Фьючерсы стирают потери за ночь, торговля выше, чем прибыль Nvidia

Фьючерсы на S&P немного выше в этот день, отменив более ранний убыток, вызванный умеренно более высокой доходностью после того, как 40-летняя аукционная продажа в Японии в среду была встречена самым слабым спросом с июля, даже если она была намного более солидной, чем 20-летний аукцион JGB на прошлой неделе. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P выросли на 0,1% после того, как индекс подскочил на 2% в предыдущей сессии; фьючерсы Nasdaq выросли на 0,2%. Премаркет с NVDA растет на 1% раньше, чем сегодняшние доходы; баланс имен Mag7 видит небольшую слабость, а Defensives опережает Cyclicals. Европейская Estoxx 50 торгуется немного ниже с потерями, связанными с секторами здравоохранения и потребительских товаров. Европейские акции упали на 0,3% из-за потерь в секторах здравоохранения и потребительских товаров, в то время как азиатские рынки были стабильными, поскольку слабость китайских технологических компаний сдерживала рост акций полупроводников. Доходность 10Y является плоской, стирая некоторые скромные более ранние прибыли с более слабым аукционом JGB, зачисленным за слабость на мировом рынке облигаций. USD помогает сырьевым товарам поймать ставку, когда энергия и драгоценные металлы поднимают группу выше. Сегодня основное внимание будет уделено Fed Minutes и аукциону облигаций 5Y, но сегодня речь идет только о NVDA, а затем о краткосрочном направлении рынка.

В дорыночной торговле акции Magnificent Seven смешиваются: Nvidia +0,6% опережает прибыль с остальными шестью в основном зелеными (Alphabet +0,3%, Apple +0,3%, Tesla +0,5%, Amazon +0,09%, Microsoft -0,08%, Meta Platforms плоская). Booz Allen упал на 2%, поскольку Goldman Sachs снизил свой рейтинг, сославшись на ограниченный рост доходов и доходов в среднесрочной перспективе. Okta упала на 10% после того, как компания по кибербезопасности дала более слабый, чем ожидалось, прогноз. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Box (BOX) подскочил на 10% после того, как компания повысила свой годовой прогноз. Аналитики подчеркивают выставление счетов как область особой силы.
• Elevance Health (ELV) подскочил на 6% после того, как страховщик подтвердил свой скорректированный прогноз прибыли на весь год перед встречей инвесторов.
• Galaxy Digital (GLXY) упал на 9% после того, как криптокомпания сообщила о подписанном предложении 29 миллионов акций.
• GameStop (GME) набирает 4% после объявления о покупке 4710 токенов Bitcoin. Это первая покупка биткоина продавцом видеоигр после того, как он объявил в марте, что планирует добавить криптовалюту в качестве казначейского резервного актива.
• Joby Aviation Inc. (JOBY) получила 9% прибыли после объявления о том, что Toyota Motor Corp. инвестировала 250 миллионов долларов в производителя воздушных такси, завершив первую половину ранее объявленного обязательства в размере 500 миллионов долларов.
• Macy’s Inc. выросла примерно на 2% после публикации лучших, чем ожидалось, квартальных результатов — знак того, что стратегия оператора универмага, сосредоточенная на своих лучших местах, начинает окупаться.
• Vail Resorts (MTN) подскочил на 12% после того, как оператор горнолыжных курортов заявил, что вновь назначил Роба Каца генеральным директором, сменив Кирстен Линч, которая ушла с должности.

Сегодня мы получаем самый важный отчет о доходах в этом квартале, когда AI-vanguard Nvidia сообщает о доходах после закрытия. В год, когда тарифная война Трампа вызвала значительную волатильность рынка, вокруг прибыли AI-bellwether существует большое ожидание; бурное многолетнее ралли чипмейкера уже столкнулось с тщательной проверкой того, оправданы ли массовые инвестиции в ИИ, и поскольку его продукты попали в торговую жадность США и Китая.

Заработок NVIDIA будет очень значительным. Джастин Онуквузи, главный инвестиционный директор St James’s Place в Лондоне. Тот факт, что макроинвесторы теперь рассматривают Nvidia как событие, показывает, насколько большой стала эта компания. "

Хорошие результаты от Nvidia могут привести к тому, что часть из 7 триллионов долларов, припаркованных наличными, подстегнет акции выше. Но установка сложная, Nvidia близка к перекупленной территории и возможные осложнения в цифрах.

