Фьючерсы достигли нового максимума после нелепого прогноза Oracle, PPI

Фьючерсы на акции в США торгуются на другом рекордно высоком уровне, причем европейские и азиатские рынки также подталкивают вверх после того, как Oracle подкрепила сильные настроения в области технологий, отправив свои акции на 30% в предрыночную торговлю, в то время как рынок ожидает данных по инфляции сегодня и завтра. По состоянию на 8:15, фьючерсы S&P на 0,3% выше, а фьючерсы Nasdaq выросли на 0,4%.

... со всеми взглядами на ORCL, поскольку заработок пропустил по всем направлениям, но это было нелепое руководство хоккейной клюшкой. Руководство по облачным инфра-технологиям: от $18 млрд в FY25 до $144 млрд в FY30 Это привело к тому, что акции выросли на 30% до mkt, и вселило оптимизм в то, что развертывание инфраструктуры ИИ ускоряется. Чипмейкер Nvidia Corp. и компании, занимающиеся инфраструктурой ИИ, также продвинулись вперед (NVDA + 1,9%, AVGO + 2,3%). Крупнокапные циклики готовы превзойти оборонительные.

Следите за Польшей / Россией, поскольку Польша ссылалась на статью 4 НАТО (военно-оборонительный совет); для справки, статья 5 является призывом к оружию всех членов, используемым только один раз США после 11 сентября. Трамп рассчитывает ввести вторичные тарифы для Индии и России. Кривая доходности скручивается круче с доходностью 30Y +1bp, а доллар США плоский. Cmdtys в основном выше во главе с сырым и драгоценным. Сегодня основное внимание уделяется PPI с CPI завтра. Компания TSMC также заявила, что Продажи в августе выросли на 34%, что свидетельствует о устойчивом и сильном спросе на технологии ИИ.

С последним этапом ралли акций, обусловленным надеждами на то, что ФРС быстро снизит ставки, инвесторы считают, что липкая оптовая и потребительская инфляция останется достаточно сдержанной и даст чиновникам возможность укрепить рынок труда.

Вероятность снижения затрат на финансирование заключается в поддержке чувствительных к ставкам секторов, таких как технологии, что позволяет рынкам оставаться устойчивыми к повторяющимся рискам, начиная от геополитической напряженности и заканчивая торговыми войнами. Только за последние сутки S&P 500 продвинулся вперед, несмотря на эскалацию трений на Ближнем Востоке и в Восточной Европе наряду со свежими тарифными угрозами США, нацеленными на Индию и Китай.

«Перспектива гораздо более легких финансовых условий остается благоприятной», - сказал Джефф Ю, валютный и макростратег EMEA в BNY Mellon. С учетом любых действительно больших потрясений в сегодняшних и завтрашних показателях PPI/CPI, это действительно случай «как вы были».

Цены производителей в августе должны быть в 8:30 утра. Восточное время с отчетом о потребительской инфляции через 24 часа. Эти отчеты, наряду с розничными показателями, которые должны быть представлены 16 сентября, станут последними основными данными, прежде чем председатель ФРС Джером Пауэлл объявит о решении по ставке на следующей неделе.

Oracle готова добавить около 200 миллиардов долларов рыночной стоимости, если ее ранний всплеск пройдет в среду. Перспективы компании подчеркивают, как разработчики ИИ должны продолжать наращивать расходы, и только ее клиент OpenAI прогнозирует, что триллионы долларов в конечном итоге понадобятся для создания и эксплуатации инфраструктуры.

«Я не знаю, является ли их руководство реалистичным, но рынок покупает его и покупает полностью», - сказал Дэвид Крук, глава отдела торговли в La Financiere de l'Echiquier. «Возможно, перспективы были перекуплены, трудно сказать. "

Возобновление интереса к искусственному интеллекту и сильные корпоративные доходы побудили стратегов Уолл-стрит повысить свои прогнозы для S&P 500. Бинки Чадха (Binky Chadha) из Deutsche Bank повысил целевой показатель для США до 7000, что свидетельствует о потенциальном росте более чем на 7% по сравнению с текущим уровнем. Аналитики Barclays также повысили свою оценку, в то время как Wells Fargo Securities прогнозирует рост на 11% к концу следующего года.

Польша сбила беспилотники, которые пересекли ее территорию во время российского авиаудара по Украине. Франция назначила Себастьена Лекорну премьер-министром, пятым за два года и начинающимся в день массовых протестов в стране. Французская доходность неизменна, доходность облигаций находится на грани ниже, а казначейские обязательства смешанные.

В дорыночных торгах акции Mag 7 смешанные, при этом Nvidia опережает после отчета Oracle (Nvidia +2%, Tesla +0,4%, Alphabet +0,1%, Microsoft +0,7%, Meta -0,1%, Apple -0,4%, Amazon -0,5%).

