Futures Flat, Global Stock Rally замедляется в преддверии отчета PPI

Мировое ралли рынка зашло в тупик, и фьючерсы на акции США плоские с небольшими ограничениями, неэффективными (SPX и NDX вчера сделали новые ATH, в то время как Russell все еще сидит на ~5% ниже своего ATH) в утреннем отпечатке PPI, где рынок может подтвердить тенденцию CPI, а также укрепить оценки PCE. По состоянию на 8:00 утра фьючерсы на S&P 500 были неизменными после того, как эталон установил рекордное закрытие для второй прямой сессии; фьючерсы Nasdaq упали на 0,2% после того, как акции Cisco упали после выпуска осторожного прогноза выручки на весь год. В Европе Stoxx 600 вырос на 0,3%. Пре-mkt, имена Mag7 в основном выше, а Semis слабее; Защитные средства выглядят сильнее, чем Циклические. Доходность облигаций ниже, так как кривая быка сплющивается: доходность на 10-летних нотах падает на два базисных пункта до 4,21%. Биткоин отступил на 1,7% от рекордного максимума, а доллар США остался неизменным. Сегодня основное внимание уделяется PPI и первоначальным заявлениям о безработице; онлайн-печать в обоих случаях должна поддерживать акции. JPMorgan говорит, что если ралли возобновится, ищите RTY, чтобы закрыть разрыв с техническими / большими ограничениями.

В дорыночных торгах акции Magnificent Seven смешанные (Microsoft +0,3%, Tesla +0,4%, Meta -0,01%, Amazon +0,2%, Alphabet -0,06%, Nvidia +0,09%, Apple +0,07%).

• Bullish (BLSH) растет на 15% через день после того, как оператор криптобиржи и владелец CoinDesk привлекли $1,1 млрд в рамках первичного публичного размещения.
• Bumble (BMBL) упал на 11% после того, как держатели предложили продать акции со скидкой 11% к цене закрытия.
• Cisco Systems (CSCO) упала на 1,4% после того, как крупнейший производитель машин, работающих в компьютерных сетях и Интернете, дал теплый прогноз на текущий финансовый год.
• Coherent Corp. (COHR) упала на 20% после отчета 4Q от компании, которая также заявила, что продаст свой бизнес в области аэрокосмической и оборонной промышленности Advent за 400 миллионов долларов.
• Deere (DE) упал на 5% после того, как гигант сельскохозяйственного оборудования сократил прогноз чистой прибыли на весь год.
• DLocal (DLO) вырос на 26% после того, как платежная компания сообщила о чистой прибыли за второй квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков.
• NetEase ADR (NTES) упала на 6% после того, как компания сообщила о продажах 2Q, которые не оправдали ожиданий, и рост в ее основном игровом сегменте не оправдал ожиданий.
• Ibotta Inc. (IBTA) упала на 33% после того, как компания-разработчик программного обеспечения для цифрового маркетинга представила прогноз на третий квартал, который отстал от ожиданий.
• PagSeguro (PAGS) упал на 6% после того, как компания сообщила об общем объеме платежей во втором квартале ниже, чем ожидали аналитики.
• Tapestry Inc. (TPR) снизилась на 6% после того, как ее годовой прогноз по ключевому показателю прибыли пропустил прогнозы аналитиков отчасти из-за тарифов, что свидетельствует о том, что Уолл-стрит все еще приспосабливается к полной стоимости пошлин для американских компаний.
• TeraWulf (WULF) взлетает на 17% после подписания двух 10-летних контрактов с оператором облачной платформы AI Fluidstack.

Ожидается, что сегодняшний отчет PPI продемонстрирует рост цен производителей, в то время как показатели розничных продаж в пятницу дадут представление о здоровье потребителей в США, поскольку рынок труда демонстрирует признаки потери импульса. Трейдеры в настоящее время полностью снижают цены на четверть пункта на сентябрьском заседании ФРС, причем некоторые ставки склоняются к более крупному движению после данных по инфляции на этой неделе.