Помимо Nvidia, все внимание было приковано к сегодняшнему аукциону 40Y в Японии, который вызвал самый слабый спрос с июля, но был сильнее, чем катастрофический аукцион 20Y на прошлой неделе. 30-летняя доходность Японии подскочила на 10 базисных пунктов после аукциона. Неудовлетворительный прием привел к падению японских облигаций с более длинными датами в среду, что вызвало аналогичные шаги на рынках США и Европы с фиксированным доходом. Казначейские облигации США того же срока погашения сократили три дня прибыли, при этом доходность выросла на три базисных пункта до 4,98%, прежде чем стереть этот шаг. В Великобритании и Германии 30-летние затраты по займам также выросли на 3 б.п., но этот шаг был в значительной степени отменен.

По мере того, как изменения в акциях с апрельских минимумов показывают признаки остановки, подверженность инвесторов акциям остается достаточно низкой, чтобы «путь наименьшего сопротивления» был выше. Институциональные инвесторы не были большой частью восстановления акций в мае, а позиционирование оставалось в целом недостаточным. Отсутствие шока волатильности, «Систематические покупки могут продолжать помогать акциям расти». Об этом команда во главе с Эммануэлем Кау написала в записке.

«Если фундаментальные опасения по поводу дальнейшего повышения доходности, вызванные дисбалансами спроса и предложения и ожиданиями фискальной экспансии, не будут решены, это неподходящее время для прямых покупок или более плоских сделок», - сказал Мики Ден, старший стратег по ставкам в SMBC Nikko Securities в Токио.

В Европе индекс Stoxx 600 упал на 0,3% из-за низкой производительности в сфере здравоохранения, розничной торговли и технологий. Вот самые известные европейские перевозчики:

• Согласно заявлению, Stellantis получает до 1% в Милане после того, как автопроизводитель говорит, что Антонио Филоза, нынешний главный операционный директор по Северной и Южной Америке, примет на себя функции генерального директора 23 июня.
• Акции Tenaris выросли на 5,5%, больше всего за месяц, после того, как итальянская сталелитейная компания одобрила программу выкупа акций на сумму до 1,2 млрд долларов.
• Softcat выросла на 4,4%, достигнув самого высокого уровня с марта 2022 года, после публикации короткого заявления, в котором британский IT-реселлер говорит, что он обеспечил двузначный рост валовой прибыли и операционной прибыли в третьем квартале.
• Прибыль Elekta выросла на 6%, больше всего с 10 апреля, после того, как доходы шведской фирмы медицинского оборудования показали улучшение маржи.
• Акции Rentokil выросли на 2,2% до трехнедельного максимума после того, как компания согласилась разгрузить свой бизнес Workwear во Франции, что, по словам аналитиков Jefferies, является «позитивным катализатором для акций».
• Акции Pets at Home выросли на 3,4% до шестимесячного максимума после того, как ритейлер опубликовал цифры FY25 в соответствии с руководством, одновременно повысив свои годовые дивиденды и запустив новый выкуп.
• Акции Northern Data выросли на 12% после того, как компания, зарегистрированная во Франкфурте, заявила в среду, что она получила стратегический интерес для своих подразделений Taiga Cloud и Ardent.
• L’Oreal упал на 2,1% после того, как JPMorgan (с недостаточным весом) поставил косметические запасы на «негативные часы-катализаторы» перед результатами 2Q, заявив, что продажи могут разочаровать.
• Акции Kingfisher упали на 5,4%, больше всего за два месяца, после того, как DIY-ритейлер разочаровал инвесторов, не улучшив свои прогнозы по годовой прибыли, по мнению аналитиков, несмотря на лучшую погоду в Великобритании, помогающую аналогичным продажам опередить ожидания в первом квартале.
• Акции Greggs упали на 5,3%, прежде чем понести убытки. Shore понижает акции, чтобы удерживать их от покупки, поскольку брокер сбрасывает свои прогнозы, чтобы соответствовать более скромным ожиданиям роста ритейлера.
• Акции Soitec упали на 26% после того, как компания отозвала свое руководство на 2026 год и свои среднесрочные показатели выручки и маржи Ebitda, сославшись на снижение видимости и неопределенности на рынке.
• Акции Galderma упали на 3,4%, так как некоторые акционеры планируют продать 8% акций швейцарского гиганта по уходу за кожей. Вонтобель говорит, что по мере того, как эти выходы, некоторые свесы могут нарастать.