• Oracle (ORCL) выросла на 32% после того, как компания-разработчик программного обеспечения дала надежный прогноз для своего бизнеса в области облачной инфраструктуры, что свидетельствует о высоком спросе на ИИ. Акции, привязанные к вычислительной инфраструктуре ИИ, растут после того, как Oracle прогнозирует более быстрый, чем ожидалось, рост доходов в своем подразделении облачной инфраструктуры. CoreWeave (CRWV) +7%, Arista Networks (ANET) +3%, AMD (AMD) +3%
• Asset Entities (ASST) взлетел на 121% после того, как держатели одобрили слияние с Strive Enterprises Вивека Рамасвами, отметив следующий шаг в создании публичной казначейской компании Bitcoin.
• Bill Holdings (BILL) вырос на 6% после того, как Financial Times сообщила, что Elliott Management построила большую долю в компании по автоматизации платежей.
• Пятый Банкорп (FITB) упал на 3% после того, как банк заявил, что обнаружил мошенническую деятельность у одного из своих коммерческих заемщиков. Кредитор выступит на отраслевой конференции в среду.
• GameStop (GME) подскочил на 10% после того, как ритейлер видеоигр сообщил о чистых продажах оборудования и аксессуаров во втором квартале, которые превзошли среднюю оценку аналитиков.
• Nio ADR (NIO) упал на 8% после того, как китайский производитель электромобилей объявил о размещении акций на сумму 181,8 млн акций класса A.
• Акции Synopsys (SNPS) упали на 22% после того, как компания-разработчик программного обеспечения сообщила о результатах третьего квартала, которые показали слабый доход от Design IP. Он также дал прогноз прибыли, который был слабее, чем ожидалось.
• Travere Therapeutics (TVTX) взлетает на 15% после того, как FDA сообщило компании, что консультативный комитет больше не нужен для его дополнительного применения для лечения редкого заболевания почек.

В Европе Stoxx 600 вырос на 0,2%, при этом розничные и технологические акции лидируют, в то время как акции туристических и химических компаний являются самыми отстающими. Настроения были усилены скачком для испанского ритейлера Inditex, что означает, что бенчмарк Испании IBEX превосходит показатели. Ново Нордиск растет после объявления о сокращении 9 000 рабочих мест, но также сокращает руководство. Вот самые популярные туры в среду:

• Акции Inditex выросли на 6,9%, больше всего с апреля, после того, как испанский ритейлер заявил, что продажи в начале третьего квартала выросли на 9%. Аналитики Jefferies отмечают, что фирма выигрывает от сильной тяги клиентов.
• Anglo American выросла на 3,7% в Лондоне, что является самым высоким внутридневным уровнем с 20 января, после того, как Berenberg модернизировался, чтобы удержаться от продажи после того, как майнер перешел на приобретение канадского Teck Resources.
• Акции Novo Nordisk выросли на 3,2%, отменив более раннее падение на 3%, после того, как датский производитель лекарств заявил, что сократит 9 000 рабочих мест во всем мире, поскольку он пытается восстановить позиции на конкурентном рынке лечения ожирения.
• EssilorLuxottica набирает до 4,5%, поскольку Barclays начинает покрывать производителя очков с избыточным весом, заявив, что компания предлагает «захватывающий» профиль роста.
• Акции Haleon выросли на 3,2%, больше всего за более чем четыре месяца, после того, как Goldman Sachs модернизировал акции, чтобы купить у нейтральных, ссылаясь на привлекательную оценку.
• Акции AB Foods упали на 12%, что является самым большим внутридневным падением с марта 2020 года, после того, как британский конгломерат представил обновленную торговую информацию, которая показала слабость как в его сахарном подразделении, так и в бюджетной цепочке одежды Primark.
• Акции Vistry упали на 8,9%, что больше всего с апреля, так как домостроитель дает результаты первой половины, которые Goodbody описывает как «разочаровывающие».
• Аэропорт Цюриха упал на 2,3%, что является самым высоким показателем почти за три месяца, поскольку Oddo BHF начинает покрытие с недостаточной рекомендацией, ссылаясь как на исполнительные, так и на нормативные риски.

Ранее в ходе сессии азиатские акции выросли на пятый день подряд, а рынки Южной Кореи и Тайваня, где доминируют технологии, привели к закрытию на рекордно высоком уровне. Индекс MSCI Asia Pacific подскочил на 1,1% до самого высокого уровня с февраля 2021 года, причем TSMC, Softbank, Tencent и SK Hynix среди самых больших повышений. Позитивный прогноз облачного бизнеса от Oracle Corp. обеспечил последний импульс для технологических настроений. Коспи в Южной Корее закрылся на рекордно высоком уровне, чему способствовал оптимизм, что предложение о снижении порога налога на прирост капитала будет отменено. Рейтинг Тайваня также закрылся на новом рекордно высоком уровне. В других странах ключевые показатели акций выросли более чем на 1% в Гонконге и Сингапуре. Акции материкового Китая выросли, но отставали от своих региональных сверстников, поскольку настроения смягчились после военного парада на прошлой неделе и после сильного митинга в августе.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index мало изменился, норвежская крона сильнее, а евро и канадский доллар слабее.