«Мы конструктивно относимся к рынку, и это было подкреплено данными и доходами, но мы, конечно, не стремимся добавить больше на этих уровнях». Рори Макферсон, главный инвестиционный директор Magnus Financial Discretionary Management. «Плохие новости — это хорошие новости в отношении розничных продаж. Но сокращение на 50 пунктов кажется слишком реакционным. "

«Сегодняшние данные могут быть сделаны или сломаны, чтобы закрепить снижение ставки на 25 базисных пунктов от ФРС или даже поощрять возможность резкого снижения», - сказала Андреа Габеллоне, глава отдела глобальных акций KBC Securities в Брюсселе. «Люди уже говорят о сокращении на 50 базисных пунктов, но я думаю, что нам понадобятся дополнительные трудовые данные, чтобы изменить повествование. "

Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли выступил против призывов к сокращению на пол-пункта в следующем месяце, заявив, что этот шаг «пошлет сигнал о срочности, который я не чувствую по поводу силы рынка труда. "

В Европе Stoxx 600 вырос на 0,3%, поскольку оптимистичные доходы от страховщиков помогли компенсировать разочаровывающие отчеты компаний, включая Adyen и HelloFresh. Прибыль также вызвала другие крупные колебания, такие как 40%-ный всплеск для компании по автоматизации складов Autostore, который вырос на 40%, и разработчик игр Embracer, который упал на 25%. Вот самые важные события четверга:

• Автомагазин вырос на 40%, что является самым рекордным показателем после доставки заказов, продаж и Ebitda во втором квартале, которые значительно опередили ожидания аналитиков.
• Акции Talanx выросли на 8,3% в четверг утром, что является самым большим ростом с апреля, поскольку страховая компания повысила прогноз на весь год, опередив среднюю оценку аналитиков. Акции выросли на 51% в этом году
• Акции Aviva выросли на 5%, чтобы торговать на самом высоком уровне с 2018 года после того, как страховщик принёс прибыль, значительно опережающую ожидания в первом полугодии. Джеффрис сказал, что особенно доволен обновлением Direct Line.
• Акции Admiral Group выросли на 7,8%, больше всего с марта, после того, как британский страховщик сообщил о высокой прибыли в 1H и объявил о дивидендах, которые, по словам аналитиков JPMorgan, были выше ожиданий.
• Акции Adyen упали на целых 20%, больше всего с 2023 года, после того, как платежная компания смягчила прогноз роста продаж на год, заявив, что предварительный взгляд на ускорение чистого дохода за весь год «вряд ли»
• Embracer упала на 25%, больше всего с мая 2023 года, после того, как шведская игровая компания сократила прогноз на весь год, опубликовав слабый отчет о доходах 1Q. Аналитики говорят, что прогноз подрывает доверие к фирме
• Акции Carlsberg упали на 7,4%, несмотря на сужение прогноза прибыли на весь год до верхнего конца, после органического объема датского пивовара рост продаж и Ebit были ниже, чем ожидалось.
• Акции Thyssenkrupp упали на 12%, больше всего с мая, после того, как немецкая сталелитейная и инжиниринговая группа сократила свои годовые прогнозы по продажам и прибыли и сообщила о более глубоком убытке в третьем квартале.
• Акции HelloFresh упали на 17%, что является самым резким падением с марта, после того, как фирма по производству продуктов питания понизила свои прогнозы по доходам и показала то, что аналитики назвали «мягким» показателем во втором квартале.
• Акции Lanxess упали на 4,4%, больше всего почти за месяц, после того, как компания по производству специальных химикатов сократила свой скорректированный прогноз Ebitda на весь год больше, чем ожидали аналитики.
• Акции RWE упали на 3,7% до двухмесячного минимума после того, как немецкая электроэнергетическая компания принесла прибыль ниже ожиданий в первом полугодии. Акции падают в течение шестой сессии подряд
• Холмен падает на целых 5%, ненадолго достигнув четырехмесячного минимума, после того, как лесная и бумажная фирма сообщила о доходах, которые не оправдали ожиданий, по мнению аналитиков, которые видят результаты, толкающие консенсусные оценки ниже.
• Акции Beazley упали на 3,1%, торгуясь на семимесячном минимуме, поскольку специализированный страховщик расширяет свое снижение после сокращения прогноза по доходам в среду. Аналитики Berenberg тем временем заявили, что распродажа «переоценена».

Ранее на сессии азиатские акции снизились, а японские акции оказались под давлением после того, как министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Банк Японии стоит за кривой инфляции и, вероятно, повысит процентные ставки, вызвав всплеск иены. Индекс MSCI Asia Pacific упал на 0,5%, что означает трехдневный ралли. TSMC и Mitsubishi Heavy Industries были одними из самых больших тормозов на эталоне. Акции Тайваня, Китая и Гонконга снизились. Индонезийские акции достигли рекорда. Слабость японских акций следует за рекордными максимумами в ценных бумагах страны в среду, чему способствовало снижение тарифов США и технологическое ралли. Комментарии Бессента совпадают с тем, что Банк Японии продолжает придерживаться одной из самых низких политических ставок среди крупных экономик, несмотря на то, что инфляция превышает целевой показатель в 2%.