Ранее на сессии азиатские акции были стабильными, поскольку слабость в китайских технологических фирмах сдерживала рост акций полупроводников. Индекс MSCI Asia Pacific незначительно изменился после роста на 0,6%. Samsung Electronics, SK Hynix и TSMC опередили прибыль Nvidia после закрытия сделки в США в среду. Акции Tencent Holdings и Alibaba оказались самым большим тормозом на региональном уровне. «Мы ожидаем неустойчивых рынков в течение лета, так как в календаре есть несколько событий риска», - написал Четан Сет, азиатский стратег Nomura Holdings. Брокерская контора видит «ограниченный рост» для бывших японских акций в Азии, но немного повысила целевой показатель MSCI Asia в конце 2025 года до 772 с 754. В то время как более слабый доллар и политика президента Дональда Трампа способствовали притоку в регион, азиатские экономики по-прежнему сталкиваются с перспективами высоких тарифов, если отдельные страны не смогут заключить торговую сделку с США. Постоянные опасения по поводу замедления крупнейшей экономики мира также влияют на настроения.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot падает на 0,1%, торгуясь близко к самым низким уровням с 2023 года. Валюта упала более чем на 7% в этом году на фоне отступления от американских активов. Киви является самой эффективной валютой G-10, поднявшись на 0,4% против доллара после того, как RBNZ сигнализировал о том, что процентные ставки теперь близки к нейтральным.

В ставках казначейские облигации дешевле по всей кривой, с потерями во главе с долгосрочным после аналогичного ценового действия по основным европейским ставкам, оставляя 2s10s вокруг максимумов сессии, ведущих к ранней сессии в США. Долгосрочный остается в фокусе, После 40-летней аукционной продажи в Японии в среду был встречен самый слабый спрос с июля. Доходность в США дешевле на 2 б.п. в конце кривой с 5s30s, более крутой примерно на 1 б.п. в день, раскручивая часть сглаживания во вторник. Доходность 10-летней торговли в США составляет около 4,45%, обращая вспять более ранний рост на 3 б/с, при этом позолоты отстают почти на 2 б/с в секторе, что сказывается на казначейских облигациях. Американская сессия включает в себя 5-летнюю продажу банкнот в 1 вечера по Нью-Йорку, после состоявшегося во вторник 2-летнего аукциона на 69 миллиардов долларов. WI 2-летний на ~ 3,965% является ~ 17bp дешевле, чем апрельский стоп-аут, который выбил WI на 0,6bp.

В сырьевых товарах WTI поднимается на 0,6% до $61,20 за баррель перед заседанием комитета ОПЕК+ для рассмотрения котировок добычи позже в среду. Спотовое золото поднимается на 20 долларов до 3222 долларов за унцию. Биткоин падает на 0,8% и ниже $109 000.

Глядя на экономический календарь США, мы получаем производственный индекс May Richmond Fed (10 утра) и деятельность ФРС Далласа (10:30 утра). Спикер ФРС опустел для сессии. Протоколы заседания FOMC от 7 мая выпускаются в 2 часа дня.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini 0,1%
• Nasdaq 100 mini 0,2%
• Russell 2000 mini - 0,2%
• Stoxx Europe 600 - 0,3%
• DAX -0,3%
• CAC 40 -0,2%
• 10-летний Доходность казначейства +3 базисных пункта 4,47%
• VIX +0,4 балла в 19,33
• Индекс доллара Bloomberg незначительно изменился на 1216,3
• Евро немного изменился на $1,1338
• Сырая нефть WTI +0,6% при $61,23/баррель

