заметно узком диапазоне $9827,70-9 883,00 / т на момент написания.
• Цены на коксующийся уголь в одночасье выросли на 8%, достигнув дневного предела. Некоторые ссылались на непроверенную рыночную болтовню о том, что Национальная энергетическая администрация Китая, как сообщается, выпустила уведомление о проверке, требующее, чтобы все шахты, которые превысили производственные мощности, приостановили операции по исправлению.

Геополитика

• Министр иностранных дел Ирана заявил, что Иран открыт для переговоров с США, но пока не напрямую, в то время как отдельно сообщалось, что министр иностранных дел Ирана сказал Fox News, что они не могут отказаться от иранского обогащения.
• Министр иностранных дел Ирана подтвердил, что Иран не откажется от программы обогащения урана через IRNA.
• По словам Тедроса, штаб-квартира ВОЗ в Дейр-эль-Балахе, сектор Газа, была атакована три раза в понедельник, а также ее главный склад, в то время как он потребовал немедленного освобождения задержанного персонала и защиты всех сотрудников. Тедрос сказал, что два сотрудника ВОЗ и два члена семьи были задержаны, хотя трое позже были освобождены, а один сотрудник остался под стражей.

Календарь событий США

• 8:30: Пауэлл дает приветственные замечания на конференции по регулированию
• 8:30: Пауэлл делает вступительные замечания
• 1:00 вечера: Боуман Феда в чатах с Сэмом Альтманом
• Отключение внешних коммуникаций ФРС (с 19 июля по 31 июля)

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Если вы видите какие-либо доказательства того, что я работаю усерднее на этой неделе, это потому, что мне вчера вечером сказали, сколько будет стоить ремонт дома. Есть люди в доме, которые думают, что после 6 с лишним лет после полной реконструкции и прожив в нем с тремя грязными детьми, он отчаянно нуждается в некоторых свежих лизаниях краски. Есть и другие, которые не согласны. Я думаю, мы все знаем, какой аргумент выйдет на первое место.

Портфели 60/40, как правило, вышли на первое место в течение последних 24 часов, и акции и облигации продолжают расти, даже если высокая отметка для акций казалась европейским закрытием прошлой ночью. S&P 500 (+0,14%) поднялся до нового рекорда, чему способствовало множество хороших отчетов о прибылях и убытках, но упал примерно на полпроцента от своих максимумов во время закрытия Европы. Большее движение было в суверенных облигациях, с большим глобальным ралли, которое привело к 10-летним BTP (-10,1bps) и OAT (-10,4bps). Доходность 10yr bund (-8.3bps) показала самое большое ежедневное снижение с января (то же самое для BTP), а 10yr UST (-3.9bps) также выросли. Таким образом, все это помогло ослабить некоторые опасения по поводу фискальной политики, а также опасения по поводу ужесточения финансовых условий, которые сопровождали недавний рост доходности долгосрочных облигаций. Ночью доходность японцев вновь открылась после выборов и праздников с доходностью 10 лет -4 б/с ниже, но доходность 30 лет выше на пару базисных пунктов. Ультрадлинный конец прошел в своем собственном ритме в последние недели.

Это небольшое ралли акций США было обусловлено продолжающейся силой в крупных технологических акциях, причем Magnificent 7 (+0,70%) впервые с 2023 года опубликовал 9-й подряд аванс. Это оставило индекс всего на полпроцента ниже своего рекордного максимума с декабря, в то время как NASDAQ (+0,38%) достиг своего максимума. Мы видим отчет Tesla и Alphabet после закрытия завтра. Как упоминалось наверху, ралли акций потеряло некоторое количество оборотов позже на сессии, причем почти две трети участников S&P 500 снизились в тот же день, в то время как небольшая капитализация Russell 2000 упала на -0,40%.

Еще одним фактором, поддерживающим облигации и акции в последние дни, стала растущая уверенность в том, что председатель ФРС Пауэлл вряд ли будет уволен после пиковых опасений на прошлой неделе. Министр финансов Бессент заявил, что «нам нужно изучить все учреждение Федеральной резервной системы и выяснить, были ли они успешными». Но они не были замечены как особенно агрессивные, и доходность казначейства за 30 лет снизилась до 4,94%, что немного ниже 5,07% внутридневного пика, достигнутого на прошлой неделе. Это отразилось на кривой доходности, когда доходность 2yr снизилась до -0,9bps до 3,86%, а доходность 10yr, как обсуждалось в верхней части вниз -3,9bps до 4,38%. Уплощение кривой доходности было зеркальным отражением большого кружения, поскольку позиция Пауэлла была в центре внимания на прошлой неделе. Тем не менее, это снижение доходности в долгосрочной перспективе также оказало некоторую поддержку доллару, при этом индекс доллара (-0,64%) зафиксировал самое большое ежедневное снижение с середины июня после того, как он вырос за предыдущие две недели.

В Европе картина изначально была совсем иной, так как опасения по поводу судьбы торговой сделки ЕС-США тяготили инвесторов перед крайним сроком 1 августа. Чиновники, как ожидается, продолжат переговоры на этой неделе, и Бессент вчера заявил на CNBC, что с европейцами «не должно быть ничего уродливого». Но отсутствие конкретного прогресса продолжает давать инвесторам паузу. Это означало, что основные индексы снижались в течение большей части сессии, хотя некоторым из них удалось сократить свои потери, поскольку позитивное настроение от доходов США распространилось более широко. Таким образом, STOXX 600, который снизился на -0,41% в течение дня, восстановился, чтобы закрыться только на -0,08% ниже, и был прирост для FTSE 100 (+0,23%) и DAX (+0,08%).

Японские акции сегодня утром открылись значительно выше (около процента), но впоследствии снизились с Nikkei теперь -0,38% ниже, поскольку фокус смещается на крайний срок торгов 1 августа и как правящая коалиция будет иметь дело с тремя местами, не имеющими большинства.

В других странах Азии Hang Seng и Shanghai Composite выросли примерно на четверть процента, но KOSPI (-1,58%) скользит после сильного старта. Похоже, что 1 августа в Корее начинают фокусироваться умы инвесторов. S&P/ASX 200 (-0,17%) немного ниже, наряду с фьючерсами S&P 500 (-0,05%) и NASDAQ 100 (-0,14%).

Наконец, в отношении геополитики иранское информационное агентство Tasnim сообщило, что Иран согласился провести переговоры с Великобританией, Францией и Германией по поводу своей ядерной программы, которые, как ожидается, состоятся в эту пятницу и отойдут к продолжающимся дискуссиям о косвенных переговорах с США. А отдельно по Украине Bloomberg сообщил, что США и Германия договорились отправить в Киев две системы Patriot. Это следует за объявлением в прошлую пятницу о том, что ЕС одобрил «один из своих самых сильных санкционных пакетов» против России, включая более низкий предел цен на нефть с 60 до 47,6 долларов за баррель. Нефть Brent упала на целых -1.23% в понедельник, но была всего на -0.10% ниже на уровне $69.21 за баррель. Эти нефтяные шаги помогли поддержать ралли облигаций в течение европейских часов до его частичного разворота позже на сессии в США.

Теперь на следующий день мы получим непроизводственную деятельность ФРС США в июле, индекс производства ФРС Ричмонда, государственные финансы Великобритании в июне и розничные продажи Франции. Мы также получим обзор банковского кредитования ЕЦБ и протоколы заседания РБА в июле. Спикерами Центрального банка являются председатель ФРС Пауэлл и губернатор Банка Англии Бейли. И, наконец, сегодняшние отчеты о доходах включают SAP и Coca-Cola.