В иностранной валюте японская иена сохраняет лидерство в верхней части совета лидеров G-10 FX, увеличившись на 0,6% против доллара США. После того, как министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Банк Японии отстает от кривой в борьбе с инфляцией. Норвежская крона выросла на 0,2% после того, как Norges Bank оставил процентные ставки на приостановке и подтвердил свой план продлить смягчение в конце этого года. Фунт укрепился выше, поскольку экономика Великобритании показала лучшие результаты, чем ожидалось, во втором квартале, повысив планку для дальнейшего снижения ставок со стороны Банка Англии.

«Надежды на резкий отскок, вероятно, будут разбиты», - сказал Джордж Браун, старший экономист Schroders. «Рынок труда смягчился, а ограниченные возможности означают, что даже умеренный рост создает инфляционное давление. Учитывая это, мы ожидаем, что Банк Англии сохранит ставки на прежнем уровне до конца года. "

По ставкам казначейские облигации растут и превосходят своих европейских коллег, при этом доходность 10-летних облигаций США падает на 3 б.п. до 4,21%, опережая фунты и позолоты в секторе на 1 б.п. и 2 б.п. Доходность в США на 1bp-3bp богаче по тенорам с более плоской кривой, оставляя 2s10s более плотным примерно на 1,5bp. Фьючерсы на казначейские облигации удерживают прибыль, находясь на еженедельных максимумах и опережая европейские облигации, в ожидании еженедельных требований по безработице и июльских данных PPI. Ожидания снижения ставки ФРС, подразумеваемые своп-контрактами, немного снизились. После Сан-Франциско Президент ФРС Мэри Дейли отказался от необходимости сокращения на 50 б.п. на сентябрьской встрече. Цены на рынках около 24 б.п. смягчения для сентябрьского заседания в преддверии релизов данных в США в 8:30 утра по нью-йоркскому времени и комбинированной 61 б.п. к концу года против 63 б.п. в среду закрытия

В сырьевых товарах фьючерсы на нефть WTI выросли на 0,4% до $62,90 за баррель. Нефть стабилизировалась вблизи двухмесячного минимума, поскольку трейдеры следят за подготовкой к пятничному саммиту между лидерами США и России. Президент США Дональд Трамп предупредил, что он наложит «очень суровые последствия», если Владимир Путин не согласится на прекращение огня в войне страны с Украиной. Нефть Brent торговалась ниже $66 за баррель. Спотовое золото стабильно около 3 356 долларов за унцию. Биткоин отступает от рекордно высокого уровня.

Сегодняшний список экономических данных включает июльские ИПП и еженедельные заявления о безработице (8:30 утра). Спикер ФРС включает Мусалем (10 утра) и Баркин (2 вечера).

Рыночный снимок

• S&P 500 мало изменился
• Мини-версия Nasdaq 100 мало изменилась
• Russell 2000 mini - 0,2%
• Stoxx Europe 600 +0,3%
• DAX +0,4%
• CAC 40 +0,3%
• 10-летний Доходность казначейства -3 базисных пункта 4,21%
• VIX +0,2 балла в 14,64
• Индекс доллара Bloomberg мало изменился в 1201.02
• евро -0,2% на $1,1685
• Сырая нефть WTI +0,3% при $62,85/баррель