В ставках казначейские облигации смешиваются в начале торговли в США с доходностью фронт-энда немного богаче в дневное время и неэффективными в долгосрочном периоде, что закручивает кривую вокруг 10-летнего периода, который мало изменился. Координационные пункты сессии в США включают данные по ИПП за август утром и 10-летнее открытие в начале дня. Доходность Front-end на 1bp-2bp богаче в день, Long-end дешевле на аналогичные суммы. 10 лет около 4,09%, Расширение 2s10s и 5s30s распространяется более круто на 1bp-2bp. Французские облигации немного отстают, поскольку первый день Лекорну на посту премьер-министра был отмечен массовыми протестами против бюджетных предложений правительства; облигации торгуются в целом в соответствии с казначейскими облигациями. В США аукционный цикл Казначейства продолжается с $39 млрд 10-летним открытием в 1 вечера по нью-йоркскому времени и завершается в четверг продажей за $22 млрд в течение 30 лет. Спрос на 3-летний аукцион во вторник был сильным, который остановился на 0,7 п.п. и произвел рекордно низкий объем первичных дилеров.

В сырьевых товарах фьючерсы на ренту выросли на 0,9% до 67 долларов за баррель, в то время как золото выросло примерно на 19 долларов за унцию до примерно 3646 долларов за унцию.

Глядя на сегодняшний календарь, график экономических данных США включает августовский индекс потребительских цен (8:30 утра) и июльские оптовые продажи (10 утра)

Рыночный снимок

• S&P 500 mini +0,2%
• Мини-версия Nasdaq 100 мало изменилась
• Russell 2000 mini - 0,3%
• Stoxx Europe 600 +0,1%
• DAX мало изменился
• CAC 40 +0,1%
• 10-летний Доходность казначейства мало изменилась на 4,08%
• VIX +0,2 балла в 15.19
• Индекс доллара Bloomberg мало изменился на 1200,72
• Евро немного изменился на $1,1709
• Сырая нефть WTI +0,8% при $63,16/баррель

Лучшие ночные новости

• Судья США временно заблокировал президенту Трампу отстранение от должности губернатора Федеральной резервной системы Кука.
• Истребители НАТО впервые сбили российские беспилотники над польским воздушным пространством после того, что Варшава назвала «беспрецедентным нарушением» своей территории, что привело к экстренным консультациям в альянсе. FT
• По прогнозам, расходы на медицинское страхование работодателей США вырастут примерно на 9,2-9,5% в 2026 году, что является самым резким увеличением за последние 15 лет. WSJ
• Трамп попросил ЕС ввести тарифы до 100% на Индию и Китай в рамках совместных усилий по усилению давления на Россию, чтобы положить конец ее войне на Украине. Второй американский чиновник заявил, что Вашингтон готов «отражать» любые тарифы на Китай и Индию, введенные ЕС, что потенциально привело к дальнейшему увеличению сборов США на импорт из обеих стран. FT
• Трамп будет бороться с фармацевтической рекламой на телевидении и в социальных сетях, в то время как он подписал меморандум, требующий, чтобы фармацевтическая реклама раскрывала все риски.
• Белый дом может ввести жесткие ограничения на лекарства из Китая, нанеся удар по американской фармацевтической промышленности (которая спешит купить права на лекарства, созданные в Китае), одновременно укрепляя небольшую биотехнологическую промышленность США. РТС
• США предупредили о скрытых радиостанциях, которые могут быть внедрены в инфраструктуру автомагистралей на солнечной энергии. РТС
• Трамп и премьер-министр Индии Нарендра Моди выразили оптимизм по поводу достижения торговой сделки во вторник, смягчив риторику после нескольких месяцев трений по тарифам и закупкам российской нефти. CNBC
• Министр торговли США Лютник получает часть университетских патентных денег; США должны получить половину выгоды от пациентов через Axios.
• Потребительские цены в Китае упали больше, чем ожидалось в августе, в то время как дефляция оптовых цен сохранялась, поскольку прозвучали призывы к Пекину активизировать меры по укреплению вялого внутреннего спроса и смягчению ослабления роста экспорта. ИПЦ Китая был включен в индекс w/the Street в августе (-2,9%, скромное улучшение по сравнению с -3,6% в июле), в то время как ИПЦ недооценил консенсус (-0,4% против улицы -0,2% и 0,00% в июле). CNBC
• Акции Oracle подскочили на 30% после предоставления прогноза для облачного бизнеса. Компания находится на пути, чтобы добавить около $190 млрд рыночной стоимости сегодня. BBG
• Ожидается, что праздничные продажи в США будут расти самыми медленными темпами со времен пандемии, говорится в прогнозе, опубликованном в среду, поскольку макроэкономическая неопределенность влияет на потребительские расходы. РТС
• Верховный суд планирует быстро перейти к тарифному делу IEEPA (устные аргументы будут в течение первой недели ноября). Вайо
• Судья во вторник вечером заблокировал президента Дональда Трампа от увольнения губернатора Федеральной резервной системы Лизы Кук, поскольку иск, оспаривающий ее отстранение, продолжается. CNBC