Лучшие ночные новости

• Илон Маск выразил недовольство налоговым законопроектом Трампа, заявив, что он подрывает его усилия по сокращению государственных расходов. BBG
• Трамп написал, что он сказал Канаде, которая хочет стать частью системы «Золотой купол», что это будет стоить 61 млрд долларов, если они останутся отдельной страной, но будет стоить ноль, если они станут нашим 51-м штатом.
• Глава FHFA Пульте написал на X, что председатель ФРС Пауэлл должен снизить процентные ставки сейчас.
• Трамп написал, что он работает над тем, чтобы сделать Fannie Mae и Freddie Mac публичными, но хочет быть ясным, что правительство сохранит свои неявные гарантии.
• Китайская Huawei настаивает на создании отечественной химической фирмы, способной вырезать западных поставщиков (таких как Shin-Etsu, DuPont и Dow) из своей цепочки поставок в рамках более широкой инициативы по повышению технологической самодостаточности. Никкей
• Китай планирует открыть свои сырьевые рынки, позволив иностранным инвесторам использовать FX в качестве обеспечения для юаней. Этот шаг направлен на повышение его ценовой мощи и продвижение валюты во всем мире. BBG
• Аппетит инвесторов к долгосрочным японским государственным облигациям оставался вялым, а доходность суверенных облигаций росла на фоне постоянно мягкого спроса. На аукционе за 40 лет JGB провел Wed, тендер на покрытие коэффициента, который измеряет спрос, упал до 2,21, самого низкого с июля 2024 года. Никкей
• Японский MOF (Министерство финансов) проведет встречу 20 июня с первичными дилерами JGB на фоне спекуляций о том, что правительство не может отменить сверхдлинную эмиссию, чтобы снизить повышательное давление на доходность. Никкей
• Индия предложила «глубокое» снижение своих важных тарифов на ряд товаров в переговорах с США, но стремится сохранить свои высокие сборы на чувствительные сельскохозяйственные товары. FT
• Инфляционные ожидания еврозоны за 12 месяцев выросли на 20 б.п. до +3,1% (самый высокий уровень с 24 февраля) и остались неизменными в течение 36 месяцев (на +2,5%) и неизменными в течение 60 месяцев (на +2,1%). ЕЦБ
• Израиль рассматривает вопрос о том, следует ли продолжать удар по ядерным объектам Ирана, что приведет к росту напряженности между Нетаньяху и Трампом. Нью-Йорк
• Протоколы заседания ФРС 6-7 мая могут продемонстрировать растущую обеспокоенность по поводу рисков инфляции и безработицы и отражать выжидательный подход политиков. BBG
• Вильямс сказал, что инфляционные ожидания хорошо закреплены, и он хочет избежать того, чтобы инфляция стала очень устойчивой, поскольку это может стать постоянным, в то время как он добавил, что способ избежать этого - относительно сильно реагировать, когда инфляция начинает отклоняться от цели, и отметил, что они должны быть очень осведомлены о том, что инфляционные ожидания могут меняться способами, которые могут быть вредными.

Тарифы/торговля

• Япония предлагает купить полупроводниковые чипы американского производства в рамках торговых переговоров с США.
• Сельское хозяйство Мексики Министерство заявило, что Мексика и США договорились о мерах, направленных на возобновление экспорта мексиканского скота в США, и миссия Министерства сельского хозяйства США должна отправиться в Мексику в ближайшие дни.
• Правительство Бразилии решило возобновить меры по защите торговли в сталелитейном секторе, при этом торговый орган Бразилии сохранил 25-процентный тариф на 19 стальных изделий и продлил меру до четырех других продуктов.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном выше после ралли на Уолл-стрит Настроение было подкреплено сильным доверием потребителей, и участники из США воспользовались первой возможностью, чтобы отреагировать на задержку тарифов президента Трампа для ЕС. ASX 200 не был признан виновным после смешанных данных, включая более надежные, чем ожидалось, данные ИПЦ и разочаровывающие строительные работы. Nikkei 225 вырос на открытом рынке после недавней слабости валюты и падения сверхдлинных доходностей JGB. Hang Seng и Shanghai Comp торговались нерешительно после смешанных релизов о доходах и отсутствия основных новых драйверов макро.

Лучшие азиатские новости

• RBNZ сократил OCR на 25 б/с до 3,25%, как и ожидалось, в то время как он заявил, что инфляция находится в пределах целевой группы, но базовая инфляция снижается и что он имеет хорошие возможности для реагирования на внутренние и международные события. RBNZ заявил, что как тарифы, так и политическая неопределенность за рубежом должны смягчить восстановление, хотя условия соответствуют инфляции, возвращающейся к середине целевого диапазона 1-3% в среднесрочной перспективе. С точки зрения прогнозов, он понизил свои прогнозы для OCR на горизонте прогноза с OCR, увиденным на уровне 3,12% в сентябре 2025 года (предварительно 3,23%), 2,87% в июне 2026 года (предварительно 3,1%) и 2,9% в сентябре 2026 года (предварительно 3,1%). Кроме того, в протоколе заседания говорилось, что Комитет обсудил варианты удержания ОКР на уровне 3,50% или его сокращения до 3,25%, и Комитет отметил, что полный экономический эффект от сокращений в ОКР с августа 2024 года еще не полностью реализован, в то время как он также показал, что решение о сокращении было принято большинством в 5 голосов против 1.
• Губернатор RBNZ Хоксби сказал, что решение провести голосование по ставкам было здоровым знаком и не необычным в поворотные моменты, в то время как он заявил, что они сформировали консенсусный прогноз по ставке наличности, но добавил, что существует высокая степень неопределенности, и центральные прогнозы достаточно широки, чтобы у них не было предвзятости в любом случае с точки зрения того, какой следующий шаг будет на следующей встрече. Кроме того, он заявил, что ключевой посыл заключается в том, что они прошли долгий путь и имеют хорошие возможности для реагирования на события, но не запрограммированы на движения сейчас.
• Губернатор Банка Японии Уэда сказал, что многие тарифные переговоры, в том числе между США и Японией, все еще продолжаются, поэтому перспективы остаются неопределенными, и остается неясным, как тарифная политика повлияет на мир, и экономика Японии Уэда сказала, что они внимательно изучат данные и будут внимательно следить за рынком облигаций, а также будут помнить, что большие колебания доходности сверхдлинных облигаций могут повлиять на другие доходности.