Лучшие ночные новости

• Президент Дональд Трамп заявил европейским лидерам во время телефонного разговора в среду, что он не намерен обсуждать какие-либо возможные разделы территории, когда он встретится с президентом России Владимиром Путиным на Аляске на этой неделе. Он подтвердил, что готов предоставить Украине некоторые гарантии безопасности с некоторыми условиями. NBC, Politico
• Бессент сказал, что центральный банк Японии падает «за кривой» инфляции и, вероятно, ему придется повысить процентные ставки, что является редким ударом высокопоставленного чиновника по денежно-кредитной политике другой страны. FT
• Доступность домовладения в США упала до самого низкого уровня на recoUS президент Трамп подписал исполнительный указ о фармацевтике, чтобы заполнить стратегический активный фармацевтический резерв ингредиентов критическими компонентами лекарств и подписал исполнительный приказ, связанный с космической промышленностью, в то время как Белый дом также объявил об отмене исполнительного указа 2021 года о конкуренции.rd в июне в соответствии с последней моделью ФРС Атланты, в первую очередь обусловленной ростом цен на жилье. ФРБ Атланты
• Президент США Трамп подписал Указ о фармацевтических препаратах, чтобы заполнить Стратегический активный фармацевтический резерв ингредиентов критически важными компонентами лекарств, и подписал Указ о космической промышленности, в то время как Белый дом также объявил об отмене Указа об исполнительной власти 2021 года о конкуренции.
• Растущее число синих городов и штатов по всей стране, от штата Вашингтон до Род-Айленда, ищут способы получить больше доходов от своих самых богатых налогоплательщиков. Законодатели повышают налоговые ставки на устойчивые годовые доходы, поднимают налоги на прирост капитала и вводят новые сборы на роскошные дома для отдыха. Некоторые законодатели штата предложили повысить налоги в ответ на прогнозируемый дефицит федерального финансирования, связанный с новым налоговым законом президента Трампа, который расширяет широкое федеральное снижение налогов для богатых. WSJ
• Китай готовится попросить некоторые государственные предприятия купить непроданные дома у проблемных застройщиков, говорят знакомые. Компаниям будет разрешено привлечь финансирование в размере 41,8 млрд долларов. BBG
• DeepSeek задержала свою новую модель ИИ после того, как столкнулась с проблемами при обучении ее с использованием чипов Huawei. Этот вопрос подчеркивает проблемы замены систем Nvidia. FT
• Экономика Великобритании выросла на 0,3% в последнем квартале, прежде всего, оценки и повышение планки для дальнейшего снижения ставок со стороны Банка Англии. Это означает, что Великобритания зафиксировала самый быстрый рост стран G7 в первом полугодии. BBG
• Президент ФРС Сан-Франциско Дейли выступил против необходимости снижения процентной ставки на полпроцента или 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании Федеральной резервной системы. WSJ
• Охотники за квартирами на Манхэттене сталкиваются с рекордной арендной платой и торговыми войнами. Новые договоры аренды были подписаны в среднем на 4700 долларов в июле, а арендная плата выросла на 9,3% по сравнению с годом ранее. BBG

Торговля/тарифы

• Вице-президент Бразилии заявил, что правительство продлит программу, которая возвращает часть экспортируемой стоимости всем компаниям, которые отправляются в США, и продлит срок для экспортеров, чтобы отложить налоговые платежи по схеме отсрочки на один год, в то время как план также будет включать государственные закупки.
• Госсекретарь США Рубио заявил, что Госдепартамент предпринял шаги по отмене виз и введению визовых ограничений для нескольких бразильских правительственных чиновников.
• Китай и Индия ведут переговоры о возобновлении пограничной торговли после пятилетней паузы, сообщает Bloomberg.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC в конечном итоге были смешанными, несмотря на положительную передачу от Wall St, где основные индексы расширились на фоне надежд на снижение ставки ФРС, поскольку денежные рынки полностью оценили в сентябре снижение ставки. ASX 200 поднялся на рекордные максимумы благодаря коммунальным услугам и финансовым показателям, что привело к росту доходов от таких компаний, как Origin Energy и Westpac. Nikkei 225 отошел от рекордных максимумов и вернулся к уровню ниже 43 000, что видно на фоне роста прибыли, более высокой доходности и более твердой валюты. Hang Seng и Shanghai Comp первоначально поддерживались релизами о доходах, включая скачок прибыли для Tencent Holdings, хотя прибыль была ограничена после более слабых, чем ожидалось, кредитов и совокупных данных о финансировании из Китая, которые показали, что новые кредиты сократились впервые с 2005 года.

Лучшие азиатские новости

• Южная Корея продлит снижение налогов на топливо на два месяца до 31 октября и объявит о плане реструктуризации нефтехимического сектора страны.
• DeepSeek отложила выпуск своей новой модели искусственного интеллекта R2, столкнувшись с постоянными техническими проблемами в процессе обучения, в котором использовались чипы Huawei.
• Foxconn (2317 TT) ожидает, что выручка в 3-м квартале увидит значительный рост Y / Y (до значительного роста). Q3 Revenue Guide (Руководство по доходам): рост серверов AI более чем на 170% Компоненты и другие продукты: значительный рост Y/Y (прежде сильно растут). Облако и сети: сильный рост Y / Y (до сильного роста). Рынок ИИ сохранит высокий спрос в 2026 году.
• По сообщениям Bloomberg, Китай обдумывает вопрос о том, чтобы компании, управляемые центральным правительством, покупали дома.
• S&P модернизирует Индию до «BBB» с «BBB-»; прогноз стабилен.

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,3%) открылись плоско/скромно выше, но настроения постепенно улучшились по мере продвижения сессии, чтобы показать положительную картину в Европе. Сегодня нет ничего стоящего за этим, кроме двух дней силы (для STOXX 600). Европейские секторы открылись неоднозначно, но теперь имеют небольшой положительный уклон. Страхование занимает первое место и является явным лидером в Европе сегодня; Swiss Re (+2,6%) выигрывает после публикации сильных результатов H1 и подтверждения своего руководства FY. Кроме того, настроение после заработка в Адмирале (+5%) и Авиве (+4%), которые оба сообщили об успехе. прибыль.