Торговля/тарифы

• По сообщениям, президент США Трамп попросил ЕС нанести удар по Китаю и Индии со 100-процентными тарифами, чтобы оказать давление на президента России Путина, чтобы положить конец войне, в то время как американский чиновник сказал, что Вашингтон готов отразить любые тарифы на Китай и Индию, введенные ЕС.
• Президент США Дональд Трамп написал, что Индия и США продолжают переговоры по устранению торговых барьеров, и он с нетерпением ждет возможности поговорить со своим очень хорошим другом, премьер-министром Индии Моди, в ближайшие недели, в то время как Трамп добавил, что он уверен, что для обеих стран не составит труда прийти к успешному завершению.
• Премьер-министр Индии Моди заявил, что он уверен, что торговые переговоры между Индией и США проложат путь к раскрытию безграничного потенциала индийско-американского партнерства, в то время как он добавил, что их команды работают над тем, чтобы как можно скорее завершить дискуссии, и он с нетерпением ожидает разговора с президентом США Трампом. Отдельно сообщалось, что у официальных лиц Индии и США, скорее всего, скоро будет обмен торговыми делегациями и личная встреча позже в сентябре, сообщает CNBC-TV18.
• Верховный суд США согласился рассмотреть апелляцию администрации Трампа на судебное решение, которое признало недействительными большинство тарифов президента Трампа, и оно быстро отследило апелляцию по делу о тарифах.
• США Министр финансов Бессент уверен, что Верховный суд поддержит тарифы Трампа, в то время как он добавил, что есть запасной тарифный план, хотя он более громоздкий.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC последовали примеру в основном положительной передачи от Wall St, где основные индексы отмахнулись от крупных пересмотров рабочих мест и геополитической эскалации, чтобы приблизиться к рекордным уровням. ASX 200 показал мягкий рост, поскольку показатели в области финансов, технологий и телекоммуникаций были искуплены за потери в горнодобывающем и сырьевом секторах. Nikkei 225 поднялся выше, несмотря на недавние сообщения «ястребиного» источника о том, что BoJ видит некоторые шансы на поход в этом году, несмотря на политическую ситуацию, а некоторые чиновники даже заявили, что повышение может быть уместным уже в октябре. Hang Seng и Shanghai Comp выиграли с гонконгским бенчмарком, который привел к росту в области технологий, в то время как материк отстал после дефляционных данных ИПЦ, а президент США Трамп сказал, что попросил ЕС ударить по Китаю и Индии со 100% тарифами, чтобы оказать давление на президента России Путина.

Лучшие азиатские новости

• Министр экономического возрождения Японии Акадзава заявил, что повышение заработной платы должно быть приоритетом по сравнению с сокращением налогов.
• Южная Корея может отказаться от плана пересмотра налогового правила на прирост капитала, в то время как отдельно сообщалось, что Южная Корея создаст 15 целевых групп, состоящих из членов как государственного, так и частного секторов, для руководства отдельными проектами, направленными на создание новых двигателей роста.
• Китай в полной мере использует проактивную фискальную политику через Синьхуа.

Европейские биржи открылись в основном более устойчивыми по всем направлениям, но настроения ускользнули от комментариев польского премьер-министра, который попросил пробудить статью 4. Европейские сектора имеют сильную положительную предвзятость, и с этими отраслями в красном только незначительно. Розничная торговля на сегодняшний день является явным лидером, чему способствовала сила после заработка в Inditex (+7,5%); Co. сообщила о довольно линейных показателях, но увидела сильный старт осенних продаж, что усилило настроения.

Лучшие европейские новости

• «Бюджетный совет» премьер-министра Великобритании Стармера собирается еженедельно, и ему поручено координировать политику роста в преддверии бюджета на 26 ноября и поддерживать деловые и городские лидеры.
• Канцлер Великобритании Ривз сказала своим коллегам по кабинету, что правительственные ведомства будут иметь доступ к чрезвычайным средствам Казначейства, ограниченным перед бюджетом. Оригинальное название: The GBP 9bln Казначейский резерв, предназначенный для использования в «действительно непредвиденных, недоступных и неизбежных давлениях», недавно был использован для финансирования более высоких выплат в государственном секторе и компенсационных выплат.
• Президент Еврокомиссии фон дер Ляйен анонсировала пакет стоимостью 1,8 млрд евро для увеличения производства аккумуляторов в Европе. Будет предложен новый долгосрочный торговый инструмент для замены истекающих стальных гарантий. ЕС планирует принять закон о краткосрочной аренде для повышения доступности жилья. Намерены внедрить закон о краткосрочной аренде для повышения доступности жилья.