Европейские биржи (STOXX 600 -0,2%) открылись вокруг неизменной отметки, но с тех пор настроения соскользнули, чтобы показать в основном негативную картину в Европе. Ничего конкретного для недавних недостатков нет, но, возможно, после этого внимание обращается на результаты FOMC Minutes и NVIDIA. Европейские секторы являются смешанными, соответствующими нерешительному уровню риска. Недвижимость лидирует, а британские строители жилья увеличивают секторы на фоне сообщений о том, что правительство Великобритании облегчит планирование препятствий для мелких строителей. Розничные посты очень узкие потери, с давлением, вытекающим из пост-заработок в Kingfisher (-2,9%). По сообщениям, модный ритейлер Shein работает над листингом в Гонконге после того, как планы лондонского IPO застопорились; подаст проспект в ближайшие недели; планы IPO в этом году, согласно источникам Reuters.

Лучшие европейские новости

• ЕЦБ Исследование потребительских ожиданий (апрель): Инфляция в следующие 12 месяцев на уровне 3,1% (до 2,9%); 3-е впереди 2,5% (до 2,5%); ожидания экономического роста в течение следующих 12 месяцев -1,9% (до -1,2%)
• Лагард из ЕЦБ, как сообщается, обсуждала вопрос о досрочном уходе с поста президента ЕЦБ, чтобы возглавить ВЭФ, ссылаясь на основателя ВЭФ Шваба. Представитель ЕЦБ заявил, что президент ЕЦБ Лагард намерена завершить свой срок в ЕЦБ.

Форекс

• DXY незначительно расширяется во вторник, что было вызвано оптимизмом на торговом фронте и сильным релизом потребительского доверия. Новостной поток был легким, но впереди будут индекс ФРС США Ричмонда, FOMC Minutes и результаты NVIDIA, которые могут повлиять на настроения.
• Обратите внимание, что модель ребалансировки Citi в конце месяца указывает на чистую продажу USD против всех основных валют с самыми сильными сигналами против JPY и GBP.
• EUR немного увеличил убытки по сравнению с долларом США после публикации максимума MTD в понедельник на уровне 1,1419. Фокус остается на торговом фронте, учитывая множество заголовков на последних сессиях, на которых ЕС, по-видимому, наращивает усилия по достижению соглашения с США после того, как президент Трамп пригрозил эскалацией на прошлой неделе. Опрос потребительских ожиданий ЕЦБ за апрель показал, что ожидания инфляции на 12 месяцев вперед выросли до 3,1% с 2,9%, а прогноз роста на 12 месяцев сократился до -1,9% с -1,2%. EUR/USD ненадолго проскользнул на ручку 1.12 с сессионным корытом на 1.1296.
• JPY является частично более твердым по отношению к доллару США после мягкого вчерашнего показа из-за сильного доллара США и снижения доходности в Японии после сообщений о том, что японский MoF может сократить выпуск сверхдлинных долгов. Стоит отметить, что 40-летний аукцион JGB был слабым. В других сообщениях отмечается, что Япония, как говорят, предлагает купить полупроводниковые чипы американского производства в рамках торговых переговоров США. USD/JPY за ночь поднялся до 144,76, но с тех пор вернулся к уровням, близким к отметке 144.
• GBP по сравнению с долларом США в течение недели не было крупных обновлений из Великобритании и вполне может остаться в силе. Главный экономист Банка Англии должен выступить в 16:00 BST, однако релиз текста будет из речи, произнесенной 22 мая. Кабель в настоящее время находится чуть выше отметки 1,35 после достижения многолетнего максимума в понедельник на уровне 1,3593.
• NZD возглавляет список лидеров G10 после RBNZ. Как и ожидалось, банк снизил ставку на 25 б/с, однако решение было подвергнуто ястребиному инакомыслию со стороны одного из членов. Кроме того, хотя банк понизил свои прогнозы OCR, ING отмечает, что они не полностью сигнализируют о том, что ставки будут снижены до 2,75%.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1894 против exp. 7.1996 (Prev. 7.1876).