Лучшие европейские новости

• Норвежская ключевая политика 4.25% против Exp. 4.25% (Prev. 4.25%); Комитет считает, что ограничительная денежно-кредитная политика по-прежнему необходима, но, вероятно, будет уместно продолжить осторожную нормализацию ставки.

Форекс

• DXY немного прочнее. После двух сессий потерь, вызванных ростом ставок на снижение ставок ФРС, DXY пытается отскочить от своих недавних минимумов. Нет очевидной причины для роста, и поэтому он может быть более техническим по своей природе. В разговоре с ФРС Дейли поговорил с WSJ, где она отказалась от идеи движения на 50 б/с, заявив, что не видит необходимости догонять. Данные о ценах сегодня вновь подтвердятся на макро-нарративе с показателями PPI на палубе, что поможет сформулировать ожидания по выпуску PCE в конце месяца. DXY восстановился до 97,94, но по-прежнему стесняется лучших показателей среды в 98,13.
• EUR немного мягче по сравнению с более твердым долларом США с EUR / USD, возвращающимся на ручку 1,16 после превышения в среду на 1,1730; самый высокий показатель с конца июля. Никакого реального перехода к EZ GDP Flash Estimate / Employment for Q2. EUR/USD опустился до 1,1674 и в настоящее время держится выше порога среды на уровне 1,1669.
• JPY является явным исключением среди майоров, а Йена прочно стоит на вершине таблицы лидеров. Результативность фиксируется в комментариях министра финансов США Бессента, который отметил, что Банк Японии находится за кривой инфляции и, вероятно, в ближайшее время повысит процентные ставки. Это в сочетании с увеличением темпов ставок на снижение ставок в США привлекло больше внимания к разнице процентных ставок между США и Японией и привело к новому минимуму USD / JPY за месяц на уровне 146,22, ненадолго опустившись ниже своего 200DMA на уровне 146,40. Рынки оценивают 15 б/с ужесточения от BoJ к концу года.
• GBP оказался более устойчивым, чем большинство конкурентов (ex-JPY), при этом фунт извлекает выгоду из лучшего, чем ожидалось, роста ВВП Великобритании. Рост M/M за июнь вырос до 0,4% с -0,1% (Exp. 0,1%), оставив печать Q/Q Q2 на уровне 0,3% против prev. 0,7% (0,1%). Рост был в значительной степени обусловлен государственным потреблением, что подтверждается ING, и поэтому некоторые могут считать, что он не демонстрирует «высокого качества». Кабель продвинулся дальше на ручке 1,35 с текущим максимумом сессии 1,3591 и сосредоточился на тесте 1,36; не нарушался с 10 июля.
• После двух сессий прибыли против доллара США, оба антипода более мягкие по сравнению с более твердым долларом. После того, как последние данные о занятости в Австралии показали, что изменение занятости немного пропустило прогнозы, но было вызвано только увеличением полной занятости, а уровень безработицы упал до 4,2% с 4,3%, как и ожидалось.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1337 против exp. 7.1743 (Prev. 7.1350)

Фиксированный доход

• JGB ниже. Рыночные цены резко изменились в одночасье, с чуть более 16bps ужесточения теперь подразумевается к концу 2025 года против около 14bps в среду. Этот шаг был вызван общим ястребиным сдвигом в JPY и JGB в одночасье. Несмотря на интервью с министром финансов США Бессентом, происходившее в BBG в полдень в среду, его комментарий о том, что BoJ, вероятно, «за кривой» и, вероятно, потребуется снова подняться, был связан с ночным ценовым действием.
• УСТ более твердые, но лишь скромно. Геополитические новости из встречи Трампа с европейскими лидерами и Украиной. В то время тон был конструктивным. С тех пор это было подтверждено и расширено источником Politico. Водители с небольшим освещением больше внимания уделяют движениям в JGB и разработкам в других местах. В настоящее время UST находятся в верхней части узкой полосы 112-05 - 112-12. Учитывая это, урожаи ниже, а долгосрочное лидерство немного, но уплощение по своей природе скромное. Впереди, помимо потенциальных геополитических обновлений, мы с нетерпением ждем отчета PPI, чтобы добавить детали пост-CPI в модели PCE. Обратите внимание, что Дейли (избиратель Федрезерва) (2027), выступая с WSJ, отодвинула идею движения на 50 б/с, заявив, что она не видит необходимости догонять.
• Потолки начали день по существу плоским, прежде чем поднять горсть клещей до пика 92,13. Более сильные, чем ожидалось, данные по ВВП подстегнули медвежью предвзятость. При давлении, наблюдаемом в Gilts, данные предоставляют воинственному контингенту в Банке Англии больше времени для изучения развития инфляции в ближайшие месяцы. С другой стороны, данные очень приветствуются канцлером Ривзом, поскольку более высокие показатели роста уменьшают размер «черной дыры», с которой Ривзу придется иметь дело в октябре, что приветствуется рынком Gilt и, таким образом, обеспечивает медвежий драйвер на открытом рынке.
• Бунды вписываются в UST в диапазоне от 129,71 до 130,06, постепенно поднимаясь по утрам. Специфика была очень легкой для пространства сегодня утром, сосредоточенной на переваривании обсуждаемых геополитических переговоров и особенно на причине европейского оптимизма.