Форекс

• DXY остановился на ночь после укрепления во вторник в отскок от двухдневных продаж после NFP, несмотря на худшие, чем боялись, изменения BLS. В то время как объявление о том, что судья США временно заблокировал президента США Трампа от отстранения от должности губернатора ФРС Кука, вызвало небольшую реакцию, поскольку участники теперь ждут входящих данных по инфляции, включая данные ИПЦ, а затем ИПЦ завтра. DXY находится в диапазоне 97.693-97.932 на момент написания.
• У евро не было твердого спроса и в конечном итоге он опустился ниже ручки 1,17 тыс. евро после того, как он недавно уступил место восстановлению доллара. Единой валюте также не помог геополитический фон с Польшей, реагирующей на нарушение своего воздушного пространства российскими беспилотниками, и с президентом США Трампом, по сообщениям, призывающим ЕС ввести 100% тарифы на Китай и Индию, чтобы оказать давление на президента России Путина. По этому поводу премьер-министр Польши Туск заявил, что Польша попросила пробудить статью 4 договора НАТО; нет никаких оснований утверждать, что Польша находится в состоянии войны. EUR/USD торгуется в диапазоне 1,1683-1,1719.
• JPY сделал передышку после своих недавних колебаний на уровне 147,00 с встречным ветром для пары, вытекающей из ястребиных источников BoJ. Во время европейского утра пара была неравномерной и двигалась в тандеме с долларом, в то время как внимание было сосредоточено на геополитике. USD/JPY торгуется по обе стороны от 50 DMA (147.52) в диапазоне 147.27-147.59.
• GBP продолжает бороться за направление в европейские часы, после того как аналогичное наблюдалось в часы APAC после вчерашних колебаний цен, в результате чего ранний восходящий импульс остановился только на территории 1,3600, прежде чем изменить курс. «Бюджетный совет» премьер-министра Великобритании Стармера собирается еженедельно, и ему поручено координировать политику роста в преддверии бюджета на 26 ноября и поддерживать деловые и городские лидеры. GBP/USD находится в диапазоне 1,3512-1,3543.
• Антиподы придерживаются восходящего уклона и в значительной степени движутся в тандеме с долларом после того, как риск снизился до лучших уровней, а рост ограничен более мягкими, чем ожидалось, и дефляционными данными китайского индекса потребительских цен.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1062 против exp. 7.1359 (Prev. 7.1008)

Фиксированный доход

• UST более мягкие, но лишь незначительно. В очень тонком диапазоне из пяти клещей, который сам по себе почти полностью находится в полосе от 113-07 до 113-20 во вторник. Предстоящая сессия теоретически озаглавлена ИЦП, а затем следует предложение; хотя геополитические события могут иметь приоритет. Поставка составляет 5 лет, после аукциона во вторник в 3 года, который был хорошо принят в целом, хотя прямой спрос был немного мягким. Кроме того, американский судья постановил, что Кук ФРС пока не может быть уволена, это означает, что она будет участвовать в сентябрьском политическом объявлении FOMC.
• Сдержанный старт для OAT. В значительной степени не реагирует на назначение президентом Макроном нового премьер-министра Себастьяна Лекорну. Его назначение вызвало огромную критику со стороны правых, в то время как левые, и особенно Социалистическая партия (ПС), не были столь воодушевлены, но все еще видят назначение Макрона, идущего по пути, в котором ни один социалист не будет участвовать.
• Бунды более прочные, поддерживаемые некоторыми премиями за риск на фоне инцидента с беспилотником в Польше. Несколько российских беспилотников вошли в воздушное пространство Польши и были перехвачены польскими системами обороны. Инцидент, который с тех пор завершился, но Польша передала этот вопрос НАТО. Сейчас мы ждем ответа от НАТО, но первоначальный вывод, похоже, заключается в том, что вторжение не рассматривается как нападение. Бунды достигли пика 129,44 среди комментариев НАТО, прежде чем отступить. После этого немецкая бумага попала на аукцион 2040/2041, который в конечном итоге был смешанным.
• Потолки немного прочнее в спокойной торговле с конкретными катализаторами Великобритании и сосредоточены на вышеперечисленных событиях. Потолки более твердые не более чем на 20 клещей, поднятые вместе с обсуждаемым движением Бунда, но с тех пор вернулись к приросту всего нескольких клещей в параметрах 91,36 - 91,58. Обратите внимание, что нет реального движения на утренней распродаже DMO.
• Великобритания продает GBP 4bln 4.00% 2031 Gilt: b/c 3.27x (прев. 3.1x), средняя доходность 4.208% (прев. 4.517%), хвост 0.2bps (прев. 0,5bps).
• Германия продает 1,17 млрд евро против exp. 1,5 млрд евро 2,60% 2041 и 602 млн евро против exp. 1 млрд 4,75% 2040 Бундов.