Фиксированный доход

• JGB отступили в начале торговли APAC после заметного роста, наблюдавшегося во вторник после сообщений о MOF. Ускорение этого произошло после долгожданного аукциона JGB в 40 лет. В целом, выход был разочарованием, с повышенной доходностью и слабым покрытием.
• UST упали вместе с JGB после результатов аукциона 40 лет. Давление, которое привело UST к базе 110-07+ и, по сути, подорвало силу, наблюдаемую после надежного 2-летнего крана США. Результаты этого помогли вывести комплекс на высоту 110-18. Впереди - аукцион 5 лет, FOMC Minutes, подписание последнего исполнительного приказа POTUS и NVIDIA.
• Бунды попали в ночь в тандеме с JGB. С тех пор они были немного дряблыми в тонкой полосе от 130,73 до 131,00, что чуть ниже базы вторника в 130,75. Скромный отскок на более прохладных, чем ожидалось, ценах на импорт в Германии этим утром продемонстрировал самое большое снижение М / М (-1,7%) с апреля 2020 года, обусловленное в основном ценами на энергоносители. Никакого существенного перехода к ЕЦБ SCE, который видел рост 12-месячных инфляционных ожиданий и снижение ожиданий роста. Немецкие аукционы мало повлияли на Бундс.
• Потолки открылись ниже горсткой клещей, признавая аукцион JGB. С тех пор действия были немного медвежьими, вписываясь в вышеупомянутых сверстников, но минимальными по своей природе, поскольку специфика Великобритании в значительной степени отсутствовала.
• Британское DMO объявляет о запуске нового I/L 2038 Gilt, который состоится 9 июня.
• По словам ведущего менеджера, спрос на новые синдицированные облигации Испании в 10 лет превышает 105 млрд евро.
• Заказы на новый BTP Italia достигают 4 млрд евро, сообщает Reuters со ссылкой на данные биржи.
• Великобритания продает GBP 2,75 млрд 0,875% 2033 Green Gilt: b/c 3,56x (предыдущее 3,1x), avg. доходность 4,511% (предыдущее 4,473%) и хвост 0,3bps (предыдущее 0,7bps)

Товары

• Чоппи снова торгуют в сыром комплексе, поскольку часы тикают до сегодняшних встреч JMMC и ОПЕК+; источники предполагают 09:00ET или 09:30ET. Рыночная направленность в основном будет сосредоточена на субботнем совещании, если не будет принято никакого политического решения, объявленного на заседании в среду.
• Скромный наклон вверх в драгоценных металлах, но с потоком новостей в преддверии минут FOMC, с обновлениями торговли также на более легкой стороне. Желтый металл в настоящее время находится в диапазоне 3 291,70-3 323,89 долларов США.
• Скромный наклон вверх по базовым металлам, хотя и с широтой рынка, особенно узким на фоне отсутствия макро-новостного потока и впереди минут FOMC. Фьючерсы на медь в одночасье остались вялыми и возобновили снижение цен в предыдущий день, чему не способствовало отсутствие уверенности у крупнейшего покупателя. Медь 3M LME остается к северу от 9500 долларов США / т в 9 567,00-9 651,45 долларов США / т.
• США выдали узкое разрешение Chevron (CVX) на сохранение доли в совместных предприятиях в Венесуэле, хотя новое разрешение не позволяет операции по добыче или экспорту нефти.
• По сообщениям, Министерство энергетики взвешивает чрезвычайные полномочия для поддержания работы угольных электростанций, сообщает Axios.

Геополитика

• Министр иностранных дел России Лавров заявил о международной безопасности Они объявят о следующем раунде прямых переговоров с Украиной в ближайшее время.
• Президент Украины Зеленский заявил, что примет участие в G7 Он хочет 30 млрд долларов США для полного финансирования оборонных производственных мощностей Украины. Россия предложила Белоруссии место для переговоров, для Украины это невозможно. Наиболее реалистичными местами для достижения мирного соглашения являются Швейцария, Турция и Ватикан.
• Министерство обороны России заявило, что подразделения ПВО уничтожили и перехватили 112 украинских беспилотников в течение трех часов, в то время как мэр Москвы сказал, что российские подразделения противовоздушной обороны отразили шесть украинских беспилотников, направлявшихся в столицу.
• Израильские официальные лица сообщили американским коллегам в апреле, что они готовятся атаковать ядерные объекты в Иране. Впоследствии офис премьер-министра Израиля Нетаньяху отрицает сообщение New York Times о нападении на Иран: «Фальшивые новости», сообщает Kann News.
• Иранский ядерный руководитель Эслами говорит, что в сценарии ядерной сделки США Иран может позволить американским инспекторам в составе команд МАГАТЭ.
• канцлер Германии Merz не будет поставлять Taurus в Украину, считает журналист Politico Ханс фон дер Бурчард.