Товары

• Скромно более твердая торговля по всему сырому комплексу, несмотря на более сильный доллар и смешанные настроения риска, с прицелом нефтяных трейдеров на саммит между президентом США Трампом и президентом России Путиным завтра. Сама встреча неоднократно преуменьшалась, и президент Трамп предположил, что есть хорошие шансы на вторую встречу, и он хотел бы провести вторую встречу почти сразу, которая включала бы Зеленского, если первая встреча пройдет хорошо, но второй встречи может не быть, если он считает, что это неуместно или если он не получает ответы, которые он хочет. В настоящее время WTI находится в диапазоне 62,70-63,09/bbl, в то время как Brent находится в диапазоне 65,74-66,08/bbl.
• В основном более мягкая торговля драгоценными металлами на фоне более твердого доллара в течение дня и с макро-новостным потоком в преддверии дня США. Спотовое золото находится в диапазоне $3,341.45-3,374.80 / унция, шире, чем параметр $3,342.62-3,370.82 / унция в среду, и по обе стороны от 50 DMA на уровне $3,348.91 / унция.
• Фьючерсы на медь отошли от ночных максимумов и теперь имеют умеренные потери на фоне более твердого доллара и смешанной среды риска, а более широкий сектор базовых металлов отражает нерешительность. Цены на медь 3M LME находятся в нижней части диапазона 9 757,10-9 838,70 долларов США.
• Чилийская компания Codelco заявила, что авария в Эль-Тениенте привела к потере от 20 000 до 30 000 метрических тонн меди, что эквивалентно 300 миллионам долларов США, в то время как позже она заявила, что завод в Эль-Тениенте возобновит работу в четверг.
• Руководитель BPCL говорит, что они используют альтернативные поставки нефти на фоне более низкой скидки на продажи российской нефти, скидки снизились до 1,50 доллара США за баррель. Закуплена нефть из Бразилии, Западной Африки и США для замены части российской нефти.
• Bank of America прогнозирует в среднем 890 тыс. баррелей нефти в течение 12-месячного периода с июля 2025 года.

Геополитика

• Северная Корея заявила, что не будет сидеть с США и не видит смысла в Южной Корее и США, корректирующих совместные военные учения. Также сообщалось, что сестра северокорейского лидера Ким Чен Ына заявила, что Северная Корея не удалила пропагандистские громкоговорители и не намерена этого делать, в то время как южнокорейские военные заявили, что они поддерживают свое предыдущее объявление о том, что Северная Корея демонтировала пропагандистские громкоговорители в некоторых точках на границе.
• По словам Ушакова, саммит на Аляске начнется в 11:30 по местному времени в пятницу (20:30 BST/15:30 EDT). Президент России Путин и президент США Трамп должны провести встречу один на один с переводчиками, а также более широкую встречу с делегациями. Трамп и Путин проведут совместную пресс-конференцию в конце саммита. Необходимо обсудить чувствительные вопросы. Обсуждать торгово-экономическое сотрудничество там, где есть «огромный неиспользованный потенциал». В состав делегации войдут Лавров, Ушаков, Белоусов, Силуанов и Дмитриев
• Спецпосланник России и глава Фонда суверенного благосостояния Кирилл Дмитриев примет участие во встрече президента США Трампа и президента России Путина в пятницу, сообщают источники Reuters.
• Министр финансов России Силуанов примет участие в саммите Трампа-Путина в пятницу, сообщает РБК со ссылкой на два источника; министр обороны Белоусов также примет участие
• «Российские чиновники: украинские беспилотники вызывают пожары в двух российских регионах и воспламеняют нефтеперерабатывающий завод», — сообщает Sky News Arabia.
• Министр финансов Израиля Смотрих сказал: [Премьер-министр Израиля] Нетаньяху поддерживает расширение поселений и установление суверенитета над Западным берегом».
• Хуситы говорят, что они бомбили аэропорт Бен-Гурион в Тель-Авиве, Израиль, гиперзвуковой баллистической ракетой, сообщает Al Qahera News.