Товары

• Сырая нефть торговалась выше после недавних геополитических событий, включая Израиль, наносящий удар по официальным лицам ХАМАСа в Катаре, в то время как президент США Трамп, как сообщается, попросил ЕС ударить по Китаю и Индии со 100% тарифами, чтобы оказать давление на президента России Путина, чтобы положить конец войне на Украине. В центре внимания дня было объявление Польши о проведении военной операции по нейтрализации целей после того, как ее воздушное пространство неоднократно нарушалось российскими беспилотниками, атакующими Украину. По этому поводу премьер-министр Польши Туск заявил, что Польша попросила провозгласить статью 4 договора НАТО; нет никаких оснований утверждать, что Польша находится в состоянии войны. Переговоры по статье 4 предназначены для консультаций, когда «страна-член чувствует угрозу». В настоящее время WTI находится в диапазоне 62,72-63,44/bbl, в то время как Brent находится в диапазоне 66,66-67,20/bbl.
• Драгоценные металлы восстановились за одну ночь после вчерашнего отступления вместе с более твердым долларом, несмотря на голубиные изменения BLS. Спотовое золото в настоящее время находится в диапазоне $3 620,14-3 655,06 / унция после печати новых рекордных максимумов во вторник на уровне $3 674,69 / унция.
• Смешанная/плоская торговля между базовыми металлами и долларом также неравномерна, в то время как более широкий риск остается осторожным на фоне геополитики и опережает ИЦП США. 3M LME медь находится в диапазоне 9 914,50-9 962,35 долларов США на момент написания.
• US Private Energy Inventory Data (bbls): Crude +1.3mln (exp. -1.0mln), Distillates +1.5mln (exp. +0.0mln), Gasoline +0.3mln (exp. -0.2mln).

Геополитика: Ближний Восток

• Посол Израиля в Вашингтоне сказал Fox News, что если они не смогут устранить лидеров ХАМАСа сейчас, они преуспеют в следующий раз.
• Президент США Трамп заявил, что нападение на должностных лиц ХАМАСа в Дохе было решением, принятым премьер-министром Израиля Нетаньяху, а не решением, принятым им самим, в то время как он добавил, что односторонние бомбардировки внутри Катара, который является близким союзником США, не продвигают Израиль или цели Америки, и он рассматривает Катар как сильного союзника и друга США.
• Алжир попросил Совет Безопасности ООН встретиться после израильских ударов по Катару.

Геополитика: Польша

• Украинские военные заявили, что Киев находится под атакой беспилотников, а подразделения противовоздушной обороны пытаются отразить удары, в то время как ВВС Украины также предупредили, что российские беспилотники вошли в воздушное пространство Польши и что город Замоск находится под угрозой.
• Министр обороны Польши заявил, что самолеты развернули оружие против враждебных объектов, а силы территориальной обороны были активированы для наземных поисков сбитых беспилотников, в то время как позже сообщалось, что премьер-министр Польши Туск проинформировал генерального секретаря НАТО Рютте о действиях, которые они предприняли в отношении объектов, нарушающих их воздушное пространство.
• Армия Польши заявила, что польское воздушное пространство неоднократно нарушалось беспилотниками во время сегодняшней атаки России на Украину, и была проведена операция по выявлению и нейтрализации целей, в то время как она отметила, что наиболее уязвимыми районами являются Подляские, Мазовецкий и Люблинский воеводства. Польская армия заявила, что в результате нападения России на украинскую территорию произошло беспрецедентное нарушение польского воздушного пространства объектами типа беспилотников и что это был акт агрессии, который представлял реальную угрозу безопасности граждан.
• Главный аэропорт Варшавы и аэропорт Жешува были закрыты из-за незапланированной военной деятельности, связанной с обеспечением государственной безопасности.
• Польский премьер Туск говорит, что Польша готова реагировать на нападения и провокации, говорит, что нет причин для паники; нет причин для ограничений, которые затруднили бы жизнь граждан; ситуация, похоже, сейчас под контролем
• НАТО не рассматривает вторжение беспилотников на польскую территорию как нападение; признаки того, что это было преднамеренное вторжение, по крайней мере шесть-десять беспилотников вошли в воздушное пространство Польши, согласно источникам НАТО, цитируемым Reuters.
• Североатлантический совет НАТО собирается сегодня, чтобы рассмотреть ответ на беспилотники, входящие в воздушное пространство Польши.
• Президент Еврокомиссии фон дер Ляйен заявила, что обсуждение санкций сосредоточено на ускорении поэтапного отказа от российского ископаемого топлива и рассматривает вопрос о продлении нефтяных санкций, включая теневой флот и организации третьих стран.
• Министерство обороны Беларуси заявило, что его силы ПВО отслеживали беспилотники, которые потеряли свои следы; предупредило Польшу и Литву о приближении беспилотников.
• Президент Польши Навроки заявил, что Польша обсуждала возможность вступления в НАТО в соответствии со статьей 4.
• Польский премьер Туск говорит, что Польша просила провозгласить статью 4 договора НАТО; нет никаких оснований утверждать, что Польша находится в состоянии войны.