Календарь событий США

• 7:00 утра: 23 мая Ипотечные заявки MBA, предварительно -5,1%
• 10:00 утра: Мэй Ричмонд Производитель Fed. Индекс. -9, до -13
• 2:00 вечера: Минута заседания FOMC 7 мая

Центральные банки

• 4:00: Кашкари из ФРС участвует в умеренных Q&A
• 2:00 вечера: протокол заседания FOMC

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рынки США и Великобритании, возвращающиеся с государственных праздников, показали еще один сильный результат за последние 24 часа. Отчасти это произошло из-за отложенной на праздники реакции на то, что Трамп отложил угрозу 50% тарифов ЕС до 9 июля. Но рынки получили дополнительный импульс от ралли японских облигаций, которое мы обсуждали вчера, с дополнительным импульсом от более сильных данных США, поскольку печать доверия потребителей Conference Board была заметно выше, чем ожидалось. Таким образом, это привело к ралли кросс-активов, когда S&P 500 (+2,05%) поднялся после 4 последовательных спадов, в то время как доходность казначейства за 10 лет (-6,7 млрд.

Самым большим из этих катализаторов были новости из Японии, что означало, что доходность страны за 30 лет упала более чем на -19 б/с. Это было его самое большое ежедневное снижение со времен региональных банковских потрясений в марте 2023 года и ознаменовало резкий разворот с последних недель, когда доходность достигла самого высокого уровня с тех пор, как этот срок был впервые выпущен. Как напоминание, этот шаг был сделан после того, как несколько СМИ сообщили, что министерство финансов Японии разослало участникам рынка анкету с вопросом об их взглядах на выпуск. Это привело к предположению о том, что они собираются сократить выпуск долгосрочных облигаций, что привело к огромному ралли среди этих облигаций. Это ралли в Японии затем повторилось по всему миру, при этом доходность долгосрочных облигаций значительно снизилась. Например, доходность казначейских облигаций США за 30 лет (-8,6 б/с) снизилась до 4,95%, что помогло ослабить опасения по поводу траектории долга США. А в Европе доходность в 30 лет снизилась в Германии (-6,1 б/с), Франции (-5,6 б/с) и Италии (-5,8 б/с).

Тем не менее, доходность JGB изменила часть своего ралли этим утром, так как спрос на аукционе 40 лет упал до самого низкого уровня с июля, при этом соотношение ставки к покрытию составило 2,2 с 2,9 при предыдущей продаже в марте. Доходность 10 и 30yr JGB выше +7,4 и +9,0bps соответственно по типу I.

Тем не менее, доходность по-прежнему комфортно ниже, чем в начале недели, и это поддерживает риск в течение последних 24 часов, при этом американские акции демонстрируют сильное восстановление после долгих выходных. Это включало S&P 500 (+2,05%), который показал лучшие результаты с тех пор, как США и Китай согласились снизить свои тарифные ставки несколькими неделями ранее. Это было вызвано турбонаддувом Magnificent 7 (+3,24 %) в преддверии результатов Nvidia. Но ралли было широким, а небольшие шапки в Russell 2000 также выросли на 2,48%. За пределами США было установлено еще больше рекордов: немецкий DAX (+0,83%) и канадский S&P/TSX Composite (+0,75%) закрылись на рекордных максимумах. И продвижение продолжилось в другом месте: STOXX 600 (+0,33%) опубликовал второй день прибыли.

Этот оптимизм был ясен по всем направлениям, не в последнюю очередь в восстановлении доллара США, после нескольких прохладных сессий, предполагая, что инвесторы снова возвращаются в американские активы. Вчера это была самая мощная валюта G10, а сам индекс доллара вырос на 0,59%. Другие индикаторы рыночного стресса также ослабли, с индексом VIX ниже -1,61 пт до 18,96 пт, в то время как спреды US HY ужесточились на -14bps до 316bps.