Календарь событий США

• 8:30: Jul PPI Final Demand MoM, est. 0.2%, prior 0%
• 8:30 утра: Jul PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0,2%, prior 0%
• 8:30: Jul PPI Final Demand YoY, est. 2.51%, prior 2.3%
• 8:30: Jul PPI Ex Food and Energy YoY, est. 3%, prior 2,6%
• 8:30 утра: 9 августа Первоначальные требования по безработице, est. 225k, prior 226k
• 8:30 утра: 2 августа Продолжение претензий, est. 1967k, до 1974k

Центральные банки

• 10:00: Мусалем ФРС появился на CNBC
• 2:00: Баркин выступает на вебинаре NABelgium

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рыночный рост продолжал расти в течение последних 24 часов, при этом S&P 500 (+0,32%) достиг еще одного рекорда, поскольку инвесторы стали более уверенными в краткосрочной перспективе. Главным катализатором стал рост спекуляций о снижении ставки ФРС уже на следующем заседании в сентябре, с надеждой на то, что серия сокращений поможет поддержать экономическую экспансию и поддержать рискованные активы. Действительно, стоит отметить, что, когда ФРС исторически снижала ставки на мягкую посадку (а не снижала из-за рецессии), это обычно было очень сильным фоном для рынков, и до сих пор, по крайней мере, эта модель снова разыгрывалась.

Эта сила была очевидна в нескольких классах активов, с несколькими вехами, которые продемонстрировали, насколько плавучие рынки сейчас. Например, индекс волатильности VIX (-0,24 п. п.) упал до самого низкого уровня закрытия 2025 года, всего на 14,49 п. п., а цены на биткойны (+2,31%) достигли исторического максимума вчера на уровне $122,951. Между тем в кредит спреды Euro IG остались на уровне 79 б/с, что является самым низким показателем с 2018 года. А среди суверенных облигаций спрэд доходности 10 лет по итальянским облигациям упал до самого низкого уровня с 2010 года, всего на 77 б/с, что в последний раз наблюдалось прямо перед тем, как всерьез начался кризис евро.

Одним из факторов, стимулирующих эти шаги, были комментарии министра финансов Бессента, который добавил к призывам к более агрессивному снижению ставок. В интервью Bloomberg он сказал: «Я думаю, что мы могли бы перейти к серии сокращений ставок здесь, начиная с снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре». В целом, по его словам, «мы должны быть на 150, 175 базисных пунктов ниже». В интервью Бессент утверждал, что если бы негативные изменения в заработной плате были известны заранее, то «я подозреваю, что мы могли бы иметь снижение ставок в июне и июле». Позже на сессии призывы к снижению ставок были поддержаны президентом Трампом, который сказал: «Я считаю, что мы должны быть на 3 или 4 пункта ниже».

После комментариев Бессента фьючерсы на кормовые фонды увидели немедленную реакцию: к концу сентябрьского заседания было оценено 26,7 млрд. Другими словами, рынки теперь полностью оценивают снижение на 25 б/с. Более того, инвесторы оценили в более агрессивном цикле снижения ставок после сентября, причем в общей сложности 110 б/с сокращений в настоящее время оцениваются на заседании в июне 2026 года, что на 5,4 б/с в день. А это, в свою очередь, привело к новому ралли для казначейских облигаций по всей кривой, с доходностью в 2 года (-5,6 б/с) до 3,68%, в то время как доходность в 10 лет (также -5,6 б/с) упала до 4,23%.

Но даже несмотря на то, что администрация призывала к более быстрым сокращениям, а рынки оценили это, чиновники ФРС все еще звучали осторожными. В частности, президент ФРС Чикаго Гулсби (голосующий в этом году) сказал, что рынок труда был «сильным», и он сослался на рост инфляции услуг в печати ИПЦ на этой неделе, заявив, что «я хочу большей уверенности в том, что это не будет постоянным инфляционным шоком». Между тем, президент ФРС Атланты Бостик сказал, что «у меня все еще есть одно снижение моего прогноза» на этот год, что более воинственно, чем текущее рыночное ценообразование, которое ожидает от 2 до 3 сокращений к декабрьскому заседанию. На следующей неделе Федеральная резервная система Канзас-Сити проводит ежегодный симпозиум по экономической политике в Джексон-Хоуле в Вайоминге, который исторически часто использовался для ФРС, чтобы сигнализировать о политических сдвигах. В прошлом году председатель Пауэлл сказал, что «пришло время для корректировки политики», всего за несколько недель до того, как они снизили ставки впервые после пандемии. Так что все взоры будут устремлены на эту конференцию, чтобы получить свежие сигналы о вероятности снижения ставок.