Календарь событий США

• 7:00: 5 сентября Ипотечные приложения MBA +9,2%, до -1,2%
• 8:30: Aug PPI Final Demand MoM, est. 0,3%, prior 0,9%
• 8:30: Aug PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0,3%, prior 0,9%
• 8:30: Aug PPI Final Demand YoY, est. 3.3%, prior 3.3%
• 8:30: Aug PPI Ex Food and Energy YoY, est. 3,5%, prior 3,7%
• 10:00: Jul F Wholesale Inventories MoM, est. 0.2%, prior 0.2%

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Вчера рынки столкнулись с еще несколькими проблемами, поскольку инвесторы столкнулись с серьезными пересмотрами заработной платы в США, наряду с обострением напряженности на Ближнем Востоке после того, как Израиль нанес удар в Катаре по руководству ХАМАСа. Это означало, что рисковые активы первоначально пострадали, в то время как цены на нефть выросли, поскольку росли опасения по поводу какой-то эскалации на Ближнем Востоке. Тем не менее, пик негативной реакции был в Лондоне, когда S&P 500 (+0,27%) восстановился и установил новый рекорд. Тем не менее, доходность облигаций закрылась вблизи их внутридневных максимумов, поскольку инвесторы снизились. ФРС снизила ожидания в преддверии данных по ИПЦ и ИПЦ США сегодня и завтра.

С точки зрения этих различных историй, Ближний Восток доминировал на рынке, поскольку Израиль подтвердил, что они нанесли удар в Катаре. Это значительное событие, потому что Катар является союзником США и не участвовал в конфликте, выступая в качестве посредника в переговорах между Израилем и ХАМАСом. Катар назвал удары «вопиющим нарушением» международного права, а ХАМАС заявил, что его руководство пережило удар. Президент США Трамп написал, что удар был «решением, принятым премьер-министром Нетаньяху», добавив, что он «не продвигает цели Израиля или Америки» и назвав его «несчастным инцидентом».

Новость о забастовке привела к росту цен на нефть, поскольку инвесторам напомнили о том, что произошло в июне, когда Израиль и Иран вступили в прямой конфликт. Но это в основном изменилось позже, когда нефть марки Brent завершила сессию на +0,56% с $66,39 за баррель, достигнув $67,38 за баррель. Новость также добавила первоначальное повышательное давление на золото, но это было на -0,26% ниже по сравнению с прошлым годом. Тем не менее, золото в этом году выросло на 38,2%. Нефть выросла еще на 0,9% за ночь после того, как Трамп вчера вечером заявил, что он поддержит дополнительные тарифы на Индию и Китай, чтобы оказать давление на Россию, но только если ЕС сделает то же самое.

Другая важная новость пришла вчера от Бюро статистики труда в США, которое объявило о значительных негативных изменениях в заработной плате. В марте 2025 года общая заработная плата была пересмотрена на -911 тыс., что означает, что рынок труда находился в более слабом состоянии, чем мы думали ранее. Справедливости ради следует отметить, что эти цифры не охватывают самые последние отчеты о рабочих местах и идут только до марта. Но если сгладить эту корректировку в течение года, то это означает, что цифры заработной платы за апрель 2024 года по март 2025 года были примерно на 75 000 ниже каждый месяц, чем мы думали. Таким образом, в зависимости от того, что показывают окончательные цифры в 1 квартале 2026 года, вполне возможно, что у нас была пара отрицательных отпечатков заработной платы в 2024 году уже со вчерашней редакцией, подразумевающей -5k в августе и -29k в октябре. Таким образом, этот цикл в конечном итоге не достиг второго по продолжительности роста заработной платы в истории, в который мы ранее верили. На самом деле, сейчас он на 5-м месте после пробегов, которые закончились в 1979, 1990, 2007 и 2020 годах.

Несмотря на отрицательные изменения, рынки были довольно нереактивными к выпуску, учитывая, что направление движения уже ожидалось отрицательным. Более того, более слабые цифры не увеличили ожидания сокращения на 50 б.п. от ФРС, поскольку 27 б.п. сокращений теперь оцениваются на следующей неделе, -1,5 б.п. в день. Таким образом, ситуация была довольно устойчивой, и есть даже положительная интерпретация, которая говорит, что снижение до 2024 года и начала 2025 года делает недавнее замедление заработной платы намного менее очевидным, если учесть, что базовый уровень должен быть примерно на 75 000 ниже каждый месяц. В интервью Fox Business вчера министр финансов Бессент сказал, что ФРС должна перенастроить политику с учетом пересмотренных данных, также сообщив ранее, что Трамп «прав, говоря, что ФРС подавляет рост высокими темпами».

Тем не менее, казначейские облигации изо всех сил пытались поддержать резкое ралли предыдущих четырех сессий, уделяя больше внимания геополитическому шоку и инфляционному влиянию более высоких цен на нефть в преддверии сегодняшних данных ИПЦ и завтрашнего печати ИПЦ. Таким образом, доходность увидела приличный ход выше по кривой, с доходностью 2yr (+7,2bps) поднимаясь до 3,56%, в то время как доходность 10yr (+4,7bps) выросла до 4,09%. Действительно, инвесторы снизили вероятность быстрого снижения ставок в ближайшие месяцы, при этом количество сокращений, оцененных к июню 2026 года, упало на 9,8 млрд.