Эти шаги получили дополнительный импульс от последнего индикатора потребительского доверия Conference Board за май. Это произошло впервые за шесть месяцев, поднявшись более чем на 98,0 (против 87,1). Это включало особенно большой скачок в компоненте ожиданий, который вырос на 17,4 пт в месяц до 72,8, что является самым большим ежемесячным ростом с мая 2009 года, поскольку экономика США все еще выходит из послешоков глобального финансового кризиса. Это помогло укрепить мнение о том, что серьезного спада, вероятно, удастся избежать, что помогло поддержать активы риска.
Между тем, на торговом фронте рос оптимизм по поводу того, что еще больше торговых сделок находится в стадии разработки, особенно после того, как Трамп согласился отложить угрожаемые тарифы ЕС с 1 июня до 9 июля. Только вчера директор NEC Кевин Хассет сказал CNBC, что «мы, вероятно, увидим еще несколько сделок, даже на этой неделе». Сам Трамп написал в своем посте: «Мне только что сообщили, что ЕС призвал быстро установить даты встреч». Таким образом, рос оптимизм, что какой-то компромисс все еще может быть достигнут.

В других местах у нас было несколько заголовков от чиновников центрального банка. В частности, в ЕЦБ Хольцман одобрил сохранение ставок без изменений на следующих нескольких заседаниях, заявив, что перенос ставок «дальше на юг будет более рискованным, чем оставаться там, где мы находимся, и ждать до сентября». Он один из самых ястребов в Совете управляющих и уже призвал к паузе на последнем заседании в апреле. Нагель из Германии, еще один типично воинственный голос, сказал, что еще слишком рано говорить о том, снизит ли ЕЦБ ставки в июне. Тем временем ЕЦБ Главный экономист Лэйн сказал, что ЕЦБ может ответить дальнейшими сокращениями, «если мы увидим признаки дальнейшего падения инфляции», но предположил, что терминальная ставка в цикле смягчения вряд ли будет ниже 1,5%. Рынки по-прежнему оценивают снижение на 25 б.п. как почти неопределенность для июня, причем пауза считается более вероятной на встрече после этого в июле.

На этом фоне доходность в 10 лет снизилась по всей Европе, при этом убыль по Бундам (-2,9 б/с), ОАТ (-3.3 б/с) и BTP (-3,6 б/с) снизилась. Это вписывается в более широкий риск-на ход, так как это подтолкнуло 10-й итальянский разброс по Бундам до всего 98,5 б/с, самый жесткий с сентября 2021 года. Тем не менее, фронтальные движения доходности были более приглушенными, при этом доходность 2-летнего немца фактически выросла на +0,8 б/с в день в рамках глобального сглаживания кривой. Это повторилось и в США, где 2 года Казначейство упало только на -1,1 б/с до 3,98%, тогда как доходность 10 лет упала на более крупные -6,7 б/с до 4,45%. Как обсуждалось в верхней части глобальной доходности, сегодня утром они возвращают часть своих доходов с доходностью 10 и 30 лет UST примерно на 3 б/с выше сегодня утром после слабого аукциона JGB.

Азиатские фондовые рынки по-прежнему в основном выше сегодня утром, хотя, даже если они выходят из более ранних максимумов, с KOSPI (+1,29%), опережающим и ралли до девятимесячного максимума на негабаритных прибылях в технологических акциях с улучшением настроений в преддверии выборов на следующей неделе. Nikkei (+0,21%) также выше, так как китайские индексы торгуются по обе стороны.

Тем не менее, Hang Seng (-0,55%) нарушает региональную тенденцию, в то время как S&P/ASX 200 (-0,16%) колеблется между прибылью и убытками после сильного отчета о потребительской инфляции. В овернайт-трейдинге фьючерсы на акции США упали примерно на десятую часть процента.

Возвращаясь к Австралии, инфляция оставалась стабильной на уровне 2,4% в годовом исчислении до апреля, что немного выше прогнозируемых 2,3%. Это небольшое увеличение было обусловлено ростом расходов на здравоохранение и отдых, что противодействовало эффекту падения цен на бензин. Предпочтительный показатель инфляции RBA, сокращенное среднее значение, поднялся до 2,8%.

В действиях по денежно-кредитной политике РБНЗ снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, как ожидается, до 3,25%, и сигнализировал о более крупном, чем ожидалось, будущем цикле смягчения. Это решение было обусловлено растущей обеспокоенностью по поводу влияния развивающейся торговой политики США на экономический рост, при этом банк теперь прогнозирует ставки в 2,92% и 2,85% на конец 2025 года и начало 2026 года соответственно.

На сегодняшний день основные моменты Центрального банка включают протоколы майского заседания FOMC, а также замечания Кашкари ФРС и Таблетки Банка Англии. Мы также получим обзор потребительских ожиданий ЕЦБ за апрель. Данные включают немецкую безработицу за май, а в США есть производственный индекс ФРС Ричмонда за май. Наконец, к релизам прибыли относится Nvidia.