Оставаясь в ФРС, министр финансов Бессент также прокомментировал поиск нового председателя ФРС, предположив, что рассматривается множество кандидатов. Я собираюсь бросить широкую сеть, 10, 11 человек, и тогда будет группа из нас, которые встречаются с ними. И отдельно была статья CNBC, в которой говорилось, что они рассматривают 11 кандидатов, три из которых ранее не упоминались, включая бывшего губернатора ФРС Ларри Линдси, Рика Ридера в BlackRock и Дэвида Зервоса в Jefferies. Позже Трамп сказал: «Я сократился до 3 или 4 имен». Напомним, что нынешний четырехлетний срок Пауэлла подходит к концу в конце мая, и в последнее время кандидатура на пост председателя была объявлена президентом за несколько месяцев до этого.

Поскольку рынки устанавливали цены на большее снижение ставок, это оказалось отличным фоном для акций, а S&P 500 (+0,32%) достиг нового рекордного максимума. Это было несмотря на снижение показателя для Magnificent 7 (-0,31%), который во вторник снизился с собственного рекорда. Но в остальном это был широкий прогресс: 421 избиратель S&P 500 в этот день был выше, в то время как Russell 2000 с малой капитализацией (+1,98%) достиг 6-месячного максимума и опубликовал свой лучший двухдневный прогноз (+5,03%) с начала апреля, когда Трамп отложил тарифы ко Дню освобождения. Между тем, в Европе также был значительный рост: STOXX 600 (+0,54%) продвигался вперед, а FTSE 100 (+0,19%) достиг нового рекорда. Были также новые вехи для итальянского FTSE MIB (+0,60%) и испанского IBEX 35 (+1,08%), поскольку оба индекса закрылись на самом высоком уровне с 2007 года.

В противном случае вчера на Украине появились новые заголовки в преддверии завтрашней встречи президента Трампа с президентом России Путиным на Аляске. В частности, между Трампом и несколькими европейскими лидерами состоялся телефонный разговор, после чего европейские лидеры сохранили свою позицию, что Украина должна быть вовлечена в любые мирные переговоры. Между тем президент Трамп заявил, что Путин столкнется с «очень серьезными последствиями», если он не согласится на прекращение огня, и он также предположил, что после этого может состояться вторая встреча, в которой потенциально может также участвовать президент Украины Зеленский.

В преддверии этой встречи завтра цены на нефть продолжили свое недавнее снижение, причем нефть марки Brent (-0,74%) упала до двухмесячного минимума в $65,63 за баррель. Таким образом, это помогло смягчить некоторые опасения по поводу инфляционного давления в Европе, и в сочетании с движением казначейских облигаций США, европейские суверенные облигации также показали очень сильное ралли. Например, доходность на 10yr bunds (-6,5bps), OATs (-7,4bps) и BTPs (-8,0bps) снизилась, а доходность 30yr Germany (-7,1bps) также снизилась с максимума после 2011 года во вторник.

Ночью в Азии был более смешанный тон. В частности, японский Nikkei снизился на -1,35% по сравнению с рекордным максимумом во вторник, когда японская иена укрепилась на +0,68% по отношению к доллару США сегодня утром. Это следует за комментариями министра финансов США Бессента, который сказал в своем интервью Bloomberg вчера, что Банк Японии «за кривой» и что «они собираются идти в поход, и им нужно взять свою проблему инфляции под контроль». Министерство финансов США ранее комментировало политику Банка Японии, и в своем полугодовом валютном отчете оно заявило, что «ужесточение политики Банка Японии должно продолжаться», и что более жесткая политическая поддержка «нормализации слабости иены по отношению к доллару и столь необходимой структурной перебалансировки двусторонней торговли». Доходность суверенных облигаций Японии также выросла сегодня утром, а доходность 10 лет выросла на +4,0 б/с до 1,54%.

Однако за пределами Японии рынки в Азии показали относительно более высокие показатели. Например, Shanghai Comp (+0,20%) находится на пути к самому высокому уровню закрытия с сентября 2021 года, в то время как CSI 300 (+0,54%) находится на пути к самому высокому закрытию с октября прошлого года. В Австралии S&P/ASX 200 (+0,55%) также продвинулся вперед, и были только скромные потери для Hang Seng (-0,06%) и KOSPI (-0,22%).

На следующий день, и выпуски данных включают в себя показания ИЦП США за июль, еженедельные первоначальные заявления о безработице, а также показатели ВВП Великобритании в 2 квартале. Между тем, спикеры центрального банка включают Баркин ФРС.