На этом фоне возникли некоторые перекрестные ветры для акций, но S&P 500 (+0,27%) все еще достиг нового рекордного максимума, поскольку Mag-7 (+0,83%) установил новый собственный рекорд. Эти технологические достижения были достигнуты даже после того, как Apple (-1,48%) упала после ежегодного запуска продукта. Я уже заказал новые наушники, новый iPhone и, возможно, часы! Широта показателей акций также была на более мягкой стороне, при этом 60% S&P 500 в день были ниже, а Russell 2000 с небольшой капитализацией -0,55%. Между тем, в Европе это была довольно плоская сессия, когда STOXX 600 вырос всего на 0,06%. Фьючерсы на S&P 500 (+0,23%) и NASDAQ 100 (+0,19%) растут после того, как Oracle представила сильный прогноз облачной инфраструктуры в своих результатах прошлой ночью.

Во Франции внимание по-прежнему сосредоточено на политической ситуации, и президент Макрон вчера мало времени потратил на то, чтобы назвать Себастьена Лекорну новым премьер-министром Франции, всего через несколько часов после того, как Франсуа Байру официально ушел с поста. Лекорну является давним союзником Маркона, в последнее время он занимал пост министра обороны в уходящем правительстве. Теперь перед ним встанет задача провести бюджет через Национальное собрание, которое до сих пор полностью расколото между политическими группами. Прошлой ночью не было никаких признаков того, что эта задача станет легче, поскольку крайне правые и крайне левые поддерживают призывы к досрочным выборам, в то время как левоцентристские социалисты заявили, что Макрон «продолжает путь, в котором ни один социалист не будет участвовать».

Примечательно, что вчера мы даже видели, как доходность Франции в 10 лет ненадолго превысила доходность Италии в 10 лет в торговле, хотя в конечном итоге она обосновалась чуть ниже. Частично это было формальностью, чтобы быть честным, потому что эталон доходности Франции в 10 лет вырос с облигации мая 2035 года до облигации ноября 2035 года, что механически подтолкнуло доходность выше. Тем не менее, это все еще примечательно, учитывая, что Франция считалась более безопасным сувереном этих двух стран на протяжении большей части недавней истории, и вы должны вернуться к 1999 году в последний раз, когда доходность Франции в 10 лет закрылась выше итальянской. Тем не менее, помимо ролла облигаций, французские активы фактически превзошли вчера, с доходностью 10yr OAT ниже -0,9 б/с на сессии, в отличие от роста доходности на 10yr bunds (+1,7 б/с), BTPs (+0,6 б/с) и gilts (+1,7 б/с).

Оставаясь в Европе, сегодня мы выслушаем президента Еврокомиссии Урсулу фон дер Ляйен, которая выступает с обращением к Европейскому парламенту. Обычно это стратегическая повестка дня высокого уровня на ближайшие 12 месяцев, но она также может содержать некоторые новые политические меры, с речью 2023 года, объявляющей о расследовании антисубсидии в отношении китайских электромобилей и вводе в эксплуатацию отчета Драги. Говоря о докладе Драги, вчера была годовщина его выпуска, и наши европейские экономисты опубликовали записку, посвященную тому, как прогресс измеряет конкурентоспособность ЕС в свете доклада.

Азиатские фондовые рынки увеличивают прибыль этим утром, и KOSPI снова лидирует по этому показателю, увеличившись на 1,57%, а крупные производители чипов Samsung Electronics и SK Hynix также зафиксировали значительный рост на 1,40% и 5,03% соответственно. В других странах Hang Seng (+1,19%) также продвигается вперед, поднимаясь до четырехлетнего максимума на фоне надежд, что Китай снизит процентные ставки после дальнейшего падения потребительских цен. На материке CSI (+0,12%) и Shanghai Composite (+0,17%) также наблюдают небольшой рост. Между тем, Nikkei (+0,52%) продолжает торговаться выше, паря чуть ниже рекордных максимумов, достигнутых в предыдущей сессии.

Возвращаясь в Китай, потребительские цены упали больше, чем ожидалось в августе, в то время как дефляция оптовых цен продолжалась, поскольку призывы к Пекину усилились, чтобы усилить меры по стимулированию вялого внутреннего спроса и смягчить снижение роста экспорта. ИПЦ снизился на -0,4% в годовом исчислении в августе (по сравнению с ожидаемым -0,2%), в первую очередь из-за высокого базового эффекта и более слабого, чем обычно, сезонного роста цен на продукты питания. Индекс PPI снизился на -2,9% в годовом исчислении в августе, улучшившись по сравнению с снижением в июле на -3,6%. Это сокращение знаменует собой первое улучшение с марта и свидетельствует о более сильном промышленном спросе после правительственных инициатив по поддержке роста. Наш китайский экономист проанализировал данные по инфляции, включая дискуссию о том, что было первым испытанием нового движения «против инволюции», которое началось в июле с целью сдерживания избыточной ценовой конкуренции.

На сегодняшний день и выпуски данных включают данные по индексу потребительских цен США за август и промышленное производство Италии за июль. В политической сфере президент Еврокомиссии фон дер Ляйен выступит с обращением к Европейскому парламенту.